Coin Metrics:解读以太坊上海升级的潜在影响_WEB3:区块链的未来发展前景

海升级预计将极大增强机构和个人高效资金管理能力,提高质押ETH收益的可及性,并对各类投资基金的ETH价值主张产生广泛影响,为实现风险对冲创造可能性。在本期的StateofTheNetwork中,我们将介绍Ethereum「Shapella」升级,这是Ethereum区块链持续发展的最新里程碑。这次升级计划于明天,4月12日22:27UTC进行,预计会为Ethereum生态系统带来一个重要的变化:引入验证者提取其质押的能力,此前这些质押被锁定在信标链上。Shapella升级包括Ethereum执行层上的上海升级和共识层上的Capella升级,或称信标链。Shapella升级对Ethereum来说是一个重要的进步,受到Ethereum开发者、机构投资者和评论家的热切期待。在本期中,我们将更深入地了解升级的关键功能和预期结果。V星号:LST9069

双通道全面开放

在深入了解机制之前,了解此次升级的更广泛背景非常重要,以便了解其重要性。距离Ethereum从工作量证明挖矿向权益证明网络过渡已经过去了六个多月,我们在去年9月详细介绍了这一过程。在这个行业初创历史上的非凡事件中,Ethereum实时切换了协议中最重要的部分——其共识机制,无需停机,也不会影响到数百万用户和链上价值数十亿美元的安全。

Coinbase将Liquid Staked ETH (LSETH)列入上币计划:据官方消息,Coinbase将Liquid Staked ETH (LSETH)列入路线图资产列表。

据悉,Coinbase此前决定,为提高资产透明度,将提前列出已决定上线的资产,并移至路线图。[2023/2/3 11:44:36]

合并过程将现有的Ethereum主网区块链与另一个名为信标链的区块链连接起来,信标链专门用于执行PoS活动。在Ethereum的PoS系统中,希望参与共识的用户以32个ETH的形式承诺资源,这些资源被锁定或「质押」,同时为验证网络提供服务并在提交新交易时达成链的状态共识。为了提供这些服务,这些用户通过协议获得新的ETH和Ethereum交易者支付的费用作为奖励。验证者有动力为了最大化潜在奖励而提供良好服务,并通过更严重的「罚没」惩罚来对其行为负责,这种惩罚在验证者被证明违反协议规则时罚没其质押。截至目前,已有1800多万ETH被质押,占所有ETH的15%。

需要强调的是,在合并之前,信标链与遗留PoWEthereum链并行运行了近两年。在此期间,用户通过向信标链发送ETH加入活跃验证者集合,实际上是资金的单向流动。这些早期验证者已经积累了质押奖励,有些甚至可以追溯到信标链于2020年12月启动的时候。尽管合并在淘汰挖矿以及质押方面取得了巨大成功,但提款的实施,包括质押和奖励,仍然取决于即将到来的Shapella升级。

KuCoin平台KLV短线拉升,日内上涨11.73%:据KuCoin(库币)平台行情显示,KLV短线持续拉升,最高触及0.08美元,目前价格为0.078美元,24小时涨幅达11.73%。近期行情波动较大,请做好风险控制。[2021/5/22 22:32:33]

因此,在两年多的时间里,这次升级最终为验证者带来了流动性的重要属性,为信标链上的资金开辟了一条新的回报途径,返回Ethereum主网执行层。除了资金可访问性带来的自然优势外,验证者现在还可以大大提高资本效率。由于信标链的规格,Ethereum验证者没有经济动力维持高于32个ETH的余额,因为在32个ETH的最大有效余额上,奖励不会增加。如下图所示,由于奖励的积累,平均验证者现在持有34个ETH的余额,理性的验证者会将其减少到32个ETH,以便可以重新分配或出售这些奖励。V星号:LST9069

自然而然地,潜在的抛售压力引发了有关解锁对多亿美元质押生态系统和ETH市场动态影响的问题。但要了解可能的结果,需要熟悉提款机制。V星号:LST9069

上海较量

提款是Ethereum质押过程的关键环节,允许验证者在准备停止参与网络时收回质押资金。质押者有两种提款方式:部分提款和全部提款。部分提款允许验证者提取超出初始32个ETH质押的任何赚取的质押奖励,同时仍然允许他们成为信标链上的验证者。另一方面,全部提款是指提取整个余额,包括初始的32个ETH质押和所赚取的任何奖励。

Coinbase UK前CEO Zeeshan Feroz担任BCB Group顾问:2月3日消息,CoinbaseUK前首席执行官ZeeshanFeroz加入BCBGroup,担任该公司顾问。据悉,BCBGroup是一家总部位于伦敦、向加密公司出售银行服务的初创公司。尽管BCB本身不是一家银行,但该公司与其他银行合作,为加密钱包和外汇运营商提供商业账户、支付和外汇工具。

ZeeshanFeroz将帮助BCBGroup为加密货币公司建立新的银行服务。(TheBlock)[2021/2/3 18:48:04]

