撰文：HooResearch
近期ETH上海峰会成功举办，随着“TheMerage”的时间原来越临近，以太坊合并再次引起人们的关注。在ETH上海峰会上，V神倡导淡化ETH2.0的概念，而是更应该关注PoS等具体的技术。本文从即将到来的合并出发，全面梳理了ETH此次升级的机遇与挑战。
本文的主要观点如下：
1、合并时间具体未定，ETH合并并非换了一种新的ETH，而是PoW的ETH转向PoS的ETH，以太坊在合并后将使用至少约99.95%的能源，但对于普通用户来说影响不大。
2、合并之后的ETH和Layer2相辅相承，未来Layer2在ETH发展过程中也会有着重要的作用。目前Layer2值得重点关注的四大天王项目是Optimism、Arbitrum、zksync、StarkWare。
3、普通投资者在ETH升级过程中，有多种参与方式。如长期持有ETH、参与ETH的PoS质押、参与Layer2等重点项目的交互等。
以下为全文详解，Enjoy：
一、ETH合并升级的三个阶段
ETH从共识层到执行层的升级主要分三个阶段就行，分别是信标链、合并、分片，目前即将迎来第二阶段-合并阶段，合并之后ETH将从PoW机制转向PoS机制。Layer2和ETH升级是相辅相承，Layer2是未来值得期待的领域。
1、ETH合并升级的三个阶段
1.1信标链
ETH从执行层到共识层分几个阶段推出，第一次升级称为信标链，已于2020年12月1日上线。信标链将原生质押引入以太坊区块链，这是网络向PoS共识机制转变的关键特征，信标链是与以太坊主网分开的区块链。
1.2合并
第二阶段称为“合并”，也是当前大家最关注的关键阶段。
目前ETH升级的几次shadowfork都已成功完成测试，themerge具体时间待定。难度炸弹的时间是由以太坊开发社区根据实际的合并进度来决定的，届时将实现信标链与以太坊主网的合并。
ETH亏损地址数创历史新高:金色财经消息，据Glassnode数据显示，当前ETH亏损地址数（七日均值）为40,440,063.815，创历史新高。[2022/6/20 4:38:55]
Source：wenmerge
合并之后的ETH转为PoS，过程将会变的更加环保，也能显卡的价格回复正常。同时ETH的安全成本将降低，整个ETH因为机制的优化也会变的更加可持续性。
1.3分片
最后一个阶段是分片链，它将在扩展以太坊网络中发挥关键作用。分片链不是将所有操作都集中在一个区块链上，而是将这些操作分散到多条新链上。
这也意味着从硬件的角度来看，运行以太坊节点将变得更加容易，因为需要存储在机器上的数据将会少得多。以太坊从执行层到共识层的全面升级预计将在2023年完成。
2、ETH合并升级之后有哪些变化
首先，这次合并是ETH由执行层向共识层的重要转变，PoW彻底转向了PoS机制。比如，普通用户没有32个ETH也可以通过Lido等参与质押。
其次，合并之后ETH从产量会减少，具体情况将会基于ETH的质押数量呈现动态的变化。质押奖励将由市场定价：质押者越多，质押奖励就越低。如果质押奖励太低，着质押者会撤出质押，质押奖励会开始回升；质押者越少，个人奖励越高，源源不断的参与者则会降奖励拉回。所以，奖励是由市场决定的动态过程。
最后，这次合并并不会马上解锁已质押的ETH，质押的ETH提款时间在合并后的第一次分叉中进行，所以大概率不会造成ETH的短期抛压。另外，合并之后验证者开始获得费用奖励，收益将会增加一倍。但如果质押途中退出，将会使得收益减少。所以从验证者收益角度来看，合并之后也不太可能会造成ETH的市场挤兑。
3、ETH升级和Layer2
Layer2扩展了以太坊并继承以太坊安全保证的区块链。Layer2整体的思路模型是通过间接的形式来实现扩容，以提升以太坊的自身的效率，是目前最有效的扩容方式之一，Layer2的方案和ETH升级的时间上是并行推进的。
金色财经挖矿数据播报：ETH今日全网算力下跌1.2%:金色财经报道，据蜘蛛矿池数据显示：
BTC全网算力179.994 EH/s，挖矿难度20.61T，目前区块高度683374，理论收益0.00000653/T/天。
ETH全网算力601.339 TH/s，挖矿难度7618.67T，目前区块高度12423296，理论收益0.00679325/100MH/天。
BSV全网算力0.925EH/s，挖矿难度0.12T，目前区块高度686985，理论收益0.00097340/T/天。
