自2015年创世区块诞生以来，ETH在通胀率方面的表现一直落后于比特币。虽然比特币每年发行量保持在4%左右，但ETH在2017年的部分时间和2018年全年的发行率都在7%左右。
2021年3月，ETH发行量将减少10倍！
这一惊人预测来自以太坊基金会以太坊2.0研究员JustinDrake。在日前的一段公开陈述中，JustinDrake对未来两年以太坊重大事件的时间进行了预测：
1.2020年1月，以太坊2.0信标链上线
2.2020年6月，以太坊2.0轻客户端进入可产出阶段
3.2020年11月，以太坊1.0第一次分叉，进入分叉规则选择阶段，以便对以太坊2.0进行确认
4.2021年3月，以太坊1.0进行第二次分叉，届时ETH的发行量将减少10倍
以太坊网络当前已销毁超194万枚ETH:3月7日，据Tokenview链上数据显示，当前，自EIP-1559以来，以太坊总产出3,073,610.41枚ETH，总销毁1,949,425.89枚ETH；平均每分钟销毁6.33枚ETH，总销毁率63.42%。[2022/3/7 13:42:03]
JustinDrake还提及信标链上线的执行速度、以太坊1.0两次分叉前后的治理效率等事件。但他表示对于这些非技术性事件，很难预测其实际结果。
△以太坊研究员JustinDrake和以太坊创始人VitalikButerin
不过已有的预测已经很让人震撼了，其中最受关注的莫过于第4项——2021年3月，以太坊1.0进行第二次分叉时，ETH发行量将减少10倍。如果预测应验，它的影响不亚于比特币产量减半。截至本文发出，ETH价格不到300美元。如果2021年3月发行量真的减少10倍，届时ETH的价格能达到多少呢？
欧科云链OKLink：交易手续费占到以太坊矿工收入的53%:据欧科云链OKLink数据显示，二月份至今，以太坊上矿工收入已达到7.9亿美元，超过同期比特币的7.6亿美元。
此外，53%的以太坊矿工收入来自于网络的交易手续费，而同期比特币的这一比例为14%。[2021/2/18 17:27:21]
PoW机制下，以太坊面对的ETH通胀难题
在回答上面的问题之前，有必要了解下ETH的发行机制以及以太坊1.0升级2.0的相关背景。
与比特币2100万枚发行上限不同，以太坊没有为ETH的供应总量设置上限。以太坊网络在2015年产生创世区块后，同时发行7200万枚ETH。在此之后，ETH发行量大约以每年10%的增长率不断增加，意味着自以太坊网络上线以来，近3年内又有2800万ETH释放到市场中。很明显，ETH的开采速度远远超出了以太坊创始人VitalikButerin的最初预期。这也引起广大投资者和矿工对ETH通货膨胀的担忧，担心手中的ETH价值不断被稀释而贬值。
ConsenSys发布博客介绍针对机构staking的以太坊2.0客户端Teku:ConsenSys发布博客介绍以太坊2.0客户端Teku，称其是一个满足机构用户staking需求的完整的以太坊2.0客户端，也是唯一一家由ConsenSys全面支持的客户端，这意味着没有从以太坊基金会获得任何资金支持。Teku与ConsenSys另一个开源项目Web3Signer，可为机构staking提供远程密钥签名和slashing保护服务，以最大化安全性。ConsenSys的多款Eth2产品均基于Teku构建，Infura一直在生产级环境中运行Teku，以支持其Eth2BeaconChainAPI服务；即将推出的CodefiStaking将主要依靠Teku作为其白标平台来管理Eth2托管基础设施。[2020/10/19]
为降低通货膨胀，以太坊决定短期内降低矿工的挖矿奖励，长期则计划将共识机制从PoW改为PoS。PoS能够让人们尽可能少增发ETH，从而让ETH成为价值储存载体。个中原因在于，新发布的ETH只在给定时刻分配给参与权益抵押的人，不需要整个公链网络都参与权益抵押。因而实际中，参与权益抵押的ETH达到总流通量的5-10％即可保证网络运行，代币增发率可以下降很多。
公告 | ETC官推：ETC开发者必须在向后兼容性及以太坊奇偶校验位之间做出权衡:以太经典（Ethereum Classic）官推刚刚转发了一篇主题为“比较向后兼容性及以太坊奇偶校验位（parity）”的文章并评论称：“ETC开发者必须在向后兼容性（安全区块链的基本原则）和以太坊奇偶校验位（使生态系统的Dapp和开发者更容易在两条链上工作的理想特性）之间做出权衡。”[2019/10/27]
