多数DeFi应用都像是传统金融的复制产品，而合成资产提供了另一种可能：「万物可代币化」的市场。
撰文：JustinMart，就职于CoinbaseVentures编译：LeoYoung
现在的多数去中心化金融(DeFi)应用都像是复制传统金融产品。代币间可以互兑，在货币市场借入或贷出，甚至在交易所用保证金和杠杆交易。
但DeFi远非如此。区块链是全球开放的平台，本质上承载可编程价值资产。迟早有一天，DeFi会产生真正独特的产品，跟传统世界没有一丝联系。
下面就来看一种可能：合成资产。
何为合成资产？
合成资产是新型衍生品。衍生品就是价值源自于不同资产或基准的资产。就像期货和期权，买卖双方对可追踪资产未来价格的合约进行交易。
前DRW交易员被指控窃取专有量化代码:金色财经报道，前DRW交易员Avi Mahajan在纽约联邦法院被DRW首席定量研究员David Sweet控制的实体起诉。根据诉讼称，Avi Mahajan于5月份将部分Cogneato代码复制到一个远程站点，然后在7月份面对此事时撒了谎。根据诉讼称，Mahajan因该事件被DRW解雇，David Sweet请求法院阻止Mahajan披露、使用或拥有他涉嫌复制的代码以及任何衍生作品，该诉讼还要求赔偿超过250万美元。
据悉，DRW是一家总部位于芝加哥的自营交易公司，由Don Wilson于1992年创立，以其衍生品交易而闻名。它也是华尔街早期进入加密货币市场的公司之一，其Cumberland分部现在是最大的加密货币交易商之一。[2023/9/6 13:20:34]
DeFi在这基础上做了一点调整：「合成资产」就是衍生品的数字化代币。衍生品就是定制获得指定资产或金融产品持仓的金融合约，合成资产就是这些衍生品的代币。
数据：Coinbase的质押收入约占净收入的11%左右:金色财经报道，Coinbase 的去年三季度营收报告显示，质押收入大约 6280 万美元，约占净收入（5.8 亿美元）的 11% 左右。
今早报道，Coinbase 联合创始人兼首席执行官 Brian Armstrong 发推表示，我们听到传闻，称美国证券交易委员会（SEC）希望在美国取消零售客户的加密货币质押服务。[2023/2/9 11:56:24]
因此，合成资产具备以下独特优势：
无需许可便可创造出来：以太坊等区块链让任何人都可以构建合成资产使用简单和可转移：合成资产可自由转移、交易全球流动资金池：区块链本身的全球化特性让世界上任何人都可使用无中心化风险：没有控制特权的中心化媒介举几个例子
Coinbase产品副总裁披露 NFT 平台界面和购买流程:1月27日消息，Coinbase 产品副总裁 Sanchan Saxena在推特公布了Coinbase NFT 市场的用户体验预告。该短视频显示Coinbase NFT 平台支持使用自托管钱包（Metamask等）购买NFT，同时披露了其NFT市场的界面、UI设计和购买流程。
Sanchan Saxena表示，用户可在该市场上购买任何平台上铸造的NFT。[2022/1/27 9:16:02]
合成资产将实体资产代币化，将实体资产引入区块链世界，为其赋予上述所有优势。设想世界上任何人都可以购买追踪S&P500指数的代币，能在Compound、Aave、MakerDAO等其他DeFi产品中用这类代币抵押。这种模式可延伸到黄金或稻谷、TSLA股票、SPY指数、公债类债券等等。
CoinXP交易公链通证CXP将于22点上线HUBDEX:据官方消息，CoinXP交易公链（通证CXP）于今晚（2020年9月28日）22:00PM上线HUBDEX去中心化交易所。
CoinXP是数字资产去中心化交易的基础设施，运用同态加密算法、高速撮合、门限签名等区块链和传统金融技术，分布式记录用户，实现订单撮合和结算，执行可验证的资产托管和跨链交易。新一代交易公链将有助于带动整个BTC生态的Defi和DEX的发展。[2020/9/28]
还有让人耳目一新的新奇金融工具也不再遥不可及，例如流行文化市场、meme文化市场、个人代币市场等，都可以通过合成资产交易。
考虑到任何资产都可以合成引入区块链，这个潜在市场规模巨大。就参照一点，2020年第一季度全球股票交易市场规模达32.5万亿。理论上，这个市场部分可以变为合成资产，任何人都可以不受限制在全球流动资金池自由交易。
火币矿池开放XZC (ZCoin)锁仓挖矿功能:火币矿池最新消息显示，平台已于新加坡时间2020年5月28日18:00开启XZC (ZCoin)锁仓挖矿功能，最小锁仓数量为30个。在火币矿池锁仓XZC (ZCoin)享受双重奖励。
