币安美元的市值已降至150亿美元，较历史高点下跌31%。
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尽管美国证券交易委员会对币安稳定币发行人Paxos的诉讼进展缓慢，但越来越多的加密货币政策似乎准备在法庭上制定。
然而，即使这些争议已经结束，稳定币市场似乎已经选出了赢家和输家。
该行业多年来一直在美国没有太多监管框架的情况下运作，留下了一些悬而未决的问题，如抵押加密货币将如何征税，财政部是否可以批准以太坊混合器，或者Gemini的Earn计划是否应该注册为证券。
现在，由于预计美国证券交易委员会将提起诉讼，声称BinanceUSD是一种未注册的证券，Paxos已停止发行BUSD代币。但是，它将在明年继续使用支持稳定币的储备来赎回它们。
但Paxos仍在加紧准备对抗SEC的指控。
“Paxos断然不同意SEC工作人员的意见，因为BUSD不是联邦证券法规定的证券，”该公司周一在一份声明中表示。“需要明确的是，没有其他针对Paxos的指控。”
曾经有一段时间，一个稳定币的坏消息会将投资者推向其竞争对手。但这并不是其他稳定币——如Tether(USDT)和USDCoin(USDC)——对美国证券交易委员会针对Paxos的未决诉讼的反应。
自2019年以来，BUSD一直由Paxos维护的储备发行和支持。根据CoinGecko的数据，它在2022年11月15日达到了有史以来最高的市值230亿美元。
当时，币安最近退出了收购现已破产的竞争对手FTX的交易。事实上，就在同一天，币安从其交易所移除了大部分FTT交易对，让BUSD成为想要出售其FTT的交易者的唯一选择。
自那以后，BUSD的市值缩水了31%，周二跌至150亿美元，几乎抹去了去年年初以来的所有涨幅。
对于像BUSD这样与美元一对一挂钩并随着人们买卖而产生和销毁的稳定币，市值往往与流通的代币数量密切相关。但这不是硬性规定。
例如，周一，Tether在Tron网络上铸造了价值10亿美元的USDT稳定币。Bitfinex和Tether的首席技术官PaoloArdoino表示，这些代币是为“下一期发行请求”而创建的。目前尚不清楚Tether现在是否有额外价值10亿美元的现金和现金等价物在其储备中以支持代币，或者是否有用户打算购买所有USDT。
过去一直严厉批评Tether的Twitter用户Bitfinexed对Tether的稳定币打印机走向brrr持悲观态度。
“Tether希望你相信一个大型机构化投资者看到监管机构正在关闭加密货币交易所的银行业务并关闭稳定币，决定将因银行欺诈而受到刑事调查的Tether是一个安全的地方，可以投入10亿美元”，他们在Twitter上写道。
无论它是在投资者购买之前还是之后铸造USDT，Tether都主导着Binance和大多数其他交易所的交易活动。加密数据公司Kaiko在Twitter上写道，周一早上，BUSD占币安交易量的35%，但USDT占币安所有交易量的58%。
与此同时，Circle和首席执行官JeremyAllaire似乎明显缺席了有关SEC对Paxos的未决诉讼的谈话。据彭博社报道，随后有消息称，Circle已向纽约州金融服务部投诉，称币安并未全力支持其稳定币。
考虑到Circle向NYSDF投诉的时间是“去年秋天”，它为Allaire在币安宣布将自动将其交易所的USDC余额转换为BUSD后在Twitter上发表的评论提供了新的思路。
“鉴于BUSD在Binance之外的使用非常有限，这可能有利于USDC作为首选的交叉CEX和DEX稳定币轨道的使用，”Circle首席执行官在9月份表示。“除非币安能够说服所有竞争对手支持BUSD。不太可能。
今年早些时候，在Terra的算法稳定币TerraUSD于2022年5月崩溃并蒸发400亿美元后，USDC的供应量大幅增加。此外，其最大的竞争对手Tether与美国一对一挂钩美元在同一时间左右波动。
根据CoinGecko的数据，USDC通常是第二大稳定币，6月份的市值一度达到560亿美元。但到了9月，它失去了所有这些收益。
更重要的是，自去年12月以来，USDC稳定币一直在稳步下跌。当时，Circle取消了上市计划，币安也经历了USDC提款延迟。
根据CoinGecko的数据，截至周二下午，USDC的市值已达到410亿美元。这比12月中旬450亿美元的近期高点下跌了9%，当时其市值开始下降。
SEC对Paxos的诉讼并不是监管机构第一次针对稳定币，但却是最具决定性的一次。
根据DuneAnalytics联合创始人FredrikHaga构建的仪表板，周一稳定币总市值为870亿美元，比上周下降1%。但交易量在过去一天增长了20%，这表明投资者一直在根据BUSD消息进行交易。
例如，CurveFinance是一个去中心化交易所，它有一个专门用于交换USDT、USDC和MakerDAO的DAI稳定币的流动性池，在Paxos新闻中看到其交易量飙升。但这意味着理想情况下应该拥有每个稳定币的相等部分的池已经失去平衡。
在撰写本文时，Curve的3pool有大约40%的DAI和USDC以及20%的USDT，这表明交易员不成比例地希望将其他两个代币换成USDT。
正如21co研究分析师TomWan在Twitter上所写的那样，交易员在过去两天急于出售的许多BUSD已经在去中心化交易所结束。“一天之内，DEX上的BUSD交易量从6000万美元增加到3.09亿美元，”他说。
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