撰文?|?区块链金融分析师.Matlif
出品?|NEST爱好者已获作者授权发布
NESTProtocol于2021年1月20日成功升级到3.5版本，升级后NEST预言机系统增加了两个输出的数据：移动均价和波动率。对用下游合约调用者来说，每调用一次将获取3个数据：实时价格、移动均价、波动率，但是调用者的调用费用并没有增加，维持不变。
图表1、2是NESTv3.5近期提供的实时价格、移动均价和波动率走势图。NESTv3.5系统增加波动率、均价指标，是NestCore开发者小组在社区的支持下，为满足下游DeFi对预言机的真实性需求所做的一项重要调整，下面就来具体分析一下NESTv3.5引入均价和波动率预言机的重要意义。
首先让我们来了解一下均价和波动率的概念以及NESTv3.5的均价与波动率的计算公式是怎样的。
图表1：NESTv3.5提供的实时价格和移动均价
数据来源：Etherscan区块浏览器
Silvergate Bank可能面临美司法部、国会和银行监管机构的调查，导致其股票暴跌:金色财经报道，Silvergate Bank周三宣布将推迟提交年度报告，导致其股价在盘后交易中暴跌10%以上。这家对加密货币友好的银行表示，将不得不推迟提交2022财年的年度10-K报告，并且还需要两周以上的时间才能完成。该公司文件称，“公司目前正在分析有关公司的某些监管和其他未决询问和调查。”Silvergate的会计师事务所及其独立审计师也要求提供更多信息。
在“前瞻性陈述”部分，Silvergate还暗示监管审查。Silvergate在文件中写道：“存在或将有重要因素可能导致公司的实际结果与这些前瞻性陈述中指出的结果存在重大差异，包括但不限于......对公司业务的限制，导致针对或与公司有关的各种诉讼（包括私人诉讼）以及监管和其他质询和调查、银行业监管机构的调查、国会质询和美国司法部的调查。”Silvergate补充说，这些事件的影响可能会影响公司“持续经营”的能力。[2023/3/2 12:37:46]
图表2：NESTv3.5提供的波动率
Silvergate Bank今年第一季度净收入为2470万美元，同比接近翻倍:金色财经消息，加密友好银行Silvergate Bank2022年第一季度归属于普通股东的净收入（NetIncome）为2470万美元，几乎是去年同期1270万美元的两倍。第一季度每股收益为0.79美元，比去年同期的0.55美元增长40%以上。
该银行的数字货币客户数量增长至1503名，而2021年第一季度为1104名。Silvergate在第一季度处理1423亿美元的美国美元转账，与2021年第一季度的1665亿美元相比下降14.5%。该行在纽交所上市的母公司Silvergate CapitalCorp（SI）的股价在盘前交易中上涨1.26%。（CoinDesk）[2022/4/19 14:34:22]
数据来源：Etherscan区块浏览器
一、基础概念
1.1波动率Volatility
波动率是一个统计概念，主要是用来衡量标的资产价格波动的剧烈程度的，是对资产收益率不确定性的衡量，用于反映资产的风险水平，波动率越高，资产价格的波动越剧烈，资产收益率的不确定性就越强；波动率越低，金融资产价格的波动越平缓，资产收益率的确定性就越强。不同的标准下，波动率可以进行不同的分类，按照波动率的计算方法与应用不同，波动率可以分为：隐含波动率、历史波动率、已实现波动率(高频波动率/日内波动率)、实际波动率、预期波动率等几类。
Gate.io杠杆ETF行情：1INCH3L 24小时涨幅高达119.90%:据Gate.io芝麻开门行情显示，截至今日18.15，1INCH 24H最高涨幅48.36%，24H最高报价3.2923美元。受现货行情影响，杠杆ETF产品1INCH3L最高报价0.4818美元， 24H最高涨幅达119.90%，当前涨幅72.43%。近期行情波动较大，请注意控制风险。[2021/1/28 14:14:33]
