近段时间全球金融市场都不怎么太平，而近年长期与美股强相关的比特币却罕见“脱钩”。有家分析显示比特币与美股的相关性触及20个月低点，走出了“一枝独秀”的独立行情。目前大部分观点认为这与硅谷银行暴雷引发的一系列银行业危机有关，加密意见领袖更是称银行业危机将成为牛市的导火索，或许一切并没有那么简单……
01银行暴雷：无处安放的财富
欧美银行连环倒闭带来的银行业危机，是引发全球轰动的年度大事件，想必早已路人皆知。刚刚接连倒闭不久的资产规模达2090亿美元的硅谷银行、资产规模达1100亿美的签名银行是美国有史以来的第二、第三大银行倒闭事件，紧接着火又烧到了欧洲，全球第五大财团、瑞士第二大的瑞士信贷银行暴雷。
尽管银行倒闭不是什么新鲜事，单单美国从2000年起就有至少500家银行倒闭，但一个月内几个体量不算小的选手接连密集暴雷算是及其罕见的，或许对于大部分人来说，不论是恶性通胀、金融风暴、加息加到爆也好，作为最安全、可靠的财富托管机构，至少像数百年来的银行家极力维护渲染的令人安心的“高大”形象那样，银行倒闭这种事是怎么都不应该发生的，这一切都令人如此猝不及防。
知情人士：瑞银和瑞士监管机构最快将于周六晚上完成瑞信的交易:金色财经报道，英国《金融时报》援引知情人士消息，瑞信、瑞银及其主要监管机构正加紧就瑞士两家最大银行的历史性合并达成协议，最快将于周六晚间达成协议。瑞士央行及瑞士金融市场监管局（Finma）已向国际同行表示，他们认为与瑞银达成交易是阻止市场对瑞信信心崩溃的唯一选择。美国、英国、瑞士的监管机构正在考虑这项交易的法律结构，以及瑞银寻求的几项让步要求。
瑞银希望，在全球大型银行资本规则下，其任何要求将被分阶段得到满足。此外，瑞银还要求某种形式的赔偿或政府协议，以支付未来的法律费用。瑞银、瑞信、瑞士央行和美联储均拒绝对此置评。Finma和英国央行没有回应置评请求。[2023/3/19 13:12:39]
声音 | 瑞银首席经济学家：加密货币不会成为货币 它们存在根本缺陷:11月29日，瑞银集团（UBS）财富管理全球首席经济学家保罗·多诺万（Paul Donovan）对加密货币的不信任进一步加深，称其“存在根本缺陷”。他表示，“这些东西永远不会成为货币，在未来的任何时候都不会成为货币”。但他认为比特币的底层区块链技术不同。[2018/11/30]
“钱总是流向安全、有利的地方”是千古不变的法则，君子不立危墙之下，没有人愿意自己的资产受到任何损失，哪怕是流动性的损失。全球储户们都或多或少开始担忧自己的存款纷纷挤兑，这令本就因为大环境恶化承压的银行业雪上加霜，特别是欧美中小银行尤为严重，这便是当前银行业的现状。当下人们开始更多的以安全为前提的资产配置，出于鸡蛋不放在同一个篮子里的考虑，部分资金被分散配置到了一些避险资产当中，这就推动了黄金和比特币的飙涨，这也是为什么很多人说比特币的避险属性开始显现了…
瑞银CEO：区块链是绝对的机遇:据CNBC北京时间6月19日报道，瑞士金融服务巨头瑞银或许对比特币不感兴趣，但其CEO塞尔吉奥·埃尔莫提（Sergio Ermotti）认为，区块链——加密货币的底层技术——从长期来看“绝对是一个机遇”。埃尔莫提当地时间星期一在接受CNBC采访时表示，“它几乎是一项必不可少的技术。技术将释放资源、提高运营效率，区块链是使我们能降低成本的一个了不起的途径。”[2018/6/19]
02比特币的避险属性开始显现？
2009年1月3日，中本聪在比特币创世区块上留下了这样的一句话“TheTimes03/Jan/2009Chancelloronbrinkofsecondbailoutforbanks”，这正是《泰晤士报》的头版文章标题。
没错，与当前的情况如出一辙，正是上一次银行业风雨交加的那个夜晚，美国第一大银行倒闭案2008年的华盛顿互助银行破产事件发生之后，比特币带着“自由拯救银行”的使命诞生了。当时根据中本聪发布的比特币白皮书，人们看到了一个针对银行控制货币供应滥发和随意政策带来的恶果并保护个人资产神圣不可侵犯的一个解决方案，也有人认为它是人类史上最大的社会实验。比特币的避险属性一度有所争议，很多人认为比特币波动巨大，是风险资产，并不能够避险，因此它不是避险资产，因此我们看到很长一段时间以来，比特币一直跟着美股波动，甚至人们开始认为比特币为首的加密市场已经沦为“美股加密板块”。其实过去我们之所以一直没有看到比特币的避险属性显现，主要原因有两点：其一，比特币的体量相对于黄金来说还是太小，导致容易波动。其二，比特币的避险属性目前来说是有条件的，并不是所有风险“通杀”，而是针对相关性强的恶性通胀、传统金融系统滥用中心化地位带来的风险。此次欧美银行业危机，让人们重新意识到了比特币正是一剂“良药”，于是它顺利成为了一部分传统资金的避风港。近日，Coinbase在一份报告中表示，在美国银行业近期动荡之后，加密市场的中长期前景已得到加强。加密资产表现出一定的弹性，部分原因是技术原因，但也因为越来越多的人现在认识到了替代传统金融系统固有故障点的基本价值主张。报告称，开放区块链和透明智能合约背后的技术与导致本周美国银行业出现动荡的不良风险管理做法形成鲜明对比。这支持了数字资产作为现有金融系统中出现的故障点的替代方案和可行解决方案的论点。与此同时加密市场场内的美元稳定币也因为银行业危机躺而导致严重脱锚美元，令场内资金业感到了不安，比如头部加密平台原本设置的10亿美元行业复苏计划的剩余资金将从稳定币转换为比特币等原生加密资产。一石激起千层浪，一部分场内不安的美元稳定币也换成了更具有“反脆弱性”的比特币。至此，人们看到了比特币的避险属性的显现，不论相对于场内还是场外财富。
03或许并没有那么简单
尽管比特币越来越主流、体量越来越大，也越来越多KOL加入积极看好的行列，乐观的认为银行业危机后就是比特币熊市的转折点，开启避险属性的比特币牛市就要到来了，但是，理性告诉我们或许没有那么简单。
比特币作为资产，实际上不止一个属性，作为数字黄金，它是有避险属性，也有一度作为投机性的风险资产或另类资产属性，事实上这两类属性是有所冲突的。当风险偏好情绪高时，波动大且极具投机性的比特币成为一种良好的标的。同理，当前推升比特币正是银行业危机带来的一种微妙的避险情绪。然而，市场情绪向来都是随风而动，依然容易被监管政策、利率等大环境所左右。
再者，当前比特币的两种属性如果有一个比例的话，避险资产与风险资产是按照二八定律的2：8概率很高。也许有一天，会倒挂成8：2，但至少在目前，对于八成配置比特币的资金来说它可能就是作为一种风险资产来配置的。
理性的说，我们无法通过一时的市场情绪来断定牛市就此开启。
04小结
Banktheunbanked，unbankthebanked，这是一个应该把自己的钱放在别人口袋里还是放在自己口袋里的故事。
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