清算是指强行平仓杠杆永续期货市场中的看涨多头和看跌空头头寸，通常会加剧价格波动。
比特币(BTC)今年飙升70%，触及超过29,000美元的九个月高位。虽然大幅上涨使衍生品市场恢复生机，但杠杆的整体使用仍然低迷，表明“清算引发”的价格剧烈波动的风险较低。
强平是指在杠杆永续期货市场中强行关闭看涨多头和看跌空头头寸，允许交易者开立价值远高于作为保证金存入的资金的头寸。现金或现金等价物的强制关闭发生在交易实体未能满足因市场与其看涨/看跌押注相反而导致的保证金短缺时。
当市场杠杆程度与加密货币市值之间的比率衡量）很高时，空头平仓往往会加剧看涨走势。反过来，这会震出更多的空头，导致空头轧平。同样，多头平仓加剧了看跌走势，导致多头轧平。
在2021年牛市和2022年早期熊市期间，多头/空头挤压相当普遍，当时未偿杠杆量相对于市场规模相当高，价格变动将动摇价值数十亿美元的杠杆交易头寸。今年到目前为止，该比例继续下降。
“相对于市值的高未平仓头寸意味着市场可能容易受到轧空或清算级联的影响，这将导致价格波动比强制买入或卖出的波动更大，”分析师BlockwareSolutions在每周时事通讯中说。
“未平仓合约/市值下降的中期趋势并未被打破，这让人放心，即使出现向下波动，价格也很可能不会降至年初的水平，“分析师补充道。
自FTX于11月初破产以来，永续期货未平仓合约与市场比率一直在下降。
根据BlockwareSolutions的说法，尽管最近出现价格盘整，但该比率仍保持在较低水平，这是投资者风险偏好较低的迹象。
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