2010年3月，一个名为Bitcoinmarket的比特币交易平台正式上线。这是世界上第一家比特币交易所，尽管因为多种原因，这个平台存在的时间并不长。但是毫无疑问，无论是在当时，还是对于整个比特币的历史而言，它都称得上是一项壮举。
因为它的推出，不仅仅意味着人们除了“挖矿”之外，找到了另一种可以获得比特币的方式。更重要的是，它让比特币成为了一种“金融工具”，也正式拉开了比特币疯狂上涨的序幕。
不过，那个时期的交易所很少，流动性很低，也几乎没有任何的基础设施。比特币作为一种“金融工具”的价值在当时并不被人们所重视。
高盛执行其首笔与以太坊相关的衍生品交易:金色财经消息，高盛（Goldman Sachs）执行了其首笔以太坊无本金交割远期合约交易，并为机构投资者提供了投资加密货币的间接敞口，其交易对手为金融服务公司 Marex Financial。（CoinDesk）[2022/6/13 4:23:20]
但是逐渐的，伴随着一些大型交易所的出现，比特币相对于法定货币的“投机价值”也越来越被人们所关注。
自那之后，各种加密货币衍生品投资工具也陆续出现。这也为交易者们提供了更多新的方式到这个“年轻的生态系统”中投入他们的资金。
与此同时，加密货币独特的分布式特征也意味着，当新的金融工具被逐渐引入到它的生态系统中时，也必然会产生难以预测的影响。
数据：Genesis第一季度衍生品名义交易价值达278亿美元:金色财经消息，DCG旗下加密货币经纪商Genesis公布第一季度市场数据，其中衍生品名义交易价值超过278亿美元，环比增长33%；现货交易量超过114亿美元，BTC占交易量的48%，而ETH占比从33%下降至23%；发放贷款金额超过443亿美元，未偿还贷款达146亿美元；托管资产价值环比增长23%。（businesswire）[2022/4/30 2:41:03]
更让人兴奋的是，当法币市场提出的很多想法已经逐渐过时的时候，比特币实际上又是一个关于货币市场如何走向成熟和变化的很好的实验。
现在，比特币的生态里已经有了许多可以适用于机构投资者的交易工具。当然，这些交易工具也确实引发了一些重要的问题，但是同时，它们也让我们看到了整个加密货币市场最终的走向。
链上衍生品协议Opium即将推出OPIUM治理代币和保险服务:链上衍生品协议Opium??Protocol?宣布将逐步引入社区治理机制，并将推出OPIUM治理代币，以吸引社区参与治理。Opium??表示，考虑到协议已经相对成熟，因此将引入社区治理机制，任何人都有机会参与治理，并将能够共同管理、开发和进一步构建OpiumProtocol。另外，Opium宣布即将推出Opium保险（OpiumInsurance）服务，用来为DeFi中的WBTC、USDT等托管资产购买和出售保险。[2020/11/25 22:03:53]
衍生品对于比特币的影响
衍生品是一种金融工具，从字面上就可以看出来它是从其他东西上“派生”出来的。交易者可以用它来“以不同方式对标的资产”进行投机。
加密货币衍生品交易量在5月创下历史新高:金色财经报道，根据CryptoCompare发布的最新月度交易所报告，比特币减半之前的一系列加密期权活动导致衍生品交易量在5月创下了历史新高。5月份，加密衍生品交易增长了32%，达到6020亿美元，超过了3月创下的6000亿美元记录。大部分的交易量来自火币、OKEx和Binance。CryptoCompare还发现，围绕加密货币期权的交易活动显著增加。期权交易所Deribit的交易量在5月份增长了一倍多，达到30.6亿美元。在5月10日，也就是比特币减半事件的前一天，价值1.96亿美元的交易通过Deribit完成，成为该平台四年历史上单日交易量最大的一天。同样，芝加哥商品交易所(CME)的加密期权月度交易活动较4月份增长了16倍。与Deribit一样，比特币减半事件及其附近的交易活动也出现了显著上升。[2020/6/5]
以比特币为例，人们可以在不直接购买或挖矿的情况下，通过比特币期货选择做多或者做空比特币。
分析师：衍生品数据显示 比特币还远未见顶:衍生品数据和技术面表明，比特币还远未见顶。数据显示，即使在从3月份的低点反弹超过150%之后，情况依然如此。过去几个月，期货和期权等金融衍生品对加密市场变得越来越重要。这些市场提供的数据也愈发引发关注。资金费率是多头为稳定市场价格而向空头支付的费用。极高或极低的资金费率表明，市场的一方可能过度杠杆化。加密货币分析师Mr. Anderson分享的图表显示，比特币资金费率并没有像过去两年的每个中期高点那样呈现出极高的趋势。这意味着，如果历史先例不发生变化，BTC还有反弹的空间。（NewsBTC）[2020/5/29]
