导语：
合约市场，日益成为交易所竞争的重要赛道，后继者络绎不绝。
然而，多数交易平台选择将精力投入营销，而非打磨产品，这并非长久之计。在极端行情下，合约交易所的性能问题尤为突出。
作为2019年合约赛道的新秀，Bybit选择攻坚产品难关，提高交易性能，努力提升用户体验，做到全年系统可用性高达99.9%，也因此获得市场认可。
“我们从不做跟风的事，包括发币，始终遵从一个理念：如何给客户提供一个更好的交易体验。“Bybit联合创始人兼CEOBenZhou表示。
特别是3月12日以及3月13日的两次暴跌行情，Bybit依然没有发生宕机事故。同期，OKEx、币安均短时宕机，一些投资者由于无法平仓导致爆仓，损失惨重。
“极端行情下，用户会同一时间登陆和交易，交易所会遭遇高并发这个史诗级难题。312暴跌时Bybit的交易量达到了70多万比特币，但没有出现交易卡顿问题。“BenZhou表示，“交易所风控有几个层面，首先技术上要达到极端情况下10倍的突发量。其次，产品设计上要把公平性和风控机制设计进去。”
不过，由于Bybit一直专注完善产品，导致产品类别较少。一些用户反映，希望Bybit尽快上线USDT永续合约。
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如今，这一问题宣告终结。3月24日，Bybit举行线上新品发布会，正式推出USDT永续合约、合约保险等产品。博链财经将为广大读者解析该发布会的相关内容。
永续合约，成衍生品市场前进方向
Bybit发布会的亮点之一，便是推出USDT永续合约。
USDT永续合约是指使用USDT作为保证金和结算方式的一种合约产品，合约的保证金和账户盈亏均用USDT计价。
2019年USDT永续合约逐渐开始大规模流行，在此之前，合约交易所基本采用币本位的「反向合约」；
总体而言，USDT永续合约对普通用户的友好程度高，更适合非机构投资者，而币本位的反向合约更适合机构用户。
博链财经认为，在不远的将来，永续合约将成为合约市场的前进方向，越来越多的主流交易平台也会上线USDT永续合约。
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不过，作为合约平台，兼而有之是最好的格局。目前，只有Bybit等为数不多的几家平台兼具USDT永续合约以及反向合约的加密衍生品交易平台。
从这点而言，Bybit已经步入了合约交易平台的前列。
Bybit永续合约，兼具多重优势
在发布会上，BenZhou也重点介绍了BybitUSDT永续合约特有的几项功能：多空双向持仓、未结盈亏共享、多合约共享保证金以及保险池。
加密市场始终处于动态变化，为了追求收益最大化，一些投资者也会采取不同的交易策略，这也要求合约平台能够适应交易者的需求。
举个例子，今年1月「减半三傻」之一的ETC疯涨，投资者小刘持有3万个ETC的多单。但是，在ETC价格达到12美元时，小刘觉得ETC可能不会直线上涨，存在下跌的可能，于是想开仓套保。
传统的做法是，直接平掉多仓，但小刘害怕ETC再次疯涨，错过收益，不想平仓。此时，一些平台就无法满足小刘既想持多仓，又想保住收益的想法。
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而Bybit的永续合约支持同一合约下持有多空双向仓位，恰好可以满足小刘的愿望。简单来说，就是小刘可以保留ETC的多仓，同时开设一小部分空仓进行套保。如果行情直线上涨，小刘可以立即平掉空仓，不会错过多仓收益。
值得注意的是，在全仓模式下，如果交易者同时持有多空双向仓位，两个仓位的未结盈亏会共享，保证了多空单对锁部分的收益不受价格波动影响，也不会被强制平仓。逐仓模式下，多空双向持仓可以选用不同杠杆，多空两个仓位独立存在，单独计算盈亏，互不影响。
另外，Bybit永续合约在全仓模式下，未结算盈利可以开仓和提现。如果小刘想做多ETH，不需要额外充值保证金，利用ETC的未结算盈利可以直接开仓，进一步提高交易者的资金利用率。
同时，ETC的未结算盈利也可以提现，实时清算，另做他途。只不过提现会使得ETC仓位保证金减少，增加了仓位被强平的风险，因此需要慎重。
目前Bybit永续合约上线了BTCUSDT交易对，未来会上线ETH、EOS等其他币种的永续合约，而这些交易对可以共享USDT保证金。用户只需要充值一次USDT，即可在各个交易对开仓。此前的反向合约，则需要在各个交易对单独充值。
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相比之下，永续合约更加简便易行。这样能减少兑换上的麻烦，操作更简单。对于想快速捕捉行情的交易者来说，可免去因充值程序等因素而错过潜在的盈利空间。
