ETH当前的年通货膨胀率为-0.02%?，自合并以来总供应量减少了?9500?多枚
根据?UltrasoundMoney?的数据，ETH?年通货膨胀率在?1?月?15?日降至?0?以下。这意味着，ETH?区块链正在销毁的?ETH?比被新铸造的?ETH?更多。尽管如此，随着?1?月份的结束，ETH?涨幅仍落后比特币。最直接的原因是市场资金选择了避险，等待?ETH?质押解锁后的市场反应。
实际上，从?2021?年下半年开始，ETH/BTC交易对就进入了横向运行阶段。在这个区间内，ETH?市值约占?BTC?市值的一半，这似乎成为了当前市场认可的某种价值平衡。要打破这种平衡，需要外力或新叙事的推动。例如，以太坊链上活动激增导致?ETH?通缩加剧，或者?ETH?得到更多的传统金融的推崇。但是目前还没出现上述迹象，这也使?BTC?和?ETH?两者之间的相对估值变得困难。
美国阿肯色州新法案规定比特币矿场将拥有与数据中心相同权利:4月10日消息，美国阿肯色州新法案规定比特币矿场将拥有与数据中心相同的权利，该法案已获得众议院和参议院的批准，目前正在等待州长 Sarah Huckabee Sanders 的签署。
该法案要求加密货币矿工必须使用可接受的货币形式支付适用的税款和政府费用，并且必须以不会对公共电网造成压力的方式运营，但其规定阿肯色州政府不能对矿场强加特殊的要求。[2023/4/10 13:54:58]
最近，被称为“欧洲最大的数字资产投资和交易集团”的?Coinshares?发布一项调查，以深入了解数字资产领域专业投资者的思想和行动。根据?Coinshares?最新的数字资产季度基金经理调查的结果，在接受调查的?43?个基金经理中，有?60?％的基金经理认为?ETH?在?2023?年增长前景最好。该调查还发现，对?BTC?和?ETH?的投资得到了巩固，并且越来越多地被包括在对冲基金投资组合中，从?0.7?％上升到?1.1?％，将数字资产包括在投资组合中的趋势是由客户需求和投机所驱动的。
“国池”宣布启用全新的挖矿账单系统，并限期仅收1%的比特币矿工服务费:“国池”由BTCC运营，采用FPPS模式分配矿工收益，支持BTC、BCH、LTC和SBTC挖矿。国池今日宣布将启用一种全新透明的挖矿账单系统。包括以下信息：
矿池在24小时内对比特币网络贡献了多少算力；矿工24小时内对矿池贡献了多少算力；
矿池在24小时内获得了多少区块奖励；矿工24小时内按贡献的算力能获得多少区块奖励；
矿池在24小时内获得了多少网络交易费；矿工24小时内按贡献的算力计算获得多少网络交易费。
此外，国池还宣布从2月10日到5月9日期间对比特币挖矿仅收取1％的矿工服务费。[2018/2/12]
从最近的上涨势头来看，BTC?彩虹图已从最底部的“低价抛售区”反弹到“买入区”和“囤积区”交界处，而?ETH?仍然处于最底部的“低价抛售区”。如果后续市场上升趋势得到确认，ETH?上涨的弹性将大于?BTC。
中国央行副行长潘功胜：中国对比特币采取的措施是非常坚决的:央行副行长潘功胜：几个月之前，中国监管方关于比特币采取的措施是非常坚决的，不然可能全世界都会把问题指向中国。“正如凯恩斯告诉我们的：‘市场非理性的时间可以长到让你破产。’因此只有一件事能做了：坐在河边看，总有一天，比特币的尸体会从你面前漂过。”（新京报）[2017/12/3]
上海升级抛压
上海升级最关键的内容是将允许撤回自?2020?年?12?月以来锁定质押在信标链上的?1645?万枚?ETH。
若质押者只想取出这些年赚的共识奖励，可以很快处理，无需排队。也就是说，去两年质押获得的总奖励可以立即撤回。
若质押者要将每个节点的?32?ETH?连同奖励全部提走，则属于退出共识层，涉及到网络安全，需要排队等待。目前，ETH?节点总数为?50?万，则按照此数据推算，上海升级后每天最多可以退?1800?个节点。
假设有?10%?的节点要退，需要排队?1?个多月。值得注意的是，现在进入以太坊网络当验证者也要排队，且每天进入量和每天退出量是同一个算法。如果按?50?万节点算，都是1800?个节点每天，这可以让以太坊的共识机制整体保持平稳，实现软着陆。
