原文作者：A16z团队成员ScottDukeKominers和Tim?Roughgarden
原文编译：DeFi之道
Web3的一个关键特性是使创作者、产品或平台的早期粉丝能够通过拥有区块链上的相关代币来形成社区。当谈到不可替代的代币时——它们独特地代表了媒体的所有权，例如代码、数字艺术、角色、模因、音乐、文本、视频、游戏、虚拟房地产等等——创作者通常会建立重大的预期并且在它们的初始销售之前就参与进来。这有助于早期收藏者的社区建设，这有时反过来会增加持有代币的价值。
然而，许多NFT项目并没有让市场决定其初始销售产品的价格，而是选择最初以低于市场出清水平的价格出售其NFT。有时这是因为团队没有意识到对其产品的绝对需求，或者因为他们设计的初始销售机制很差。然而，通常以低于市场出清价格的价格出售NFT是出于让更多人可以进行销售或实现特定分配目标的直接愿望。
但是当市场设计者以效率换取公平时会发生什么；或者当需求远远超过供应时，就像高需求NFT启动和空投的情况一样？
当人们想要在一个市场上购买稀缺资源时，这不可避免地会导致潜在买家之间在其他维度上的竞争。在以太坊生态系统中，这种竞争可能会产生所谓的“gas战争”，当潜在买家竞标天然气价格以抢先一步进行出售时，这种竞争就会升级。那么构建者如何避免这种情况呢？更广泛地说，如果构建者真的想以低于市场的出清价格提供NFT，他们如何满足市场需求？在这里，我们从拍卖理论和实践机制设计的角度为构建者提供一些指导——尤其是在区块链的独特背景下。
但首先，我们先了解一些背景知识：关于市场出清价格；关于权衡效率
金色晨讯 | 7月9日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：Square、加密货币托管商、美国银行
1.Jack Dorsey证实Square正在建立比特币硬件钱包；
2.Osprey比特币信托正申请成为SEC报告公司；
3.瑞典国民因加密欺诈案被判15年徒刑；
4.英国一男子将在垃圾填埋场寻找其包含3.78亿美元比特币的硬盘；
5.第一中西部银行信托部门持有近2.95万份GBTC；
6.乌克兰安全局捣毁非法大型加密货币矿场；
7.Circle在收购及出售Poloniex的过程中损失1.56亿美元；
8.Tetra Trust成为加拿大首个受监管的加密货币托管商；
9.美国银行组建由Alkesh Shah领导的加密货币研究团队。[2021/7/9 0:38:32]
当有高需求的启动或购买限制时，买家的需求可能远远超过供应。然后市场压力将价格推向供需匹配的水平——即“市场出清价格”。这种不可避免地推动供需满足的价格是经济学最核心的原则之一。即使“定价”有些隐蔽——例如，gas费的竞争——最终，市场力量也会使某种形式的支付最终帮助供需匹配。
例如，实施价格控制通常会导致竞争——排长队、花费更多时间寻找购买机会或其他成本。众所周知，这种情况发生在非区块链环境中，例如租金控制和gas的价格上限。
同样，如上所述，以太坊上的“gas战争”是一种市场均衡现象：它们直接通过市场力量产生，以应对受限的供应。更具体地说，在NFT铸造期间，当买家试图排成一列时，会发生gas战，这会导致交易量突然飙升对区块空间的直接需求；这反过来又推高了gas价格，并导致交易费用越来越高。
金色晨讯 | 6月3日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：全球代币化标准、数字货币小组、币安插针行情
1.日本数家银行巨头将设立数字货币小组。
2.微软、IBM和纳斯达克等公司将制定全球代币化标准。
3.香港财经事务及库务局报告：区块链公司在2019年涌向香港。
4.火币李林：五年内海南区块链技术发展会有一个爆发期。
5.币安交易所XRP/USDT合约交易对出现“插针行情”。
6.V神：加密货币最终会与更广泛的经济趋势高度相关。
7.Tether在波场网络增发2亿枚USDT。
8.伊朗议员呼吁央行认真对待比特币问题。