BCH全网算力3.446 EH/s，挖矿难度0.50T，目前区块高度687677，理论收益0.00026115 /T/天。[2021/5/13 21:56:54]
Layer2技术于正式推出时间是在2021年，所以还是处于非常早期的阶段。
具体来说可以理解把Layer2为rollups，目前我们的资产是在ETH主网上的，在Layer2上的是“影子代币”。Layer2的rollups承载着“计算”的功能，作为Layer1的ETH主网承担着“验证”的角色。Layer2之间不进行通信，Layer2会把数据汇总后传回到ETH主网上，真正的提币会在ETH主网上完成。
不管是在短期之内，还是从长期发展来看，Layer2都是ETH发展过程中都有重要的作用。
二、Layer2赛道的四大天王项目
Layer2拥有更快的吞吐量、更便宜的交易费用，能够让更多用户更便捷的进入以太坊生态，Layer2也是基于去信任的证明机制。对于我们普通用户而言，参与Layer2网络，可能获得潜在的追溯性激励。
Rollups目前也是扩展以太坊的首选Layer2解决方案，在此次的ETH上海峰会上，V神也再次肯定了Rollups的历史地位，Rollups并非以太坊扩容前的临时措施，而是和以太坊长期并行和共存的，在未来发展中相互影响和促进。
目前Rollups有两种不同的方法，Optimisticrollups和Zero-knowledgerollups。
分析 | 基于以太坊的DeFi借贷服务需求与ETH价格呈反比关系:CoinDesk文章称，DeFi借贷服务收益令人印象深刻，但它们与ETH价格的关系值得关注。基于以太坊的DeFi借贷服务需求与ETH价格呈反比关系。当ETH价格下跌时，锁定在DeFi中的ETH数量会上升。最新数据表明该关系也以其他方式起作用。如果这种明显的关系持续下去，这可能意味着循环使用DeFi贷款，该贷款可能仅限于现有ETH持有者的一小部分。也就是说，现有的DeFi贷款产品可能没有足够的吸引力来跨越鸿沟，吸引新用户进入以太坊。该分析的最早采用者是ETH长期持有者，其动机是相信ETH的价值会在未来增加。对于此类投资者，DeFi贷款提供一种赚取收入或释放资本的方式。 其中一些用途，例如赚取收入的存款和现金转换，可能在价格下跌期间加速，这解释了以太坊价格与锁定在DeFi借贷中的以太坊之间的明显反比关系。价格下跌增加了被迫出售的成本。杠杆购买可能是一个例外。MakerDAO智能合约负责人Mariano Conti表示：“ DeFi正在创造一个良性循环，在这个循环中，具有较高风险承受能力的投资者正在锁定ETH，以生成Dai，并利用做多ETH。” （CoinDesk）[2020/2/16]
·Optimisticrollups：是一种第二层解决方案，也就是说不直接在以太坊基础层中构建，而是基于以太坊进行构建。好处在于可以规模化运行智能合约，同时还能受到共享以太坊的安全性。
·Zero-knowledgerollups：本质是将链上的用户状态压缩存储在一棵Merkle树中，并将用户状态的变更转移到链下来，同时通过zkSNARK的证明来保证该链下用户状态变更过程的正确性。
Optimisticrollups中有两个代表项目Optimism和arbitrum；ZK-Rollups中有两个代表项目zksync和StarkWare。
2.1Optimism
Optimism是目前唯一的EVM等效Layer2。
Source：nansen.ai
简介：Optimism是第一个发明与EVM兼容的OptimisticRollup协议的公司。但是主网启动的延迟让Arbitrum获得了优势，它和Arbitrum主要区别在于他们的欺诈证明系统。Optimism选择了非交互式欺诈证明，它会重新执行整个交易指令并在L1上执行所需的计算以获得结果。而Arbitrum则选择了交互式欺诈证明，只执行在L1上有争议的特定步骤。对争议部分进行剖析和分解，直到确定导致争议的具体步骤。
动态 | ConsenSys为7个ETH项目投资 17.5万美元:据CoinDesk消息，风投公司ConsenSys将为以太坊网络上的7个开源软件项目提供17.5万美元的资金支持，这些项目包括ETH软件客户端Lighthouse、链下数据网络Tellor以及移动分散式应用程序构建器Alice等。据悉，ConsenSys今年2月正式启动“Consensys Grants”计划，目前在150多个申请中，有15个项目获得了总计33万美元的资金支持。[2019/10/10]
