关于以太坊合并的事情此前我也写过很多分析了，感兴趣的朋友可以去翻翻之前的文章。今天就主要讲一下合并带来的风险和机会。
以太坊合并是为了分片做准备，其次才是环境更友好，更高的安全性和去中心化程度。并且主网合并的复杂度远超测试网，9月19日能否如期合并还不一定。
但是合并完成后，ETH将减产90%，质押释放的ETH无法覆盖Gas燃烧，以太坊极有可能进入通缩时代。从短期来看，以太坊合并为质押赛道带来发展红利。从长期来看，STaaS的发展主要靠公链生态繁荣和赛道本身的创新。更多资讯微薄团团财经这里详细了解。
Merge会带来的风险
以太坊Layer2上总锁仓量为87.3亿美元:金色财经报道，L2BEAT数据显示，截至目前，以太坊Layer2上总锁仓量回落至87.3亿美元，近7日涨0.58%。其中锁仓量最高的为扩容方案ArbitrumOne，约57.3亿美元，占比65.66%，其次是Optimism，锁仓量17.5亿美元，占比20.09%。[2023/5/21 15:16:12]
1.Merge六个月后面临解锁冲击
PoS相当于产量三次减半，目前质押了1300万个以太坊币，Merge后6个月会解锁。过渡为PoS后，每天会少发行1.3万个，半年少发行200万个，但Merge后会释放之前质押的1300万个以太币，尽管是逐步解锁，但是后续可能会有些许影响
灰度以太坊信托基金折价率已达创纪录的60%:金色财经报道，灰度以太坊信托基金（ETHE）的资产净值折价率已达到创纪录的60%，创下自该基金成立以来的最低水平。分析显示，FTX破产所导致的一系列连锁事件或是导致ETHE创下历史最低溢价率的主要原因之一，由于灰度不为任何基金提供实时赎回计划，因此投资者无法从灰度直接将ETHE赎回为ETH。另一方面，灰度比特币信托基金GBTC当前折价率维持在45%左右，略高于此前48%的历史记录。（cryptonews）[2023/1/3 9:49:55]
2.质押ETH成为新的以太坊，两种以太币之间面临脱锚风险
类比商品或传统货币，其价值是需要投入的生产资料及其他成本的总和。所以，如果ETH的铸造方式发生改变，人们对于其内在价值的考量会发生改变。Merge后，质押ETH成为新的以太坊，不需要再取出来，就像一种算法稳定币。通过质押获得未来潜在的收益，是对未来风险的预演：质押的ETH可以被上层应用直接用来消费，成为了事实上新的以太坊币。很多人在质押了底层的以太坊币之后，也不需要再取出来。在这种情况下，用户既取得了流动性的便利，账面上的资产价值也一直在上涨。
Yishi：对中心化交易所过份相信本质上已经是一个警钟:金色财经报道，在Metainsight主办的以“FTX事件冷思考:客户资产如何安全管理”为主题的Metainsight圆桌汇上，Onekey Core Contributor Yishi表示，对于中心化交易所大家都过份相信，这本质上其实已经是一个警钟了，但在出事之后，交易所能够站出来表态，这本质上是好事。
资产自托管方案现在有种百花齐放的感觉，从2021年之后，价值发现逐渐从原本的CeFi过渡到DeFi，用户可以在自己保管私钥的情况下，去盈利去交易，目前整个基础设施其实挺完善的，像dydx这样的期货交易所，或者是像UniSwap这样的AMM池子，流动性也很好，所以我觉得跟以前相比有质的变化，这些其实也利好所有在做用户资产自托管方案的人。[2022/11/20 22:08:44]
但是，一旦出现极端的风险事件，例如外部的流动性冲击，或者是外部特殊的事件对整个系统的一些冲击，那么这两种货币之间的价值会发生脱锚。例如，最近受到市场低迷影响及LUNA的暴雷，Celsius和3AC这类大玩家从Curve池中撤资，导致stETH流动性不足，造成某种程度上的脱锚，对底层资产和上层应用造成死亡螺旋的威胁。
距离以太坊合并仅剩100个区块高度:金色财经报道，据欧科云链OKLink数据显示，当前距离以太坊合并仅剩100个区块高度，预计将于23分钟后启动Paris升级。
注：The Merge 即“合并”，是以太坊2.0升级过程中的重要步骤之一。以太坊将在推出分片链之前进行主网与信标链权益证明系统的“合并”，这将标志着以太坊工作证明的淘汰以及向权益证明的完全过渡，合并后以太坊的能源消耗减少约 99.95%。[2022/9/15 6:58:05]
3.以太坊矿工群体的出路
以太坊挖，矿一般用GPU，而不是ASIC。ASIC只能应用于特定的算法，但V神一直倡导的是去中心化，不希望像比特币一样有特别大的矿，机用算，力去压制，所以会用很动态的算法来解题，使得ASIC的一套算法变来变去，ASIC的芯片就没用了。所以现在基本上以太坊的矿工都是用GPU
在以太坊的整个经济生态中，去年token的distribution约为60亿美元，挖，矿的收益约16亿美元。和以太坊目前1770亿美金的市值比起来，大量GPU的收益都会比较低。
Merge的背后是将矿工踢出局，对权力进行重新分配。比特币系统中，用户、开发者和矿工是三权分立。
矿工群体的行动都是利益驱动，并不会对某个系统有特别的忠诚，如果有某个币种能够承受以太坊的大量算，力，这个矿币的市值、安全性都会有较大提升。用户没有办法把矿工的权力捕获过来，现在以太坊把矿工踢出局，变成以太坊的大户们去掌控最大的权力。
GPU也可以用于零知识证明的计算，在Layer2的zk计算中，GPU不是用来挖，矿，而是加速，在前期交易量还没有做大的时候，zk的项目方去腾挪出自己一部分的币去激励prover，相当于让没钱的初创公司去补贴。但是目前把GPU应用到zk项目上还存在一些问题。
以太坊不是一个公司，其真正的价值在于，它的性能、能支撑得了多大的应用，能够让用户体验到web2应用上体验不到的东西，比如去中心化的财富存储、更加有效率的DeFi等。2021年加密牛市期间，从钱、人、资源几个维度上最好的项目都在以太坊，所以一个dapp最开始往往会选择在以太坊上部署。牛市期间，一个在BSC(BinanceSmartChain，币安智能链)上跟以太坊上同样的NFT，以太坊的价格是BSC的10倍。
Merge后的投资机会
首先就是以太坊本身，合并会让以太坊进入通缩时代，对于ETH来说是一个天大的利好。
其次就是质押赛道，随着以太坊合并进入倒计时，Staking赛道获得了前所未有的关注。从用户数量和ETH质押量的角度来看，Lido是绝对的头部。也是我之前一直和大家提到的，可以留意关注一下。
今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信，所有资讯平台均为团子财经。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。