DeFi 总锁定价值(TVL)越高意味着越成功?_UND:MUNDO币

.details.details-contp,p{word-break:normal;text-align:unset}pimg{text-align:center!important}要点:

锁定总价值是衡量智能合约中抵押品的重要度量方式。

Compound的供应和贷款来源比Aave高,但Aave的TVL排名却更好。

在某些情况下,例如资产聚合商,锁定总价值是衡量价值获取的直接方法。

一种可能的解决方案是对比协议的收入,因为这种方法可以普遍应用于任何加密协议。

总价值锁定是追踪DeFi及其相应增长的最受欢迎的指标。但这里有一个问题:它不适用于所有协议。

这就是为什么加密货币需要寻找替代方案的原因。

报告:近两年DeFi主导地位逐渐下降:金色财经报道,据 DappRadar 报告显示,随着 NFT 和游戏 Dapp 越来越受欢迎,DeFi 的主导地位逐渐下降。2021 年,DeFi Dapp 在头部区块链所有 Dapp 中占比达 50-91%,其中,包括 Ethereum、Fantom、Avalanche、Cronos、Tezos、Harmony 和 Optimism 在内的区块链上 DeFi Dapp 占比相对较高。而在 2022 年,仅有 39-56% 的 Dapp 属于 DeFi 类别。[2023/1/23 11:27:10]

一种度量标准不能满足所有DeFi要求

在DeFi生态系统中,有多个子细分市场,例如DEX,货币市场,资产聚合器和合成资产发行。种类繁多,尝试应用一种千篇一律的指标来快速评估项目变得困难重重。

跨链DeFi协议Mushrooms Finance发布告别声明,网站将在6月无法访问:5月17日消息,跨链DeFi协议Mushrooms Finance发布告别声明,将关闭协议和网站。用户需尽快从Mushrooms Finance提取资产,当前网站将在6月无法访问,金库剩余资金将在Polygon网络中转换为USDC,并按比例分配给代币持有者。[2022/5/17 3:21:23]

对于自动做市商,TVL是交易者可以交换的可用流动资金总量。但是对于借贷市场,该指标表示可借用的资金量。

让我们来看另一个例子。

如果Aave在锁定的总价值方面领先于Compound,这是否意味着它的增长快于Compound?

Compound目前提供的资本为16.4亿美元,其中借贷为9.13亿美元。这意味着资本利用率为55.5%,大约7.3亿美元的供应可以被未来的借款人利用。

Filecoin借贷平台DeFIL存入量达166.7万枚:5月12日,Filecoin借贷平台DeFIL数据显示,当前平台FIL存入量为166.7万枚,资产总值约2.5亿美金,已借出FIL为118.6万枚。defil是基于Ethereum的Filecoin去中心化借贷协议,用户参与存FIL可获取利息收益以及获取平台治理通证DFL,且DFL可继续进行Staking挖矿。目前DeFIL已获得由IPFS生态基金、分布式资本、FBG资本、以及Gate Labs、ZB Capital等机构的陆续投资。[2021/5/12 21:51:33]

资料来源:Compound

但是,Aave的供应量为13亿美元,活跃借款为1.54亿美元,可供借款人使用的差额为11.5亿美元。

Aave的资本利用率仅为11.76%。

火币钱包推出全新版本,支持用户实时追踪DeFi挖矿收益:3月29日,根据官方公告,火币钱包新版本现已正式上线,该版本性能持续升级优化,可使用户在保证资产安全的基础上,享受更为快捷、便利的使用体验。新版本火币钱包顺应DeFi发展趋势,率先推出实时追踪挖矿收益功能,为用户参与DeFi生态提供了高效安全的资产分析工具。

据悉,火币钱包目前正联合MDEX、Pilot等Heco链上项目,于一站式DeFi门户网站DeFiBox.com开展“Heco新势力”线上空投活动,首轮空投活动将有价值1万美金的代币送出。详情点击原文。[2021/3/29 19:26:17]

资料来源:AaveWatch

Compound的增长源于流动性挖掘,而Aave在没有任何有意义的代币激励的情况下取得了成功。无论增长是否是由流动性挖矿引起的,Compound的数据都表明,与Aave相比,其市场更大,利用率更高。

本质上,如果Compound的供应量为1000亿美元,而借款人获得了990亿美元,但Aave的供应量为100亿美元,而借款人利用了10亿美元,那么TVL仍然将Aave的收入排在Compound之上。

TVL指标对Compound具有更多的贷款来源进行了惩罚。这类似于说一家银行比另一家银行更好,因为它发行的贷款较少,因此有更多的流动性来迎合未来的借款人。

而对于Synthetix,TVL是协议中所抵押SNX产品和SNX的市场价格。

如果Synthetix上的活动停滞不前,但是SNX的价格上涨了30%,那么假设SNX的抵押保持不变,TVL也将上涨30%。同样,如果抵押的SNX百分比下降,TVL也会下降类似的幅度。

Synthetix协议的增长并不主要取决于生态系统中有多少抵押品,而取决于合成资产被铸造的数量和交易所的交易量。

虽然抵押品锁定是必不可少的,因为它会固有地增加可以发行的合成资产数量,但TVL无疑是一个跟踪这个协议增长和使用情况的错误指标。

对于Uniswap,Curve和Balancer等自动市场做市商,TVL衡量交易者可以利用的流动性量。尽管这很重要,但它并不能固有地衡量所创造的价值。

TokenTerminal显示Uniswap的年化收入为1.11亿美元,而Balancer为3080万美元。尽管Balancer的TVL比Uniswap高33%。

此外,连接到大量DeFidApp的KyberNetwork等流动性聚合商从这些来源获取流动性,因此流动性并未锁定在协议中。

但是,与Bancor相比,Kyber通常可以提高交易量并产生更多收入,而后者的TVL却是Kyber的3倍。

资料来源:DeFiPulse

积极的一点是,TVL确实描述了一些孤立案例中协议的增长。

yEarnFinance之类的资产聚合器就是一个很好的例子。YFI持有者退出时会从yVault投资者那里收取费用,因此该项目的收入流和TVL是直接相关的。尽管如此,只有少数DeFi协议可以从TVL中获取价值。

当该协议的交易量增加时,Synthetix代币持有者将获得费用收入奖励,而Aave的利益相关者也将获得该协议赚取的费用。

因此,TVL的高低或许无关紧要,除非它确实能够表明增长和价值获取。

TVL的潜在替代选择

与TVL相比,使用更普遍的财务指标可以提供更高的清晰度。

所有协议都会为代币持有者,验证者或其他参与者带来收入。协议产生的总收入直接表明协议为人们创造了多少价值。

资料来源:TokenTerminal

对于相对估值,可以转向价格与销售比率,即代币的市值除以年化收入。

是应该使用当前市值还是完全摊薄是另一个要考虑的因素。但这因投资者而异。

DeFi项目的价格-销售比率,来源:TokenTerminal

尽管进行了上述评估,TVL指标仍可以用于评估AMM或抵押品中的流动性,从中可以为合成资产发行平台生成流动性。

但是,如果不慎使用,TVL无法提供DeFi协议中增长的准确表示。并且,在出现其他选择之前,用户应该对锁定价值保持半信半疑的态度。

郑重声明: 本文版权归原作者所有, 转载文章仅为传播更多信息之目的, 如作者信息标记有误, 请第一时间联系我们修改或删除, 多谢。

金智博客

[0:31ms0-4:16ms