原文作者：0xHamZ
原文编译：DeFi之道
今日，DeFi研究员0xHamZ在其个人社交媒体平台上发布了关于Waves的看法，在他看来，Waves目前正在运行一个不可持续的庞氏游戏，其给出的理由有以下几点：
1、Waves以35%的年化利率借入USDC和USDT稳定币，然后用于购买自己的Waves代币，以此助推其币价的飙升。
2、通过抵押Waves代币，Waves可以铸造更多的USDN原生稳定币；
3、通过抵押USDN原生稳定币，Waves可以向用户借入更多的USDC和USDT稳定币；
4、为了保持系统稳定，这需要WAVES的市值持续增长下去，因此关键在于吸引更多的人将USDC和USDT稳定币存入其借贷平台；
5、当无法吸引到足够的USDC和USDT稳定币存款时，WAVES代币将失去买入来源，因此将陷入负循环，而当WAVES市值低于USDN未偿债务时，USDN将面临脱锚的风险。
动态 | 浙江农博会推出基于区块链和物联网技术养殖的土鸡:11月22日，2019浙江农业博览会上推出“跑步鸡”项目，据介绍，这种鸡的脚上都佩戴了智能追踪溯源脚环，是基于区块链+物联网技术养殖的土鸡，跑满100万步才可出售。（新浪财经）[2019/11/24]
以下是他的观点：
WAVES是加密领域最大的庞氏游戏。
它以35%的年化利率借入USDC，然后用于购买自己的代币，以此助推其币价的飙升。
为了保持系统稳定，这需要WAVES的市值持续增长下去。
而WAVES的最终结局是崩塌，并且USDN将经历脱锚。
WAVES是一个layer1区块链，它目前的主要用途是铸造USDN。
你可以将WAVE和LUNA/MKR进行比较，而USDN对应的是UST/DAI。
WAVES的市值在过去两个月增长了6倍，其最初的催化剂是围绕“俄罗斯以太坊”的叙事，而其表现大大超过了ETH。
现场 | 蚂蚁区块链加入浙江省区块链技术应用协会:金色财经现场报道，1月4日，以“数字金融新原力”为主题的蚂蚁金服ATEC城市峰会在上海举办。在ATEC 区块链行业研讨会分论坛上，蚂蚁区块链正式加入浙江省区块链技术应用协会。[2019/1/4]
WAVES需要扩大市值，这样它就可以发行更多的USDN。该生态系统的健康度定义为WAVES市值/USDN。这个比率表明，该系统可以发行多少数量的USDN。我们已经看到，一旦比率达到2.5倍，USDN供应就会减少，这是最低的目标。
由于价格暴涨，WAVES创造了更多的USDN发行能力。假设目标值是2.5倍，WAVES就可以多发行13.8亿USDN。
这个目标值的USDN收益率将为5.4%，而AAVE上的USDC/USDT供应利率为3.5%。
我们最近看到，USDN以史上最快的速度被铸造着。
在过去的4周里，USDN的市值从4.75亿美元增长到了8.75亿美元，增长幅度达到了85%，而同期的DAI市场规模却下降了。
动态 | 浙江大学携手剑桥大学发布区块链生态深层解析报告:近期，浙江大学互联网金融研究院携手剑桥大学新兴金融研究中心发布区块链生态深层解析报告《Distributed Ledger Technology Systems-A Conceptual Framework》的中文版——《分布式账本技术系统:一个概念框架》。浙大AIF副院长杨小虎指出，该报告不仅阐明了如何识别DLT系统，分析和比较现有的DLT系统，还通过六个实例为新系统设计提供有用的借鉴。[2018/8/17]
为什么有人会想要持有USDN?
