安全分析平台Gauntlet成员、斯坦福博士生GuillermoAngeris联合DeFi模拟平台GauntletNetworks首席执行官TarunChitra发表论文《改善的价格预言机：恒定函数做市商》，这篇论文分析了多种自动化做市商，即恒定乘积做市商，其中包括Uniswap和Balancer等受欢迎的做市商。
本文给出充分的条件，在该通用的假设下，与其进行互动的代理获得充分的激励动机去精准地报告某个资产的价格，此外，还推导了其他一些有用的属性，包括在路径独立的情况下的流动性提供者收益。
Venus的BNB、TUSD贷款年利率已分别飙升至153.28%和71.29%:5月1日消息，BNB链上借贷协议Venus的BNB、TUSD贷款年利率目前已分别飙升至153.28%和71.29%，贷款发放总量分别达到3.69亿美元和667万美元。
此前报道，Binance宣布上线第33期Launchpool项目Sui（SUI），可使用BNB、TUSD挖矿。
用户可以在2023年5月1日8:00（东八区时间）后在Launchpad网站将BNB、TUSD投入到SUI挖矿池中获得SUI奖励，SUI共计可挖矿2天。[2023/5/1 14:36:49]
撰文：TarunChitra，DeFi模拟平台GauntletNetworks首席执行官翻译：潘致雄
麦当劳将在元宇宙庆祝中国农历兔年新年:1月14日消息，麦当劳宣布与Karen X Cheng合作在元宇宙庆祝中国农历兔年新年，通过虚拟现实、增强现实和3D动画，用户可以在麦当劳元宇宙中探索各种活动，比如围棋和麻将等中国经典游戏、VR动物园、烹饪比赛等，每个用户还将获得可定制的3D头像。（NFT Evening）[2023/1/14 11:11:56]
就像寒武纪大爆炸，自动化做市商在2020年也获得了巨大发展，包括UniswapExchange、BalancerLabs、ShellProtocol、CurveFinance，等等。但我有一个问题：是否有一个框架能让我搞明白为什么有那么多恒定函数做市商？
Sushi公布新代币经济学提案，将激励流动性并促进去中心化:12月31日消息，SushiSwap新任CEO Jared Grey公布新代币经济学提案，旨在增加流动性，为其原生代币寿司创造更多效用，并为利益相关者提升最大价值。正式提案表示“就像最初希望实现的xSushi模型一样，新经济学的主要目标是通过整体和可持续的奖励机制来促进去中心化所有权和奖励流动性增长，该奖励机制随数量和费用而扩展。我们的目标是激励长期参与寿司生态系统，同时减少提取参与者的数量。”
该提案概述了协议代币经济学的四个关键变化。其中最大变化是关于质押Sushi(xSushi)将不再获得交易费用收益奖励，而是获得以Sushi支付的基于排放的奖励。产生最多交易量的交易池的流动性提供者将获得大部分Swap费用。此外，玩家还可以选择新的时间锁定机制来提高奖励。浮动比例的交易费用还将用于从公开市场回购和销毁Sushi，并锁定流动性，以提供更多的价格支撑。最后的变化则是将把Sushi的排放改为1-3% APY，以降低通胀，并在整体排放与回购、燃烧和锁定流动性之间取得平衡，这些流动性用于交易费用的价格支持。（TheBlock）[2022/12/31 22:17:48]
首先，为什么会有这么多不同的恒定函数做市商？
通骏说链：FTX破产后流动性变得更加集中，或是更大风险的体现:金色财经报道，在Metainsight主办的以“FTX事件冷思考:客户资产如何安全管理”为主题的Metainsight圆桌汇上， WEB3博主通骏说链表示，FTX爆雷是多个事件叠加的一个结果，它不单是币圈的事情，整体事件的形势、俄乌战争及美国经济影响的叠加，使整个市场流动性缺失。币圈资金的抽走，导致Luna和FTX事件，其实现在还有很多机构也没有披露在Luna和FTX上损失有多少。
很多难以预测的隐患，尤其是DeFi和借贷类项目很难估计它的情况，比如最近的Genesis。但我们观察到衍生品市场的情况，影响也是巨大的，在去杠杆的过程中，尤其是合约期权以及NFT，从头部开始，整体流动性本身就很枯竭现在变得更加枯竭，FTX暴雷之后或许还有很多雷吧。在FTX消失后，机构筹码流向头部交易所，使得头部交易所一家独大，流动性变得更加集中，这或许是更大风险的体现。[2022/11/20 22:08:24]
以我个人观点来看：恒定函数做市商的存在，主要是为了将交易所交易基金的承销流程自动化，比如贝莱德的ETF部门，他们首先要「创建」一篮子合成资产，赎回时也是这么一篮子资产。基本上，恒定函数做市商的市场曲线是：将收入重新分配给交易员、流动性提供方、以及承销商。
那么，在区块链上进行此类操作会有什么好处呢？
任意精度：无需赎回整数的份额，因为没有ILP，而且也不会导致四舍五入的错误；承销商费用透明化：比如UniswapExchange提供了相同的服务，但持续费用却是贝莱德的百分之一；闪电贷：可以根据需要创建或赎回ETF组合，而且可以仅在投资组合盈利的情况下执行闪电贷。最后一个条件是至关重要的，也是对加密货币来说最为独特的优势：你可以使用代码逻辑「强制」实现「无套利」或将其暂停。
当然，你可能会问：「无套利」似乎是最基本的交易原则——恒定函数做市商如何确保无套利呢？
实际上，在我们的第一篇论文中，GuilleAngeris、CharlieNoyes、Heien-TangKao、ReiChiang和我，解释了如果Uniswap作为一个价格预言机被套利将不会有套利行为，这篇论文对这个问题进行了概况。
为什么我们需要这些概括？
多个组成部分：ETF包含了多种资产，从理论上讲，您应该能够交易任何一对资产，以减少ETF与资产净值之间的差额；联合曲线可根据波动性进行调整：例如CurveFinance和ShellProtocol。「凸分析」是一种可以封装所有已知泛化的自然数学框架。为什么呢？正如我们在论文中所提到的，这是Uniswap将「资产n」到「资产m」时泛化不套利的必要条件。
但是，我们还能从凸性效应中学到什么呢？
考虑到微观经济交易与凸性分析之间的紧密联系，GuilleAngeris和我研究了凸性效应如何在所有已知的恒定函数做市商中带上「主角」光环，事实上，凸性效应提供三件事：
容易套利；流动性提供方的收益是可计算的；路径独立不是必要条件。
不过，我们发现了一件奇怪的事情：如果您尝试将恒定函数做市商与其他评分规则进行比较，例如用于Gnosis和Augur的LMSR，我们发现「路径独立性」其实并不是必须的。
特别要提到的一点是，「路径独立性」其实对于价格预言机来说并不好。我们发现，由于路径不同，进行交易的成本其实更高，因为套利者可以更轻松的在中心化交易所和一个恒定函数做市商之间同步价格——你只需要尽可能地最大化交易量，就能获得最大收益。
由此，我们得出了一个很酷的结果：流动性提供方的收益与联合曲线的Fenchel对偶函数有关！
如果您已经研究了微观经济学理论，可能会惊人地发现「最佳投资组合和价格」之间的二重性可能会经常出现！GuilleAngeris和我将很快提供一些有关「凸分析和DeFi」的视频讲座。
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