比特币本周表现出色，在传统金融和银行体系面临挑战的背景下上涨了35.8%。在本期中，我们探讨了比特币如何似乎正在加速发展，并从深度熊市区域反弹。
比特币经历了历史上表现最好的一周价格走势之一，当周收盘上涨35.8%。历史上只有124个交易日经历了更大的7天上行反弹，从2015年开始只有16天。几乎所有的例子都发生在牛市趋势中，尽管通常发生在牛市的后期阶段。
BTC的强劲表现伴随着传统金融和银行系统面临的挑战。在数字银行挤兑时代，人们对小型银行的脆弱性的担忧仍然加剧，美联储、美国银行以及与其他中央银行的互换额度正在建立新的流动性融资机制。
以此为背景，我们将探讨投资者如何在链上做出反应，并通过多种方法展示比特币市场似乎正在换档，走出深度熊市区域，转向类似于过去早期牛市的结构。我们将从以下几个角度分析比特币：
链上动量作为几个指标表明网络使用正在健康扩展。抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎加我企鹅号：1816425885随着比特币离开与周期低点同义的条件，并进入早期牛市周期的典型“中间地带”，换档。通过评估长期持有者是否正在获取大量利润以及近期供应过剩的风险是否正在增加来跟踪冷钱。
我们将从观察链上活动空间开始，其中普遍适用“越多越好”的简单概念。随着越来越多的人在比特币经济中互动和交易，它通常与采用率、网络效应和投资者活动增加的时期相关联。抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎加我企鹅号：1816425885
本周月均交易笔数达到30.95万笔/天，创下2021年4月以来的最高水平，大幅突破年均水平。不到12.2%的日子里比特币的交易活动增加，这是一个健康的迹象。
使用我们先进的聚类算法，我们可以估计在链上运行的独特新实体的数量，作为对独特新用户的最佳估计。该指标已达到每天122,000个新实体，只有10.2%的天数出现了更高的新用户采用率，即在2017年的峰值和2020-21年的牛市期间。
结果，网络拥塞不断攀升，给交易费用带来了上行压力。在Ordinals和Inscriptions的新需求的推动下，矿工收费收入的2年Z-Score转正。抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎加我企鹅号：1816425885
更高的费用压力是更具建设性市场的常见先兆，与新的采用浪潮同时发生，表现为对区块空间的需求增加。
矿工当然是这种涌入的主要受益者，他们的总收入飙升至每天2260万美元。本周，矿工收入已升至2022年6月以来的最高水平，令人信服地突破了年度平均水平。
与上述活动模型类似，这通常在向更具建设性市场的过渡点附近观察到。
新研究：虾供应槽
比特币的供应分布仍然是人们非常感兴趣的话题，用于分析资本流动，也用于观察投资者群体的行为。在这篇文章中，我们按钱包大小细分BTC供应，探讨代币如何随时间分散，并展示较小的持有者如何继续增加他们在比特币馅饼中的份额。
换档
正如我们在2月初(WoC6)探索的那样，一些链上指标已经从深度熊市的典型情况过渡到更中性、更具建设性的区域。MVRV就是这样一种指标，它对代币供应中持有的未实现利润倍数进行建模。抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎加我企鹅号：1816425885
比特币期货2月份涨幅超过6%:CME比特币期货BTC 4月合约收跌15美元或超0.14%，结束之前连涨两个交易日的表现，报10645美元，较1月31日收盘价涨超6.34%。CBOE比特币期货XBT 4月合约收涨20美元或约0.19%，连涨三天，报10695美元，2月累涨逾7.11%。[2018/3/1]
下图显示MVRV已升至1.36，位于历史平均值1.82和“超卖”-1标准偏差水平之间。从历史上看，比特币有54%的交易日都在这个中间区间内交易，无论是在熊市后期还是在牛市复苏初期。
鉴于MVRV是从已实现价格得出的比率，我们可以反算与这些关键MVRV水平相对应的定价水平。随着本周BTC价格突破27,000美元，市场目前在与长期均值相差±0.5个标准差的中性区域内交易。