投融资：A16z和Paradigm共同领投的1.5亿美元B轮融资，是目前为止融资额最高的L2解决方案。
代币经济：Optimism的代币是OP，目前已经进行到空投阶段。OP的空投和HOP空投类似，对女巫的攻击进行了社区治理的模式。OP的代币经济设计了区块空间的需求产生了收入，收入分配给公共物品，公共品的价值推动了对区块空间的需求的循环。具体而言通过生态的三个群体进行机制的实现：
·代币持有者，通过Sequencer收入来资助公共品等，拓大区块空间需求，创造生态系统的价值，实现经济模式的可持续性。
·贡献者和建设者，从不断完善的生态系统的追溯中获得价值，参与者也可以收益。
·用户和社区成员，OP生态系统的资金支持、空投产品的利益等。
团队：由OptimismPBC团队开发，团队中KarlFloersch、JinglanWang和BenJones是Plasma的首席研究院，他们在以太坊扩容上都有丰富的经验。
生态建设：Optimism生态建设板块涉及到DeFi、NFT、Bridge、on-ramp、Wallet、Tool、Porfoliotracker、DAO8个板块，目前生态池中总计有131个apps，下图我们看到目前Optimism生态一些重点项目。
Source：coin98
2.2Arbitrum
目前，Arbitrum在所有二层网络中锁定资金价值排行第一，TVL高达12亿美元，占据Layer2TVL的74.62%。
ETH价格再度突破700美元:根据行情数据显示，ETH短时间内突破700美元，一小时内涨幅达2%。火币Pro价格701.23美元；币安价格702美元；OKEx价格701.54美元。[2018/4/24]
Source：footprint.network
简介：Arbitrum能够将智能合约执行数据压缩后，高效打包上传到以太坊，可实现高吞吐量、低成本的智能合约，同时能够保持无需信任的安全的L2协议。Arbitrum上不仅有各个早已热门的DeFi协议部署到网络上,而且也有创新应用在Arbitrum网络上迸发。Arbitrum的活跃地址数量也多于Optimism，Arbitrum最大的缺陷就是将ETH转出，需要约一周左右的时间才能到账，就存在挑战机制中时间过长的问题。
投融资：含CoinbaseVentures、CompoundVC、BlockNation、DivergenceVentures以及专注于区块链早期投资并成功投资了多个明星项目的PANTERACapital等顶级投融资。
代币经济：未披露，还未发币
团队：Arbitrum是由OffchainLabs团队开发的，OffchainLabs创始人EdFelten、StevenGoldfeder和HarryKalodner都是顶级的资深技术人士。
生态建设：Arbitrum生态建设板块涉及到Wallets、Swapping、Lending、Options、NFTs、NFTMarketplaces、Tools、Bridges、DAOTools等20个板块，生态非常的繁荣，下图我们看到目前Arbitrum生态一些重点项目。
Source：coin98
2.3zksync
简介：zkSync是第一种通用、开源、兼容EVM的ZKRollup方案。V神曾表示，在短期之内，OptimisticRollups可能会在通用EVM计算上胜出，而ZKRollups可能会在简单的支付、交易和其他特定于应用程序的用例中胜出。目前zksyncv1已经是非常稳定的版本，团队的重心放到了zksyncv2，也就是所有人都期待的zkEVM，目前已经上线了testnet但还没开源，预计完成了所有的工作之后就会开源。
投融资：
·2019年9月完成了200万美元的种子轮融资。
·2021年3月完成600万美元的A轮融资，合广场风投领投，Placeholder、1kx、Dragonfly等跟投。
·2021年11月完成5000万美元的B轮融资，a16z领投，Placeholder、Dragonfly、1kx、Blockchain.com、Crypto.com、Consensys、ByBit、OKEx、Alchemy、Covalent等参投。
代币经济：未披露，未发币
团队：zkSync的开发组织是MatterLabs，诞生于2019年12月。该团队由@gluk64共同创建，目前无更多团队成员讯息披露，但ZkSync2.0带来的技术突破足以说明他们行动迅速，目标明确。
