原文作者:taetaehoho.eth
原文标题:《ValuingNFTsasCollateral-Overview,Landscape,Pros/Cons》
原文编译:麟奇,链捕手
我的同事之前详细介绍了一些NFT金融领域的新兴协议,并概述了使用其中一些协议为NFT产生流动性的方法。
现在,我将专注于NFT金融化的其中一个领域,并且我认为这是目前最明显的用例——通过NFT抵押贷款为你的NFT创造流动性——并阐述协议在这个领域中如何评估NFT抵押品,以及每种方法的优缺点。
ETH后,我就可以去玩defi,并且仍保留了我的Mooncat。
此过程中的一个重要步骤是评估抵押品价值。贷款机构只会提供流动性,前提是他们能够充分保障自己的资本,并为自己承担的风险——比如你的违约——获取公平的补偿。
因此,贷方可以
确定借款人是值得信赖的,但这在无需许可的匿名环境中很难做到
或者保证抵押品的价值足以在用户违约的情况下保住借出资本
因此对于连接NFT流动性买卖双方的平台来说,建立健全的估值方法是最重要的。
Seek Tiger盲盒兑换凭证上线Gate NFT市场:据官方消息,DAO链游聚合平台SeekTiger将于2月25日UTC时间11:00AM上线GATE NFT市场交易盲盒兑换凭证。上线期间,用户可同时享受8折和买10赠1等优惠活动(购买10张盲盒兑换凭证获赠1个STI代币IEO白名单)。
据悉,SEEKTIGER是由DAO治理的去中心化链游聚合平台,允许用户在平台上架游戏并拥有自主管理权,产品还包括NFT交易市场、跨链融合的元宇宙生态体系。[2022/2/24 10:12:52]
目前,在该领域运行的协议使用5个主要向量来确定估值。
NFTfi开创的p2p模型将估值的责任放到了借款人和贷方身上。该平台充当了市场的角色,其参与者可以在这里会面、谈判条款并执行贷款。快速概览:Alice需要Mooncat的流动性,并将其作为抵押品,进行贷款。
Bob需要在eth上赚取收益,提交了一份链下贷款报价,详细说明了本金、期限和APR。
如果Alice得到她认可的报价,她会将贷款金额转移到链上。同时她的NFT被锁定,ETH被转移到了她的EOA中。
电子商务巨头Shopify增加铸造和交易NFT的服务:12月17日消息,电子商务巨头Shopify增加铸造和交易NFT的服务。为了提供这项新服务,Shopify与GigLabs NFT合作,该公司专门提供基于Flow区块链的NFT创建、铸造和交易工具。NFT还可以通过与其合作伙伴应用程序合作,在其他Ethereum、Polygon、Near等区块链铸造。目前,NFT Beta计划仅适用于位于美国的Shopify Plus商家。(Finbold)[2021/12/17 7:46:22]
在所有的估值机制中,p2p市场给予了参与者最大的自由度。借款人和贷款人可以动态协商多个变量,以最好地匹配他们的个人风险偏好和环境因素。例如,想要执行为期15天的Defi策略的借款人可能希望获得15天期限的贷款,以最大限度地降低再融资风险。在简化过用户体验的协议中,因为没有为用户提供足够多的自由度(固定APR,期限长度),所以交易者无法执行这样的策略。
基于这个模型去改变和创建的协议,在它们为市场参与者提供的选择机会上存在很大差异。
例如在Sharkyfi上,贷款期限都是定期的,APR是根据利用率曲线决定的。贷方只能决定贷款规模。在借款人方面,他们能够自动地在贷款订单簿的顶部看到最大的贷款规模,其APR和期限都是统一的。
Redline Capital战略参投去中心化NFT评级自治平台Marsis:据官方消息,日前,去中心化NFT评级自治平台Marsis完成100万美元基石轮融资,Redline Capital(红链资本)参投。
Redline Capital(红链资本)是一家专注投资区块链技术领域的投资机构,投资了包括DODO、FOR、KINE等明星项目,还投资FTX、BITWELL、LBK等明星交易所。
据了解,Marsis基石轮融资除Redline Capital参投外,全球多家投资机构也参与了对Marsis的战略融资,参投机构包括:Sapling insight, Chain?Capital, Jove Capital, R8 Capital, Kryptos, Legendland Capital,SVC,Chronos Capital,7 O'Clock Capital等
Marsis旨在打造一个去中心化的NFT评级自治平台,致力于万物皆可NFT化,并鼓励用户为喜爱的NFT评分,量化认可度。[2021/5/7 21:35:07]
Arcade要求借款人指定贷款条款,然后由贷款人填写。
现场 | 挪威工程院院士容淳铭:推动区块链和实体经济深度融合,提供更加智能、便捷、优质的公共服务:金色财经现场报道,12月5日,由海南省工业和信息化厅主办,海南生态软件园及火币中国承办的“海南自贸港数字经济和区块链国际合作论坛”在海南省海口市举行。挪威工程院院士、 IEEE计算机协会区块链委员会主席容淳铭表示,我们坚信,通过分析和研究区块链技术,为全球数字金融秩序构建、全球标准制定、数字金融发展与治理,探索新观点、新方法和解决问题提供新途径;通过增进全球对区块链和数字金融的理解和认知,共同打造一个便捷高效、公平竞争、共建共享、稳定安全的数字金融世界,分享数字时代红利;推动区块链和实体经济深度融合,提供更加智能、更加便捷、更加优质的公共服务,区块链技术和数字金融将被广泛应用并造福全人类,惠及世界上每个角落。[2019/12/5]
P2P的优点
高度可定制化。这使得特殊交易的谈判成为可能(即借方和出借方相互了解,因此签订更有利的条款,借方和出借方有条款偏好,并愿意以非市场条款进行清算……等等)。