1.2移动均价
移动均价是指对价格进行移动平均计算，以对原价格的时间序列数据进行修正，从而消除季节变动和个别不规则变动对整体数据的影响，以反映长期趋势的方法。移动均价的本质是一种低通滤波，它的目的是过滤掉时间序列中的高频扰动，保留有用的低频趋势。移动均价是一个最老也是最流行的一种分析时间序列的常用工具。流行的移动平均包括简单移动平均、加权移动平均、指数平滑平均。
二、计算与衡量
2.1波动率的计算与衡量
由于价格是一个随机过程，实际的波动率永远是一个未知数，或者说，实际波动率是无法事先精确计算的，人们只能通过各种方法得到它的估计值，这类似于统计学中总体参数的概念，总体参数一般是未知的，需要通过样本统计量去估计，价格的标准差就是最简单最常见的波动率统计量，同时样本和时间周期的选择都对波动率有较大的影响。
Gate.io今日上线 GRAP 交易:据官方公告，Gate.io于2020年12月29日（今日）凌晨1:00上线Grap.Finance (GRAP)交易。为表示对币圈白帽黑客的敬意，Gate.io后期将提供1万美金价值奖励GRAP充值用户。风险提示：请务必注意价格变化，提前调整市场挂单，切勿追高。[2020/12/29 15:57:02]
考虑到链上的计算费用，我们采用指数平滑移动平均模型来计算NEST有效报价的波动率。时间比较久远的变量值的影响力相对较低，时间比较近的变量值的影响力相对较高。指数平滑法对波动率的计算需要保留上一个的波动率值和最近连续两个价格数据即可，运行也相对简单很多，这是一个很好的减少内存空间和gas费消耗的做法。NESTv3.5提供的波动率指标具体计算方法如下。
假设NEST预言机区块价格服从几何布朗运动模型或资产价格的对数收益服从几何布朗运动模型。设：
则当期波动率可指数平滑移动平均模型来计算，公式为：
Gate.io 支持FIL（IPFS Filecoin）主网上线和将开启FIL充值提现:据官网公告，Gate.io正在交易的FIL（IOU）六个月成熟期的Filecoin是IPFS公开对外发行的主网上线后成熟期最短的代币。当前平台流通量为240万枚，自2017年以来交易三年时间，是当前全球最大的FIL（IOU）流通和交易市场。Gate.io未曾与任何挖矿服务商合作，特此公示。
另据IPFS Filecoin官方消息，Filecoin主网将在区块链计时Epoch 148888启动，大约对应现实时间为2020年10月15日。Gate.io平台主网上线之前的FIL（IOU）代币将会在主网上线后每日解锁约0.55%，180天后将完全解锁。Gate.io平台的FIL（IOU）是目前官方对外发行的成熟期最短的FIL代币。
Gate.io FIL充值将在主网上线后立即开放，用户可立即充值到Gate.io参与当前全球最大FIL市场的交易，提现将第一时间开放，同时Gate.io提供FIL代币永续合约交易，用户可以根据自己需求做多或者做空FIL，Gate.io提醒FIL上线初期可能产生剧烈的价格涨跌，请务必留意近期市场波动。详情点击原文链接。[2020/10/4]
其中：
因为NEST的有效报价有区块间隔，上述公式可调整为：
以此权重计算，最新的50个波动率占90％以上的权重，各数值的影响力随时间呈指数式递减，时间越靠近当前时刻的数据影响力越大，σ?就是我们所输出的波动率的指标。
2.2移动均价的计算与衡量
常见的移动平均包括简单移动平均、加权移动平均和指数平滑移动平均等，它们的主要区别是计算平均值的公式不同。简单移动平均是对某个时期内时间数列的过去数据一个不漏地全部加以同等利用，加权移动平均则给予近期价格更大的权重，远期的价格更小的权重，而指数平滑法则兼容了简单移动平均和移动平均所长，不舍弃过去的数据，但是仅给予逐渐减弱的影响程度，即随着数据的远离，赋予逐渐收敛为零的权数。
