Yearn的出身伴随着巨大的正义光环，从代币的公平分配、DAO治理到开启了farm序幕，收益爆棚，TVL扶摇直上，众多DeFi流量大佬热捧，与各大主流项目负责人之间的友好互动，价格甚至达到了4.2btc，无可匹度的创新能力让每个DeFi项目岌岌可危，害怕Yearn进入各自领域。但仅仅三个月Yearn却已经面临着巨大危机，步入暮年，垂垂老矣，下面我们抽丝剥茧，来逐步分析Yearn的陨落原因。
业务僵化，创新停滞
Yearn的业务主要为机池、稳健收益池、兑换和保险。
Yearn的创新交响曲以yeth二次上线的难产为界限，嘎然而止，新的策略、业务有投入却没有产出。最近AC的重点放在了STABLECOIN、EMN、LBI、KPR等项目，STABLECOIN应用场景至今没有找到，不稳定的稳定币市场受限，EMN、LBI、KPR让很多投资者血本无归，成为了口碑的滑铁卢，保险业务可以看作是把NXM包了一层nft，对于Yearn来说并没有实际支持，zap支持力度非常弱，vault大量资产流失，唯一的收入来源也濒临崩溃。
Bixin Ventures宣布投资DeFi收益率市场协议Pendle:4月15日消息，Bixin Ventures在社交媒体上发文表示，该机构近期已投资DeFi收益率市场协议Pendle，交易将通过OTC方式完成。Bixin Ventures表示，借助简单的UI/UX，Pendle允许用户轻松部署收益策略，该平台的TVL从2022年12月的约780万美元迅速增长到今天的6050万美元，仅五个月就增长了近775%。而Bixin Ventures认为这仅仅是一个开始，Bixin Ventures将为Pendle提供更多支持。[2023/4/16 14:06:07]
策略简单，博傻游戏
DefiLlama联创0xngmi：llama.fi将重定向到defillama.com:3月21日消息，DefiLlama联合创始人和核心开发者0xngmi发推表示，所有工作将在defillama.com上继续，llama.fi将重定向到defillama.com。
此前报道，DefiLlama团队因代币发行决裂，开发者已推出分叉版本新网站Llama.Fi。今日早些时候，DeFiLlama官方就分歧道歉并宣布暂时不会发行LLAMA代币，若有空投计划将与社区讨论。[2023/3/21 13:16:39]
现在yearn的策略十分简单，大部依附于Curve，少部分在uni和dforce，随着挖矿项目代币下降，质押率上升，利率下降十分快，并且Curve等项目已经开始展示对Yearn的不满，Y池成为了最低收益池。
Gate.io上线DORA系列DeFi理财、锁仓理财:据官方公告，Gate.io将于4月9日（明日）14:00开启第一场理财《DeFi理财DORA锁仓挖矿（14天）》，总额度7,390 DORA，锁仓14天。DORA锁仓赚币第一期、第二期理财产品即将上线，敬请期待。[2021/4/8 19:58:15]
在收益下降的同时，Yearn的收费却依然十分高，分两部分，1.本金的千分之五；2.收益的百分之十。
下面是yearn-vault池的各类资产的利率计算
*Yearn机池收益率
当前DeFi协议锁定资产总价值突破60亿美元:金色财经报道，据DeBank数据显示，当前以太坊DeFi协议锁定资产总价值突破60亿美元，锁定资产排名前五的分别为：Maker以15亿美元排在首位、Compound锁定资产总价值为8.71亿美元、Synthetix锁定资产总价值7.65亿美元、Aave锁定资产总价值6.9亿美元、Curve锁定资产总价值5.1亿美元。
注：总锁仓量（TVL）是衡量一个DeFi项目使用规模时最重要的指标，通过计算所有锁定在该项目智能合约中的ETH及各类ERC-20代币的总价值（美元）之和而得到。[2020/8/14]
我们可以看到存款一个月净收益率最高仅为0.88%，而9个币种中6个出现亏损，存满一个月大部分不够费用支出。存款一年的净收益率最高为为16.03%，但仅有一个币种突破了10%收益率，4个币种高于5%，3个币种位于1.98%-3.66%之间，2个币种年化收益为负，即使存够一年都不够手续费，即使收益最高的ybusd，也会随着curve上busd池子中币种数量变化，存入yearn-vaults成了一场完全的博傻游戏。
收益低迷，锁仓下降
Yearn的TVL在持续下降，我们抽丝剥茧，看一看在Yearn上的资金分布，这个数据会展示Yearn锁仓量的下滑空间。
我们可以看到Yearn的Vaults里面仍然有2.27亿美元的傻瓜资金，随着价值的发现，仍然会有2.27亿美金流出Yearn。剔除忠诚的资金YFI，仍然有2亿美元资金的流出压力。下面我们再看一下Yearn的锁仓数据。
Yearn总锁仓量变化
可以看到Yearn锁仓量从近1亿刀，快速掉到4.5亿刀左右，并且仍然在下滑。即使用锁仓量对标市值，这样极度市梦率的指标，Yearn依然极度危险，更何况随着Vaults里tvl的流失，Yearn会丧失创新能力。
外部竞争激烈，吸血严重
近期farm的冷却，影响最严重的就是聚合理财概念，而UNI、HARVEST上较高的收益率在迅速吸引资金，也造成了Yearn资金的螺旋式下降。
滥发项目、消耗品牌
最近ac开发的EMN、LBI、KPR三个项目存在合约逻辑漏洞，以及产生了归零式下跌，仍然很多人为ac辩护，认为ac仅仅是自己开发合约，没有任何责任，但是ac已经说自己匿名的情况下，完全匿名开发测试合约问题并不大，但三个项目被人精准识别到，首先进去的也肯定是相关人士资金，背后的原因不言而喻了，无非是割韭菜还要立牌坊而已。三个代币的归零，看着与yearn无关，但其实消耗的是yearn的公信力。
Yearn仍然有较强的开发人才，但ac在yearn上的创新力已经停滞，心不在焉，开始寻找新的突破，yearn更像是一个常规项目，未来将进入常规开发阶段，最重要的创新引擎已经丢掉，如果Yearn没有迎来大的创新，AC再不回归集中于Yearn的创新，仍然在花式割韭菜，那么很快就是明日黄花了。
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文|林明FirstPool联合创始人
出品|火星财经APP
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