一个需要关注的指标:灰度GBTC负溢价12%

币圈这两天的主流市场有点惨,很多朋友都在寻思着是否真的是牛转熊,貌似那NFT的热度也还真有点“鱼尾”之感。

最近学到一个新词叫:一地基茅,用来形容现在跌的很惨的基金和各种“茅”,当网络上能看到这样的段子,也说明我们能关注到的金融市场其实都不太好,包括很多大V在谈的最近美债走高,对风险资产也是会有负面影响,而随着加密世界越来越走向主流,难以独善其身也正常。

今天也没太多事,做个简更吧,稍微说一件事,就是最近需要注意一个指标——灰度基金的溢价,貌似我们已经很久没提到greyscale了。

目前灰度里的GBTC和ETHE两个信托基金的价格已经出现了负溢价,关于灰度的数据国内有很多哈,我这里给大家一个theblockcrypto网站的数据页面:

https://www.theblockcrypto.com/data/crypto-markets/grayscale

巴哈马总理:巴哈马支持加密行业的发展:4月28日消息,巴哈马总理Philip Davis在 FTX 巴哈马大会上发表演讲,表示巴哈马支持加密行业的发展,并概述了巴哈马在数字资产领域的做出的努力。Philip Davis总理还指出,巴哈马政府在上周推出的数字资产政策白皮书将为加密行业在巴哈马的发展引入必要的框架和立法。[2022/4/28 2:36:28]

它这里主要以图表的形式表示gbtc或ethe的各项指标变化,比如上图中左边是灰度的预估手续费收入变化,右边是GBTC持仓量的变化,可以看到灰度收入有一大半源自去年底到今年第一季度,持仓量也基本是这期间飞速增长,不过近一两月貌似有些趋于平缓。

而值得关注的是最近的GBTC和ETHE都自18年以来首次出现了负溢价:

4号的GBTC负溢价为-11.59%,今天还是有12%的负溢价,另外ETHE3月更新的数据也是4%的负溢价:

EOS突破8.5美元关口 日内涨幅为5.04%:火币全球站数据显示,EOS短线上涨,突破8.5美元关口,现报8.5011美元,日内涨幅达到5.04%,行情波动较大,请做好风险控制。[2021/4/17 20:30:00]

负溢价也就是说现在的GBTC或ETHE在其内部二级市场的价格已经低于其每股份额对应的BTC或ETH的市场价格。

造成这种情况有三种可能原因:

1. 一级市场解锁释放过多又无赎回机制,币圈此前也对灰度持仓份额的疯狂增长形成了一个共识,即这里面有相当一部分是机构在套利,拿比特币通过灰度一级私募获取GBTC,等待6个月解锁期后,到二级市场卖出还币赚取溢价收益,灰度的增长趋势主要从去年下半年开始,所以现在也算在解锁的高峰期,如果套利部分较多,可能他们内部这个交易市场没有足够的承接。

2. 海外散户市场偏低迷,购买灰度信托需要的是股票账户,最近美股特别是科技股也是也是有些迷茫状态,而这部分投资用户是有重合的,所以也会引发对GBTC的信心不足或是抛售,另外本身BTC也是处于震荡,根据历史溢价波动的规律来看,通常行情不那么好的时候,溢价都会降下来。

3. 同类型竞品的出现,比如海外认为加拿大新的比特币交易所交易基金(ETFs)可能是造成负溢价的一个因素,还有对海外散户从去年来也出现了很多购买crypto的渠道,相比来说,他们没有灰度2%的年手续费和这种溢价带来的不确定风险,貌似灰度后面也会有降低手续费的改变。

我个人倾向觉得2的因素可能会大一点,其实GBTC本身也有一些投机要素在里面,在加密市场火热时,它很多时候的表现是优于大饼本饼,所以它的溢价降低甚至出现负数,表明了海外这部分市场情绪的下降。

另外我看海外也有些评论认为,这可能也代表阶段性的底部,好像也不能说完全没有道理,每一波结束很多人看到的是亏损风险,但也意味着下一个周期的开端。

关于机构套现,我并没看到数据的,GBTC里的大股东blockfi和三箭资本的持仓今年的更新相对去年12月份的数据我看都增加了一两千万股:

https://fintel.io/so/us/gbtc

并不是市场所担忧的砸盘什么的,当然这个数据更新一般是延迟45天左右,有兴趣的可以关注下持仓的变化。

对于灰度这个负溢价情况呢,我是觉得它一定程度反应了短期市场趋冷,特别是比特和以太吧,可能说指望短期往上冲的概率会有点小。

如果负溢价是短期的到可能问题不大,甚至还算是套利机会,我看海外也有很多投资者在讨论这个“打了九折的比特币”,好像也有些比较冲动的选手已经冲了GBTC并已经被套。

不过如果持续下去的话,一直八折九折甚至更低,除了要对所谓的机构买币币量打个问号之外,就是不知道灰度会不会面临需要打开赎回的压力了,要想恢复赎回是肯定有办法的,而一旦这个流动性打通,GBTC自然能更好的做追踪指数,但会不会对btc市场产生影响呢,所以接下来还是需要关注下这个溢价动态。

结语

不过相比于比特币市场和灰度这些数据,另一边山寨市场,特别是打新和挖矿还是很火爆,也不知道现在到底处于2017年1月呢还是2018年1月,你说呢?

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