WhyCosmos?
2021年对于区块链产业而言是个充满惊喜的一年,我们见证了Bitcoin达到69,000的历史ATH,DeFi2.0的别出心裁、NFT的百花齐放、DAO的初见苗头,一切都建构在Ethereum所描述的世界计算机的蓝图之上;而且随着Ethererum的高使用率所带来的Gasfee问题,导致了当前Ethererum价值外溢的现况,以及最初设计时Ethererum没有考虑到的跨链互通性问题,也成为后人所诟病的问题。
本报告将从当今Ethereum的现况切入,并对当前区块链世界中的Layer1、Layer2发展态势做出解读,从中带出Cosmos的介绍,再结合我们对于Comos/Polkadot设计上的比较分析,最后给出我们对于Cosmos生态的未来展望。
价值外溢的Ethereum,可预见的多链未来
随着区块链领域的迅速发展,大量的链上交互需求导致Ethereum过于拥挤,高昂的Gasfee阻挡了大量的用户进入Ethereum主网,Ethereum有限的出块速度以及TPS也限制了用户交互的效率,这些弊病在可预见的一段时间仍将是不争事实。在这样的背景下,我们认为EthereumLayer1无法承接的需求自然外溢到如下针对Ethereum可扩展性问题的解决方案:
Layer1:支持EVM的Layer1赛道上竞争激烈,各公链抢食Ethereum的溢出资金和流量。目前BSC是除了Ethereum外的EVM公链龙头,Fantom,Avalanche等后来者也开始发力,其链上也出现了一些热门项目,但尽管如此,在EVM公链中,Ethereum仍旧占据70%以上的市场份额。借助2021年的牛市,Layer1们吸纳了大量资金,但长期来看,除了Ethereum以外的Layer1能否穿越牛熊在公链生态中创造价值仍未可知。
前AAX高管:AAX不太可能重新开放:12月1日消息,前AAX通信主管Ben Caselin接受最新采访时表示,AAX现在更有可能被解散,而不是重新开放恢复正常运营,AAX于11月13日关闭了服务,客户余额已无法验证,资产也无法被提取。Ben Caselin透露,两周前AAX的情况似乎还不错,但随着与潜在投资者的谈判进行,获取信息的渠道正在变差,决策变得更加不透明。(CoinDesk)[2022/12/1 21:14:05]
图1:2022年2月TotalValueLockedEVMChains,与其份额的时间变化
Layer2:尽管Layer2听上去是Ethereum现状最完美的解决方案,其直接基于Ethereum本身进行优化,Matic在2021年不论是币价还是链上交互和tvl的表现也体现了大家的期待。但是Layer2实际上并不如侧链来的有效,因为优化后的Gasfee仍旧阻拦了大量用户进入Layer2,同时,使用Layer2出入资产还是需要与Ethereum主网进行交互,这就进一步限制了用户使用Layer2的意愿。但另一方面,Layer2为新应用提供了良好的土壤,2021年底兴起的GameFi需要做低价值高频率交互,这为Layer2找到了一个新方向,即专属链——只供特定需求使用的链。目前Ronin,ImmutableX这一类GameFi的Layer2公链正在高速发展。
图2:2022年2月TotalValueLockedLayer2Chains
其他Layer1:Solana、Near等独立于EVM的新公链在2021年实现了显著增长,虽然产生这一现象的部分原因是外部资本的持续运作,但低廉的Gasfee确实击中了Ethereum的痛点,Solana、Near等新公链满足了一部分用户的需求,创造了真实价值,也吸引了众多圈外用户。但鉴于EVM仍然是市场的绝对核心(如图3所示),开发者更容易复用以及基于EVM开发的众多基础设施,Near顺势推出了Aurora,Cosmos也即将推出Evmos以求实现和Ethereum生态的对接。另外类似于Layer2的专属链,Layer1也出现了很多聚焦不同领域的专属链,比如专注于NFT领域的Flow,专供隐私交易的Oasis,此外还有众多游戏公链如Gala、WAX、WEMIX等。
