上海升级预计将极大增强机构和个人高效资金管理能力，提高质押ETH收益的可及性，并对各类投资基金的ETH价值主张产生广泛影响，为实现风险对冲创造可能性。双通道全面开放
在深入了解机制之前，了解此次升级的更广泛背景非常重要，以便了解其重要性。距离Ethereum从工作量证明挖矿向权益证明网络过渡已经过去了六个多月，我们在去年9月详细介绍了这一过程。在这个行业初创历史上的非凡事件中，Ethereum实时切换了协议中最重要的部分——其共识机制，无需停机，也不会影响到数百万用户和链上价值数十亿美元的安全。
合并过程将现有的Ethereum主网区块链与另一个名为信标链的区块链连接起来，信标链专门用于执行PoS活动。在Ethereum的PoS系统中，希望参与共识的用户以32个ETH的形式承诺资源，这些资源被锁定或「质押」，同时为验证网络提供服务并在提交新交易时达成链的状态共识。为了提供这些服务，这些用户通过协议获得新的ETH和Ethereum交易者支付的费用作为奖励。验证者有动力为了最大化潜在奖励而提供良好服务，并通过更严重的「罚没」惩罚来对其行为负责，这种惩罚在验证者被证明违反协议规则时罚没其质押。截至目前，已有1800多万ETH被质押，占所有ETH的15%。
分析 | 币安中签解读：最新中签率显示持仓逐步分散 机构投资者或有一定撤离:据TokenGazer观察BNB最新的中签信息，TokenGazer猜测机构投资者可能已经有一定程度撤离。
本次elrond中签率仅为11.07%，大幅度低于one的30%和matic的58%；
总签数10833，共计锁定978.5万BNB，约占BNB总体供应的10%，远远高于之前锁定2%左右的量，说明BNB的持仓已经有了一定程度的分散。
而币安自6月中宣布在9月隔离美国用户后出现较大幅度的跌幅，时间点上和本次Launchpad抽签时间段重合，可能说明机构投资者对监管有所顾虑已经出现一定程度撤离。[2019/7/2]
需要强调的是，在合并之前，信标链与遗留PoWEthereum链并行运行了近两年。在此期间，用户通过向信标链发送ETH加入活跃验证者集合，实际上是资金的单向流动。这些早期验证者已经积累了质押奖励，有些甚至可以追溯到信标链于2020年12月启动的时候。尽管合并在淘汰挖矿以及质押方面取得了巨大成功，但提款的实施，包括质押和奖励，仍然取决于即将到来的Shapella升级。
IMEOS 解读 EOSIO Dawn 4.0 精校版出炉 代码将于近日正式发布:据金色财经合作媒体 IMEOS 报道：今日， BM 在Medium上发布了关于EOSIO Dawn4.0 的版本介绍，从十余个方面介绍 EOSIO Dawn4.0。在过去的一个月里，block.one团队一直在为EOSIO的精简性和稳定性付出着努力。[2018/5/5]
因此，在两年多的时间里，这次升级最终为验证者带来了流动性的重要属性，为信标链上的资金开辟了一条新的回报途径，返回Ethereum主网执行层。除了资金可访问性带来的自然优势外，验证者现在还可以大大提高资本效率。由于信标链的规格，Ethereum验证者没有经济动力维持高于32个ETH的余额，因为在32个ETH的最大有效余额上，奖励不会增加。如下图所示，由于奖励的积累，平均验证者现在持有34个ETH的余额，理性的验证者会将其减少到32个ETH，以便可以重新分配或出售这些奖励。
自然而然地，潜在的抛售压力引发了有关解锁对多亿美元质押生态系统和ETH市场动态影响的问题。但要了解可能的结果，需要熟悉提款机制。
以太坊安全主管解读硬分叉Constantinople：重建区块哈希值:据Ethnews的报道，今日，以太坊安全主管Martin Swende发布了一系列文章，介绍即将到来的以太坊硬分叉Constantinople正在讨论中的一些特点。文章讨论了V神提出的EIP210提案，Swende解释道，提案将分成三个阶段重建区块哈希值，允许新的区块直接与旧区块不按顺序地连接，增加区块间的连接性。EIP210将按照EDCC或智能合约的方式算入哈希值，“将会强化轻客户端要求”，这个区块哈希值升级将使以太坊用户免于查看历史区块哈希值。[2018/5/1]
上海较量
提款是Ethereum质押过程的关键环节，允许验证者在准备停止参与网络时收回质押资金。质押者有两种提款方式：部分提款和全部提款。部分提款允许验证者提取超出初始32个ETH质押的任何赚取的质押奖励，同时仍然允许他们成为信标链上的验证者。另一方面，全部提款是指提取整个余额，包括初始的32个ETH质押和所赚取的任何奖励。
证券时报发文解读比特币价格暴力拉升的背后原因: 证券时报发文称，这次拉升从各交易所分钟级时间差来看，是从Bitfinex开始拉，然后被套利交易者迅速扩散到了其他平台上。据币圈一位专业投资者介绍，由于Bitfinex自己发行了USDT，然后用自己发行的USDT买入BTC，短时间内拉升比特币价格，同时平台上的空仓悉数爆仓，从而获得大量BTC，接着再以BTC交换海量增发出去的USDT进而回收大部分的增发，并盈余大量BTC。[2018/4/15]