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提款受到速率限制,并使用队列限制提款数量,类似于用于限制新验证者加入网络的队列。队列容纳了部分提款的固定速率,每个时代512个,其中允许根据活跃验证者数量进行更少量的全部提款。每个时代的全额提款数量由一个名为「流失限制」的参数决定,该参数还规定了每个时代可以加入验证者集合的新验证者数量。在当前活跃验证者水平下,每个时代可以退出8个验证者,时代持续时间为6.4分钟。因此,在当前水平下,每天最多可以有1,800个验证者进行全额提款。这意味着在活跃验证者总数发生大幅波动之前需要很长时间。一旦发起全额提款,用户将不再被视为信标链上的验证者。V星号:LST9069

Litecoin Core v0.18.1 RC1版本现已发布:据官方消息,Litecoin Core v0.18.1 RC1版本现已发布。此为主要版本,请彻底测试。[2020/5/5]

要发起部分提款,用户需要设置提款凭据,这是一次性过程。设置完成后,部分提款将以轮询方式自动进行,每个验证者平均每周进行一次扫描。值得注意的是,提款将作为无需Gas费的状态更改完成,因此不会直接增加交易费用压力,也不会堵塞Ethereum区块空间。

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信标链验证者具有一个名为提款凭据的特定字段。此属性包括提款前缀,它表示字段的前两个字节。目前,此值只能设置为0x00或0x01。通过存款工具进行存款时,提款前缀也会被设置。具有0x00提款地址前缀的验证者无法立即提取其资金。为了让这些验证者在信标链上的Capella升级发生后启用部分和全部提款并解锁他们的资金,他们必须首先迁移到0x01提款地址。截至今天本期发布时,尚无验证者更新了他们的提款凭据,我们将密切关注升级进程中的任何发展。

流动性质押衍生品的影响

在估算提款时,我们考虑的一个关键因素是不同流动质押池可能对其各自质押ETH采取的不同处理方式。LidoEthereum质押池由177,342个验证者组成,由stETH代表,占整个质押ETH供应量的31%以上。值得注意的是,预计Lido将推迟到明年5月才能使用提款功能。这样做的目的是确保有足够的时间为协议添加补充功能,包括他们的Ethereum质押池的提款过程,以及审计他们的智能合约。这些功能包括特殊的提款功能,以适应不同规模并增加Lido对潜在大规模罚没事件的抵抗力,以及作为LidoV2协议升级的一部分的其他协议改进。考虑到这一点,我们应该降低部分提款的预期,因为与Lido关联的验证者在实现提款之前需要等待。V星号:LST9069

Bumpers两位创始人加入Coinbase:据Coinbase官方消息,两位前Bumpers创始人加入了Coinbase。他们将为团队带来消费产品和工程方面的丰富经验。[2018/4/28]

潜在市场影响

我们可以通过计算超过32ETH的余额以及退出或计划退出的验证者的总余额来估算在Shapella升级后将从信标链释放的ETH数量。V星号:LST9069

部分提款将提取的ETH数量可以通过假设活跃验证者将提取超过32ETH的余额来估算。如上所述,部分提款的速率为每12秒16次提款,这意味着如果所有活跃验证者都对超额余额执行部分提款,队列将在大约5天后清空。验证者持有的超额ETH数量约为1,141,800.3ETH,我们可以假设这些将在Shapella之后最终被提取。这些ETH可能会被出售或重新质押到信标链。

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除了部分提款的预估值之外,我们还可以考虑通过全额提款提取的ETH数量,包括已退出或计划退出的验证者。这包括约128,375.5ETH。这将是退出验证者或退出后可提款的验证者余额。目前,全额验证者提款的速率约为每天1,800个,目前约有3,615个验证者被归类为此类别。这意味着,假设只有不活跃的或当前已退出的验证者决定停止质押,不活跃的验证者可以在一天之内提取他们的余额。V星号:LST9069

这个分析仅考虑了余额超过32ETH的验证者的部分提款,以及目前未参与的验证者的全部提款。在这些假设下,上海启用后5天内,最高可提取的上限为1,270,176ETH。然而,实际上,由于Lido的延迟和验证者需要更新提款凭据的需要,实际提取的ETH数量将远低于此值。V星号:LST9069

对于全额提款的需求,有几个因素需要考虑。首先,如果大部分质押者是长期ETH持有者,我们预计解除质押的需求不会很高,因为长期持有者有动力让他们的ETH发挥作用并保持总供应份额。另一方面,值得注意的是,过去两年间宏观经济状况发生了巨大变化,全球范围内的短期名义利率大幅上升。这可能使得每年质押ETH收益相对显得不那么有吸引力,尽管作为一个可变利率,ETH质押奖励在区块空间需求高的时期可以迅速上涨。V星号:LST9069

结语

尽管看似是一个小升级,但Ethereum网络上的Shapella升级预计将极大地提高机构和个人更有效地管理资金的能力。因此,这可能会提高对质押ETH收益的可及性。这一发展对ETH对机构的价值主张有更广泛的影响,包括长线基金或投资时间较短的基金。由于验证者现在可以在大约一周的时间内提取他们的资金,这为实现ETH现货价格风险对冲并在对冲期间收集质押收益提供了可能性。

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Ethereum市场参与者将密切关注Shapella升级的结果。成功激活提款功能在某种程度上将标志着Ethereum在合并后向权益证明的过渡的「锦上添花」,也将是Ethereum路线图的又一次迈进。V星号:LST9069

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感谢阅读,我们下期再见!V星号:LST9069

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