原文作者：AlexanderCampbell
原文编译：PengSUN，ForesightNews
有人说，美元即将走向终结。
因为美联储向银行系统提供紧急流动性，这意味着重启量化宽松政策。这一次，美国将无限印钞，美元将比旧金山的风投机构在硅谷银行失败时向美联储发送推文的速度更快地崩溃。
最著名就是Balaji注：?3月18日，Coinbase前首席技术官BalajiSrinivasan与匿名推特用户JamesMedlock达成关于比特币价格预测的约，根据提议的条款，如果比特币的价格未能在6月17日之前达到100万美元，Medlock将赢得价值100万美元的USDC，同理如果比特币到该日期至少价值100万美元，那么Balaji可以获得1枚BTC。这个40:?1赔率的注为期90天，没有行权价或触发价，非常讽刺。
美联储柯林斯：12月加息75个基点仍是可能的:11月18日消息，美联储柯林斯表示，风险在于，随着进一步加息，可能会做过头了；12月75个基点的加息仍是可能的；最近的经济数据提高了自己对终端利率区间的预测。[2022/11/19 13:23:11]
作为一个前对冲基金经理，我也希望自己每天都能开这种注。然而，Balaji说得也有道理，「就像2008年一样，银行家们再次撒谎了」，「央行、银行与监管机构都知道一场巨大的崩溃即将到来，但它们从未通知储户」，「任何押注长期国债的人都死于2021年，而现在，任何押注短期国债的人都将死于2023年。如果你将大量资产锁定在三个月的国债上，那处境将会极其糟糕。大银行提供的约5%利率是一个陷阱，对于那些追随美联储的国家来说，大多数法定银行账户现在也是陷阱」。
美国前财长敦促美联储直言加息对经济的冲击:8月22日消息，美国前财政部长萨默斯呼吁美联储传递明确信息，表明其需要实施限制性的政策来推高美国失业率，从而平抑通胀。萨默斯表示，我最担心的是，美联储会继续暗示，它可以拥有一切，包括低通胀、低失业率和健康的经济。如果美联储继续向外界保证可以轻松战胜通胀，那么会让人们非常怀疑未来的前景，可能进一步破坏其信誉。在杰克逊霍尔会议上，希望我们能获得明确信息，即政策尚不具有限制性，需要限制性政策才能遏制通胀，而且我们需要接受它所带来的后果。希望“这条讯息能够得到清晰明确的传达”。(金十)[2022/8/22 12:41:15]
的确，部分准备金制度天生就容易受到我们过去称之为「流动性挤兑」的威胁。
摩根士丹利：预计美联储3月起每个季度加息25个基点 7月宣布缩表:摩根士丹利在致客户的研报中预计，美联储将从3月起加息，每个季度加25个基点，并在7月宣布缩表，相当于再加息一次。预计美联储将在8月开始启动量化紧缩，将美国国债和MBS上限分别设在250亿美元和150亿美元，9月上调至500亿美元和300亿美元。料美联储明年再加息两次，同时继续缩表。大摩策略师们预计，当前约在1.7%的10年期美国国债收益率将在第二季升至2.2%，今年末收益率将达2.3%，比先前的预测高出20个基点。此外，还上调了2年期美债收益率预期35个基点至1.6%。 （金十）[2022/1/15 8:50:49]
然而，注意到一件事与理解其运作方式其实是非常不同的两个角度。Balaji所认为的金融系统缺陷实际上是该系统的一种特征。
Coindesk分析：BTC突破7780美元将有望冲击8000美元:Coindesk分析师：BTC仍于7600美元上方横盘，4小时图显示倒置的旗状图案，突破7780美元将有望冲击8000美元，跌破旗状图案可能导致大跌跌破7000美元。[2018/6/8]
想象一下，你可以用价值100美元的资产来支付2000美元的消费吗？现在的情况是，你不必通过价值100美元的资产来支付100美元的消费，只需要用5美元的就可以了。当资产供不应求时，这是个不错的方法。
没错，正是从事此类行为的金融机构天生就容易受到「挤兑」的威胁。通常情况下，存有2000美元的储户并不会同时取款，所以为什么要存2000美元呢？然而，当所有存了2000美元的储户都要求提现时，问题就出现了。但正是在「那又怎样」的情况下，Balaji的「逻辑错了」。
事实证明，我们几乎唯一能确定的是银行挤兑会产生通货紧缩，因为去杠杆化的过程是破坏货币的过程。当存有1000美元的储户要求提现而银行只有100美元的「钱」时，它们只有两种选择：
向其他银行求助为其债务提供资金支持；
出售资产。
问题在于，如果存有1000美元的储户从一家银行要求提现，那他也有可能向其他银行提出同样的要求，因此很难找到愿意在银行挤兑期间借给你钱的人。因此，银行只有一个选择：出售资产。随着系统流动性的流失，资产价格也会下降。作为决策者，这种现象并不意味着它是一种漏洞，而是一种系统特征！
因为美联储的工作不是帮你赚钱，相反，货币紧缩是减缓或破坏货币与信贷创造的过程。关键就在于，大家现在手上可用的钱变少了。美联储与鲍威尔一直在强调未来几个月的可能面临的糟糕情况，但银行却一直忽略。如果你不做好准备，市场就会予以惩罚。
看看美国通胀史就更清楚了。在过去200年的经济史上，大约20次通缩时期中有15次是金融危机的直接结果。事实上，这种「恐慌」过去极为常见，预计每5至15年就会发生一次。
因此，尽管我们仍然不知道这次银行系统的压力是否真的是系统性的，但如果确是如此，紧随其后的将是通缩而非通胀。特别是对新兴经济体而言，现在要注意的是银行危机导致资本外流，甚至是货币基础受到伤害。这是Balaji可能想到的。
当你考虑到沙特以人民币结算石油与最近俄罗斯将用人民币来结算贸易的消息时，可以肯定的是，全球大国正在尽最大努力消解美元作为全球储备货币的地位。譬如，?3月10日，中国推动伊朗与沙特恢复外交关系。
但他们忽略的是，全球储备资产的绝大部分仍然是美元。
同时，绝大多数的新兴市场债务也以美元计价的。
这取决于你如何计算，但全球新兴市场的债务规模大约在5至65万亿美元左右！
当人们用美元进行借贷时，这意味着银行危机中出现的流动性挤兑创造了对美元的迫切需求！
这就是为什么在历史上，处于危机时期时，美元会升值。
简而言之，如果你像我一样担心全球金融体系的状况，那也许并不想做空美元。
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