11月16日，Genesis宣布其贷款部门暂停取款和发放贷款。当日晚些时候，加密交易平台Gemini发文称其理财产品Earn受Genesis暂停取款和发放的影响而暂停取款服务。随后于11月23日，彭博社发文表示，加密借贷机构Genesis的资产负债表上存在28亿美元的未偿贷款，其中约30%贷款发放给了关联公司，包括其母公司DCG，且此前该公司一直试图筹集10亿美元现金，如果筹集资金失败面临最坏的打算可能是申请破产。gz呺Web3团子
总的来说，Genesis作为借贷机构其资金流动性会严重影响到其他客户，那么Genesis或者说DCG的下一步会如何影响到其客户呢？对此有人再次撰写了一篇关于「分析Genesis、DCG、Gemini接下来可能发生什么」的文章，现在对其整理编译如下：
GeminiEarn的客户现在怎样了？
ConsenSys律师：SEC如果想要有机会对Analisa Torres法官的决定提出上诉，就必须迅速采取行动:金色财经报道，加密钱包MetaMask开发商ConsenSys的律师Bill Hughes表示，?针对7月13日美国法官Analisa Torres对XRP的裁决，联邦监管机构如果想要有机会对Analisa Torres法官的决定提出上诉，就必须迅速采取行动。Hughes解释说，美国证券交易委员会很快就必须通知地区法院，它希望对简易判决提出上诉并寻求许可。如果允许，美国证券交易委员会官员可以就他们为何需要上诉提出论据。[2023/7/22 15:51:46]
我认为有一条可靠途径可以帮助其实现复苏，前提是GeminiEarn的客户需要做出选择：接受短期的即时流动性以换取小部分金额；或长期等待至完全恢复。
AC：如果gwei降到个位数，将发行新协议:yearn.finance创建者AC发布推文表示，“如果gwei再次达到个位数，我可能就会发布四个新协议中的一个（到今天报道为止，以太坊GAS价格爆降，较一周前下降70％。当前太坊的一般模式下的GAS价格是40Gwei，极速模式下是46Gwei。[2021/4/25 20:57:32]
该分析假设了Genesis经历破产第11章可能发生的情况，有三个因素在起作用：
-DCG筹集股本的意愿和能力
-Gemini债权的优先级
-GBTC的价格走势
一些好消息
DCG的致股东信透露，Genesis对其母公司DCG贷款11亿美元，且与3AC间不存在任何坏账风险，这一系列行为恢复了GenesisLending的偿付能力。
声音 | 观点：如果美国免除1.6万亿美元学生贷款 可能会导致比特币飙升:美国民主党总统候选人参议员Bernie Sanders和参议员Elizabeth Warren提出免除1.6万亿美元的学生贷款。从表面上看，该计划将增加对手头拮据的年轻人的支出，并促进经济增长。但是许多金融专家认为，与学生贷款豁免相关的风险因素以及此类行动的合宪性，可能会导致经济灾难。BeInCrypto文章称，这种存在经济风险的举措很可能会导致比特币飙升。联邦债务增加、美元崩溃以及对合同安全的担忧将把投资者赶出更广阔的市场，转而投资比特币等非政府投资。与其他投资不同，比特币不是基于合同义务。取而代之的是，比特币的网络被构建为“无需信任”的环境，从而保护它不受政府控制。当市场由于政府干预而下跌时，比特币可以继续受到保护。有了这种保护，随着投资者逃往避险资产，比特币的价格可能会大幅上涨。尽管债务减免计划可能会损害美国经济，但比特币所有者将看到可观的投资回报。（BeInCrypto）[2020/2/3]
然而，GenesisLending目前存在期限问题，理想情况下，GenesisLending将在公开市场上出售11亿美元的贷款，但DCG的债务没有企业贷款市场，况且这笔贷款的现价值远低于11亿美元。
声音 | BA执行董事：如果Libra的分类与比特币相同 将被作为财产征税:据ambcrypto 12月21日消息，区块链行业协会(BA)执行董事Kristin Smith在接受采访时表示，如果Libra被标记为证券，那么它将被作为一种证券征税；如果Libra的分类与比特币相同，将被“作为财产征税”；Libra的征税方式最终取决于其是如何构建的。[2019/12/22]
