Bitfinex和OKX的BTC交易员不愿使用保证金市场进行看跌押注，这造成了令人担忧的失衡，投资者应密切关注。加密货币交易员渴望用比特币创造杠杆头寸比特币22,405美元对许多人来说似乎无法抗拒，但无法知道这些交易员是极端的冒险者还是精明的做市商来对冲他们的头寸。即使交易者仅仅依靠杠杆来通过维持抵押存款和冷钱包中的大部分头寸来减少交易对手风险，也需要保持对冲。
并非所有的杠杆都是鲁莽的
无论交易员使用杠杆的原因是什么，目前保证金借贷市场都存在极不寻常的失衡，这有利于BTC多头押注价格上涨。尽管如此，到目前为止，由于BTC期货市场在整个2023年保持相对平静，因此保证金市场的走势受到限制。
BKEX Global即将上线PTB:据BKEX Global公告，BKEX Global即将上线PTB（PTB Chain），具体详情请留意后续公告。
PTB菩塔链是由海外匿名DeFi公链打造者为突破支付瓶颈、解决大规模支付难题，所推出的一种大规模支付实时结算加密货币系统。 PTB菩塔链运用通道链有序多签名实时冲销结算方法，可无上限扩充每秒交易量，能掠夺性惩罚不诚实一方从而确保资金安全和实时到账的加密电子货币发行支付及金融体系。 菩塔链代币名为PTB，恒定发行2200万枚。[2020/9/14]
保证金市场在两个主要方面与期货合约的运作方式不同。这些不是衍生品合约，这意味着交易发生在与常规现货交易相同的订单簿上，并且与期货合约不同，保证金多头和空头之间的平衡并不总是匹配。
BKEX Global杠杆ETP专区将于7月8日新增6大标的:据BKEX Global公告，BKEX Global杠杆ETP专区将于2020年7月8日15:00（UTC+8）新增COMP3L、COMP3S、VET3L、VET3S、KNC3L、KNC3S，开放交易对：COMP3L/USDT、COMP3S/USDT、VET3L/USDT、VET3S/USDT、KNC3L/USDT、KNC3S/USDT。
BKEX Global于4月29日上线杠杆ETP交易专区，目前已上线含BTC3L、BTC3S在内的16大标的。BKEX杠杆ETP是在给定标的资产(如BTC)前提下，追踪每日资产收益率3倍的交易型产品。购买“3L”表示3倍做多，购买“3S”表示3倍做空。[2020/7/7]
例如，在使用保证金购买20个比特币后，您可以从字面上从交易所提取代币。当然，交易必须有某种形式的抵押品或保证金存款，这通常基于稳定币。如果借款人未能归还仓位，交易所将自动清算保证金以偿还贷款人。
BKEX Global将于今日上线COMP:据BKEX Global官方消息，BKEX Global将于2020年6月28日20:30（UTC+8）上线COMP(Compound)，开放交易对COMP/USDT、COMP/BTC。
COMP是去中心化借贷协议Compound治理代币 。COMP可用来进行Compound的社区治理，持有者可以对Compound协议提出变更提案，或对提案进行投票。Compound选择从「管理员治理模式」切换为「社区治理模式」，COMP是其中重要的组成部分。[2020/6/28]
借款人还必须为用保证金购买的BTC支付利率。集中式和分散式交易所持有的市场之间的操作程序会有所不同，但通常贷方可以决定报价的利率和持续时间。公众号：固执漫游记
公告 | 币安现已调整BTC最小下单金额:据官网公告，币安的BTC交易专场的最小下单金额已由0.001BTC调整为0.0001BTC。[2019/7/11]
保证金交易者可以做多或做空
保证金交易允许投资者通过借入稳定币并使用收益购买更多加密货币来利用其头寸。当这些交易员借入比特币时，他们将比特币用作空头头寸的抵押品，这意味着他们押注价格会下跌。
这就是为什么分析师会监控比特币和稳定币的借贷总额，以了解投资者是看涨还是看跌。有趣的是，Bitfinex保证金交易者在2月26日进入了最高杠杆多头/空头比率。公众号：固执漫游记
从历史上看，Bitfinex保证金交易者以快速创建10,000BTC或更高的保证金头寸而闻名，这表明鲸鱼和大型套利平台的参与。
如上图所示，2月26日，BTC/USD多头保证金需求超过空头133倍，达到105,300BTC。在2023年之前，该指标上一次达到有利于多头的历史高位是在2022年9月12日。不幸的是，对于多头来说，这一结果有利于空头，因为比特币在接下来的六天里暴跌了19%。
交易员应与其他交易所交叉引用数据，以确保异常是整个市场范围的，尤其是因为每个市场都有不同的风险、规范、流动性和可用性。
例如，OKX提供基于稳定币/BTC比率的保证金借贷指标。在OKX，交易者可以通过借入稳定币购买比特币来增加风险敞口。另一方面，比特币借款人只能押注加密货币价格的下跌。公众号：固执漫游记
上图显示OKX交易员的保证金借贷比率在整个2月份有所上升，这表明即使比特币价格在2月16日至2月23日期间多次未能突破25,000美元阻力位，专业交易员仍增加了杠杆多头头寸。
此外，2月22日OKX的保证金比率是六个月以来的最高水平。这个水平非常不寻常，并且与Bitfinex上看到的趋势相吻合，在Bitfinex上，强烈的不平衡有利于比特币保证金多头。公众号：固执漫游记
杠杆成本的差异可以解释失衡
整个2023年，Bitfinex的BTC多头杠杆率几乎不存在，目前每年低于0.1%。简而言之，考虑到保证金借贷的成本仍处于被认为健康的区域，并且期货合约市场不存在失衡，交易者不应恐慌。
这场运动可能有一个合理的解释，这不是一夜之间发生的。例如，一个可能的罪魁祸首是稳定币借贷成本的上升。
稳定币借款人每年在Bitfinex上支付25%，而不是比特币贷款提供的最低利率。2022年11月，当领先的衍生品交易所FTX及其做市商AlamedaResearch破产时，这一成本大幅增加。
只要比特币保证金市场仍然极度不平衡，交易员就应该继续监控数据以寻找额外的压力迹象。目前，没有发出危险信号，但BitfinexBTC/美元多头的规模应该引起关注。
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