“Coinbase效应”是衡量该公司对加密货币市场有多重要的一个指标，在这一效应下降之际，投资者应关注这会不会给Coinbase的估值造成影响。
美国最大的加密货币交易所CoinbaseGlobal将于美东时间4月14日在纳斯达克上市，交易代码为COIN。纳斯达克13日晚间称，Coinbase的参考价格为每股250美元。3月23日发布的招股说明书显示，Coinbase的现有股东已注册了1.1485亿股。
Coinbase称，完全稀释后的股票数量为2.613亿股。根据250美元的参考价格计算，该公司市值为653亿美元。
250美元的参考价并不是Coinbase周三开始交易时的价格，是为了让公开市场了解该公司近期在私人市场的交易情况。招股说明书显示，第一季度Coinbase股票的交易价格在200美元至375.01美元之间。挂牌交易后，预计Coinbase的估值将超过1000亿美元。
苏富比将在价值600万美元的钻石项链拍卖中接受加密货币:金色财经报道，苏富比拍卖行宣布，将在珠宝商海瑞温斯顿设计的一条价值600万美元的钻石项链的拍卖中接受加密货币支付。潜在买家可选择使用比特币、以太坊或USDC支付，交易将通过Coinbase的电子商务部门Coinbase Commerce处理。[2021/9/16 23:27:54]
Coinbase不是以传统的首次公开募股(IPO)上市，而是通过直接上市的方式上市，该公司此次没有筹集新资金，而是由现有股东出售他们的股票。
MoffettNathanson分析师丽莎·埃利斯(LisaEllis)给予Coinbase“买入”评级和600美元的一年期目标价，按此计算，相当于她认为Coinbase的市值将达到1230亿美元。按2023年预期销售额计算市销率为18倍。
虽然埃利斯看涨Coinbase，但她同时指出，该公司的收入与整个加密货币市场以及散户对加密货币的热情密切相关，她预计该市场将继续剧烈波动。
动态 | 亚太地区加密货币交易所继续主导期货、期权市场:加密货币在很大程度上被视为东方的发明，但随着最重要的数字资产比特币远离美国和欧洲，加密货币的交易也出现了更亚洲化的转变。根据Chainalysis的首席经济学家Philip Gradwell的说法，链上数据表明，亚太地区的交易所接收的比特币数量最多。全球交易所分为三类：亚太地区，北美和其他地区。在2019年上半年，亚太地区的比特币交易所占比特币交易总量的35%，其次是北美地区的25%。拉丁美洲尽管个别国家面临严重的经济衰退，但仅收到1.4%的BTC。即使考虑到衍生品市场，亚洲的主导地位仍在继续。Gradwell指出，无论是期货还是期权，亚太地区交易所在23.6亿份合约中占90%的主导地位。几家以亚洲为重点的交易所今年推出了比特币期货，其中币安和OKEx占主导地位。然而，鉴于衍生品交易带来的风险，美国在期货市场上占据主导地位，略高于10％，监管压力削弱了市场。(AMBcrypto)[2020/1/2]
埃利斯在研报中写道，“第一季度Coinbase销售额达到18亿美元，比2020年全年销售额13亿美元高出40%，可能正在接近峰值，为了谨慎起见，我们认为加密货币的价值变化仍将是周期性的，因此2022年Coinbase的销售额有可能比2021年低35%以上。”
声音 | Digital Assets Data总裁：今年大型加密货币资产回报率明显高于传统市场:Digital Assets Data总裁兼联合创始人Ryan Alfred表示，今年以来，大型加密货币资产的回报率明显高于传统市场。Alfred称，\"与其他主要资产类别相比，通过前十大市值（加密货币）的表现，我们可以看到它们的特别之处。\"（CoinDesk）[2019/12/13]
对于一家快速增长的公司而言，销售额出现如此大幅度的下滑是罕见的，但也突显出Coinbase非常依赖整个加密货币市场的增长。13日，比特币价格突破6.3万美元，创下新高。
一旦加密货币市场陷入困境，Coinbase的投资者可能会退出。埃利斯写道，“目前我们还不知道股市能在多大程度上消化Coinbase业绩表现的剧烈波动。”她预计，到2022年，加密货币市场的总价值将降至1.38万亿美元，这意味着较目前水平下降30%。
声音 | Give Byte创始人：更好的加密货币基础设施会促进比特币价格恢复:据bitcoinist援引Express.co.uk的报道，Give Bytes的首席执行官兼创始人Jacob Piotrowski表示，现在谈论加密货币的死亡还为时尚早。为了让比特币价格恢复，需要更好的加密货币基础设施 ，特别是需要比特币ATM，电子商务的支付网关，移动钱包，POS终端接受加密货币，同时还需要监管。[2018/7/3]
不过埃利斯认为，加密货币市场下滑不会持续很久，接下来一年市值将增加一倍多，达到3.65万亿美元。到2026年，预计该市场市值将扩大到11万亿美元。
“Coinbase效应”减弱，估值可能发生变化