尽管逻辑成立，实际执行时还是困难重重。君士坦丁堡硬分叉原定于2018年11月启动，之后推迟至2019年1月，然后又因为安全问题再度推迟。直到2019年3月1日，以太坊终于成功启动君士坦丁堡硬分叉，挖矿奖励由原来的每区块奖励3个ETH降低为2个ETH。矿工挖矿的直接受益减少三分之一。
△2019年3月1日，以太坊成功启动君士坦丁堡硬分叉升级
声音 | 律师Preston Byrne：以太坊生态系统中存在集中化问题:近期，在以太坊推迟君士坦丁堡硬分叉的情况下，Byrne＆Storm律师事务所合伙人Preston Byrne谈及他对ETH的看法。Byrne首先指出，虽然他不能得出以ETH是集中化的最终结论，但有一些危险信号指向该生态系统中存在的集中化问题。Byrne列出了四点以表明“ETH是集中的”，分别是：1.ETH创始人十分可疑，他引起人们对财富集中化的关注，而持币者们甚至有能力使ETH崩溃；2.以太坊节点强调集中化，集中式服务提供商，特别是ConsenSys支持的Infura，对节点基础设施造成了巨大影响；3.由于Geth和Parity目前在生态系统中占主导地位，因此缺乏以太坊客户；4.在君士坦丁堡硬分叉推迟一事上，以太坊核心开发者有权在片刻的时间内做出如此重大的决策变化，这一事实值得怀疑。[2019/1/20]
按照供需关系，君士坦丁堡硬分叉减少了ETH供给同时增加对以太坊的需求，对ETH价格无疑会产生积极影响，这点在此前的价格变化中已经有所表现。但由于直接减少出块奖励让矿工利益受损，也可能导致全网算力下降，进而对ETH价格产生负面影响。不过长期来看，ETH价格跟随以太坊实际价值，将会不断提高。
以太坊降低ETH通胀率的实践之路
2019年5月22日，以太坊基金会首度对外公布以太坊未来12个月的预算计划。预算金额高达3000万美元，将用于以太坊2.0开发、以太坊1.0维护以及开发人员培训等三方面事宜。其中用于以太坊2.0的预算高达1900万美元，用于维持以太坊1.0的预算只有800万美元。
△2019年5月22日，以太坊基金会发布未来一年预算规划。用于开发以太坊2.0的预算超过60%
从预算分布来看，以太坊从PoW升级到PoS的规划已经不可阻挡。
ETH发行量减少10倍，核心原因就是以太坊从PoW升级至PoS，过去PoW时期大量发行ETH激励矿工的机制被弃用。在JustinDrake发布这一预测之前，已经有消息称一旦以太坊PoW链被弃用，ETH发行量可能会减少10倍。但当拥有以太坊官方背景的JustinDrake发布同样的预测时，还是激起很多讨论。
有人认为，2021年ETH发行量减少10倍的情况可能不会出现。根据以太坊的产品路线图，全面的分片技术也会在2021年推出。届时以太坊智能合约和其他相关内容将转向基于分片的信标链。转换期间，以太坊将经历一段PoW链和PoS链共存的过渡期。反对者认为，以太坊可能要经历长达数年的过渡期才能充分切换为PoS，在此期间PoW链被弃用的可能性很小，因而ETH发行量减少10倍的情况可能不会出现。
不过以太坊基金会负责协调以太坊1.0和2.0的DannyRyan表示，以太坊开发团队正在试验一种用信标链终结PoW链的方式，计划按照“以太坊改善建议1011条”中讨论的方式来减少PoW奖励。“目前一个工作组正在开展这项工作，希望未来几个月能看到一些原型。”
完全放弃PoW的方案提了很多年，它确实能有效地解决ETH的通胀问题。如果可抵押的ETH超过1亿枚，大约会增加约1%的通胀率，意味着每年要额外发行100万枚ETH。按当前价格计算，大约为2.9亿美元。再加上维护PoW矿工约12亿美元，前后会增加大约15亿美元的开支——这让ETH通胀成为一个迫切需要解决的问题。
自2015年创世区块诞生以来，以太坊在通胀率方面的表现一直落后于比特币。虽然比特币每年发行量保持在4%左右，但以太坊在2017年的部分时间和2018年全年的发行率都在7%左右。
直到2019年2月，以太坊的通货膨胀率才接近比特币，两者目前都在4%左右。不过2020年5月后，比特币将完成第三次产量减半，届时其通胀率将降低至2%以下。而以太坊对通胀率的控制还有很长一段路要走。
以太坊能否像JustinDrake所预测的那样——“在2021年3月以太坊1.0进行第二次分叉时，将ETH发行量减少10倍”，目前仍要打上问号。不过可以肯定的是，以太坊正在努力控制ETH的发行量来降低通胀率，而ETH的价格也将因此长期看涨。
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