SEC针对加密货币质押,流动性质押衍生品会从中受益吗?_RAKE:KEN

本文将探讨最近针对Kraken质押服务的指控,评估该事件对加密领域的长短期影响。网络费用是指使用特定区块链所花费的费用总和,它可以一定程度的显示使用比特币和以太坊的消费意愿和需求。

比特币费用达到自去年11月以来的最高水平,比特币链上的NFT推动了一定的需求。

以太坊费用达到2022年6月以来的最高水平,Uniswap活动攀升。

近期,比特币和以太坊连续两周都有比较温和的交易所流出。美国证券交易委员会针对的加密货币质押在Kraken被收取3000万美元费用,并被迫停止质押服务的消息传出以后,加密货币市场经历了2023年的首次大幅调整。虽然到目前为止,美国证券交易委员会的这项动议似乎是只针对Kraken,但市场似乎并不看好这件事情对coinbase的影响。

质押是证券吗?在美国证券委员会看来,质押服务可能就像机构借贷计划。

美国证券交易委员会追查Genesis和BlockFi,是因为该机构将这些公司的借贷服务归类为证券,所以对其进行了罚款。

证券的定义:如果一种资产的“合理预期利润来自他人的努力”,则视该种资产为证券。

在借贷计划中,人们相信接受贷款的交易对手和发行平台会进行适当的尽职调查,预期收益来自原生资产本身及其基础技术和基础设施。

即便有人会争辩,认为质押资产会因为不积极活动或恶意行为而受到惩罚,但这与证券的定义并不矛盾,因为盈利的预期在一定程度上确实来自管理质押的平台。

那么将质押看作是证券的逻辑是否适用于所有质押?

并非所有的质押都是平等执行的,有的是根据人们选择如何质押加密货币而有不同级别的依赖关系。

一种极端情况是自我保管质押。这种方式带来了更多的复杂性,但它不会期望从他人的努力中获利。大约四分之一的以太坊质押是以自我保管的方式完成的。

然后是流动性质押衍生品平台,该平台会将质押的资产委托给多个实体。LIdo是其中的典型代表,它拥有30%的市场份额,并且依赖于30家机构进行验证,而RocketPool拥有2.4%的市场份额,这些份额分布在1947个独立验证者中。

最后是中心化交易所,它们自己保管资产并建立自己的基础设施来验证权益证明链。这种方式约占以太坊总质押量的30%。

前两类会被归为证券的风险要低得多,因为这些网络更加去中心化且不依赖单一实体来获取利润。

随着Kraken将停止其质押服务,它的替代方案很可能会受到关注。

已经有超过120,000个地址持有了stETH,DeFi应用程序的流动性约为20亿美元。

人们可能开始取消退出上海分叉的质押队列,一些资金可能会通过Lido和RocketPool等平台重新被质押,尤其是在中心化质押服务存在监管不确定性的情况下。

结论

美国证券委员会应该还会对加密货币领域的公司采取某些措施。虽然像针对Kraken的行动可能会抑制美国的创新和采用,但它也可能会将机会转移到海外或者个人。尽管短期内这件事情会给加密货币领域带来不确定性,但从长远来看,它有可能会带来更加去中心化的网络。

最后:

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