在昨天的文章中，我和大家分享了原生数字资产投资过程中的风险及投资策略。今天我和大家分享通证类资产在投资过程中的风险及投资策略。
1.通证类资产是如何形成自己的价值
所谓通证类资产，是指这类项目的出发点大多数不是为了解决区块链生态内的问题，实际上也不需要区块链技术的创新，其着力点在于以代币为工具解决某一现有行业中存在的问题，比如激励不足，利益关系不清晰等。
希望以区块链技术为工具重构某一行业的业态，改变生产者、消费者之间的关系，改变原有业态中的价值分配体系。
我在前面的分享中举了一个例子：BAT。有读者对这个币不熟，恰好这个币的简称又和我国的互联网三巨头百度，阿里和腾讯的简称一样，很容易混淆，所以在留言中问到。
推特“大V”Pentoshi透露已投资“一些”SHIB:金色财经报道，拥有46万粉丝的推特“大V”Pentoshi透露已投资了“一些”SHIB，但未公开购入数量，他表示通过分析SHIB的R/R(风险/回报率)认为自己可以从中获得预期回报。值得注意的是，Pentoshi 选择投资 SHIB 之际恰逢有传言称其会在今年二月登陆Robinhood，尽管此前Robinhood CFO已经暗示会保留上架SHIB的选择权。[2022/1/15 8:51:05]
这个币的全称是“BasicAttentionToken”。在coinmarketcap.com中输入“BAT”，就可以查到它的信息。截至写稿时为止，它的市值排名第28位，币价0.24美元。
ChainUP Capital战略投资“张姨杨姨”视频自媒体:据官方消息，立足区块链热点，传播区块链知识与价值的视频自媒体“张姨杨姨”已成立独立工作室“张杨一点”并获得ChainUP Capital百万投资。
据悉，张杨一点以视频制作及传播为切入点，结合线上事件营销，线下品牌展销等多场景，为企业提供趣味化可视传播素材，助力品牌三维推广和营销视听升级。
ChainUP Capital由ChainUP、节点资本共同发起，面向区块链领域早期企业进行投资，围绕区块链产业链上下游深入布局，打造产投联动的区块链新生态。目前ChainUP Capital已经投资了蜘蛛矿池、链人科技、合约帝、BiKi等多家高成长公司。[2020/9/21]
这是个非常早的项目，可谓名声在外，项目团队的创始人之一之前是火狐浏览器的创始人。
BiKi产业基金战略投资“Kmex”300万美金:据官方消息，BiKi产业基金于近期战略投资Kmex交易平台300万美金，帮助其合约业务布局。
BiKi产业基金隶属于BiKi集团，Kmex是创立于2020年的数字货币衍生交易平台，主打合约新增用户市场。[2020/5/27]
项目是为了解决现在广告业中存在的供需两难问题：在传统在线广告业中，一方面，广告商要经过多重中间人才能接触到内容商，这里每一个环节都意味着资金的浪费；另一方面，传统的内容商无法很好通过内容变现，在其网站上接入广告几乎成为其维持运作的唯一途径；最后，用户阅读内容时，会被迫地被各种广告骚扰，而不得不装防广告插件。
分析 | 币安研究院：与传统资产相比，比特币的投资“性价比”遥遥领先:5月9日，币安研究院发微博表示，加密货币单看风险或收益都很高，到底投资“性价比”如何呢？以比特币为例，科学的衡量风险收益比（risk-reward ratio）后，与传统资产相比，其依然遥遥领先。在过去两年间（包含一个完整的牛熊周期）BTC的夏普率高达1.17（意味着投资人每承担1元的波动可以获得1.17元的回报），索提诺率高达2.83（每承担1元的下行风险可以获得2.83元的补偿），月度正负收益比值更是高达199%。[2019/5/10]
在这过程中，三者都花了很大力气做出自以为对自己最有利的事，但实际上都没有起到各自想要的效果。
BAT这个项目则使用了一种算法，能监控用户喜好哪些内容，在网站上花费了多少时间，这些行为都可以使用“注意力”这个单位进行量化。并且在浏览器的代码底层嵌入去中心化的账本系统，而这个系统流通的代币就是BAT。
整合了BAT代币的Brave浏览器，会让广告商、内容商和用户间保持良好的正反馈关系。平时Brave用户观看广告、优质内容时，因为花费了注意力，会获得系统中BAT代币形式的奖励，内容商凭借广告和内容成功吸引用户的注意力驻留，系统亦会对内容商进行奖励，用户和内容商获得的BAT代币都是源自广告商。
这样Brave浏览器随时匿名监控三者的行为，让用户看上值得看的内容和广告，内容商能成功变现，广告商投放更加精准有效，形成了完美的“三赢”模式。
在这个过程中，我们可以看到整个项目的核心根本不在区块链技术，而在对“注意力”的量化算法。区块链技术只是被用来发行代币提供奖励机制。所以这个项目解决的是传统行业的痛点。
在这类项目中代币的价值要得到体现，就要被尽量使用，而要尽量被使用，它的激励机制就要设计得合理，这个激励机制在业内还有个更专业的说法叫“通证经济”。
2.通证类资产的风险在哪里？
在“通证经济”类项目中，风险点主要有两个：
一是激励机制的设计。如果这类项目中激励机制的设计不好，或者行业的痛点找得不对，那系统的代币就流通不起来，就没有价值。
二是代币价值依赖项目方信用。这类项目的运作实际上是由项目方把控的，是一种中心化或者弱中心化的运营方式。
这种中心化或弱中心化的运作和传统企业的运作非常类似，因此项目的成败非常依赖项目方的信用。如果项目方诚信不够，项目也会有相当大的风险。
这与我们前面分享的原生资产那种去中心化，去信任的运作方式有着显著不同。
在这类项目中，所使用的区块链技术本身是否有创新，是否有突破也不占主要位置。
如果有新的竞争者出现，它的传统信用更好，设计出了更合理的激励机制，那新的竞争者完全可能超越现有的项目。
3.投资者投资这类资产的注意事项
因此投资者在投资这类项目时可以从这两点入手。首先是审视项目团队以往的职业诚信，职业诚信有污点的团队，投资就一定要谨慎；第二个就是要了解行业，厘清行业的痛点，看项目的激励机制设计是否得当，是否能起到作用，如果纯粹为了发币而发币，则很有可能就是空气币。
在2018年，有大量这样的项目涌现，它们都是打着改造传统行业的幌子，声称发币就能解决行业的痛点，实际上很多都是借发币的名义进行欺诈和。项目方在业内根本没有累积的商业信誉，所设计的机制也不解决行业的问题。
投资者在投资时就要高度警惕这类空气币和币。
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