原文作者：@taorongqi_1，y2zVentures创始人
原文编辑：DeFi之道
1/经过去年的疯牛和hype，今年参与者们将更加理性，与此同时token的经济模型设计将重新被放到更重要的位置。torn已经带了一个好头，即有明显应用场景和用户，但token本身却没什么用的项目，类似的还有uni、gtc等。
2/使用场景、用户、链生态和token的价值是需要去主动捕获的。这一点大部分标的做的很差。所谓“治理代币”可以认为是一种妥协产物，当应用场景和用户无法支撑token经济模型运转时，“治理代币”告诉我们靠着理念和demo即可持续。但这过时了。
ZachXBT：预计下周可以完成未使用法律辩护资金退还:金色财经报道，链上分析师ZachXBT发布推文称，预计下周可以完成未使用法律辩护资金退还。其中以太坊主网将有一笔待退还资金，SOL&Pulse已完成退款，EVM链本周将被手动退款，部分会人工退款。更多细节将于本周晚些时候公布。应退还原始捐款的90%以上。现在，Fantom、ArbitrumNova、PolygonzkEVM、Harmony、Moonbeam、Gnosis捐赠都已手动退款。[2023/8/15 21:23:38]
3/市场已经进入下一个阶段。让我们看看torn、uni、gtc，这三早已过了需要依靠demo和理念的阶段，分别成为web3世界的基石级别应用，此前却长期因为token经济模型的缺失导致市值表现的糟糕。
a16z过去24小时向SolidLizard和Solidly V2两个协议注入资金:金色财经报道，据链上分析师@0xsurferboy在社交媒体上发布的数据显示，a16z在过去24小时内一直在向SolidLizard和Solidly V2两个协议注入资金。1天前，a16z的投资组合中SolidLizard的锁定资金为200万美元，Solidly为0美元，就在约14小时前，a16z买入并在WETH-USDC池中又增加了150万美元，APR为58%-145%，695枚SLIZ被锁定，APR约为130%。而在大约4小时前，a16z又向USDC-USDT Solidly V2池中增加了520万美元，这一系列操作迅速将SolidLizard锁仓量推升到6030万美元并跻身Arbitrum链上锁仓量排名前十，而一周前SolidLizard锁仓量仅为1200万美元，目前增幅达到400%。[2023/2/20 12:18:00]
4/价值捕获可以粗暴地分为两个层次，分别是“收税”和“货币化”。收税包括使用场景手续费等雁过拔毛，货币化则复杂得多。我们看到torn这一次的经济模型修改处在第一层“收税”。对crypto来说这并不是最理想的经济模型，但却至少迈出了第一步。uni和gtc连税都懒得去收呢。
5/收税的副作用不言自明，可这一步却是必经之路——收了税人们还愿意用，代表该商业模式拥有正反馈增长。btc/eth等早期标的，对用使用者的税收部分是交给矿工的。对于不需要挖矿的erc20，则更倾向于将税收部分交给token持有者。作为团队则可以通过团队长期锁仓部分实现应用场景的税收分成。
6/nft的税收分成更为有趣，即交易手续费的分润。这部分在ft的世界里是交由交易所或者说流动性提供者的。而在nft的世界里，交易的税收则默认大部分给予创造者。毫无疑问对于社区创造者来说，nft是更合适的创业方式——早期估值并不重要，后期增长的越高创造者始终可以分成。
7/对于uni来说，使用场景=全世界最好的dex流动性池。那么最简单直接的经济模型便是流动性的税收。当然可以再复杂一些，dex经济模型的极致是什么呢？其实就是binance。
8/binance利用流动性池衍生出的经济模型包括：
a交易手续费b衍生品保证金c上币税收d低估值投资eieofbnb作为binance二级市场基础货币gbnb作为bsc资金池构成
9/理论上uni可以把binance老师过去几年的满分作业都抄的去实现价值捕获。当然实际上是做不到的。可以发现binance的经济设计里，越往后越是高度的货币化模型，而非税收模型。
货币化本身说难也难，说简单也简单。最难的其实是一句话：“凭什么是你的？”
凭什么是eth的？uni不敢说，但binance敢。
10/如果说uni的核心是二级市场流动性，那么gtc就是一级市场孵化器。gtc的token经济只需要围绕一级市场就可以。例如只接受gtc的ixo，以及通过gtc才能参与的生态基金等等。
还是那句话，“治理代币”是一种懒政。非不能也，实不为也。我都能随便写出来的东西，uni、gtc会不知道？
11/以上都是稳定币以外的经济设计，关于稳定币之后单独再写吧。一句话：稳定币是web2-web3的桥梁。
原文链接
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。