USDN由WAVES支撑
WAVES的原生质押率为3.13%
USDN收益率=WAVES原生质押率(x)支撑倍数
目前USDN收益率为3.31%*6.60x=21.8%
而随着更多USDN的发行，这个收益率将会下降。
为了让火车保持在轨道上，WAVES的市值需要保持持续增长。
Hubble Chain已与白沙集团达成深度合作:据官方消息，Hubble Chain（哈勃公链）已与白沙集团达成深度合作，双方将在区块链技术研发、资源共享、市场开拓等方面展开深入合作，共同赋能区块链行业发展，并持续推动全球区块链数字支付的应用落地。HB可以在白沙集团旗下的餐饮、酒店、娱乐等场所进行消费支付，并且在白沙地产所有物业购置可享受七折优惠。[2020/5/17]
一旦支撑倍数开始下降，USDN的收益率将会下降。
在支撑率为6.6倍时，USDN的收益率为21.8%，而支撑率降低至2.5倍时，USDN的收益率就降到了5.4%。
当收益率较低时，就会有资本外逃的风险。
下面，我将向大家介绍，WAVES团队是如何利用杠杆来应对大规模供应短缺的。
以下是流程：
在Vires协议上存入USDN；
在Vires协议上借入USDC；
将借来的USDC转账至币安；
声音 | 深圳市委书记：深圳将加快区块链等技术深度应用，推动技术融合、业务融合、数据融合:据人民网深圳报道，12月1日，深圳建设中国特色社会主义先行示范区“数字政府”高级别研讨会举行。深圳市委书记王伟中致辞表示，深圳将切实发挥建设粤港澳大湾区和支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区“双区”利好叠加优势，对标最高最好最优，率先探索完善数据管理和安全保护机制，加快大数据、人工智能、5G、区块链等先进技术深度应用，推动技术融合、业务融合、数据融合，实现跨层级、跨地域、跨系统、跨部门、跨业务的协同管理和服务，打开数字世界新空间，增强数字经济新动能，拓展数字生活新内涵，努力建设具有世界一流水平的新型智慧城市标杆市，用数据为国家治理体系和治理能力现代化赋能，更好满足人民对美好生活的向往,为建设网络强国、数字中国、智慧社会作出新的更大贡献。[2019/12/2]
利用USDC购买WAVES；
将WAVES转换为USDN；
重新开始；
你可以通过链上数据追踪到这些行为。
简单来说，Vires是WAVES公链上的AAVE等价物，它目前管理了USDN总量的70%。
它还允许USDC/USDT的借贷业务。目前Vires平台上的USDC供应APY利率为30%，这个利率目前超过了任何其他收益协议。
在过去的两个月里，Vires协议上的USDC/USDT借款变得疯狂，借款利率超过了任何其他链上的收益协议利率。
那是谁在借钱呢？为什么要这么做？
WAVES一直在以抵押USDN的方式在借入USDC和USDT。WAVES将这些借来的USDC和USDT发送到币安，然后用于购买WAVES。接着，他们将买来的WAVES转移到自己的钱包中，再用于铸造更多的USDN。
再然后，他们将铸造出来的USDN抵押在Vires.Finance，以借入更多的USDC/USDT稳定币。
重复以上过程。
问题在于，WAVES必须要吸引用户将USDC和USDT存入到VIRES协议，这样他们就可以通过新铸造的USDN借入这些稳定币。
这自然要求他们提供高于市场的利率，以激励人们将USDC和USDT存入到VIRES协议。
WAVES代币有1亿供应量，其中85%处于质押状态，这使得流通的WAVES只有1600万，再加上一些持有者不会出售等原因，我们可以假设有1050万WAVES是可交易的，当只有10.5%的代币可用于交易时，那么这个市场就变得很容易操纵。
但你要让这个计划成功，你需要吸引“木偶”将他们的USDC存入到Vires。
因此，WAVES的市值是受到USDC供应池限制的。
一旦USDN达到其目标支撑倍数，USDN的发行最终将会停下脚步。
而一旦达到目标，就再也没有WAVES购买计划了。
整个循环会快速灭亡。
如果WAVES的价格下降到足够的程度，WAVES的市值可能会低于未偿付的USDN。
这意味着USDN会资不抵债，并发生脱钩。
如果USDN脱钩真的发生了，那么存入USDC的用户将面临巨大的损失，这将是一场灾难。
我把这个计划称为庞氏游戏，是因为整个计划是依靠借来的钱支撑的。
系统本身没有有机活性。
你只需查看Waves平台近期的交易计数就知道了。
每隔2天时间，在美国东部时间晚上10点至12点，WAVES就会发行USDN，借入USDC，然后用于购买WAVES。
这种高成交量/价格走势，正在诱使日内交易者进入动量多头模式。
而韩国交易所一直是WAVES交易量最大的地方。
庞氏游戏还在继续。
以下是链上数据证据：
1、借入USDC/USDT
https://wavesexplorer.com/tx/32Ng2T4URX5GsZszGwq5nwFFtjB3NtFotDEJPfeyzYV8
https://wavesexplorer.com/tx/5A9PKtnvf2w6WdEWTfuNE1Waq6J8gwpEXGntAX7ZTqjJ
2、将USDC/USDT转移至以太坊
https://etherscan.io/tx/0xfff2bf6dd9ad3a222450bf211b6e8c30ca5cafe9361da74eeb5a52d6934cb7a4
3、从币安提取WAVES到原生WAVES钱包
https://wavesexplorer.com/tx/2GxRVurxUjUogb3aquzTbtNESdJkoucTYsKsy96D9vhH
4、铸造USDN
https://wavesexplorer.com/tx/8soLgy8838tJUncVWmARqe7Hm3rxsmTiZCQSZrvApxLH
5、抵押USDN
https://wavesexplorer.com/address/3PJKKT7gsWiPBJj11gkF3Xv7gKt8s2WPdTr/tx
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。