AAX:正进行融资以恢复服务,若融资失败将启动法律程序以确保资产分配:11月15日消息,AAX 交易平台发布更新表示,AAX 的资本头寸面临巨大压力。为了恢复所有服务,AAX 将需要筹集新的资金。虽然这显然是一个非常困难的环境来筹集新资本,但按市场标准来看,数额并不算大。现有的股东在过去一周内已经投入了额外的资金,。
如果 AAX 能够在本周末之前注入额外的资金,AAX 应该能够像往常一样恢复服务。如果 AAX 无法获得资金以使其能够重新开始运营,AAX 承诺启动法律程序,以确保资产的分配,并与全球用户群和相关利益相关者就相关细节进行持续沟通。
此前消息,AAX 交易所暂停一切业务,称需要 7-10 天校对恢复用户资产。[2022/11/15 13:08:42]
图3:2022年2月TotalValueLockedofETHandothernon-EVMchains
我们认为,Ethereum的Layer1将来可能主要负责处理重要数据或成为针对B端的公链,其本质是整个区块链世界的数据结算层以及提供共识层的功能,而针对C端或初级用户的、面向更多元市场需求的公链大概率会成为长期创造价值的一类角色。基于这样的未来设想,那么众多公链之间的交互需求量也就随之水涨船高,因此目前公链间的跨链项目层出不穷,其中最出名的莫过于Multichain,但是此类跨链桥的安全性从项目诞生以来就一直被人们诟病,而之后的盗币事件也证实了人们的担忧。于是乎人们将目光转向了另一个解决方案——多链模式。该模式旨在使用母链或hub形式连接各链,使其实现原子级交互,从根本上解决跨链问题。这个模式中的代表项目有Polkadot和Cosmos,而本文将着重介绍Cosmos。如上所述,为多链宇宙而生的Cosmos生态将在未来市场中扮演重要角色,Cosmos生态中将诞生更多专注细分应用的区块链,同时通过IBC协议Cosmos在解决生态跨链问题的同时实现与Ethereum生态的对接。
AAX平台币AAB单销毁创历史新高:据AAX官网显示,AAX平台币AAB 9月2日第137次销毁达713298.96枚,再创历史单日销毁数量新高。AAX平台期货收入100%用于AAB的每日销毁,直至AAB总供应量的50%被销毁,所有AAB将被永久销毁并上链审计。[2020/9/3]
图4:Cosmos多链宇宙连接示意图
为多链宇宙而生的Cosmos
不同于Ethereum的叙事,Cosmos秉承应用区块链的理念,认为未来是一个由专注于不同功能应用的区块链构成的多链宇宙。基于这一构想,Cosmos包含三部分基本组件:1)Tendermint共识协议,2)CosmosSDK,3)IBC跨链通信协议。Cosmos希望打造一套区块链通用的开发框架并解决跨链问题,使多链宇宙成为可能。
Tendermint共识协议:一般来说,区块链有三级架构,自下而上分别是网络层,共识层,应用层,Tendermint共识协议将复杂的网络层和共识层的开发通用化或者封装,使开发者可以专注于业务层面的研发,并在应用层支持多种编程语言。TendermintCore将网络层和共识层进行了封装。
图5:Cosmos分层架构示意图
CosmosSDK和IBC跨链通信协议:CosmosSDK提供了目前区块链的基本功能模块,如质押、惩罚、治理、代币供给分配,大大减少了用户开发成本,避免了重复造轮子的开销。IBC是SDK中一个重要的模块,解决了Cosmos生态内各链的通信、资产转移等问题。例如下图中Hub1与Hub2之间,以及Hub和Zone之间都可以通过IBC协议进行通信。
图6:CosmosSDK模块
图7:Cosmos的Hub和Zone结构
Messari:2021年波卡开发活动增加147%,高于以太坊、Cosmos和Solana:1月4日,Messari发布关于区块链开发活动的分析报告,报告显示,2021年波卡生态开发活动增长率达到147%,高于Cosmos(56%)、Solana(2%)和以太坊(21%)。
同时,波卡生态在2021年的开发活动有87%于去年12月进行。目前,以太坊仍具备最多的活跃开发者,其每个月活开发者数量达到250名,而波卡、Cosmos和Solana基本上都拥有50名左右的月活开发者。[2022/1/4 8:24:43]
CosmosvsPolkadot
生态哲学差异
