在美国监管机构对加密货币的严厉监管下，加密社区在这两周也许已经风声鹤唳过于FUD了。
最新一次FUD是USDT，纽约总检察长近日将Tether财务文件提供给了CoinDesk，包括客户和银行对账单的详细信息。消息传开，USDT市场价偏离1美元，很多人因此说USDT又脱钩了。
但其实很多人在说USDT脱钩时，并不特别清楚自己说的脱钩是什么意思？因为Tether公司从来没有保证过USDT市场价和1美元挂钩，它也无法保证，它保证的只是按照1：1比例铸造USDT或者赎回美元。
USDT又“脱钩”了？
6月15日，Curve3pool数据显示，3pool池子里的稳定币比例失衡，其中USDT占比在6月15日08:00一度飙升至76%，USDT轻微跌至0.997。除了Curve3pool以外，Uniswapv3USDC/USDT流动性池子也出现了类似情况。很多人因此开始大肆宣称USDT又“脱钩”了。
路透社：SBF欺诈指控回避了关于美国法律如何看待加密货币的争论:1月9日消息，Sam Bankman-Fried可能会发现很难辩诉应该撤销针对他的欺诈指控，因为美国法律如何对待加密货币存在不确定性，就像涉及数字资产的刑事案件中其他被告一样完成了。法律专家表示，这是因为曼哈顿联邦检察官对现已破产的加密货币交易所 FTX 创始人的指控在很大程度上回避了正在进行的关于加密货币是否应作为证券或商品进行监管的辩论。但据专家称，这种不确定性与针对SBF的大部分指控无关。虽然他面临一项串谋证券欺诈的指控，但该指控称他误导了FTX的股票投资者，并未涉及交易所交易资产的性质。[2023/1/9 11:02:36]
Curve3pool是一个由DAI、USDC和UDST三种稳定币组成的流动性资金池。理想情况下，三种稳定币都占33.3%的份额。当某一个稳定币占比超过33.3%，这意味着有投资者在用此稳定币Swap另外两种稳定币。
亚马逊Prime播放的新纪录片展示比特币如何改变非洲:关于南非比特币先驱的新纪录片《非洲银行业：比特币革命》正在亚马逊Prime上推出。一同发布的还有一份研究报告，该报告介绍了有关非洲加密货币的全面和最新信息。（Decrypt）[2020/5/20]
在6月15日的USDT案例中，是投资者在售出USDT，换取USDC或者DAI。Curve3pool的USDT的流入流出情况也说明了如此，24小时内Curve3pool流入约2亿美元的USDT。
加密社区之所以关注Curve3pool中稳定币的偏离情况，或许是因为Curve3pool是规模最大的稳定币资金池，其总锁仓价值有4.1亿美元，其反应的价格在DeFi中具有指标意义。
阿里巴巴集团首席人力官：区块链能带来无限可能 未来如何与产业结合还是未知 :在今日举行的2018中国绿公司年会上，阿里巴巴集团首席人力官(CPO)童文红表示，阿里巴巴与想做的百年企业来比还只是一个19岁的孩子，其实面临着非常非常多的困难。区块链、量子等技术创新带来无限可能，未来怎样跟产业结合，会带来什么样的变化，谁都无法预测，阿里也面临着从平台到生态的挑战。[2018/4/23]
Curve3poolTVL已从60亿美元峰值将至4亿美元
但从另一方面看，Curve3pool中USDT的70%的比例失调或许并没有想象中那么重要。有三个原因：一、Curve3pool总锁仓价值虽然有4.1亿美元，但相比高峰期的60亿美元，下降幅度已经超过93%，其定价权已失。二、相对USDT860亿美元的总发行量，2亿美元的卖出量根本不足以影响USDT整体市场价格。三、只要Tether保持1：1赎回美元，USDT在Curve3pool的“脱钩"，自然会有市场套利者来平衡其价格。
当人们说USDT脱钩时到底在说什么？
根据Tether白皮书，USDT运行机制非常简洁。Tether拿到客户1美元法币就对应铸造1枚USDT，Tether收到客户1枚USDT赎回请求就将1美元价值的法币返还给客户。