9.耐克与Plutus合作提供在线购物加密货币奖励。
10.比特币大幅回落，日内最低报价为9423.79美元。[2020/6/3]
在有关避免gas战争的讨论中经常出现的一个常见误解是需要优化运行销售的智能合约。尽管出于其他原因这样做肯定是件好事，但更节约gas的智能合约本身并不能阻止由市场力量引起的gas战争。矛盾的是，如果智能合约得到更好的优化，gas价格将需要更高才能达到相同的有效价格。
以太坊联合创始人VitalikButerin在去年的一篇文章中也指出了这一点，该文章谈到了NFT空投背景下的市场出清价格，以及由此产生的负面外部性。在这篇文章中，Buterin还提出了以低于市场出清价格出售的替代方案——无论这样做的目的是为了实现公平、社区情绪还是乐趣。
相关说明：这篇文章的作者之一最近还与MohammadAkbarpour和PiotrDworczak就“再分配分配机制”进行联合创作——一种关于市场设计师如何考虑效率和“公平”之间权衡的理论，或者再分配问题，以及当存在市场层面的再分配目标时，如何应用设计收益最大化拍卖和有效分配机制的相同方法。在非区块链环境中，这项工作对政策问题有影响，例如食品和医疗保健的实物转移计划以及疫苗分配；在加密领域，它具有用于组织NFT销售、DAO代币治理分配等的应用程序。
金色晨讯 | Bitfury考虑加密IPO 英国政府拒批加密货币:1.日本金融厅建议对加密保证金交易者的借贷能力做出限制。
2.苹果联合创始人Steve Wozniak表示，区块链具有颠覆性但很难预测未来。
3.加拿大国民银行采用摩根大通区块链系统。
4.Tether Treasury钱包持有近30%USDT。
5.深圳仲裁委案例肯定比特币财产属性。
6.英国政府拒绝批准皇家铸币局的加密货币。
7.加拿大边境管理局试行IBM-Maersk TradeLens区块链平台。
8.Bitfury正考虑欧洲首次大型加密IPO。
9.16家加密货币和区块链相关公司上榜金融科技100强。[2018/10/26]
现在，在一般背景下，让我们更具体地讨论NFT销售市场设计中效率和其他目标之间的权衡。首先，我们讨论了倾向于市场力量以有效出清市场的拍卖设计。然后，我们将介绍当NFT项目或创建者可能仍希望以低于市场出清价格的价格进行主要销售时该怎么做，以及如果是这样，他们将如何管理需求。
1.出清市场
也许避免gas战争的最简单策略是依靠市场力量，并以出清市场的方式进行NFT销售。例如，这里有两种拍卖机制可以实现这一点，并且目前用于NFT销售。
按出价递减的拍卖
一种选择是进行递减拍卖，其中拍卖以非常高的价格开始，然后缓慢下降，投标人以当前价格要求单位，直到他们耗尽可用供应。这种“按出价付费”的拍卖形式很容易理解，因为投标人准确地为每个单位支付了他们的出价。它还通过随着时间的推移分散竞标在一定程度上缓解了gas战争——尽管我们有时确实会在拍卖结束时看到gas战争，因为投标人试图以可能是最低的实际价格加入拍卖。
加密投资公司Asymmetric获10亿美元融资，a16z、Solana等创始人参投:金色财经报道，前微软战略部门高管 Joe McCann 创立的新投资公司 Asymmetric 已筹集了 10 亿美元的资金，a16z创始人及合伙人 Marc Andreessen 和 Chris Dixon、 Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko 和 Raj Gokal、CMS Holdings 负责人兼联合创始人Dan Matuszewski、Coinbase 前总裁 Asiff Hirji、 Brevan Howard 前投资组合经理 Chris Cecere、Aurate 创始人 Bouchra Darawazh、Drizly 创始人 Brett Beller等参与支持。