但是需要注意的是，比特币的价值并不仅仅只是来源于其稀有性。比如，你如果拥有比特币就意味着你就可以控制它的私钥，这也是比特币的重要价值之一，因为它真正的实现了对私有财产的神圣不可侵犯。
然而衍生品交易员交易的时候他们却并需要不真正拥有比特币，他们可以在无需购买比特币的情况下就直接进行风险投机。那么这种的情况下，人们为了实现更容易的投机，却要以牺牲“区块链捍卫私有财产这一根本价值”为代价。
事实上，在一些最成熟的市场，比如股票市场，尽管衍生品市场规模非常庞大且更加多样化，但是仍能保持其完整性。但是在加密货币市场，衍生品工具的扩散和成熟却可能会阻碍加密货币以及区块链技术获得应有的地位。
关于这一问题，一家比特币期权和期货交易所的创始人兼首席执行官DeribitJohnJansen发表了自己的看法，他表示：
“过去，交易商一直担心市场推出比特币衍生品的影响。我虽然能够理解他们恐惧是来自于哪里，但是我并不同意。我真的相信衍生品对于整个比特币的生态系统都有好处，而且它们对于机构应用是必不可少的。”
衍生品采用什么形式
目前，市场上已经有许多新兴的加密货币衍生品，其中一些还是由传统金融巨头在法定货币市场上推出的。比如芝加哥商品交易所在2017年年底推出的比特币期货合约，它和芝商所的其他期货产品一样，都是用现金结算的。但是这同时也意味着，它们实际上和比特币甚至是区块链都是“分开的”。因为无论芝商所的比特币期货需求如何，比特币的供应都是维持不变的。
不过，纽交所的母公司洲际交易所则推出了一家新的加密资产交易平台Bakkt，目的是在传统金融市场上提供实物结算的比特币期货。
由于Bakkt的比特币期货合约是以实物比特币进行结算的，这意味着，当机构投资者投资这种产品，或者是一些已经投资了基础资产的养老基金或者是风险投资基金想要用这种产品来做风险对冲的时候，他们的盈亏都不是“法币本位”的，而是“比特币本位的盈亏”。
所以，Bakkt推出的以实物结算的比特币期货，才是真正意义上，第一个能够刺激比特币价格内在动能的期货合约。
另外，期权对于比特币市场而言则是一种较新的衍生品工具，目前还尚未被CME等大型交易所部署。不过，上个月，CME已经宣布，将在2020年第一季度推出比特币期货合约期权，目前正在等待监管机构的审查。
CME集团股票指数和另类投资产品全球主管蒂姆·麦考特表示：“基于客户需求不断增长，以及我们比特币期货市场的强劲增长，我们相信，比特币期权产品的推出将为我们的客户提供额外的灵活性，以交易和对冲比特币价格风险。这些新产品旨在帮助机构和专业交易员管理比特币现货市场敞口，以及在受监管的交易所环境下对冲比特币期货头寸。”
一旦比特币期权正式推出，将会为买入期货合约的投资者提供一种以具体执行的价位和保证金买入或卖出期货合约的方式，可以进一步扩大个人和机构在涉及加密货币时管理其资本的方式。
加密货币衍生品的未来
过去，几乎所有的加密货币衍生品工具其实都是在弄清楚，如何能够让加密货币在传统的法币经济系统中循环。直到今年Bakkt推出的第一个以实物结算的比特币期货合约，才真正意义上是第一个将这两个世界联系起来的衍生品。
所以，市场上已经有了足够的基础设施和监管解决方案，以及税收责任的透明度的时候，机构投资者已经开始大量的涉足加密货币市场。
而不久之后，允许交易所以实物比特币进行结算的新衍生工具也将可以通过交易所交易票据(ETNs)等特殊产品向更广泛的大众开放。
成熟的市场和神秘的未来
随着衍生品带来的流动性增加，经济学家估计，加密货币市场的波动性将会降低。这对于传统金融市场的一些混合型基金其实也是一个极大的诱惑。
归根结底，衍生品既鼓励投机，却又能控制风险。同时，它们又和加密货币的快速发展相辅相成。我们可以很容易的说，现有法币世界的思想已经改变了加密货币。
不过，伴随着越来越多新的衍生品的出现，人们也不禁要问，这个小型新兴市场又将如何影响我们所熟悉的这个成熟市场呢。我们唯一能够确定的可能就是，关于加密货币，我们必须边走边学。
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