Terra生态系统的崩溃给整个行业留下了恐慌的余波。如此大规模的资本的迅速毁灭,将在未来十年留下明显可见的伤痕。不要做算法稳定。当我们评估这次事件造成的损害时,投资者的兴趣已经从高增长资产转向避险资产。
我们可以看到加密货币行业内部的变化,因为人们正沿着市值堆积的方向逃离,也可以看到在传统市场上,债券再次变得有吸引力。
市场的急剧下降,迫使投资者重新评估他们的财务状况,以便为熊市做好准备。随着市场的基础从增长定价转向基本面定价,一度有望带来增长机会的投资已变成了负债。
在美联储加息的打击结束之前,市场将继续转入保守的长期头寸。
基本面至关重要的市场阶段。
ETH与BTC
在上一次牛市期间,以太坊的基本面进行了强有力的改善。
自8月5日EIP1559上线以来,ETH获得了47亿美元的交易费收入。EIP1559是一种捕捉牛市过剩资金的机制,并将其存储在ETH中,以备区块空间收入下降时的不时之需。
动态 | Bitfarms已贷款购置13000多台新矿机 但随着减半临近其将面临更多问题:加拿大最大的比特币矿业公司之一Bitfarms目前拥有5大采矿设施,每小时采矿能力约占比特币网络哈希率的0.8%。同时,Bitfarms已利用2000万美元的担保贷款,购买了13000多台新矿机;但由于签订的合同和高利率的贷款,Bitfarms将需要更高水平的运营现金流来支付2021年到期的未付款项,再加上最近几名管理团队成员的离职,以及当地居民对比特币采矿设备噪音的抱怨,随着比特币奖励减半临近,Bitfarms将面临很多问题。(The Block)[2020/1/7]
在2018-2020年熊市期间,BTC下跌85%,而以太坊下跌95%。进群+
在这个周期中,它们下降的幅度大致相同:
ETH相对于BTC的表现改善,可能是由于以太坊的基本面改善。
需要强调的是,基本面很重要。关注:币然崛起
声音 | 证券时报头版:随着区块链等快速发展,金融科技正快速改变着资本市场的发展格局:11月27日,证券时报头版刊文《巴交所装上“中国脑” 中国证券系统成功出海》。文章表示,26日,深交所与巴交所正式签署技术输出协议。一个强大的证券技术系统,能够保障资本市场高效运转,是维护资本市场安全运行的关键环节,对于资本市场的健康持续发展具有重要意义。自主研发技术系统,拥有完全独立的知识产权,不仅是提升一国资本市场核心竞争力的法宝,更是国家金融经济安全的基础。随着人工智能、区块链、大数据等为代表的新一代信息技术的快速发展,金融科技正以令人惊叹的速度改变着资本市场的发展格局。[2019/11/27]
与此同时,高发行量、低收入的AltL1也出现了严重下滑:
不要让百分比你,跌幅为60%和80%之间的差异是惊人的50%。例如,Fantom的跌幅是Solana从ATH下降的2倍,AVAX与ETH相比下跌了54%。
声音 | 吴晓波:随着应用场景的完善 区块链将在未来两年改变很多社会要素:据火讯消息,今日,吴晓波年终秀“预见2019:国运70年”在珠海举行。财经作家吴晓波在现场指出,“和当年的互联网一样,区块链、人工智能、虚拟现实以及接下来一个巨大的泡沫--新能源汽车,都将改变我们的生活和工作,它们的发展和人、国家的发展一样,也是在曲折和波动中发生。2018年我们看到了一个神话(区块链)的破灭,这样神话的破灭在未来还会发生。即便从1.9万美金跌到4千美金,这么大的跌幅,今天我依然坚定地认为,到2019、2020年,随着应用场景的完善,区块链将慢慢改变我们很多的社会要素,比特币或类似比特币的分布式记账货币,有一天会回来。这就是变革给我们带来的警示和可能性。”[2018/12/31]
较新的L1在进入它们首个熊市时会受到更大的打击,这是意料之中的事;ETH和BTC曾经经历过熊市,并且已经建立了多年的投资者抗风险能力。
但是,这些特殊的L1有两点是以前熊市幸存者所没有的:区块空间供应过剩,导致L1资产过度膨胀,以及投资者供应解锁。
分析 | 以太坊基本面保持稳定 对BTC汇率再创年内新低:据 TokenGazer 数据分析显示,截止至 8 月9日 11 时,以太坊价格为$219.03,总市值为$23,431.88M,主流交易所交易量约为$196.32M,保持稳定,在市场波动时,投资人对BTC的信心更强,致使以太坊对比特币汇率新低;基本面方面,以太坊链上交易量轻微下滑,活跃地址数、算力、链上DApp交易量保持稳定;以太坊 30 天开发者指数约为 2.37,与 BTC 180 天关联度近期呈现持续下滑趋势,目前约为 0.786;以太坊 30 天 ROI 持续下滑;ERC20代币总市值约为以太坊总市值的 65.52%,持续回升。[2019/8/9]
此处不包括:投资者解锁。此外,合并后的ETH从-2%翻转到2%。
这些AltL1将不得不在整个熊市期间承担高发行量和投资者解锁的负担。而对于那些适应并熬过熊市清洗周期的人:我将会看好。