除了共享保证金，Bybit永续合约还可以共享保险池。
目前，各家合约交易平台在用户交易时，都会设置保险池防止穿仓风险。然而ETH、EOS等相较于BTC的交易量较少，波动性更大，对保险池累计金额消耗更大，导致穿仓风险提高，交易者可能发生自动减仓的情况。
为了降低其他币种交易者的自动减仓风险，Bybit所有永续合约将共用同一保险池，相当于用BTC合约的保险池金额补贴其他小币种。鉴于历史数据可看到，各大交易所的BTC合约都累积了相当金额的保险池，能预防绝大多数波动下的损耗。
这种多合约共享保险池模式，不仅可以保护非BTC合约交易者，也不会明显损害BTC合约交易者的利益。
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合约保险，免除后顾之忧
在Bybit新品发布会上，最令博链财经印象深刻的，莫过于Bybit将在第二季度推出的的新期权产品——合约保险。
此前，包括OKEx、CME、Deribit在内多个衍生品交易平台都推出了期权产品。不过，有很多用户反映期权产品的门槛较高，规则难懂。
“期权对于一般用户而言，易用性较弱，产品设计不够亲民，很多用户还没弄懂规则就赔了不少钱。“BenZhou表示，为了降低用户门槛，Bybit结合了欧式期权和美式期权的特点，特推出新期权产品期权保险，并有望在今年第二季度上线。
生活在当代社会，我们每个人都或多或少与保险打交道。从医保、社保到财产保险、人生意外险等等，不一而足。如今，加密投资者也可以为合约交易投上一份保险，防止合约爆仓风险，降低损失，这就是Bybit合约保险的初衷。
举个例子，投资者持有BTCUSDT永续多仓合约，同时买入Bybit多仓合约保险：
当市场价格上涨，投资者可以获取永续合约上涨收益。如果当前指数价格高于保险买入时刻的指数价格，多仓保险过期无效作废。
当市场价格下跌，投资者的永续合约出现亏损。如果当前指数价格低于保险买入时刻的指数价格，多仓保险对用户进行赔付。
反之，空仓保险赔付过程相同。
在发布会上，BenZhou也给与会者演示了保险合约的相关操作。用户在开仓后，会显示「购买保险」的按钮，点击进入，就可以为当前仓位购买保险。
合约保险选择指标有两种：一是选择被保合约量，可以是25%、50%、75%以及100%持仓量；二是选择保险时长，可以是8小时、12小时乃至48小时。
可以说，Bybit合约保险的出现，填补了加密市场长期以来的空白，也真正降低了合约用户持仓的风险，前途广阔。
专注产品设计，提升用户体验
除了上述亮点，Bybit的发布会让博链财经感受最深的，还是产品细节的设计。
在演示环节，BenZhou介绍了新版Bybit的一些小细节，例如快速下单、快速平仓、图表区反手下单等。
简单介绍一下平仓反转。有时候市场波动剧烈，用户持仓的同时可能来不及平仓再开仓，错过了绝佳的入场时机，此时平仓反转就派上大用场了。用户只需要点击图表上的「平仓反转」的功能键，可以一键将当前头寸直接转换成反方向同仓位头寸：持有多单，反转成空单；持有空单，反转成多单。
语言是苍白无力的，更多的细节需要大家去Bybit体验后才能感受。从用户的反馈来看，Bybit无疑是一个细节狂魔。USDT永续合约之所以延迟上线，也是在打磨产品细节。
“合约上线后，怎么解决流动性、滑点以及用户体验等问题，这些都需要时间打磨。慢工才能出细活，Bybit不是要做大而全，而是精而细，这也是我们前两年的方向。包括近期上线的永续合约，我们也是用了6个月做足了功课才敢上线。”BenZhou表示。
今年，Bybit还有望在第三、第四季度上线简化期权、到期合约以及ETF产品。到时，将可以满足更多用户的交易需求。
总结
实际上，这次Bybit新品发布会，无疑在业内也开了一个好头。
一方面，USDT永续合约在Bybit发布会的推介下，必然触达更多的受众，未来其他主流合约交易所也会陆续跟进。
另一方面，Bybit也给同行树立一个典范。此前的合约交易所在上线新品之后，虽然热热闹闹通过文字宣传一波，但对于产品的介绍其实是不够的。用户更多时候处于懵懵懂懂的状态，一不小心还有亏损的风险。
而这次Bybit愿意花费时间、精力通过视频做新品发布，并且由CEO直接现身介绍产品，给了用户更加直观的感受。这是对产品的自信，也是对用户的负责。
实际上，这种新产品发布和传播形式在传统科技行业早已有之，华为、苹果、小米都会采用类似形式，但在币圈一直缺乏。从这点上来说，Bybit无疑是加密领域第一个吃螃蟹的人，也必然会收获市场的认可。
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