不管是什么交易，皆存在风险，相信大家都听过，“币圈一天，人间十年”。原因是传统金融市场的股市有涨跌幅限制，一旦价格变化幅度超过范围即会触动停盘，阻止过高的获利或扩大的损失。而在加密货币的新兴金融市场里，是不存在任何价格与时间限制的，币圈人不休息，永远都是交易日，没有停盘的那一天。带来无限可能的同时风险亦相随，而在高报酬高风险的规则下，有什么好方法可以帮助投资人做出最佳的加密货币投资决策呢？
一、加密货币与基本面分析
加密货币不同于传统金融的股市，项目方与各币种并没有提供上市公司规格化发布的每季财报可以检视，三大财报与四个重要指标在此形同虚设，因此传统的金融市场基本面分析方法在加密货币的新兴金融市场并不适用。
加密货币因其去中心化的特色，不一定有百分百放诸四海皆准的衡量标准。有时市场的杂讯太多，币圈盛传的小道讯息亦真亦假，闻讯后需要排除部分人为操纵的消息，需要适合的指标检视来源的可靠性。比如，关注的Twitter或Telegram可能发布不实的消息，或是区块链上的活跃地址数量骤增也可能是被注水的假象。
Real Vision创始人：美国监管机构可能会出台管理数字资产的专门法律:11月1日消息，前高盛高管、现任Real Vision创始人兼首席执行官Raoul Pal认为，监管机构正开始看到加密货币的价值，这可能会导致他们对该行业做出重大妥协。Raoul Pal在接受The Defiant采访时表示，监管机构正努力将传统证券法应用于复杂而新生的加密领域。“传统系统正在努力弄清楚如何适应它。我们刚刚在比特币ETF上看到了这一点。他们试图将其纳入一个行不通的现有框架中，所以经典的谈判策略是先从最难的路线开始，即每个人都将入狱，你们都是可怕的人，（而且）这些都是非法的。”Pal表示，新加坡已经在其加密监管方面取得进展，但美国可能仍需要更多时间来理顺数字资产领域。 （The Daily Hodl）[2021/11/1 6:24:14]
而币圈有哪些适合的指标与工具可以搭配消息面，组合成最佳的基本面分析决策呢？
项目度量
OpeaSea机器人可能会影响拍卖:OpenSea拍卖系统似乎正在被机器人利用。以太坊钱包似乎以惊人的速度取消订单，使用 OpenSea 合约的最后一千笔交易中有超过四分之一被取消。
行业研究员Mike Dudas表示，机器人在被接受但在执行之前取消竞价，把系列+版本的价格越来越低；然后在买涨后拉动相反的动作来引诱价格走高。据一位知名的Solidity开发人员称，机器人会观察是否有人会接受他们的出价，然后通过取消出价来提前运行，因此接受失败。（Bein Crypto）[2021/8/12 1:51:01]
项目指标则是以各种方式检视背后团队的运行绩效与项目开发的成果好坏。
白皮书
白皮书像是传统金融市场中的股票公开说明书，但偏向于项目方相关的研究技术资讯，可以了解项目运作原理。同时也会载明项目方的未来愿景与起始资源分配情况等。详细整理如下：
技术层面
相关应用
特斯拉可能已经从比特币投资中赚了超过6亿美元:2月18日消息，上周，特斯拉宣布改变投资政策，开始增持加密货币和黄金。最值得注意的是其中包括一笔15亿美元的比特币投资。特斯拉没有透露其买入的比特币数量，也没有透露平均买入价格。但1月份比特币的平均价格在3.5万美元左右，这意味着特斯拉应该拥有约4.3万个比特币。
自上个月以来，比特币价格已经上涨了45%，其中15%是在特斯拉宣布投资比特币之后。目前，比特币的交易价格接近5.2万美元。这意味着特斯拉的比特币现在价值可能高达22亿美元，而且可能已经从这笔投资中获得了超过6亿美元的未实现收益。[2021/2/18 17:25:15]
升级或新功能的线路图
代币供应机制与发放相关
团队
鉴于大部分加密货币项目方会将团队成员相关资讯放在GitHub，取得团队成员相关资讯十分便捷。利用程序员惯用的开源开发平台GitHub，可以得知相关资讯，在此平台使用者可以将文件与资料上传到账户，并允许所有人查阅，是相当方便的低成本开源代码平台。因此可以借由项目方团队成员过往经历与相关消息，来得知该团队是否具备实现项目所需的技能，或是检视团队是否有过往不良记录。
声音 | 李启元：比特币将超过黄金的市值，最终可能价值100万美元:据CoinTelegraph报道，11月10日，前比特币中国CEO李启元（Bobby Lee）称，黄金的市值是8万亿美元，而比特币只有1600亿美元。尽管目前的市盈率约为50倍，但他认为逆转最早可能在2028年到来。他表示：“我预测比特币将在9年内升值，比特币币值将突破50万美元。如果全球继续印钞，100万美元的价格也是有可能的。”此外，李启元认为比特币可以成功是是基于其“区块奖励减半”而减少的供应量。他指出，未来10年，每一区块矿商获得的比特币数量将减半3倍。[2019/11/10]
竞争对手
做好白皮书与团队的相关研究后，可以与相似应用的竞争对手一同比较。以多种指标对比检视竞品与关注的项目，评估此项目是否具有替代性。
代币经济学与初始分配
需检视项目方发行代币是否有实际用途、背后金流运作模式如何，等等。代币有确实效用并得到市场认可后才存在真正的价值。