提款受到速率限制，并使用队列限制提款数量，类似于用于限制新验证者加入网络的队列。队列容纳了部分提款的固定速率，每个时代512个，其中允许根据活跃验证者数量进行更少量的全部提款。每个时代的全额提款数量由一个名为「流失限制」的参数决定，该参数还规定了每个时代可以加入验证者集合的新验证者数量。在当前活跃验证者水平下，每个时代可以退出8个验证者，时代持续时间为6.4分钟。因此，在当前水平下，每天最多可以有1,800个验证者进行全额提款。这意味着在活跃验证者总数发生大幅波动之前需要很长时间。一旦发起全额提款，用户将不再被视为信标链上的验证者。
金色财经独家解读：韩国区块链协会自律控制案不具备法律效力，但协会可与商业银行合作关闭不参加宣言的交易所的法币兑换通道:今天韩国区块链协会发布数字货币交易所自律控制案，金色财经第一时间对此方案进行了解析。其中对交易所最重要的一点便是，韩国区块链协会自律控制案不具备法律效力，但介于协会与政府及商业银行的友好关系，协会可以通过与商业银行的协议关闭法币-代币转换通道。而这便直接导致了大部分韩国大型交易所一致支持宣言，其中包括bithumb，korbit，coinone等。但upbit或因其主要业务为新币种交易，拒绝接受宣言。在场的小型交易所也因为此方案对广告限制的范围过于广义，而没有同意宣言。
一家小型交易所对金色财经表态，他们认为这样的宣言内容会对中小型交易所造成不利的竞争环境，希望协会能够重新斟酌此方案。[2017/12/15]
要发起部分提款，用户需要设置提款凭据，这是一次性过程。设置完成后，部分提款将以轮询方式自动进行，每个验证者平均每周进行一次扫描。值得注意的是，提款将作为无需Gas费的状态更改完成，因此不会直接增加交易费用压力，也不会堵塞Ethereum区块空间。
信标链验证者具有一个名为提款凭据的特定字段。此属性包括提款前缀，它表示字段的前两个字节。目前，此值只能设置为0x00或0x01。通过存款工具进行存款时，提款前缀也会被设置。具有0x00提款地址前缀的验证者无法立即提取其资金。为了让这些验证者在信标链上的Capella升级发生后启用部分和全部提款并解锁他们的资金，他们必须首先迁移到0x01提款地址。截至今天本期发布时，尚无验证者更新了他们的提款凭据，我们将密切关注升级进程中的任何发展。
流动性质押衍生品的影响
在估算提款时，我们考虑的一个关键因素是不同流动质押池可能对其各自质押ETH采取的不同处理方式。LidoEthereum质押池由177,342个验证者组成，由stETH代表，占整个质押ETH供应量的31%以上。值得注意的是，预计Lido将推迟到明年5月才能使用提款功能。这样做的目的是确保有足够的时间为协议添加补充功能，包括他们的Ethereum质押池的提款过程，以及审计他们的智能合约。这些功能包括特殊的提款功能，以适应不同规模并增加Lido对潜在大规模罚没事件的抵抗力，以及作为LidoV2协议升级的一部分的其他协议改进。考虑到这一点，我们应该降低部分提款的预期，因为与Lido关联的验证者在实现提款之前需要等待。
潜在市场影响
我们可以通过计算超过32ETH的余额以及退出或计划退出的验证者的总余额来估算在Shapella升级后将从信标链释放的ETH数量。
部分提款将提取的ETH数量可以通过假设活跃验证者将提取超过32ETH的余额来估算。如上所述，部分提款的速率为每12秒16次提款，这意味着如果所有活跃验证者都对超额余额执行部分提款，队列将在大约5天后清空。验证者持有的超额ETH数量约为1,141,800.3ETH，我们可以假设这些将在Shapella之后最终被提取。这些ETH可能会被出售或重新质押到信标链。
除了部分提款的预估值之外，我们还可以考虑通过全额提款提取的ETH数量，包括已退出或计划退出的验证者。这包括约128,375.5ETH。这将是退出验证者或退出后可提款的验证者余额。目前，全额验证者提款的速率约为每天1,800个，目前约有3,615个验证者被归类为此类别。这意味着，假设只有不活跃的或当前已退出的验证者决定停止质押，不活跃的验证者可以在一天之内提取他们的余额。
这个分析仅考虑了余额超过32ETH的验证者的部分提款，以及目前未参与的验证者的全部提款。在这些假设下，上海启用后5天内，最高可提取的上限为1,270,176ETH。然而，实际上，由于Lido的延迟和验证者需要更新提款凭据的需要，实际提取的ETH数量将远低于此值。
对于全额提款的需求，有几个因素需要考虑。首先，如果大部分质押者是长期ETH持有者，我们预计解除质押的需求不会很高，因为长期持有者有动力让他们的ETH发挥作用并保持总供应份额。另一方面，值得注意的是，过去两年间宏观经济状况发生了巨大变化，全球范围内的短期名义利率大幅上升。这可能使得每年质押ETH收益相对显得不那么有吸引力，尽管作为一个可变利率，ETH质押奖励在区块空间需求高的时期可以迅速上涨。
结语
尽管看似是一个小升级，但Ethereum网络上的Shapella升级预计将极大地提高机构和个人更有效地管理资金的能力。因此，这可能会提高对质押ETH收益的可及性。这一发展对ETH对机构的价值主张有更广泛的影响，包括长线基金或投资时间较短的基金。由于验证者现在可以在大约一周的时间内提取他们的资金，这为实现ETH现货价格风险对冲并在对冲期间收集质押收益提供了可能性。
Ethereum市场参与者将密切关注Shapella升级的结果。成功激活提款功能在某种程度上将标志着Ethereum在合并后向权益证明的过渡的「锦上添花」，也将是Ethereum路线图的又一次迈进。
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