2021年5月19日，BTC价格大幅下跌。当天BTC永续合约最高价格为4.35万美元，最低为2.85万美元。即使对BTC来说，这也是一个大回调。
要想预测导致币价大跌的基本因素，即使不是不可能，也是非常困难的一件事。在本次大跌中，中国禁止银行和支付公司提供与加密货币交易相关服务。特斯拉宣布，由于BTC工作证明机制挖矿耗电量大，不再接受BTC支付，这让原本大跌的币价雪上加霜。
尽管几乎不可能提前知道币价大跌，但在了解市场等社会结构时，通过集体智慧，你总能察觉到一些迹象。
在本次大跌中，BTC期权和相关衍生品数据确实可以起到启示作用。例如，5月14日，一名交易员通过在Paradigm上执行大宗交易，购买了大量短期4.6万美元BTC看跌期权。这些期权于5月21日到期，代表未平仓期权增加了近800%。
淡马锡削减高级管理人员和负责投资FTX团队的薪酬:5月29日消息，新加坡国家投资基金淡马锡（Temasek）表示，削减高级管理人员和负责投资 FTX 团队的薪酬。淡马锡主席表示，正如检察官所指控的那样，正如 FTX 及其附属公司的主要高管所承认的那样，存在故意向包括淡马锡在内的投资者隐瞒的欺诈行为，我们对投资结果以及对我们声誉的负面影响感到失望。
此前报道，淡马锡表示共向 FTX、FTX US 投资约 2.75 亿美元，已决定全部减记。[2023/5/29 9:47:52]
若要操作期权，投资者需要选择非常好的时机进行交易，因为期权很快到期。
5月17日星期一，衍生品市场上又出现了一些值得注意的迹象。首先，尽管BTC周一的跌幅更大，达到了4.2万美元低点，但衍生品市场的反应却异常强烈。
Fantom钱包fWallet新增钱包内跨链、创建治理提案等功能:3月24日消息，Fantom基金会宣布Fantom钱包fWallet新增多项功能，包括对质押FTM的自由调整、创建治理提案、内置跨链桥、内置OpenOcean聚合交易、集成Unstoppable Domains域名等。[2023/3/24 13:24:41]
Deribit期权清算量为当月最高。值得注意的是，投资者大量抛售看多期权，导致看多隐含波动率大幅上升。
隐含波动率曲线中平行上升的情况非常罕见。因为隐含波动率反映期权生命周期中平均波动率。5月16日至17日，隐含波动率大幅上升，这反映了未来300天波动率预期会发生巨大变化。这几乎从来没有出现过。
区块链数据终端Token Flow完成1200万美元融资，UDHC等参投:11月3日消息，区块链数据终端TokenFlow完成1200万美元A轮融资，本轮融资由Electric Capital、Delta Blockchain Fund和UDHC等参投。本轮融资将用于数据工程、DevOps、生态系统开发等领域的招聘以及数据处理技术的研发。
Token Flow将在第四季度推出新的数据集和分析工具，并扩展到新的区块链，目前正在研究Optimism、Arbitrum、zkSync、Polygon和Avalanche。此外，未来还将通过对对象（地址、Token、合约）、操作（铸造、交易）的数据收集扩展至流动性变动、治理等领域的数据采集。[2022/11/3 12:12:48]
期货价差是另一种获得巨大吸引力的衍生品。随着期货现金套利交易逐渐增长，专业交易员一直在使用Paradigm利用期权对期货价差和合成期货价差进行大宗交易。
金色财经独家分析 阿里或将在区块链领域继续独占鳌头:今日，据媒体报道，阿里云发布全新区块链解决方案，支持天猫奢侈平台Luxury Pavilion推出全球首个基于区块链技术的正品溯源功能，再此之前，蚂蚁金服也曾宣布与茅台达成合作，要对通过区块链技术为茅台酒带来新的防伪技术，从种种行为中可以看得出，阿里早已布局区块链领域，而在《2017全球区块链企业专利排行榜》数据中显示，阿里巴巴以49件的专利总量排名第一。如今阿里已经在区块链布局方面越走越远，不断的在不同的领域与企业达成基于区块链技术的相关合作，目前在国内，阿里似乎成为区块链行业的新的引领者，其他人对这个新兴的领域似乎还没来得及行动就已经被阿里抢占高地了。[2018/4/12]
Orca交易员JulienSterz指出，Deribit期货价格与Binance和FTX等其他交易所的价格存在有趣的差异。
这种差异存在于Deribit，因为该平台是世界上最大加密期权交易所，而且随着加密货币价格下跌，交易者的gamma值为负。
简单地说，在这种情况下，交易员在市场下跌时卖出期货，以对冲期权簿，尽管Deribit期货交易量低于其他交易场所，交易商必须对冲期权簿，他们必须这样做，因为市场将要发生大变动，交易员不会停止对冲，尽管价格存在差异。
那些不愿保持负gamma值头寸的投资者可能会选择买回期权并平仓，同时推高隐含波动率。5月17日，Deribit?DVol指数触及纪录高位，30日隐含波动率接近160，这并非巧合。
根据以上种种迹象，有些投资者们能够感觉到市场将要有大调整，5月19日BTC价格大跌，从4.3万美元直接跌到2.85万美元，跌幅接近35%。
这是一个非常大级别的回调，因为BTC市值达到了1万亿美元。但是至少对于市值巨大资产而言，这种波动不经常出现。许多交易员完全没有准备，当天出现大量爆仓，某些市场反应非常值得注意。
上图为G-Vol.io期权分析工具提供的数据，图中显示5月19日与5月17日的长期期权波动率几乎相同。
BTC价格大幅下跌35%，但是这对长期波动几乎没有影响，只对短期期权价格有影响。
这意味着在5月19日大跌的前两天，长期期权波动率就已经被市场吸收了。
有可能预测未来走势吗？当然不能。基本上，投资者不可能一直准确预测市场。但市场中有一些隐藏信号，可以通过观察这些信号，判断市场情绪，也会出现一些行情，有时能提供不对称机会。
例如，Deribit注意到BTC的短期期权波动率倾斜会保持负数，尽管高度相关的资产以太坊创下了历史新高，且价格呈正偏态分布。
无论加密货币市场走势如何，期权交易员对购买比特币看跌期权有着巨大需求。
5月2日比特币偏态状况
5月2日以太坊偏态状况
另一个值得注意的背离是2021年5月10日BTC和以太坊的隐含波动率期限结构。
如果价格持续上涨，这种背离是有道理的，因为以太坊价格创下了历史新高，而BTC价格停滞不前，但在抛售的情况下，BTC真的能高速度下跌吗？如果是这样，交易员可以通过卖出以太坊看跌期权，为买入BTC看跌期权提供资金，从而进行相对波动性交易。
这种类型的市场走势都可能提供不对称机会。
所有这些数据都只代表过去的机会，我们应发现未来机遇。
投资者非常值得观察BTC与以太坊的关系，因为年初至今这两种资产期权溢价在不断增长。
年初至今BTC期权溢价
年初至今以太坊期权溢价
我们是否能通过观察衍生品增长率，从而判断BTC和以太坊两种资产的整体市场情绪呢？答案很快就会揭晓。
本文内容来自Deribit
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