继去年“3·12”暴跌后，5月19日成为下一个化为符号的日子：在比特币已低迷数日的情况下，这一天比特币从4.23万美元最低跌至2.9万美元，24小时跌幅高达30%。
比特币“元气大伤”，而在这期间，多方和空方泾渭分明，有人趁机踩踏、“友军”倒戈，也有一些人坚守信念，继续加仓。
一个正常的市场，出现大幅回调是正常的，而一些反水者的声音混淆了视听——说的和做的不一样，不要听他们说，而要分析他们怎样做。
反水者马斯克
比特币在5万、6万美元附近横盘已经有将近4个月之久。
特斯拉CEO马斯克在这一过程中受到关注，其对比特币的态度经历了两次重大转折。5月13日，马斯克在推特上表示停止接受比特币购车，因其考虑比特币不环保，拉开了本轮比特币大跌的序幕，当日比特币跌幅将近1万美元，一度下探至5万美元/枚以下。
福布斯：美联储9月议息会议或是加密市场暴跌另一原因:金色财经报道，据《福布斯》杂志报道，加密货币市场近期出现震荡，股票和商品等其他资产也出现下跌。目前市场对于导致广泛抛售的原因解释各不相同，有人提到其中一个因素是房地产公司恒大集团可能出现债务违约。不过，综合了一些加密分析师观点后发现，美联储9月议息会议或是加密市场暴跌另一原因。北京时间周二和周三，美联储9月议息会议将召开。北京时间周四凌晨2点，美联储将公布利率决议，以及政策声明，2点30分，美联储主席将召开记者发布会，分析师预测联邦公开市场委员会（FOMC）可能会在9月22日会议上宣布缩减目前的货币刺激措施。
加密货币对冲基金公司BitBull Capital首席执行官乔·迪帕斯夸尔 (Joe DiPasquale)表示，随着机构投资者的涌入和市场参与者的普遍重叠，我们已经看到加密市场和传统市场变得越来越相关，当传统市场和加密市场的市场参与者群体变得更加同质化，我们可能会看到这种相关性将进一步加强。[2021/9/21 23:39:52]
期间马斯克对比特币的态度暧昧不明。
声音 | 专家：尽管市场暴跌 比特币仍然具有巨大的价值:即使比特币价格大幅下跌，分析人士也对它充满信心。加密货币专家Lou Kerner看好比特币，他表示，尽管市场暴跌，比特币仍具有“巨大价值”。[2018/11/25]
5月16日，名为@CryptoWhale的Twitter用户说：“下个季度，当比特币投资者发现特斯拉抛售了他们剩余的比特币资产时，他们可能会自扇耳光。不过鉴于马斯克受到的仇恨如此之多，我不会因此而责怪他！”而马斯克回答说：“的确是这样。”该言论被市场解读为马斯克暗示特斯拉清仓比特币，致使比特币在5万美元/枚下方继续承压。而次日后，马斯克在推特回复别人说特斯拉没有出售比特币，比特币在1小时能暴涨2000美元。
马斯克为何态度反复？特斯拉起初宣布配置比特币时，比特币二级市场价格是3万美元/枚左右，而这次暴跌最低跌至2.9万美元/枚。5月22日，马斯克终于在推特上做出清晰表态：在法定货币和加密货币之间的斗争中，他支持加密货币。
分析 | 市场暴跌使加密货币衍生品成为关注焦点:据bitcoin.com消息，过去一周，加密货币市场出现暴跌。随着波动性回归，数字资产交易所和其它金融科技平台再次将注意力转向加密货币衍生品。例如火币推出Huobi DM，Okex发表加密货币衍生品介绍文章等。比特币期货合约等工具可以帮助投资者对冲风险，甚至从价格下跌中获利。[2018/11/23]
今日，马斯克发表推文称正在与北美矿工商谈使用可再生能源挖矿，比特币虽然因此获得短时的拉升，但比起马斯克“唱空”时，可便宜多了。
嘴炮古根汉姆
除了马斯克，资管巨头古根汉姆也做出了反水的举动。今年2月，古根海姆首席投资官ScottMinerd根据古根海姆的“基础研究”，称长期看来比特币的价格将达到60万美元/枚。
古根汉姆于去年11月底向SEC递交文件，计划配置比特币。根据文件显示的信息看，古根汉姆计划通过古根汉姆宏观机会基金投资GBTC以间接配置比特币。当时比特币正在冲刺2万美元/枚，而GBTC在11月30日-12月4日期间的溢价率接近30%。
声音 | 朱砝：算力战并非市场暴跌的原因:今日，数字货币市场整体发生暴跌，市场对于这次暴跌的原因纷纷猜测。币印矿池联合创始人朱砝发表观点认为：“算力战其实根本没有必要，如果社区有分歧，硬分叉就可以了。双方只要修改客户端，就可以屏蔽对方数据的干扰，保护自己链条的数据。这次要么是双方感情用事非要在场面上分个高下，要么是社区的宣传举措。对于市场暴跌来说，美国严打ICO都比算力大战的影响大得多。因为严打，ICO大佬们可以兑换成XMR、ZEC这种隐私币种跑路卖币跑路，所以引起了市场的大幅下跌。”[2018/11/20]
今年2月份，该批投资才获得SEC批准。虽然GBTC的溢价率跌破10%，但比特币的价格距离古根汉姆递交申请时已翻了将近一倍。
