6日8日下午,某巨鲸在以太坊主网上执行了这么一笔交易,0x2e开头的地址通过CowSwap的DEX聚合路由抛售了19998枚stETH,“折价”兑换了19481枚ETH。
随着该笔交易的完成,Curve上stETH/ETH流动性池的偏离情况进一步加剧,截至18:00,池内共有241645ETH和651838stETH,二者占比已跌破“三七”关口。
从二级市场之上,偏离所带来的影响就是stETH相较于ETH的折价被进一步拉大,截至18:00二者分别报价1768美元和1810美元,折价率约为2.3%。
在stETH的脱锚愈演愈烈的同时,市场之上的“抄底”声音也越来越响。Aava开发者关系主管MarcZeller今日就在推特上发声,建议有意现在购买ETH的用户选择“暂时折价,但却有着更大远期价值”的stETH,利用信息差放大收益。
Connext部署兼容以太坊Layer2的即时跨链通信功能Spacefold:以太坊二层网络Connext发布Spacefold功能,该功能是Connext节点顶部的一个UI设计,演示了使用状态通道进行即时跨链通信的功能。Spacefold可以折叠到以太坊Layer2解决方案xDai、Optimism、Matic以及即将推出的SKALE和Arbitrum。Spacefold是探索Layer2可组合性的第一个实验。Connext表示,因为其设计是一个可编程的点对点小型支付网络,因此不适合Reddit想要扩展的一些通用计算活动。由于状态通道的工作方式,Connext内部的平衡必须是每个用户私有的,因此决定与现有的Layer2合作。使用Connext,用户不需要知道他们在哪条链或者分片上就可以转移资金,甚至可以完全无缝地跨链自动调用合约。虽然Layer2解决方案通常是相互竞争的,但实际上是可组合的,当它们叠加在一起可以创造出更强大的生态系统,比它们各部分的总和还要强大。
此前报道,Connext基于Counterfactual框架,这是一种全新的开发区块链应用的方式,让通道尽可能模块化和链上交易最小化的方案,在首次充值和最后提款的操作之间,其他的操作不需要依赖链上交易。[2020/8/2]
那么,现在到底能不能抄底stETH呢?就笔者个人看来,要想弄清楚这个问题的答案,需要从多个层级的小问题依次着手推进:
动态 | XRPL Labs首席开发人员宣布关闭XRPText项目:金色财经报道,XRPL Labs首席开发人员Wietse Wind宣布关闭其个人项目XRPText,因该项目没有注册足够的使用权以获得许可。此前1月18日消息,XRPL Labs首席开发人员Wietse Wind的个人项目XRParrot因运营成本等原因关闭了服务。[2020/1/31]
首先,stETH究竟是什么?为什么说它有着更大的远期价值?
其次,为什么“明明有着更大价值”的stETH会折价?又为什么近期折价会加速?
再者,出现系统性崩盘的概率有多大?继续跌下去会发生什么?
最后,到底能不能抄底?
下文,我们将逐一分析这四个问题。
问题一:stETH是什么?
stETH是由Lido针对ETH2.0质押场景而发行的流动性质押代币。
公告 | 火币全球站于8月19日15:00上线LXT/USDT交易:据官方公告,火币全球站定于新加坡时间2019年8月19日15:00上线LXT/USDT交易。[2019/8/19]
2020年底,ETH2.0信标链正式上线,激活了链上质押功能。因信标链暂时并不支持质押的逆向解锁,且直接参与质押的资金和技术门槛对普通用户来说有些过高,由此便催生了一条新的赛道——流动性质押服务。
Lido正是在这条赛道上杀出了重围的佼佼者,该协议的核心机制是允许ETH持有者将其的ETH存入Lido的智能合约,以1:1的比例换取生息资产stETH。
stETH代表着未来ETH2.0激活解锁功能后用户对其已质押ETH本金及利息的赎回权益,与此同时,采用了ERC-20标准的stETH可以自由交易、转移,这就在一程度上解开了ETH因长期质押而丢失的流动性。
Stellar发展基金会已为6个非营利组织捐赠进行资金分配:Stellar发展基金会正在将4月份捐赠给6个非营利组织的Lumens (XLM)资金进行匹配,其中包括The Onion Router匿名浏览器背后的团队。据悉,捐款总额将达到190万XLM(约合79,300美元),基金会将向每个慈善机构捐赠10万XLM(约合4,200美元)。(Cointelegraph)[2020/4/6]
简单来说,stETH的价值等于“等量ETH”再加上“这些ETH在信标链上的质押收益”,这也是为什么MarcZeller会说stETH的远期价值要更大。
问题二:为什么stETH会折价?为什么近期会加速折价?