Tether说其稳定币USDT由美元1：1支持，说的是在铸造USDT和赎回美元两个关键节点，Tether保证1：1地铸造和赎回。Tether并不保证USDT在流通过程中始终等于1美元。
因此，USDT有两个价格，市场价和铸造/赎回价。Tether公司从来没有保证USDT市场价和1美元挂钩，它也无法保证，它只保证按照1：1比例铸造USDT或者赎回美元，另加0.1%的存款/取款手续费。
也就是说，USDT市场价完全和Tether无关。Tether或者其相关利益者甚至希望USDT市场价低于1美元，这样他们可以低价回收USDT。当然为了长远利益和稳定运营，Tether或许不会这么干。
因为Tether的这份生意实在是一份简洁又美好的生意。Tether拿着用户存进来的美元法币，把这些美元投向美国国债、隔夜回购、定期回购、货币市场基金等这些几乎无风险的、流动性极高的收益产品，Tether储备完全是一只"下金蛋的母鸡”，是真正的"躺赚"。
事实也是如此，根据USDT发行人Tether最新数据，仅2023年第一季度Tether利润就达到14.8亿美元，其超额准备金达到24.4亿美元。
在市场上，做空者、假新闻或者监管等各种因素都会造成市场FUD，从而引发投资者卖出USDT，造成USDT市场价脱离1美元。
但只要Tether在铸造USDT和赎回美元两个出入口按照1：1兑现承诺，它完全可以说USDT是始终保持和美元1：1挂钩的。铸造就不用说了，给Tether送储备他肯定愿意接受并给你1:1的USDT。
Tether能保证USDT1:1赎回吗？
根据Tether2023年一季度储备证明报告，如果Tether的报告可信，Tether的国债直接持有量超过530亿美元，占总储备的64%以上。这些国债连同现金和现金等价物类别中的其他储备，占Tether总储备的近85%，这些高质量、流动性强的资产提供给Tether快速出售以处理赎回的抵押品。
在USDC储备因硅谷银行破产而受牵连后，Tether减持了90%的现金和银行存款，目前其现金和银行存款共4.8亿美元。
剩下的是一些高风险的如比特币、其他投资、公司债券和抵押贷款等，如果这部分出问题怎么办？Tether说，其超额准备金有24.4亿美元。
再进一步，Tether早在服务条款上做足了准备，Tether在USDT稳定币服务条款中保留了“实物返还”的权利，在流动性不足时，Tether可以向用户返还债券、股票或“储备金中持有的其他资产”，而不必返还美元。“如果Tether为支持TetherTokens而持有的任何储备金出现流动性不足、不可用或损失问题，那么会造成赎回或提取TetherTokens延迟，Tether有权保留延迟赎回或提取TetherTokens的权利，并且Tether也保留通过实物赎回TetherTokens的权利，这些实物包括储备金中持有的证券和其他资产。对于之前通过网站交易的TetherTokens是否可以在未来任何时候被交易，Tether不会做出任何陈述或保证。”
那么，Tether储备证明会造假吗？第一、无数监管机构盯着Tether，造假代价太大；第二、正如上一节所说，Tether储备是一只"下金蛋的母鸡”、真正"躺赚"的产品。收益/风险比太小了。
除非美国国债、隔夜回购、定期回购、货币市场基金、现金和银行存款等全部崩盘，那这种大级别的问题也根本不是Tether能掌控的了。
或许正因为如此，TetherCTOPaoloArdoino在推特上直接表示：“Tether一如既往地准备就绪，我们已准备好赎回任何数量的资金。”
结语
所以，只要Tether的USDT储备没有问题，USDT市场价格的“脱钩”根本就不是一个问题。
USDT储备出现问题，才是真正的USDT脱钩。Tether的USDT储备才是最关键最核心的问题。
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