以太坊核心开发人员在本周四的?AllCoreDevelopers?会议上敲定了网络下一个硬分叉的一部分,这一升级被称为“上海”。
对普通投资者来说,上海升级除了进行一系列技术革新,更为受到瞩目的升级则在于质押解锁。自?ETHPoS?质押机制诞生以来,巨量的?ETH?被质押锁仓,这些?ETH?在未来解锁之后,又将如何冲击市场?
“上海”升级了什么?
本次升级定于2023年3月进行,将开放信标链质押的ETH提款,即EIP4895?。
开发人员还同意在上海升级解决?EVM?对象格式(EOF)的实施问题,本质上是升级以太坊虚拟机。这一改进又一系列?EIP?进行,包括EIP3540、EIP3670、EIP4200、EIP4570、EIP5450?。
开发人员还同意在?2023?年秋季的某个时候进行第二次硬分叉,这将解决另一个重要的扩展升级——proto-danksharding,也称为?EIP4844?。EIP4844?将通过分片使以太坊更具可扩展性,分片是一种将网络分成“shards”的方法,以此来增加其容量并降低?gas?费。在周四的电话会议之后,以太坊开发人员的目标是在?12?月?15?日至?16?日左右为上海推出一个新的公共测试网。以太坊开发人员将在下个月集中精力使上海尽可能顺利,并计划在?2023?年?1?月中下旬启动主网影子分叉。
PoS?之初,设计者就考虑到了大量?ETH?取款对市场所造成的冲击。因此,对验证者节点取款退出做出了一些限制。
当验证节点发起退出请求之后,并不能立即退出,而是进入退出队列之中。根据退出机制的设计,?ETH提现存在一个名为“流失限制系数”的概念,该系数为验证者总数量/65536。这一数字代表了以太坊链上每个?epoch?可退出的最大数量。
截至本文发布时,信标链上共有485,573名以太坊验证者。即目前每个?epoch?可退出?485,573/65,?536≈7?名验证者。
而所有验证者都将依序排队退出,以这一退出速度计算,每天可退出?1575?名验证者,每验证者质押32ETH,因此每天最多解锁5.04?万枚ETH。
即便是当前所有的质押?ETH?全部退出——而这是不可能的,这意味着以太坊网络已经不复存在——仍需?311?天才可完成全部质押?ETH?的提款。
ETH?质押在何处?
目前来看,质押服务提供商仍是最大的质押来源。Dune?数据显示,约三分之一的?ETH?质押来自质押服务商,而中心化交易所所占份额与其几乎相等,位列第二。此外,巨鲸独立质押的?ETH?数量也不容小觑,拥有超过五分之一的份额
而?Lido?作为最为流行的质押服务商,拥有着?29%?的市场份额,质押了约?460?万枚?ETH,Coinbase?紧随其后,质押量超过?200?万枚。
此前,stETH?价格曾几度脱锚,与上海升级解锁所释放?ETH抛压相比,或许?stETH?的脱锚更为值得担忧。目前,Curve?的?stETH/ETH?流动性池中?stETH?占比为?62%?,池中仅拥有?22?万枚?ETH。目前?stETH?仍存在约1%的负溢价。
质押风险,或更多来自监管
目前来看,质押解锁对?ETH?的抛压似乎并无人们所想象的一样巨大。
现如今加密市场已经稍趋于回暖,质押解锁的冲击或许并不值得过多关心。而更为值得关心的仍是老调重弹的监管问题。
Etherscan的节点追踪统计显示,约一半的质押节点来自美国,监管风险或许仍是质押的最大风险。
早在今年?9?月,SEC?主席GaryGensler?就曾表示,允许持有人“质押”其代币的加密货币和中介机构可能需要通过?Howey?测试来确定其资产是否为证券,这意味着PoS加密货币可能会受到联邦证券法规的约束。
PoS?共识的加密货币是否属于证券的问题长久以来一直悬而未决。待上海升级升级完成,ETH?解锁并产生收益,监管是否将继续发难,或会成为?PoSETH?的达摩克利斯之剑。
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