第一重：“锁仓即挖矿”获得HPT。开启锁仓后，选择任意锁仓方案在矿池锁仓≥30个XZC (ZCoin)的用户，每日可获得HPT。锁仓数量越多，锁仓周期越长，获得的HPT也越多。
第二重：持有HPT空投多币种。根据《火币矿池全球通证模型》，凡在火币持有≥1,000HPT的用户，每日均将获得EOS、TRX、CMT、ONG、IOST、ATOM、IRIS、NEW、BTM、ARPA、LXT、CRO、LOL、QTUM空投。[2020/5/29]
特殊案例：交易「屎」
2019年末，几个开发者想到个创意，发布一个原型：要是有种合成资产可以追踪旧金山市区街道随地大小便如何？街上大小便增多，代币持有人获利。大小便减少，代币发行方获利。使用预言机来报告大小便数量。
这种代币市场可以激励旧金山当地政府。要是旧金山市政府发行「屎币」，就会激励政府清洁街道而获利。相反，如果街道没有变得更清洁，购买「屎币」的市民至少可以获利，对不良情绪加以补偿。
这只是个简单范例，说明合成资产的潜力，解释「万物可代币化」的市场。
目前最常见合成资产平台
UniversalMarketAccess(UMA)*
UMA是可以让任何人都可以再创造传统金融产品、新奇加密资产等产品的合成资产协议。
在UMA平台上，两个对手方可以无需许可使用、创造套利金融合约。合约通过经济激励担保，通过以太坊智能合约执行。以太坊全球开放区块链的特性大幅降低准入障碍，带来「通用市场使用」协议。
目前UMA社区成员在专注于首先构建代币化收益曲线。
此外，任何人都可在UMA上创建任何类型金融合约。例如：
加密资产合约：加密资产期货代币、收益曲线、永续掉期合约(perpetualswaps)等追踪加密货币或DeFi指标的代币：例如BTC市场占比、DeFiTVL表、DEX市场份额等任何其他指标传统金融产品：美国和全球股票、私人养老金计划、保险及年金产品新奇产品：「屎」交易、流行文化、meme文化等。
UMA定位为新奇、有创造性的「长尾」金融市场协议。和「屎币」交易一样，这种合约可根本上改进激励方案。这是从零到一创新。
注释：UMA是CoinbaseVentures投资的公司之一
Synthetix
Synthetix是可创造以太坊合成资产全球流动性的协议。Synthetix促进大量类型资产生成和交易，可以是加密资产、股票和商品，所有都在链上。
追踪此类资产价格的代币都可在Synthetix生态系统中买卖，操作中混合抵押、质押和交易费。重要的是，Synthetix生态已经变为完全由DAO结构的治理，SNX代币是整个生态的核心。可质押SNX生成抵押型合成资产，同时累积交易费。SNX还可用作DAO社区治理。
Synthetix作为DeFi生态中的领先合成资产平台，目前已发行合成资产超过1.5亿美元。其中主要是该平台的稳定币sUSD，市值接近一亿美元。
Synthetix目前主要提供sETH与sBTC加密资产合成资产，还有追踪一篮子资产的sDeFi和sCEX指数型代币。该平台上合成资产的成功主要归功于其独特的市场设计，资产按预言机报价交易，因此买卖都没有滑点。
其他平台
还有很多其他合成资产平台有所取舍，按照各自的独特设计理念正在开发中。例如Morpher、DerivaDEX、FutureSwap、DyDx及Opyn、Hegic或Augur。
注释：DerivaDEX是CoinbaseVentures投资的公司之一
结论
随着以太坊和DeFi生态的成熟，合成资产作为新的基元成为可能。现在只是开始，也不要忽视内在风险：
智能合约风险：智能合约漏洞完全可能被利用，合成资产是重点攻击目标治理风险：平台多数由中心化参与者治理，相对都未经过规模化验证预言机风险：众多合成资产依靠预言机才能正常运作，这带来自身的信任依赖(trustassumption)和失效模式(failuremode)平台风险：以太坊等其他底层区块链都会遇到承载量的问题，越是需要效率的时候可能网络越繁忙，情况会更糟。费用市场低效，抢先交易或恶意攻击(griefingattack)都会成为问题但潜力和问题之前总要有所平衡。合成资产代表现有金融市场走向开放、全球化的未来，本身是重要基元。再进一步，便会看到「万物可代币化」市场背后的创新。
我们有可能利用这些基元构建全新的金融市场，从根本上调整激励方案，改变我们的现有生活方式。
来源链接：blog.coinbase.com
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