Asymmetric 将设置两种投资工具：风险投资基金和流动性基金，前者将负责代币交易分配，后者将利用最复杂的算法分析工具进行投资。McCann 表示，该公司是更注重技术的投资公司，他表示：我们对加密货币持非常技术性的看法，谈到开源工具，这实际上就是我建立业务的基础”。（The Block）[2022/4/27 5:14:02]
但是在这种类型的拍卖中有一个有趣的激励问题，如果参与者认为其他人不太可能出价，他们就会有等待的动机——因为在其他条件相同的情况下，稍后出价会降低你最终支付的价格。等待通常会将递减的按出价付费拍卖变成类似“吃鸡”的大型游戏，每个人都在等着看其他人什么时候开始出价。这可能会自相矛盾地降低出清价格。
人们还经常将公平作为此类拍卖的一个问题：一个项目的最大粉丝和支持者是最有动力在早期锁定投标的人，更高的价格-这意味着他们最终支付的费用可能比所有人都多。虽然从经济角度来看，对代币赋予最高价值的人支付溢价以确保他们能够赢得代币可能是有意义的，但让参与度最高的支持者支付费用也可能违背社区精神，例如，拍卖最终收盘价的10倍。
推特发言人Nick Pacilio将加入a16z，负责媒体关系:9月17日消息，推特发言人Nick Pacilio在推特任职7年后将离开推特，加入a16z并负责媒体关系。[2021/9/17 23:32:33]
递减出清价格拍卖
如果团队改为运行所谓的“出清价格”拍卖，则可以避免公平问题和在按出价支付的递减拍卖结束时出现的gas战争。在这种拍卖机制中，价格再次从高位开始下降，人们在此过程中以任何价格提交单位投标。拍卖在最后一个单位被认领时结束，但与“按出价支付”拍卖不同，这里每个人在最后支付相同的价格：具体来说，“出清价格”，即在拍卖终止前显示的最后一个价格。
请注意，在出清价格拍卖中，虽然没有人支付的价格高于他们各自的出价，但原则上，如果人们在价格高时出价购买单位，但最终价格最终却很低，他们最终支付的费用可能会远低于他们的出价。因此，例如，如果出清价格拍卖开始以2ETH的价格接受出价，但随后供应最终以0.42ETH的价格耗尽，那么所有竞标者最终都会支付每单位0.42美元的价格——即使是那些竞标者，比如说，初始价格为2。这使得投标人的过程更加容易，因为例如，如果某人的价值为2，他们可以立即以2投标，而不必担心相对于他们是否已经等待并进入更糟糕的交易以后以较低的价格竞标。
从市场设计的角度来看，出清价格拍卖在许多方面都是有意义的：特别是，它们鼓励经济高效的结果，尤其是当出售的单位数量合理时。但重要的是要注意，在区块链上运行它们会带来一些复杂性，因为投标人实际上必须在投标时托管资金，然后在最终价格确定后收到退款。必须仔细指定退款功能，例如避免意外锁定销售合约中的额外资金。
2.约束需求
如果一个团队真的想以低于市场出清水平的价格进行销售，那么避免gas战的方法就是以某种方式限制需求，以阻止买家为了购买而不得不相互竞争。
但这很难做到，因为它通常需要限制允许购买的人以及允许潜在买家购买的单位数量。所有合格买家的总需求量必须小于或等于可用供应量。在加密空间中，这可能尤其难以确保，因为维护多个假名帐户很常见。
尽管如此，仍有一些限制参与的选项，我们在下面概述了三个。一些项目已经成功地使用了这些技术。
唯一人格证明
限制参与的一种方法是要求某种形式的“人格证明”作为进入销售的条件——预先注册买家账户，以保证每个账户代表一个不同的人。这将买家限制在可以证明唯一身份的人，可能通过需要上传身份证件的“了解你的客户”政策。如果实施得当，这可以筛选出机器人，从而显着减少潜在买家的数量。
但仅仅证明唯一的人格并不总是足以实现市场的稳定和公平。在实践中，人们通常会通过雇佣人员进行KYC的额外钱包来绕过隐含的购买限制。但是，即使可以真正将销售限制在唯一的买家身上，如果需求远大于供应，那仍然不能解决问题。
正如我们上面所强调的，只要供不应求，市场力量就有可能推高价格。无限多的机器人准备购买和仅仅拥有比供应多20%的注册需求之间并没有太大的区别——在这两种情况下，争先恐后的动力将导致一场gas战，从而推动支付的总价格每单位接近市场出清水平。这对于经验丰富的NFT购买者来说通常是很清楚的，并且会考虑到这一点，并且区块链侦探也经常会仔细跟踪已批准钱包的总数。