生态建设：根据zksync官方的数据统计，部署在zksync2.0测试网的应用程序正在快速增长，可以预见的是，在未来，zksync2.0主网发布后，其市场份额一定会快速的增长。
Source：EthereumDaily
2.4StarkWare
简介：StarkWare由零知识领域顶尖的科学家于2018年创立。StarkWare有世界级的创新、顶级的资金、全明星团队，被看成是最有前途的基础设施项目。目前核心产品StarkEx和StarkNet已经成功运行，StarkWare团队试图用"分布式AMMs"来解决L1和L2之间的AMMs流动性碎片的方法是技术上的大创新，非常值得期待。StarkWare已经价值20亿美元，但目前还没有公平发布代币的计划。
投融资：StarkWare融资规模可以说是世界级，有著名的投资者、V神和以太坊基金会等，截止到目前总归完成四次融资，就在昨天又完成了1亿美元的新融资，目前估值为80亿美元。
·2018年5月完成600万美元的种子轮，机构及个人投资者中含Pantera、Naval、V神。
·2018年10月完成3000万美元的A轮融资，投资机构含Paradigm/Sequoia/CbVentures。
·2021年3月完成7500万美元的B轮融资(Paradigm/3AC/Alameda)，同年11月完成5000万美元的C轮融资。
·2022年5月25日完成1亿美元的融资，由投资公司GreenoaksCapital和Coatue以及TigerGlobal牵头。
代币经济：未披露，未发币
团队：StarkWare始于2018年5月，团队由世界级的密码学家和科学家组成。核心人员是前Zcash首席科学家，多年来一直是zk领域的创新先锋。他们正通过Starknet将学术理论转化为现实世界的产品，StarkWare在游戏中的最著名的团队。
生态建设：StarkWare生态目前包含基础设施部、DeFi等多个领域，从下图我们可以看出生态中的重点项目。
Source：EthereumDaily
三、ETH升级对于普通投资者一些机会
对于我们普通投资者而言，在此次升级中有哪些可以关注的机会呢？
首先，我们可以通过长期持有ETH或参与类似Lido等质押；其次，我们可以关注类似Layer2领域中的一些早期创新项目，如MetisDAO等；最后，也是大部分普通人都可以参与的Layer2交互等，通过早期参与，可能获得类似空投等的追溯奖励。
在Layer2体验中，笔者认为最重要的是要深入项目的社区，及时跟进项目的最新发展动态。目前，本文仅罗列了部分可以尝试的项目：
·Optimism生态：目前OP第一批空投已经发放，但对女巫攻击进行了排查。不过OP将会开启第二批空投，目前从第一批空投的趋势来看用心体验optimism生态，认真体验生态的产品才是正确的打卡方式。
我们可以根据Optimism的官方生态系统，里面的图标显示，查找还没有发币的项目，进行体验和交互，并深入社区关注项目的最新动态。
Arbitrum生态：Arbitrum生态我们首先可以体验官方公布的Bridge，另外还可以尝试体验以下项目：
跨链：bungee.exchange
mint+LP
借款+存款
·zksync生态：zkSync生态我们可以参与Gitcoin捐助活动，预计zkSync2.0正式上线后才会在DeFi和NFT领域推动生态发展。此外，一些生态内的重点项目也可以体验，如：交易、跨链桥
、LP；
StarkWare生态：准备好你的Argent钱包，可以尝试交互Starkware以及Starkware的dapp，具体如下：
StarkNET：StarkNETGoerli-Testnet的策略；
StarkEX：交易的dydx
NFT铸造和交易的sorare
NFTs的immutable
总结：
ETH的合并升级可以说是本年度行业内最重要的大事件，期待PoS的ETH能带动行业的进一步向前发展。我们如同这个行业一样，一直处于野蛮成长的状态。尤其是当前处于市场寒冬的时刻，这种期待显得尤为可贵。但终有一天，万物复苏，我们期待的暖春也会如期而至。
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Hoo虎符研究院简介
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