从上述等式来看,stETH明明有着更大的远期价值,为什么现在其价格却要低于ETH本身呢?原因很简单,因为该等式成立的时间应该是在ETH2.0激活解锁功能之后,stETH虽然代表着用户对其质押本金和利息的赎回权益,但这一赎回从技术上暂时仍无法执行。
Steem社区已成功进行硬分叉并创建新链Hive:今日22:00,Steem社区已成功进行硬分叉并创建新链Hive。据此前消息,Steem区块链上领先验证器Blocktrade创始人Dan Notestein称,Steem社区将对Steem进行硬分叉,以使Tron基金会完全与之分离。Steemit针对博客的区块链Steem也将转移到Hive.io。在Steem代币供应方面,开发人员将在某个区块捕获所有钱包的快照,然后将相同代币量分配给新链上所有钱包。除了由波场基金会控制的Steemit钱包外,所有在Steem上有代币的人在新链上将有代币。V神此前曾对Steem硬分叉发表评论称,这似乎是区块链治理历史上一个潜在的积极转折点。如果Hive(分叉链)超过Steem(原链),这将意味着社区才是区块链的统治者,没有人能收购社区。[2020/3/20]
当前,将stETH换回ETH的主要是通过Curve上的stETH/ETH流动性池进行兑换,为了扩充该池子的流动性规模,Lido拿出了大量的LDO代币作为激励,最终堆出了一个以十亿美元为单位的超大池子。
不过,以二级市场为兑换渠道也意味着stETH和ETH之间的价格关系会受到市场情绪的影响。早期在市场持续上扬时情况还好,反正ETH一直在涨,拿ETH和stETH边配对挖矿边等解锁岂不美哉,这也是为什么前期stETH与ETH一直保持着较好锚定的主要原因所在。
然而随着市场的走熊,情况开始发生了变化。一方面,部分流动性提供者会认为解锁激活时ETH价格可能还不如现在,所以选择了取出流动性更好的ETH套现;其二,另一部分流动性提供者在大跌后也需要更多的ETH流动性,所以选择了取出在使用场景上更丰富的ETH。
随着大量ETH开始从池内被撤出,流动性池自然就出现了偏离,stETH的价格也有了折价。
那么这一折价为什么会在近期出现加速趋势呢?这就不得不提近些天高频出现在新闻中的Celsius了。
Celsius是当前市场上规模最大的CeFi理财平台之一,去年该平台曾拿出四万多枚ETH存入了另一家ETH2.0质押服务StakeHound,但却把这些币给整丢了……这件事儿压了一年左右后终究还是没捂住,近期被市场给扒了出来。
对于Celsius的用户来说,出了这么个事儿肯定会想着先把自己的钱提出来,但这时人们却发现,从技术层面来看Celsius现在似乎可能已陷入了“资不抵债”,倒不是说该平台还有比四万多枚ETH更大的窟窿,而是该平台有钱却拿不出来……
问题还是出在ETH2.0暂不支持质押解锁上,根据推特用户yieldchad统计,Celsius大概拥有100万枚ETH的资产,但只有26.8万枚是有充足流动性的,另外44.5万枚拿的就是stETH,按最新Curve的汇率只能换出23万余枚ETH,最后28.8万枚更是直接质押进了ETH2.0,一时半会更别想拿出来了。
受此客观情况影响,大量流动性提供者开始担心万一Celsius出现了集中挤兑,该平台将被迫抛售stETH偿还债务,这将进一步造成流动性池的偏离,与其坐以待毙,不如先跑为敬……这就造成了近期stETH折价的加速。
问题三:会全面崩盘吗?继续跌下去会发生什么?
在回答这个问题之前,推荐大家先读一下0x.Gene和0x_Todd两位老师对Celsius事件的具体分析。
简单概括下,虽然Celsius的情况确实是有些狗血,但从用户委托周期、实际资产储备、处理方式可能性等多个角度综合考虑,Celsius因挤兑而被迫砸盘stETH的可能性并不大。
回到stETH本身,虽然我个人也认同短期内stETH可能还会因为市场的FUD情绪而继续折价,但却不认为会出现太大的幅度。之所以这么说,原因有二。
其一,作为流动性质押代币,每一枚stETH都是有着足额ETH作为支撑的,这一点毋庸置疑。鉴于目前ETH2.0在测试网的开发并未出现太大的非预期障碍,且Lido本身的智能合约也已经受住了市场长期以来的检验,我们可以很乐观地评估stETH赎回ETH的通道将在几个月后顺利打开。
其二,stETH的折价已然造就了一个非常清晰的套利窗口,可以预见的是,当机构资金确定stETH的折价机会可覆盖资金费率损耗是,大概率会有对冲基金选择一手吃进stETH现货,一手在期货市场做空等量ETH,待质押解锁后平仓套利。这一潜在的买盘将是stETH折价持续时最主要的托底力量。
问题四:到底能不能抄底?
下面,终于进入本文的主题了——到底能不能抄底stETH?这一情况需要结合你自身的后市预期和投资策略来回答。
如果你继续看空后市,那就别抄底。
如果你只想玩玩就走,那我建议你三思而行,因为短期内FUD情绪究竟会造成多大影响尚不无法确定,即便恢复锚定了也没几个点的收益。
如果你财力充足且乐意套利,现在应该去估算的是“质押收益率折价率”和“资金费率损耗”之间的大小关系。
但是,如果你长期看好以太坊的未来发展,愿意捏死ETH一年甚至更久,现在或不久之后买入stETH或许会是最好的选择。
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