允许名单
限制参与的另一种方法是创建“允许名单”——明确策划潜在买家的名单。许多团队提供与合作伙伴项目相关的代币持有者，或在发布之前在社区中特别活跃的人的访问权限。这种方法确实可以将需求限制在供应之下，从而完全缓解gas战争问题——至少只要项目创建者不要过分让太多人进入允许名单！
然而，这种方法并没有逃避市场定价的问题。事实上，这里的价格竞争只是发生在一个不同的单位：潜在买家不仅仅是用货币支付，而是通过工作支付部分费用——也就是说，他们为希望获得名单上的位置而付出的努力。
这意味着允许名单过程可能会变得很麻烦。但是，允许名单确实为更多的激励机制创造了机会，因为NFT社区的潜在成员开展的活动可以提高整体社区参与度——最终购买NFT的机会流向了那些最积极参与的人。此外，允许名单的设计方式也可以让那些有时间和精力的人可以使用，但流动资金较少。
然而与此同时，允许名单竞赛通常是“全支付”而不是“获胜者支付”。与上述拍卖不同，只有获胜者最终支付任何价格，在允许名单的背景下，参与的每个人最终都会付出努力——无论他们是否最终获得购买NFT的权利。这可能会导致那些努力工作但被排除在外的人的负面情绪——这对于NFT社区来说可能很难驾驭。
彩票
另一种限制参与的方法是通过彩票随机分配购买机会。在这里，潜在买家有机会在很长一段时间内注册彩票，最后，随机选择的一组注册人有权购买NFT。
这类机制通过首先分散注册过程来有效缓解gas战争——因此不需要所有的注册交易一次发生——然后通过限制买家的数量以完全匹配可用的供应。
然而，就像白名单一样，市场出清定价再次通过一种工作形式发挥作用：在这种情况下，为进入彩票所付出的努力。
在对高需求预期销售的抽签中，潜在买家可能会创建大型机器人注册网络。在这种情况下，彩票可能会演变为强大的僵尸网络之间的竞争，普通的个人买家实际上无法在销售中获得任何头寸。
通过使用独特的人格策略证明，可以更有效地控制彩票参与。或者，可以通过要求人们为每个彩票的每个entries托管押金来降低参与者创建数量惊人的entries的能力。托管方式使得提交大量entries的成本很高——但与此同时，流动性过剩的买家将比其他买家更有能力进入，从而限制了销售的整体可及性。
混合机制
值得注意的是，上述许多机制可以同时用于单次销售。
例如，TallyLabs的JenkinstheValet'Bored&Dangerous'mint是通过三个阶段的流程进行销售的：首先，该团队对2367个单位进行了递减的清算价格拍卖；然后，他们以低于最终拍卖清算价格的价格为现有社区的各个成员进行了允许白名单销售。最后，其团队创世“Writer’sRoom”NFT收藏的持有者能够免费领取额外的?Bored&Dangerous?NFT副本。
市场出清价格就像重力：不可避免和不可逃避。任何建立市场机制的人——无论是否在区块链上——都必须应对供需平衡的力量。
但同时，考虑市场力量和激励设计可以帮助我们建立正确的机制，并塑造最终的销售均衡。我们已经看到，最高层面的决定是是否依赖市场力量；或坚持以低于市场出清价格的更具挑战性的方法出售。
NFT空投的设计提供了另一个例子，说明区块链上的机制设计有多难……随着NFT空间的发展，我们期望看到新的机制既能引导又能促进经典的市场设计理论。但随着越来越多的研究人员和建设者深入内化经典机制设计和web3的特性，我们开始看到围绕各种基于区块链的分配机制进行的大量实验。进步是不可避免的……我们为接下来的事情感到兴奋！
致谢：作者感谢ChainRunnersArchitects、ChrisDixon、Far、Flashrekt、Foobar、EddyLazzarin、SAFA、SteveKaczynski、ValetJones和VivekRavishanker的有益评论。还要特别感谢我们的编辑SonalChokshi！
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