指数平滑法均价是布朗所提出，布朗认为时间序列的态势具有稳定性或规则性，所以时间序列可被合理的顺势推延；他认为最近的过去态势，在某种程度上会持续到最近的未来，所以将较大的权数放在最近的价格。同时像指数平滑法计算波动率一样，指数平滑法计算均价也只需要保留上一个的均价和最近的一个价格数据即可，运行简单，减少内存空间和gas费的消耗。所以NESTv3.5采用指数平滑法来计算均价指标，具体计算方法如下：
三、应用与意义
3.1波动率的应用与意义
1）波动率是衍生品定价最关键的参数之一。对于衍生品金融工具来说，无论是期权、或是更加复杂的金融衍生品，标的物价格波动率都影响衍生品价格的重要因素，比如最著名的布莱克-斯科尔斯期权定价模型，其中就代表标的物的波动率，波动率是影响期权价格的重要因素之一，所以对于下游DeFi的期权项目，波动率对其来说都是刚性需求数据。
图表3：Black—Scholes期权定价公式
图表4：期权价格影响因素
2）波动率也是风险管理技术最关键的参数之一。波动率就是预期收益的标准差，反映了资产的风险水平，是风险的测度指标。而我们知道所有去中心化金融活动都是以管理和处理风险为中心的，所有DeFi项目都要有风险控制，预期市场波动或规避风险，波动率是不可或缺的指标。比如对于下游DeFi借贷项目，由于抵押资产具有极强波动性，抵押率或清算线的制定与选择极其重要，决定了项目的风险程度，同时又决定了用户资产的利用率，最优的抵押率或清算线的制定与选择要考虑的首要指标就是资产的波动率，例如抵押资产是USDT，其价格波动率较小，那么抵押率和清算线应该低一些，如果抵押资产是NEST，其波动率较大，那么抵押率和清算线就要高一些。同样对于数字资产抵押型稳定币项目以及NEST社区规划的平行资产项目，其重要参数的制定与选择也都离不开波动率指标，比如QIAN稳定币项目，其的启动充足率公式就只取决于计算出的实时波动率，基于波动率设立一套自动化调节机制，在用户资产利用率与清算风险之间寻求最佳平衡，据了解未来NEST生态平行资产项目的抵押率和平仓线也很大程度上取决于抵押资产的波动率。
3）基于波动率可以直接设计DeFi金融产品，比如波动率期货、波动率掉期等，波动率交易是指基于对波动率的分析和预测而进行的交易，它削弱了价格变动对策略的影响，主要依赖波动率本身或波动率背后所蕴含的波动形式来获取利润，有其独特吸引力，市场需求很大，但目前DeFi市场上还没有基于波动率的金融产品协议。
3.2移动均价的应用与意义
1）对于某些对价格实时性要求不高的DeFi项目，它们更倾向于采用均价而不是实时价格，这是因为实时价格时间序列的数值受周期变动和不规则变动的影响，起伏较大，不易显示出发展趋势，而均价可以消除这些因素的影响，均价有时可能更能准确的反应市场的供需关系。比如抵押资产的清算采用均价来清算或许更合理更公平。比如最近比较火的永续合约项目PerpetualProtocol，其指数价格的喂价来源就是预言机提供的时间加权平均价格。
2）对于NEST预言机来说，移动均价格预言机相对实时价格预言机，其对预言机操纵攻击有更强的抵抗力，所以对价格抗攻击性要求更高的DeFi项目可以采用均价。
3）其实当前第二大预言机Uniswap价格预言机系统，其提供的就是时间加权平均价格，而不是实时的价格数据。
4）均价还可以用于排除异常价格数据。根据NEST预言机提供的价格数据，价格偏差高出或低于2.5％以上的概率仅为0.19％。因此可以用公式：
来限制正常价格取值范围，用来排除异常价格数据。
3.3总结
NESTProtocol升级到3.5版后，引入了移均价格和波动率预言机，供链上开发者使用，正是NEST开发者在深入思考和调研后，为满足下游DeFi对预言机的真实性需求，对NESTProtocol所作的一次重要的升级迭代，本质也是NEST直面需求的必要选择。
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