考虑到目前日益恶化的通胀局面,美联储似乎别无选择,只能进一步提升加息幅度,并通过持续加息推升无风险利率。在美联储6月的会议决议中,美联储已经决定加息75个基点,而7月加息75个基点的可能性已经上升至60%以上; 在9月与11月则可能分别加息50个基点。而从鲍威尔的态度来看,美联储似乎已经决定牺牲部分的经济增长与就业,以换取通胀在一定程度上的下降。毫无疑问,这将恶化加密市场本来就已经捉襟见肘的流动性。
而对于加密市场而言,远期预期的持续低迷则更加致命。受到抛售影响,目前主流加密资产的远期期货溢价率已经显著低于传统市场中的无风险收益率,这使得流动性的加速撤离已然发生; 目前并没有什么更好的办法。
Tether CTO回应对冲基金做空传闻:USDT是可靠的稳定币,一直正常赎回:6月27日消息,针对“传统对冲基金正在做空稳定币USDT”一事,Tether首席技术官Paolo Ardoino发推称,从一开始,这似乎真的是一场协同攻击、新一波的FUD和水军。这些对冲基金利用USDT/USD永续合约、现货卖空等工具,寻求制造足够大的压力,导致大量资金流出,损害USDT流动性,最终以更低的价格回购代币。在过去几个月/几年里,这些对冲基金相信并帮助传播各种FUD。
尽管有公开的第三方证明,Tether与监管机构合作、Tether提高透明度的举措等,他们一直认为并暗示Tether是坏人。但正如此前常说的那样,Tether拥有>=100%的储备支持,赎回从未失败过,所有USDT都以1美元的价格赎回。在48小时内,Tether处理70亿的赎回操作,平均占其总资产的10%,这几乎是银行机构都不可能做到的。
在一个多月的时间里,Tether处理160亿的赎回操作(约占总储备的19%),再次证明Tether的运营、投资组合、银行基础设施和团队都是可靠的,经过了实战考验。USDT是唯一在极端压力下被证明具有实力的稳定币。
据此前华尔街日报报道,在TerraUSD(UST)崩盘后,过去一个月,更多传统对冲基金通过加密经纪公司Genesis Global Trading执行做空稳定币Tether(USDT)的交易。Genesis机构销售主管Leon Marshall表示,这些交易的名义价值“数亿美元”,但他拒绝透露更多细节。[2022/6/28 1:34:51]
英国要求获得更多权力以冻结非法加密货币:英国要求在刑事调查中获得更多权力来冻结加密货币,并开始游说政府进行立法改革,使涉嫌的犯罪分子也更难进行资产转移。英国希望加密货币遵守与现金交易相同的法律。(BeInCrypto)[2021/6/9 23:24:05]
看起来,流动性并不会在短时间内回来了。不过,从宏观角度看,美债收益率变动与美国中期选举或将促使加密资产市场的表现出现转机。
美债收益率的表现是加密资产表现转机的信号之一。由于美联储今年以来的强硬态度,2年期美债收益率一直居高不下,而周四 FOMC 会议的决定是2年期美债收益率未来表现的重要因素。一旦2年期-10年期美债收益率出现稳定倒挂,经济衰退将会出现并持续。在加息手段已经被证明很难控制通胀的情形下,美联储或将对方案进行调整,从供应链等其他角度入手解决通胀问题。
事实上,在美联储6月 FOMC 会议的内容中,已经透露出了部分相关信号。一方面,美联储再次上调了今年的通胀预期与失业率预期至5.2%,同时调降了今年的经济成长预期。另一方面,美联储最新发布的点阵图显示,利率将在2023年维持高位,并从2024年开始逐步下降。然而,由于现有的经济情况并不足以承受如此之长时间的衰退,开始下调利率的时间或将提前于点阵图的预期。
那么,该情形会发生在何时呢?美国2022年11月的中期选举可能是关键节点。如果通胀在此时仍然无法得到控制,选民或将对拜登政府在经济上的表现有所质疑,这无疑是其不想看到的。而此时,加息所带来的衰退或将已经接近百姓所能承受的极限。消费者信心指数在5月便已经低于2008年经济危机前后水平,而进一步的加息只可能会造成更多的负面影响。
此外,美联储也已经部分实现了其目标:反映全球资本市场流动性水平的 ACWI 指数显示,截至6月中旬,流动性已经收缩至2020年年末水平,疫情期间超发的货币和到处溢出的流动性基本被收回了。美联储只需等待供应链恢复、通胀自然回落,便可宣布通胀“已经在政策调控下恢复正常水平”。
因此,12月的美联储会议将会是流动性回归与否的重要节点。值得注意的是,在加密市场,BTC 远期看涨期权的隐含波动率显著超越了看跌期权,波动率曲面开始向价格较高的方向倾斜; 这种现象在五月份的时候并未出现。远期 BTC 期权波动率曲面的变动暗示,部分投资者预计美联储将会从12月起放松货币政策,而加密市场或将从年底开始迎来流动性的回归。
本周四的6月 FOMC 会议中,加息幅度或将超预期,市场正在竞相消化美联储更为激进的紧缩政策。考虑到加息与即将到来的衍生品半年度交割所带来的风险敞口,加密市场仍将面临着显著抛压,在短期内,避险策略(如风险逆转组合)仍将是投资者的最佳选择。
作者?|?Blofin
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