近一个多月的下跌，比特币到底了吗？
比特币历次见底，都会呈现类似特征：比特币的搜索热度创新低，全网算力持续下降，大批矿工关机歇业；恐慌性指数长期处于低位，投资者纷纷选择现金为王；USDT发行量不断新高，USDT正溢价成为常规，比特币链上数据表现极端低迷。
纵观当前加密货币市场表现，我们正经历类似情形。
比特币造底并不是一个时间，而是一个漫长的过程，我们所说的抄底也并不是一个点位，而是一个区域。下面列出几大对比特币底部区域的分析因素：
挖矿
而在刚刚过去的比特币挖矿难度调整中，比特币挖矿难度一次性下调16%，创下历史记录。在币价止跌回升，全球央行不断释放流动性的背景下，更有理由相信比特币正在筑底。
法官裁决Ripple部分是证券 SEC诉Ripple案将进入审判阶段:金色财经报道，2023年7月13日美国纽约南区地区法院法官就SEC诉Ripple案作出简易判决（summary judgement?），在法官的判决中，SEC和Ripple的动议均部分获得批准，部分被否决。法官判决指出：“在考虑了经济现实和机构销售的总体情况后，法院得出结论，Ripple 的 XRP 机构销售构成了未经注册证券的投资合约和销售，违反了《证券法》第 5 条。”“考虑到经济现实和总体情况，法院得出结论，Ripple 对 XRP 的程序化销售、其他分配以及Larsen和Garlinghouse的销售不构成投资合约和销售。”?根据法院判决文件，SEC诉Ripple案将进入审判阶段。纽约南区地区法院表示，将在适当的时候另行发布命令，确定审判日期和相关的审前期限。此前市场传闻，Ripple赢得XRP不是证券的判决，消息传出后XRP短时涨幅超23%。[2023/7/14 10:53:48]
恐慌指数
YouTube新任CEO看好NFT和元宇宙等Web3技术:金色财经报道，YouTube新任CEO Neal Mohan看好NFT和Metaverse等Web3技术，他在博客中表示YouTube正在寻找可能整合Web3技术的方法，无论是通过利用元宇宙“让You Tube更加身临其境”，还是利用NFT声明在线内容的所有权。
据悉，Neal Mohan担任YouTube首席产品官七年后被任命领导该平台，根据Statista的数据，从去年9月到11月，该网站在使用方面仅次于谷歌，平均每月访问量为748亿次。（Decrypt）[2023/2/20 12:16:51]
“别人恐慌时我贪婪”，巴菲特的投资格言在耳旁回响。
Unstoppable Domains将停止支持.coin域名:10月19日，据官方消息，Unstoppable Domains 将停止支持 .coin 域名，未来也不再继续提供，主要原因是为了避免与区块链平台 Emercoin 发行的 .coin 域名发生冲突。
Unstoppable Domains 表示，此决定已经过慎重考虑。Unstoppable 域名是自托管 NFT，.coin 域名所有者仍将拥有这些域名，但将无法继续参与解析服务或集成等。.coin 域名所有者可以在官网“My Domains”页面重启，Unstoppable Domains 将为其提供其域名购买价格的三倍积分。[2022/10/19 17:32:37]
那么加密市场恐惧了吗？很显然，目前，整个市场长期处于极度恐慌状态。
复盘“恐慌与贪婪指数”的历史数据，自该指标2018年2月份上线以来，该指数最低值出现在2019年8月21日，当天恐慌指数达到5，但随后迅速反弹至31的正常水平。而近期在恐慌指数长时间处于9极度恐慌之下，并且丝毫未出现反弹迹象，充分说明当前市场处于长极度恐慌状态，恐慌程度达到了史无前例的水平。
减半
虽然比特币具有大量交易和投机需求、少量的储值需求和微量的使用需求，比特币会在总体需求水平长期不变的条件下，供给速度减半，对价格会形成正影响。但是，注意这里面有个前置条件，是「总体需求水平不变」。
显然，从10-30年的视野来看，这个条件不可能一直成立，这里面一定会有一个人口红利的上限。下半年看好比特币投资标的的人增加时，比特币减半效应才会产生。
本轮行情
整轮行情的特点由以下十六字概括：涨幅倒挂、存量杠杆、回撤微小、情绪高涨。
涨幅倒挂指的是，在2020年的春季行情里，垃圾币和主流币的涨幅显著高于比特币，比特币没有出现2019年一般的「吸血效应」。
存量杠杆指本轮行情没有任何有效的增量资金入场，入场的资金全部是没有信仰的一波流游资，存量资金猛上杠杆造成价格幻觉。
回撤微小指的是主流币上涨主升浪中没有太多折返，趋势交易感在2月前半段极其流畅。
情绪高涨指的是USDT借贷市场惊人，季度合约升水随交割期限临近反而愈演愈烈，试图上演逼空大戏，而永续合约的多头资金费率更是一度突破年化150%。
所以本轮资金在高位的离场异常坚决：在一个增量资金不够、存量杠杆来凑的市场下，资金费率套利策略由比特币支付的部分，会被套利者完全以比特币的形式抛售，如此「抽血」的资金面逻辑注定了比特币的下跌。那么下跌之后局面能否有所改观，取决于投资参与者是否更为成熟的群体，或者机构参与度。
宏观
其实，从统计分析的角度，btc与宏观大类资产是没有太多关联的，这个有相关性检验的数学方法佐证。
但是从实际盘面来看，尤其当比特币越来越像一种commodity，加密货币越来越像一场交易游戏时，比特币经常是全球流动性偏好和市场情绪的体现。
抄底本来就是一个仁者见仁，智者见智的综合系数；很多投资者错把熊市当牛市，或把牛市当熊市，左右打脸。现在，对比以上几点逻辑，能否让你对比特币上涨与下跌有一个合理的见解，那你还打算抄底吗？
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