在跨链赛道,Polkadot和Cosmos经常被相互比较,我们认为二者的核心差异在于生态哲学。Cosmos生态的设计更加开放,Polkadot生态的设计相对封闭。首先,加入Cosmos的生态无需许可,任何开发者都可以使用CosmosSDK开发自己的区块链,并通过IBC协议实现跨链通信。而Polkadot开发者必须通过平行链插槽竞拍才能接入Polkadot生态,有一定的准入门槛。由此产生的现状是,基于CosmosSDK开发的区块链已经产生了LUNA、CRO、OSMO等市值超过10亿美金的项目,明星项目如LUNA自身的生态也十分繁荣。Polkadot生态目前除Polkadot/Kusuma之外,似乎没有令人眼前一亮的优秀公链。就生态市值来看,Cosmos生态的市值仅次于Ethereum和BSC,大幅领先Polkadot生态。
图8:截至2022年2月6日除Ethereum外头部公链生态市值(包含自身以及链上项目)
一个值得关注的现象是,Cosmos生态中的项目Terra,其市值超过了Cosmos,这一现象让Cosmos更特别。对于其他公链来说,公链是其生态项目市值的天花板,除Cosmos外还未发现有哪一条公链生态的中的项目市值超过公链市值,对于Cosmos上的生态项目来说市值可以有很大的想象空间,这也是Cosmos的独特“魅力”。我们认为未来这样的趋势仍将延续,更多基于CosmosSDK开发的区块链将会涌现出来,进一步繁荣Cosmos整体生态。
Harmony 社区通过 Grant 提案,计划推出与 Cosmos 等联通的跨链桥:11月25日消息,Harmony 社区通过 Grant 提案,计划推出与 Cosmos 等区块链网络联通的跨链桥。该项目计划使用 IBC 在 Harmony 和基于 Tendermint 的区块链网络之间架起跨链桥,并部署在它们每一个区块链网络的私有测试网上,同时将使用 ICS-20 标准进行代币转移开发,HRC-20 代币(Harmony 生态代币)将可在基于 Tendermint 的区块链网络上作为 ICS-20 标准代币被处理。[2021/11/25 7:10:25]
图9:截至2022年2月13日Cosmos生态Top10项目市值
价值捕获差异
Cosmos的开放性也付出了相应的代价。首先从经济模型的角度来看,Cosmos的ATOM捕获生态上其他公链及其应用价值的能力存疑。对比跨链领域的另一龙头Polkadot,其DOT的价值捕获机制清晰明确,例如竞拍Polkadot跨链生态的平行链需要质押DOT从而创造了需求。反观Cosmos的跨链生态,采用CosmosSDK及Tendermint共识协议的其他区块链理论上与ATOM无关,ATOM只用来保证CosmosHub的安全性。ATOM放弃了对于hub上各个公链价值的捕获,各条公链拥有较强的自主性,这有利于发展Cosmos生态,也是Cosmos和Polkadot的主要区别。Cosmos和Polkadot实际上做了跨链赛道不同方向的权衡:Polkadot相对封闭,价值捕获明晰,跨链更具深度;Cosmos相对开放,自身价值捕获模糊,跨链深度较浅。
关于价值捕获的问题,在生态的后续发展中,可能会出现针对这一问题的改进措施,就像ETH成为了Ethereum生态中的右侧交易对一样,ATOM有潜力成为Cosmos生态中的右侧交易对,成为生态中价值交互的载体,广泛应用于各类生态应用,为生态内各类应用添加流动性或引流。例如在Cosmos生态中专注于AMM的Osmosis一样,目前流动性最好的池子就是OSOM/ATOM交易对。此外我们认为,未来Cosmos生态中,当新项目处于Bootstrap阶段时,由于新项目尚在早期其整体市值较小因此在安全性上存在隐患,这些项目可以通过向CosmosHub租借ATOM来进行共享安全性,由此刺激ATOM的市场需求,完善价值捕获机制。最后,质押ATOM可以获得生态内各类项目的空投,至少短期对用户来说具有吸引力,增强了代币价值捕获。截止2022年2月21日,2022年已快照项目就有5个,分别是Nomic(NOM),RAW(RAW),Racoon(RAC),Omniflix,OrbemWars/DomeriumLabs。