P2P的缺点
确定最佳参数可能很困难,而且需要大量资源
声音 | 工信部副部长陈肇雄:推动数字经济与实体经济深度融合:据人民网消息,2018中国信息通信大会在成都召开,中国工业和信息化部副部长陈肇雄指出,顺应数字经济发展大势,推动数字经济与实体经济深度融合,是加快新旧动能接续转换的重要举措。今后中国将加快推进数字产业化、产业数字化,做大做强数字经济,打造高质量网络,强化基础支撑。[2018/12/17]
借款人无法立即获得流动性
没有动态估值调整,清算基于LTV
稳定币。在上线时,该协议将AlienPunks的价值定为4000ETH,将ApePunks的价值定为2000ETH。根据该协议的Medium:“项目治理能够在之后更改这些数值”。
Taker协议类似地通过治理来确定NFT的价值,但不是协议的管理者所决定,而是通过专家评估人员之间的共识来确定估值。
CuratorDAO由“每个NFT类别中的知名个人和项目”组成。
CuratorDAO提供了一个评估值,所有借款人都可以依照这个估值获得贷款(通过LTV缓冲)。
CuratorDAO用自己的资金担保贷款,并承担贷款和违约风险,因此其平台通过自我激励来提供准确的估值。(这种设计和p2p/理性参与者之间有显著的重迭)。
治理/评估的优势
借款人获得即时流动性
估值是由人们的共识决定的,并经过漫长的投票过程进行验证,因此不容易受到操纵价格的攻击。
治理/评估的缺点
治理方式可能会使调整进度缓慢
难以动态调整估值
攻击者可能会通过链上购买选票进行治理攻击
数据来源
他们如何聚合源数据
在我们所研究的协议中,有两个最被广泛使用的来源。
NFTXFloorPrice
OpenseaAPI—这些信息通过Chainlink预言机上链。
然后汇总此数据喂价,通常以TWAP的形式进行。然后将来自不同来源的数据组合成加权平均的最终价格。
例如,DropsDAO使用三个数据源,即DropsNFTFloorTWAP、NFTXFloorPriceTWAP和ChainlinkNFT预言机,然后将数据聚合成一个集合的加权平均底价。然后,借款人以该动态调整估值的LTV%贷款。
PineProtocol使用从OpenseaAPI获得的min。一般来说,TWAP是我们在NFT抵押贷款协议中见到的最常见的数据聚合方法。
预言机的优势
动态估值
借款人获得即时流动性
预言机的缺点
可以被操纵——市场越缺乏流动性,就越容易被操纵。恶意行为者可以持续以低价挂单NFT,并自行购买NFT,从而导致对该特定集合的清算。这仅在所讨论的NFT流动性极差且套利机器人很少的情况下才有效。因此,确保上架要求非常重要。
“optimisticproofofstake”的估值方法。Alice是一个利润最大化的交易者。她看到一个稀有punk的开放池,并决定将ETH锁定在池中。她锁定ETH的时间越长,她获得的协议代币释放量ABC就越多。
因为她速度快,所以她得到了第一张“票”——池中的第一个0-1ETH是她的。
Bob和他的朋友们也将ETH锁在池中。
NFT持有者Charlie看到池中有20个ETH,被Alice和Bob锁定,但Charlie认为他的NFT价值低于此值。
Charlie立即“关闭”了这个池,池中的所有ETH转移给了Charlie,并将NFT进行48的小时拍卖。
如果NFT卖出超过20ETH,利润将转移给Alice和Bob以及朋友们。那些较晚锁定的人将获得比例更高的利润。这是因为…
如果NFT的售价低于20ETH,那么利润将以先进先出(FIFO)的方式被瓜分。锁定在0-1ETH票的Alice将获得1ETH返还,但锁定在19-20ETH的Bob什么也得不到。
因此,在第6步中,Bob因承担更大的风险而获得了更大的回报。
还有一些发生在到期日前后的复杂的事情,但总的来说,交易者的动机是锁定足够的ETH,使销售的潜在利润代币排放量=资本的机会成本。
一旦Abacus确定了估值,其他协议就可以按照这个估值提供贷款。Gradient就是这样一个例子。
Pilgrim
因此,该协议使用利润最大化的理性行为者来确定NFT的估值,在这种情况下,就是池内的总流动性。
RationalAgent的优点
建立前瞻性估值。对于P2P和治理主导的估值也是如此,但预言机的估值方式是与前瞻性相反的。
RationalAgent的缺点
协议必须将交易者吸引此到平台
目前,这些协议对单个NFT建立了估值,但这很难规模化
BankseaFinance就是最好的例子。
要更好地了解NFTbank的算法,请查看HowtovalueitemsinNFTprojects?—Part1。截至2021年11月,他们的模型对Axie的准确度已经达到了平均绝对百分比误差的个位数。
NFTBank模型截至2021年11月的表现。
NFTBank已宣布与Chainlink建立合作伙伴关系,将他们的预测价格带到链上,因此需要实时NFT估值的协议可以使用他们的数据喂价。
BankseaFinance在最初的资助提议中表示,希望将“NFT创建者信息、属性、历史交易、媒体报道、社区地位、受欢迎程度,以及评估NFT价值趋势和NFT舆论趋势的其他信息”纳入其中,以确定价格。
机器学习的优点
实时动态数据,更新集合中发生的每个交易
机器学习的缺点
同一性状组内的NFT作为离群销售的误差幅度较大
可能无法预测系统性市场走势。经验丰富的交易员/评估师可能会抓住这一点。
很难对"游戏规则改变者"做出反应。
目前是非前瞻性的。
属于NFT的金融季即将到来。很为NFT寻找流动性就会像defiCDPs一样无缝且被广泛使用。
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