而且，在目前参与质押的?ETH?中，其中很大一部分是可流动的。比如，质押在Lido中的?ETH?可以获得?stETH，在DEX或其他平台中可以自由交易，对于那些没有长期质押意愿的验证者，可能早已退出以太坊质押生态，对于剩下的这些质押?ETH?来说，预计抛压不会太大。
换个角度看，上海升级一旦成功，以太坊主网上质押的?ETH?可以灵活退出。实际上，ETH?质押利率是一个动态博弈的过程，当质押的?ETH?数量较少时，质押回报率非常高，从官方公布的?ETH?质押?APR?图中看到，当质押总量为?79?万个时，APR?可以达到?17.6%?。但是，当高?APR?吸引大量的?ETH?质押时，APR?会慢慢下降，当?ETH?质押量达到?1000?万个时，APR?将下降到?5%?左右，也就是目前的水平。不过，随着?ETH?质押量的增加，APR?下降曲线也会更加平缓。
上面提到的?ETH?质押开放提现带来的高确定性的、高利率灵活质押，不仅会刺激新的?ETH?持有者参与质押，而且，对于正在质押的机构或巨鲸来说，继续质押也是更有利的选择。
质押提取测试网：2?月?1?号，Zhejiang?公共测试网允许以太坊用户模拟撤回质押的?ETH?的过程。Zhejiang?公共测试网于?2?月?1?日上午?10?点启动，将使验证者有机会在模拟版本的以太坊上进行撤回功能，以模仿上海升级的过程。与此同时，以太坊的核心开发人员也在监视大规模使用此类功能并及时调整，以解决任何潜在问题。
值得注意的是，上海升级的发布时间一直处于审查和商讨的状态下，这主要是由于大量资本造成的压力。在此之前，以太坊基金会的开发者一直将?2023?年?3?月作为上海硬叉的可能时间。而根据以太坊核心开发者?TerenceTsao?最近的消息，上海升级可能会在?3?月份或?4?月份完成。上海升级完毕之后，以太坊开发者计划于?2023?年?5?月或?6?月发布?EIP-4844?——有可能通过数量级降低交易费用，并使以太坊上L2?rollup?的可扩展性提高?100?倍。
根据DuneAnalytics?2?月?2?号的数据，在质押的?ETH?中，有?35.5?％ETH?处于盈利状态，而有?64.5?％处于亏损状态。从这个角度来看，质押的?ETH?被主动撤出的动机也不会太强。
ETH?合并经济学
根据Messari最近的报告，合并标志着以太坊的商业战略发生了重大变化。以太坊通过转换到PoS共识机制，对环境的影响减少了?99%?以上，使之成为那些对环境、社会和公司治理感兴趣的组织更具有投资吸引力的标的。此外，它减少了矿工每月近?5?亿美元的抛售压力，并减少?90%?的新发行量。最后，由于?2021?年?8?月以太坊在?EIP-1559?中实施的费用燃烧机制，它成了一个具有真正收益的净通缩资产。
自去年夏天?EIP-1559?上线以来，以太坊系统已经销毁了所有交易费用的?85%?左右，剩下的?15%?作为小费分配给矿工。如果烧掉的交易费大于网络的发行率，以太坊的供应将成为净通缩。燃烧贡献最大的应用主要是链上转账、Dex?交易、稳定币转账、NFT交易、钱包等，这些应用在熊市也保持着?ETH?可观的销毁量。
Messari?认为，根据对区块空间的需求，以太坊网络可能会经历每年?1%?至?2%?的稳态通缩。2023?年的收益率可能在?5-7%?之间，为以太坊的金融系统建立一种“无风险利率”，这取决于网络上活跃的参与者数量和网络活动水平。
这种收益率曲线已经开始构建，供一些DeFi协议的投资者追踪。尽管目前整体收益率稍高，但?Messari?预计，随着押注变得更容易获得，以及像?Lido?的质押?ETH这样的衍生品变得更普遍，收益率最终会下降并恢复正常。
ETH?链上指标
ETH?总供应量从?2022?年?9?月份开始走平，并且有减少的趋势。
近几年来，ETH?交易所余额呈持续减少的趋势，已经降至?500?万枚以下。
从日流通量分布来看，ETH?中心化交易所持仓仅占?4%?左右，机构持仓保持相对稳定，更多的?ETH?都在链上钱包以及质押在信标链上，这对于?ETH?生态发展来说也是个好现象。
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