我没有看到本票贷款条款，假设这11亿美元是10年后付款，期间无P&I付款。按照12%的折扣来算，本票价值3.5亿美元；按照15%的折扣率算，本票现价值2.72亿美元。
目前，GenesisLending向DCG提供的两笔贷款涉及资产约为17亿美元，只要DCG持续经营，那么它就可以履行其义务并支付贷款。如果DCG在估值方面具灵活性，那么它应该能够筹集到资金：对DCG来说，正确的做法是筹集股权——消除尾部风险，并支付给GeminiEarn客户，客户们使DCG面临国家机构和集体诉讼风险。
如果DCG筹集了5亿美元以上的股权，其履行债券支付义务的能力将大幅提高，但其中风险包括：DCG并没筹集到大量资金；GBTC或BTC价格暴跌；进一步的贷款减记。
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需要明确的是，BTC的价格与Grayscale的创收能力直接相关：BTC维持在1万美元上方，Grayscale才能产生足够的费用，这些都是风险因素，Genesis正在与其债权人和DCG进行谈判，GenesisLending的杠杆包括：本金豁免；新的支付计划；提供「内部纾困」。
假设没有纾困，GenesisLending就应执行破产法第11章。GenesisLending不希望一群散户投资者拥有一部分业务。另外，存款人只想拿回他们的本金。
但因GenesisLending目前是有偿付能力的，所以存在一条完全恢复的途径，但储户可能会面临一个艰难的选择：
-限期退出：现在获得一些资金，几年后获得其余部分
-接受现在减少本金以获得「即时」流动性
关键点：我们并不了解Genesis的具良好流动性资产的情况；我们也不知道GeminiEarn客户是否有担保；CircleYield贷款已获担保。
然而，GeminiEarn的T&Cs声明：「通过我们项目获得的贷款可能没有担保。作为贷款人，应了解你面临借款人的信贷风险。」此外，Gemini还表示，他们不对贷款绩效或Genesis的任何陈述
索赔的优先权是如何运作的？
有担保债权人要么得到他们的抵押品，要么得到同抵押品价值相当的现金。如果抵押品价值低于债权，则该债权被分割为抵押品部分的有担保债权和剩余部分的无担保债权，有担保债权得到全额支付，而无担保债权则获得对无担保债权人任何付款的相应比例份额。如果DCG筹集股权并继续运作，那么即使是无担保债权也有恢复的途径。
在申请破产后，你应该会看到购买这些债权的市场形态，对冲基金模拟出预期的复苏和时间框架。他们会以低于他们认为的内在估值对你的索赔出价，并提供流动性。
MFGlobal案例中，随着额外资产的回收，客户获得了50%-93%的收益。但同样，复苏只取决于GenesisLending的资产质量和流动性，以及债权的优先级。
可能发生的最好情况
DCG筹集新的股权，并向GenesisLending注入股权，GenesisLending恢复持续经营，客户提取资金。
但其中存在着一个关键变量就是监管机构，NYDFS、CFPB、FTC和SEC都可以插手其现状，Gemini和DCG都面临着使散户投资者保持完整的巨大压力，GeminiT&Cs确实有「集体诉讼豁免」，但他们应该有代表。
监管机构可能会辩称，散户投资者们没有充分的信息披露，如果有未经认可的投资者，那么让散户投资者保持完整的压力就会大大增加。
最后，我想澄清一点，我没有看到任何证据表明Gemini或GenesisLending或DCG存在任何行为或欺诈，且其他业务部门运作良好，他们都是按其商业利益行事的合法的、受监管的行为者。
我们应该希望DCG能迅速筹集到资金，缓冲其受到的损害，降低危机传染链。
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