Cointelegraph盘点波场TRON 2022年度22大成就:1月8日消息，日前，区块链行业媒体Cointelegraph发布波场TRON 2022年度的22大成就， 主要包括：TRON DAO成为世界上最大的DAO、扩大与火必的合作、推出稳定币USDD、TRX和USDD获得更多应用场景、成为多米尼克国家公链、建成行业第二大稳定币生态系统、被评为最环保区块链、TVL规模仅次于币安以及用户帐户从6900万增长到1.32亿等。
Cointelegraph在文中称，2022年是波场TRON历史性增长的一年，全年累计新增用户6300万。作为加密行业的全球潮流引领者，波场TRON正在打造一个可以为每个人服务的生态系统基础设施。[2023/1/8 11:00:51]
于此需考虑另一个重要因素，即最初的资金如何配置，若通过首次代币发行(InitialCoinOffering，ICO)或首次交易所发行(InitialExchangeOffering，IEO)，则白皮书应该载明创始人和团队花费与保留各多少比例的资金，包含供给投资者使用的资金额度。而如果是用户开矿赚取(InitialModelOffering，IMO)，则可以查看之前宣布在网络上进行开矿的证据。
而项目度量有时需考量信任原则，投资人仅能依照团队公开的资讯做出判断，因此若有隐藏资讯或不实公布皆存在潜在的风险。
二、三个关键指标
1.流通市值(MarketCapitalization,MC)和全流通市值(FullyDilutedValuation,FDV)
全流通市值(FDV)
FDV=代币的最大供应量X代币的当前市场价格=10,000X1=10,000
又称完全稀释估值，可以用来估计项目未来市值的一种指标。亦即如果项目方解锁所有代币并流通，FDV就代表以当前价格计算的该项目未来价值。
流通市值(MC)
MC=代币的市场流通量(循环供应量)X代币的当前市场价格=1,000X1=1,000
代表该区块链项目当前的市场价值，可以将市场流通量乘以代币的当前市场价格，并未包含尚未解锁代币的价值。
而FDV与MC最明显的区别即为FDV将未解锁的代币纳入计算。MC可以用来当作衡量市场购买需求的指标。相较FDV更像是一种供应指标，市场对解锁代币需求的增加也会使价格提升，令FDV成比例增加。
举例，以500万FDV融资25万，上市后卖5％币。假设流通量1％，而有100万市值，但实际上FDV已经来到1亿，而最一开始的投资人已有20倍的回报，一旦解锁代币，会形成相当大的卖压。亦即若解锁时FDV大于MC则是不合理的，容易造成大量卖出，价格暴跌。而这也刚好解释了DeFi过去一整年大幅度回调，远远胜于大盘，因为多数DeFi是通过融资，而解锁价格崩落。
2.总锁仓价值TotalValueLocked
TVL指的是DeFi协议的流动性资产，即资金池锁定代币总量的指标。观察若DeFi协议的TVL越高，代表着此协议筹措的资金投入也越高，项目也更具有潜力、更有发展性。可以借DeFiLlama平台观察DeFi协议，或公链协议锁仓量的变化、近期流入流出。
以下三种为较常使用的TVL判断基础：
总锁仓价值：TVL数值越高，DeFi协议越优良
市值/总锁仓价值：比率越低，市场越有潜力
交易量/总锁仓价值：比率越高，资金的收益越好
3.协议收入(盈利能力)
收入是指用户支付的总费用。而协议收入是指用户支付给协议的金额中支付给代币持有者的份额。其中协议收入需要依据不同项目的经营策略进行参考，以下两种营利模式以NFT
例如，PlaytoEarn：AxieInfinity
爆红的以太坊NFT链游AxieInfinity，是一个链上的回合制神奇宝贝游戏，由2018年越南开发商SkyMavis推出，用户通过和其他玩家战斗以及完成特定任务来获取治理代币。这款游戏带动了PlaytoEarn边玩边赚的热潮。根据NFT分析网站CryptoSlam的数据，AxieInfinity历史销售额已突破10亿美元，成为首个突破10亿销售额的NFT链游，而其中高额的NFT销售收入也是支撑市场的中流砥柱。
AxieInfinity协议收入100%流向代币持有者，原则上协议收入和代币价值会有等比例的变化。在比较协议收入或市盈率时，应了解项目运作方式。
三、加密货币基本面分析的优点与缺点
优点
1.掌握先机，发现趋势变化的转折
2.流向清楚透明，即时资讯和变化一览无遗
3.找出适合的投资标的
4.避免恐慌情绪导致的不理性抛售
缺点
1.数据仍有被伪造的可能
2.未有全面标准化公开说明，资讯较繁杂
3.部分仰赖项目团队提供的资讯，仍有隐藏或不实风险
4.搜集分析数据耗时耗力
四、总结
就目前而言，加密货币的基本分析仍没法像传统金融一样，有非常完善的数据模型、判定标准，较难进行准确地估值和定义，还有相当大的发展空间。不过，这也是属于投资人的机会，若你能透过挖掘项目的基本面，用更好的分析模型及判断标准，有效做出胜率更高的投资决策，仍是评估的好方法。
加密货币项目在2020年之后才开始始蓬勃发展，出现更多元、更创新的应用场景，而币圈的波动较大，风险与机会并存，建立属于自己的基本面分析，能够帮助你更有框架地进行投资决策。币圈高风险高报酬的特质，做好事前准备的基本面分析才能让自己的投资策略更上一层楼。
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