加密货币的吸引力在于分散化，不需要某个监管机构做“看门人”。不过，作为美国主要的数字资产交易平台，Coinbase在哪些加密货币能获得认可、哪些加密货币可能被抛弃的问题上扮演着重要角色，可以说其本身就是一个“看门人”。
美国支零售商：近45%的支交易由加密货币支付:据CoinDesk消息，美国银行已经开始与支制造商就其产品性质进行讨论，可能会导致合法支的无效支付。因此，美国一些支零售商已经接受虚拟货币支付订单。德克萨斯州的Gunworks则在其网站上单独概述了如何使用加密货币支付物品。Gunworks的所有者MichaelCargill告诉 CoinDesk，其收入中约45%来自加密货币。为了完成支与加密之间的联系，他的商店配备了价值2000美元的3D打印机，能够打印金属组件以制造Liberator 2手，这是一种没有序列号的手。制造商Defense Distributed由Cody Wilson组建，该公司自称为“加密无政府主义者”，此前曾制作过“黑色钱包”，该项目旨在掩盖基于互联网的金融交易、支权和密码之间的联系深入。[2018/2/27]
目前有上千种不同的加密货币，其中大多数最后可能会以失败告终。通往成功的道路之一就是Coinbase，该公司做出的是否纳入某种加密货币的决定会引起极大的价格波动。目前Coinbase向部分客户提供的加密货币不到60种，其中一些只能在某些管辖区或某些服务中使用。由于许多加密货币缺乏明确的合法性，这意味着Coinbase决定着大多数加密货币的成败。
这种“Coinbase效应”与标普道琼斯指数公司在将某些证券纳入标普500指数等主要股指时所扮演的角色类似。
Coinbase对加密货币的影响可以说比编制股票指数的公司的影响更重要，因为和股票不一样的是，大多数加密货币未获监管机构的认可。获得Coinbase的认可对许多希望进入加密领域的创业者来说尤为重要，对希望把资金投向除比特币和以太坊等主流加密货币以外资产的投资者来说也是一个非常重要的因素。
Coinbase这一“看门人”的角色是衡量该公司对市场有多重要的一个指标，也是其估值可能超过1000亿美元的原因之一。
不过一些行业专家认为，“Coinbase效应”带来的影响已经不再像过去那么大，投资者应关注这会不会给Coinbase的估值造成影响。
加密货币研究公司Messari3月份发布的报告显示，在Coinbase宣布上市后的五天里，在该交易所交易的资产平均上涨了91%。不过，这个数字没有包括一些异常值，有的资产下跌了32%，有的暴涨了645%。在剔除异常值后，Messari得出平均涨幅为29%。
除了这种价格效应，如果某种加密货币被纳入Coinbase，该加密货币将面向几千万新用户。截至第一季度末，有5600万人在Coinbase开设了账户。
从设计角度来看，加密货币不仅仅是一种资产，许多加密货币可以在网络中被用于购买文件存储等特定用途。相比之下，Coinbase的股东是被动参与者，他们只是希望股票能涨。在加密领域，增加加密货币持有者的数量具有双重重要性。
Coinbase决定是否纳入某个加密货币的方法很复杂，而且其中一些情况仍不为外人所知。
Coinbase允许加密货币的创造者和用户通过一个公开网站提交应用程序，然后审查它们的安全性、法律和合规问题。Coinbase还可以自行决定是否纳入有或没有应用程序的加密货币。
纳入过程可能需要数周时间，涉及到诸如在世界各地司法管辖区审查合法性等复杂问题。此外，该公司还必须审查每种协议背后的技术，并弄清楚如何使其与自己平台的无缝集成。
而且这一过程也并不总是一帆风顺。去年12月，美国证券交易委员会起诉加密货币公司Ripple非法销售瑞波币(XRP)后，Coinbase撤回了纳入瑞波币的决定。瑞波币是最有价值的加密货币之一。虽然Coinbase作为“看门人”的角色至关重要，但这一角色取决于具体情况的变化。
加密货币基金提供商BitwiseAssetManagement首席投资官马特·霍根(MattHougan)指出，与几年前相比，“Coinbase效应”已经“显著减弱”。此外，还有一些外部因素在影响“Coinbase效应”。
研究公司Messari发现，Coinbase对市场的影响往往取决于整个加密货币市场的表现，一旦比特币和其他代币下跌，Coinbase上市后的表现就会受到负面影响。
此外，随着政府加强对加密货币的监管，再加上其他交易所的崛起，这些因素也会削弱“Coinbase效应”。
Blockchain.com研究主管加里克`希勒曼(GarrickHileman)在发给《巴伦周刊》的电子邮件中写道，“美国整个加密资产的监管透明度继续提高，更多交易所在监管和合规方面也达到和Coinbase差不多的水平，有些交易所甚至在某些领域超过了Coinbase，这些进展可能会侵蚀Coinbase的影响力。”
文|《巴伦周刊》撰稿人阿维·萨尔茨曼(AviSalzman)等
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