本周，小格伦·威廉姆斯(GlennWilliamsJr.)谈到了目前加密货币领域最热门的争论之一：交易者应该如何看待比特币和以太币可能实现“黄金交叉”，这是技术分析中的一个流行指标。
然后，CoinDeskIndices的指数研究主管ToddGroth谈到了各种资产的巨大看涨，以及美联储在其中的作用。
“金十字”对加密货币交易者来说听起来很重要，但真的如此吗？
随着比特币(BTC)接近引以为豪的“黄金十字交叉”，加密投资领域的许多人都兴奋不已。对于那些不熟悉这种价格图表技术的人来说，当短期移动平均线超过长期移动平均线时，就会出现黄金交叉。
这是技术分析师经常使用的一个相当普遍的指标，被视为新形成牛市的迹象。作为一名技术人员，移动平均线交叉当然是我关注的事情。为何发人深省？它将当前时刻置于一个更大的视角，促使你问，“短期内发生了什么变化以加速价格变动，我希望这种情况继续下去吗？”
但它作为预测工具有多好呢？确定移动平均线交叉并声明“这是看涨的”是一回事。看看它是否真的存在是完全不同的事情。
当我审视比特币的历史时，对我来说最突出的是黄金交叉出现的次数有多少。自2015年1月1日以来，只有6次50天指数移动平均线(EMA)超过200天均线。对于以太坊的ETH来说更为罕见，它只经历了三个自2017年以来的黄金交叉。
但两者都接近再次这样做，BTC与ETH相差2.4%和2.1%。现在查看它们的重点是确定资产是否正在接近值得关注的东西，或者它是否只是值得谈论的东西。结果很有趣。
在之前的50天/200天黄金交叉之后，BTC在随后的7天内继续上涨4.4%，并在30天内飙升9.6%。不过，您不能孤立地看待这些回报。BTC在所有7天和30天的时间段内平均做什么？事实证明，比刚刚出现黄金交叉更糟糕，分别增加了1.6%和7.5%。事实上，当这些移动平均线交叉时，历史上存在优势。
最好的30天回报发生在BTC在黄金交叉后于2019年4月和5月飙升67%时。最糟糕的时期是2018年5月和6月的18.2%损失。
对于ETH而言，黄金交叉并不是看涨指标。7天和30天的平均结果分别是2%和8%的损失。对于ETH而言，买入并持有策略比简单地基于移动平均线交叉做多资产更有意义。ETH在所有7天和30天的平均表现强烈反映了这一声明：分别上涨1.5%和7.3%。
令我惊讶的是，黄金交叉在更传统的资产类别中也相当罕见。例如，我查看了美国三大股市指数：标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数。自2015年初以来，标准普尔500指数出现了三个黄金交叉，而其他两个基准有五个。事后，每家公司都公布了30天的正回报。纳斯达克指数以1.5%领涨，标准普尔500指数上涨1.15%，道指上涨1.13%。我认为这些回报都不值得过度兴奋。
不过，退后一步，令人惊讶的是，对于所审查的五种资产中的四种，在黄金交叉后的30天内收益为正。随着时间的推移，我认为将相同的过程应用于更广泛的加密货币以识别模式是有意义的，如果它们确实存在的话。
坦率地说，考虑到因果关系与相关性的争论，我一直在努力解决金叉对加密货币的重要性。我还认为，传统的50天/200天移动平均时间框架在传统金融中的适用性可能比在这个数字资产的新领域更适用。时间和测试将对此做出判断。最后，我不得不质疑十字架的稀有性是否意味着它值得额外关注——或者根本不需要关注。我认为真相介于两者之间，总体信息是不应孤立地看待任何单一指标。
这次集会有什么问题？
在2022年的大屠杀之后，那些没有被炮弹冲击麻痹的人似乎非常看好并热爱它。我们对加密货币市场的广泛基准CoinDesk市场指数(CMI)在2023年上涨了40%。比特币(BTC)上涨了37%。甚至Solana的SOL也飙升了近150%，在支持者SamBankman-Fried垮台后重挫后反弹。
这不仅仅是加密货币。特斯拉(TSLA)的股价较一个月前的低点上涨了近100%。尽管公司面临可能的破产，但公司宣布将出售股权以筹集所需资金的情况下，Meme股票最受欢迎的BedBath&Beyond(BBBY)飙升。模因股票投资者瑞安科恩(RyanCohen)再次对Nordstrom(JWM)和阿里巴巴(BABA)采取行动。CathieWood在1月份上涨40%后大胆地宣称她的ARKInnovationETF(ARKK)是“新的纳斯达克”。这里发生了什么？！？
由于美联储放慢加息步伐，感觉市场已经回归到乐观的2021年式心态。美国收益率曲线的前端表明了这一点。看看6个月和12个月期国库券之间的收益率差异；他们预计美联储将在今年第三或第四季度降息。
在上周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议仅加息25个基点之后，交易员将主席杰罗姆鲍威尔相对平衡的评论解读为表明央行将很快放慢通过加息来抑制通胀的努力–助长了继续在市场上疯狂购买任何东西，所有东西都没有被冲垮。
所谓的“债券之王”和DoublelineCapital首席投资官JeffreyGundlach指出，美联储历来根据滞后的两年期国债收益率来设定政策利率。随着两年期国债收益率超过有效联邦基金利率，我们看到这一未来利率预期的领先指标要求降息。但真正的问题是任何削减的即时性和时机。那么，现在多久了？
深入研究最后两个加息周期，我们可以看到，两年期国债收益率在2016-2019年周期中有一年低于联邦基金利率，在2004-2008年周期中有两年低于联邦基金利率。这两个时期表明利率高于市场定价的六个月。
通胀预期正从2021-2022年的峰值回落，但仍高于2008年金融危机后的平均水平。这是个好消息，但应该持保留态度，因为美联储本身在TIPS市场中占有相当大的份额，这可能会扭曲该指标发出的信号.再加上上周五出人意料的强劲就业报告，再加上对菲利普斯曲线有效性挥之不去的担忧，你面临着巨大的不确定性，这可能迫使美联储在降息之前观望，以最大限度地减少出现风险的可能性。政策错误。
换句话说，我们可能正接近美联储对经济的挤压压力峰值，但仍不确定这种挤压会持续多久。到目前为止，经济似乎具有弹性且精神振奋，但通货膨胀的气质依然存在。美联储似乎不像以前那样对经济脉搏有强烈的解读，经济脉搏被冠状病大流行引起的市场扭曲和供应链反响所混淆。如果病人突然崩溃，我们只能希望美联储果断地抓住经济。
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