这表明BTC价格相对于平均链上市场成本基础不再大幅折扣。
AQR Capital Managemen董事总经理埃隆·布朗：比特币将刺激贷款行业:彭博社：比特币将刺激贷款行业，AQR Capital Management董事总经理埃隆·布朗（Aaron Brown）表示，40%的比特币掌握在大约1000人手中，这些“数字百万富翁”需要房子、豪车和游艇。他估计，如果10%的数字货币持有人会选择使用比特币作为抵押品，那么将会形成一个数百亿美元的贷款规模。[2017/12/14]
MVRV动量振荡器是识别这些宏观相移的强大工具，目前正处于突破0的过程中。该指标对大部分代币供应高于或低于现货价格的事件非常敏感,并迅速恢复持有未实现的损失或利润。
MVRV动量刚刚转为正值，表明大部分代币供应是在低于当前价格的情况下获得的，现在又重新盈利。与上述指标类似，过去的积极翻转实例往往也与网络采用和链上活动的上升有关。
相关分析：掌握MVRV
Overstock的首席执行官认为 法定货币贬值比特币或成为真正的货币:电子产品零售商Overstock的首席执行官Byrne认为，随着投资者和市场进入独立的资金和状态，未来几年，法定货币将继续下跌。同时他还称：“你认为这是一个泡沫吗?你认为在你的钱包里携带的法定货币是什么?这是一种基于美国财政部剩余税收权力的法定货币，我认为这是零。是时候让世界转向真正的货币了。”而成为世界货币的，要么是黄金，要么是比特币。[2017/12/5]
上面的MVRV指标采用了一种方法来识别与长期平均值的极端偏差，比特币MVRV和以太坊MVRV都可以使用实时仪表板和图表。
跟随冷钱
链上分析中更强大的工具之一是我们能够监控硬币的持有时间，称为寿命。这使我们能够确定通常由长期、高信念的持有者持有的旧代币何时发生变化。
下图显示了“热门硬币”所持有的美元财富的比例，“热门硬币”定义为过去7天内交易的硬币。当旧代币被花费并获利，将廉价和旧代币以昂贵的价格转移给新买家时，该指标主要增加。
虽然“热币”的比例略有上升，但仍接近周期低点，再次类似于明显看跌趋势后的过渡期。这表明尽管价格表现强劲，但仍不足以激励大多数旧币持有者获利了结。
我们可以在长期持有人SOPR中看到这一点，它正在回归中立区域。长期持有者(LTH)主要是2020-22周期的买家，他们已经连续近12个月锁定亏损。
LTH-SOPR的月均值目前突破年均值，表明信心恢复，支出模式恢复积极势头。
最后，纵观整个市场，我们重新审视了几个SOPR变体，这是我们在上周版本(WoC11)中也介绍过的一个指标。SOPR是一种全天候指标，可用于跟踪市场群体实现的损益程度。
这里我们叠加了四个SOPR变体：
SOPR-涵盖整个网络的支出行为。调整后的SOPR-过滤掉非经济中继交易。实体调整后的SOPR-我们对整个网络中最具经济意义的支出活动进行最干净的过滤。短期持有人SOPR-仅过滤过去155天内获得的代币。
我们注意到目前正在进行与2018-19年周期类似的复苏结构。上周发生了健康的“淘汰”事件，所有SOPR变体都低于1.0的水平。这表明在抛售1.98万美元期间发生了大规模的已实现损失事件。
然而，本周紧随其后的是自2021年11月ATH以来最高的SOPR印刷品，这表明虽然利润无疑正在回吐，但它尚未制止当前的上涨趋势。
总结和结论
在全球银行系统面临压力、整合和流动性注入的背景下，比特币投资者经历了有记录以来最强劲的一周涨幅之一。几个链上指标表明，比特币市场正在摆脱历史上与深度熊市相关的条件，并回到更绿色的牧场。
链上采用率正在加速上升，大多数经历了5个月以上波动的代币持有者基本上仍然坚定不移。很少有长期投资者似乎有动力在这次反弹中获利，这表明比特币具有非凡的力量，并反映出人们对比特币在全球金融体系未来的重要作用持有的信念。
在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。
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