配合GBTC的持仓情况，ScottMinerd摇摆不定的态度就显得有趣多了。根据古根汉姆递交申请时的情况看，古根汉姆最多可以向GBTC投资4.97亿美元，而富达公司预估该笔投资将使得古根汉姆持有0.26%的GBTC（约167股)，成为GBTC的第三大持有者。
外媒分析加密货币市场暴跌的三个原因:据CCN消息，加密货币市场短期下跌主要可归因于三个主要因素：Bitfinex税收政策，韩国最大的加密货币交易所UPbit丑闻以及Mt.Gox的抛售问题。投资者对Bitfinex的抛售仍然是最导致加密货币市场在过去一周下滑的主要因素之一。但加密货币市场可能很快从Bitfinex问题中恢复，退出Bitfinex的大规模投资者利用其他交易所和场外市场重新进入加密货币市场只是一个时间问题。[2018/5/22]
而从Whalewisdom提供的数据来看，GBTC的机构持有者列表未出现GuggenheimMacroOpportunitiesFund，且GuggenheimMacroOpportunitiesFund截至2020年12月30报告期前未曾投资过GBTC。
ScottMinerd对比特币的预测是摇摆不定的。今年1月份，他表示仅凭机构投资者的兴趣并不足以支撑比特币价格维持在3万美元/枚以上，认为比特币将跌至2万美元/枚以下，当时每枚比特币价格正冲刺4万美元/枚。而到2月份时，比特币已站上4万美元/枚，GBTC转为负溢价率，ScottMinerd改变了看法，认为比特币被严重低估，公允价值应当在40万美元/枚-60万美元/枚之间。
但是，到了4月份，ScottMinerd在接受CNN采访时表示比特币陷入了投机泡沫，再一次表示其会回到2万美元/枚的说，比特币当时价格在5.5万美元/枚，与此同时，ScottMinerd认为，2万美元/枚-3万美元/枚对于长期投资者来说是最好的切入点。
而到了5月份，在5.19暴跌期间，ScottMinerd发表推特，称加密货币是一场郁金香泡沫，引发了热议，其中在加密货币圈颇具影响力的分析师LarkDavis评论，指出古根汉姆正在研究投资比特币，而ScottMinerd的评论却显示其对比特币并没有研究。
随即，ScottMinerd发表推特称这并不是指加密货币死亡，就像郁金香泡沫破裂不代表郁金香的鳞茎将终结。
本周二，ScottMinerd发表了他的最新看法，认为比特币价格尚未触底，还将进一步下跌。
值得注意的是，在一个月前的采访中，ScottMinerd表示古根汉姆申请保留将其高达10％的宏观机会基金投资到比特币的权利。这就是说ScottMinerd在对市场释放信息的时候，古根汉姆可能并未建仓GBTC——至少从机构持股列表中看不到。
ScottMinerd到底是嘴炮还是在等待时机？GBTC在OTC的溢价率已经创下近两年的新低，这使得一些机构开始抄底GBTC。
灰度暗黑时刻将过去机构开始扫货
恰恰相反，灰度的暗黑时刻可能将过去。
在比特币暴涨期间，GBTC价格持续下行，甚至出现负溢价。在5·19暴跌前，GBTC的场外溢价率甚至一度跌破-20%，而GBTC与BTC之间的负溢价率早已引发机构投资者的不满，其中MarltonPartners督促GBTC将交易方式修改为荷兰式拍卖以便改善负溢价率的情况。
这说明，投资人认为GBTC的流动性或者定价出现了问题。由于机制设计问题，GBTC属于只进不出，而灰度对于GBTC可以回购以支撑GBTC的价格。灰度在三月份时对GBTC进行过一次2.5亿美元的回购，同时暂停了GBTC的认购，至今仍未恢复。
如果GBTC仍维持负溢价率，并且持续下行，那就是GBTC的问题。GBTC曾作为机构的唯一合法参与BTC的入金通道，但随着比特币ETF的问世，GBTC合法入金渠道这一优势已丧失。在如明显的价差情况下，已经有机构出手扫货GBTC，GBTC的溢价率迅速回升，当前已接近0%，这或许与灰度CEO近期宣称的美国SEC将在一年内批准比特币ETF有关——SEC已正式受理多个机构的ETF申请，其中包括天桥资本、富达基金等。
截至5月25日，ARK基金买入超16万股GBTC，与此同时，其加密基金还购买了将近2000万美元的比特币。ARK曾在去年11月25日、11月30日对GBTC分别减持14.1万、57.5万，在ARK减持后，BTC二级市场微跌。
除了ARK基金，Simply也在近期悍然宣布发行的投资组合中含有GBTC，而这个配置是15%。
机构不会无缘无故地进入。LarkDavis今早在推特上表示，卡尔·伊坎的伊坎资本将购买价值逾10亿美元的比特币和以太坊。
现在进入的时间可能不是谷底，但进入的时间并不晚。
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