分析 | BTC算力难度加速上升 基本面尚未企稳:据TokenInsight 数据显示,反映区块链行业整体表现的TI指数北京时间7月16日9时报724.58点,较昨日同期上涨18.17点,涨幅2.57%。通用平台指数TIG报743.33点,较昨日同期上涨27.83点,涨幅3.89%。另据监测显示,BTC人气热度增速回落至0.08%(昨日0.36%);全球活跃地址数随之回落至39.6万(昨日57.8万),再次下破7日均线。BTC算力难度单周上涨5.7%,创近3个月第二单周涨幅。BCtrend分析师认为,BTC算力难度加速上升,若配合基本面人气企稳恢复,7月下半旬行情可期。技术分析方面,独立分析师Tommy认为,BTC延续缩量震荡走势,底部逐渐抬高,预计会在6400-6500美元区间受阻回调。[2018/7/16]
安全与规模
市场从风险上升到风险下降的轮换可以被重新定义为「优先考虑规模」到「优先考虑安全」。类似的结构模式在这里发挥作用。
有效的东西是以安全为基础的。
正在崩溃的东西是以规模为基础的。
一种类型的投资在牛市中表现良好,另一种投资则是在熊市中表现良好。
DAI与UST
Terra由于UST过多而崩溃。当Terra停止时,Anchor不可持续的补贴增长和不可自油支配的UST铸造产生了无法逾越的责任。
事实证明,储存在LUNA中的价值不足以支付这笔账单。
MakerDAO的策略与Terra的设计截然相反。Terra的策略是充斥市场以补贴采用。相比之下,DAI的供应被设计为滞后于市场需求。
只有当市场对稳定币产生长期可持续的需求时,新的DAI才会被铸造出来。这可以防止DAI过度生产,并使MKR不必承担不必要的DAI供应负担。因此,MakerDAO是一个高效的、收益风险最大化的信用机器。
Terra把增长看得比安全更重要,结果倾覆了。而MakerDAO将安全性置于增长之上,因此拥有强大的去中心化稳定币基础。
以太坊与Solana
可扩展性和安全性之间的相同权衡也存在于以太坊与Solana之间。
Solana用区块空间供应充斥市场,给区块链本身带来不稳定。如果不收费,Solana很容易受到垃圾邮件攻击,并且必须诉诸审查制度以防止链的中断。
Solana区块空间供应本质上超过了需求,这就是它的商业模式。结果,它的基础经常变得不稳定,无法支持在它上面发生的活动。
相比之下,以太坊的区块空间供应滞后于市场。以太坊L1的规模非常缓慢,从2015年到2022年,其gas区块的数量从500万个增长至1500万个。
另外,限制L1区块空间为L2创造了捕捉这种需求的经济机会。L2不会破坏以太坊L1的稳定性,它们能够将区块空间的效率提高几个数量级。
不可持续的设计
这些是AltL1s的设计模式,它们在熊市中的表现并不理想。Altl1以廉价产品过度供应市场,以削弱竞争,推动增长。但当市场看到用户和资本外流时,这种廉价产品就从资产变成了负债。
以0美元的价格销售产品不再具有竞争力。但它曾经是疯狂的。
DAO,也是一样
DAOs需要意识到,牛市中「免费的百万美元国债」并不是一种可持续的范例。
底线很重要,需要为DAO考虑,才能度过加密货币的寒冬。为了做到这一点,DAO需要放弃这种对结构和等级制度的排斥。
DAO这个名字对这个行业造成了损害。它没有准确描述这些组织是什么。你所认为的DAO实际上是DOs:数字化组织。
对于DOs,基本原理很重要。需要建立结构和流程。资源需要被明智地使用。
例如,Gitcoin正倾向于新的领岛文化和结构保守主义。
DAO需要诚实地审视他们的资金、盈亏和组织结构图,看看是否有什么不合理的地方。
基本机会
下一个采用周期将比以前的周期更加规避风险,这是正常的。在真正的基本面出现之前,最大的风险承担者就已经进入了加密货币市场。
每一个新的周期都会产生新的基本面和更有力的理由,说明加密货币是一种理性的投资,以越来越高的标准逐渐赢得投资者的青睐。
在下一次「基本面因素无关紧要」的狂热发生之前,我们将需要构建一个「基本面很重要」的市场周期。
这就是加密货币的下一个机会周期:你能识别下一个增长季节中具有高潜力的、被低估的基本面吗?
这是我看涨L2s基本面的原因。
L2链不必为安全性付费,这使它们在经济层面上一开始就很健全。
L2为以太坊的扩容问题提供了基本的答案,同时为企业家和建设者提供了廉价的表面积。
L2s可以用久经考验的DCF估值模型来衡量,为寻找真正的基本面因素作为投资基础的投资者提供保证。
如果你还没有在加密货币领域找到工作......请看L2s和他们的应用程序。
建设的黄金时代
在我们面前有一个建设的黄金时代。随着牛市的喧嚣消失,建设者终于可以集中精力,回归到真正的、长期的可持续发展上来。
牛市的燃料是在熊市期间建立的。
2018年,DeFi活跃起来。MakerDAO、Uniswap、Compound、Aave、Synthetix、OpenSea——这些都是在以太坊的客户基础感觉只有几千人时开发的。
在这个熊市中,我们拥有数百万用户和廉价费用的新范式,直接连接到以太坊经济的核心热点。
还有很多东西需要建立。
而在未来两年内建立的东西将成为产生下一个牛市的基本面。
请确保你坚持下来,去观察所构建的东西,这样你就可以在时机到来时掌握信息不对称。
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