事实上Token就像股票,代表市场对该企业未来发展潜力的态度,也被赋予了其所处赛道未来增长的预期,随着Cosmos生态的壮大,其未来的发展也更具有确定性,市场会将这些预期表现在其Token价格上。尽管ATOM对Cosmos生态项目吸血的能力不强,而ATOM也可以作为Cosmos指数代表整体生态的价值,从而拥有良好的币价表现。Solana可以是一个很好的例子,其给节点的交易手续费很低,但SOL的价格表现却很好。这是由于SBF一直在用赚到的钱buybackSOL,这个现象也说明了项目背后资方的支持同样是一种Token价格的支撑。
安全性差异
其次就安全性的角度而言,Polkadot生态整体来看更安全,因为依赖于Polkadot本身的信用,生态的所有链具有同一级别的安全性。Cosmos生态中各链的安全性参差不齐,初期项目的安全性较低。不过在未来Cosmos的更新中,可能采用共享安全性,即通过质押ATOM来共享CosmosHub的安全性,这对于一些早期项目十分有益。
但从宏观视角来看,在Web3.0的语境下,开放比封闭更具优势,虽然牺牲了一部分安全性,但开放的环境更有利于生态的壮大——相关的技术和应用有更大的概率在开放的环境中涌现。Cosmos相对Polkadot是一种更加开放的路径,加入生态的门槛更低,吸引更多的开发者加入,长期看有利于生态的发展壮大。
Cosmos的未来
如果Ethereum的升级迟迟不能到来,Gasfee的优化也不尽人意,老用户持续流出,新用户也涌入其他公链,那么会有越来越多的新开发者选择部署在更合适的公链,而原有开发者也可能逐步转移更适合自己项目的专属链,或者在Cosmos、Pokadot、Octopus上创建自己的应用链。同时Web3.0和元宇宙也给到了其他公链足够的机会,那么很可能Ethereum的领先地位会被Cosmos一类的革命者大幅削弱甚至取代。Cosmos的属性天然契合Web3.0和元宇宙的高自由度且高频交互的特性,特别是作为新公链,Cosmos没有“历史包袱”,可以在技术上实现很多针对当下需求的创新来改造公链底层架构,比如Celestia的数据可用层技术,而最终作为Web3.0的基础设施。
如果未来Ethereum解决了Gasfee过高的问题,降低用户门槛,应用开发者会回归Ethereum,形成“一超”但不“多强”的局面。目前Ethereum目前在用户质量、品牌、开发者生态、去中心化、链上应用的数量和质量等维度依然胜过其他公链,在未来一段时间大概率依然保持领先优势。尽管如此,Cosmos仍有空间在Web3.0和元宇宙这两个新方向上有所作为,并在Ethereum实现可观优化后还能在这两个赛道上占据一定的市场份额。因为之后仍旧会存在众多non-EVM公链以解决不同的用户需求,所以Cosmos的开放性多链模式就还是会有一席之地。此外,如上所述,由于没有“历史包袱”,Cosmos可以在技术上探索更多的可行性,尤其是在自己的优势上做延伸,建立独有的生态结构。
Reference
https://medium.com/@edwardyw/潜力无限的layer-1公链-b73aef999590
https://evmos.blog/the-evmos-token-model-edc07014978b
https://coinmarketcap.com/zh/currencies/polygon/
https://defillama.com/chain/Polygon
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1CjRglycJ8DwJ4-ZE5PUwSFh3wGgEkfc_u52-YlripGw/htmlview#
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/1641626835278374.html
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/D33923458.html
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/1643867534028470.html
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