灰度，英文名叫Grayscale，是全球最大的数字货币资产管理公司，位于纽约。它干啥的——管理个人和机构投资者的资金。
换言之，灰度是资金管理机构，而它的产品，也会吸引机构参与。再来看看今年第一季度，灰度的产品有哪些——
英文的，很复杂，我们一一拆解。
灰度底下产品的资产，包括btc、bch、eth、etc、Horizen、莱特币、恒星币、瑞波和大零币这9个。
其中有个Horizen，大家可能比较陌生。它是一个匿名币，跟比特币一样是pow算法。
新EOS基金会宣布成立:8月6日，在EOSIO创始人Daniel Larimer的支持和建议下，EOS Nation前CEO Yves La Rose正式提出筹建一个全新的基金会，以促进EOS生态的繁荣发展。为资助EOS基金会的发展，Yves提议将EOS网络的通胀和之前遗留的网络费用将用于基金会的初步启动。
未来，EOS基金会将成为EOS社区的协作、决策和信息共享平台，并为EOS生态提供资助、赞助和关键的基础设施支持。[2021/8/7 1:40:50]
灰度挑选的这些币实力如何？以非小号市值排名为例——
前9名中占了5席，按灰度的说法，这些产品组合占整个币圈市值的80%。另外，还有一个优点，交易量大、流动性高。
BB：自己是EOS的坚定支持者，同时也支持EOSIO创新的其他形式:近日一些社区成员在推特谈及Block.one在推广EOS主网和EOS token方面做的不够好。对此，Block.One的首席执行官Brendan Blumer回应：“我是EOS的坚定支持者，并没有改变，但我也支持EOSIO创新的其他形式；这是最好的去中心化。随着软件和产品的成熟，我相信您会看到很多 如今看来孤立的项目之间的相互连通。我们的协议团队一直在努力将可扩展性提高到一个新的水平。这不是一朝一夕的事，但是相对于现有的任何其他软件，我相信EOSIO在这方面要领先几年。”(MEET.ONE)[2020/4/4]
灰度第一季度产品的数据概况——
动态 | EOS攻击是由于DApp开发者的疏忽:近日，Blockchain Truth的一份安全报告表示，EOS自出生以来经历了重大损失，根据Peckshield的数据，截至11月26日，EOS受到持续安全故障的困扰，并发生了27次DApp安全事故。这些事件损失了40万EOS，大约为80万美元。随着时间的推移，更多的攻击是由于DApp开发者的疏忽。EOS生态系统中的一次错误传输使网络损失了14.5万个EOS。该报告还称，11月之后发生的大多数事件可以归咎于“发展逻辑问题”。[2018/12/10]
有个重要的数据，88%的产品被机构投资者占据，而机构里的大头，是对冲基金。脚步急促，嗅觉敏锐，把散户远远甩在后头，机构缘何而来？后面再讲。
接着，另一个主角闪亮登场，产品当中的重头戏——比特币信托，GBTC。
行情 | EOS 5分钟跌幅超过1.00%:据Bitfinex数据显示，EOS 5分钟内跌幅超过1.00%，现报价4.82美元[2018/8/14]
我们都知道，比特币ETF在美国屡战屡败，申请一次被拒一次。但，早有跟比特币相关的投资基金，在美国市场挂牌，即灰度的GBTC。
一个GBTC相当于一股，一份约0.00096个比特币。
为什么不是0.001，而是这么不规整的数字呢？它们中间的价差，是灰度收取的管理费，在这份净值中直接扣除。
GBTC的目的，是给投资人降低资产的管理成本。我们知道，美国那边跟我们不太一样。
他们不太喜欢自己管理私钥，用美元或者实物比特币换成GBTC，不用成天担心交易所被黑客攻击，把币给弄丢。
灰度受美国sec监管，自身也是大公司，比起交易所随时可能出事跑路，安全性更高。
另外，coinbase交易所是有税收的，买GBTC不用。
刚讲到它是一款基金，但它是封闭式，用大白话讲，叫只进不出。之所以是封闭式，它没有通过sec的登记。你换成GBTC后，不能马上换回比特币，得等6个月。
所以，会发现，灰度的比特币持有量一直都是单边上涨，不会忽高忽低。
购买GBTC的机构，相当于一级市场私募，更多的散户处在二级市场。这6个月的锁仓期，散户想要买币，只能等6个月到期。需求一高，会在这个时间差里形成一个溢价。
刚看了一下GBTC的价格，在10.66美元左右。1GBTC≈0.001btc，推导过来，比特币的单价超过10000美元，比现货高出1700美元，近20%的溢价。
现在封锁期由原先的12月，缩短一半，流动性大大增加，溢价或许会走低。
从投资数据来看，买灰度GBTC的，60%-70%是机构，他们为什么来？这里面有块蛋糕，套利。
机构先跟借贷公司借实物比特币，在灰度购买GBTC，6个月解锁期一到，再卖掉。利润是——
溢价跟借贷利息之间的价差，甚至有btc套期保值，做空GBTC套保等多种玩法。
这些的根源基础，来自GBTC的溢价。但这个溢价并不是长期固定的，随市场而变化，机构也在博这个溢价的空间。
微博上的仓公子，对此有很详细专业的剖析，我们看看——
到这里，可以解决我们的很多疑问和误解。譬如，灰度到底扮演什么样的角色？
它收的是资金管理费，巴不得多往市场上买币，自家产品的资金规模越大，只说明它收的管理费越多。
这个需求来源，是套利的机构不断入场，把GBTC的份额都买光，不够了怎么办？灰度这边再买。
而需求的最终根源，还是来自二级市场。散户想要，机构的GBTC也才出的去。
还有一个很大的误解，可能随处可见这种唬人的标题——“这才是真信仰！灰度机构客户多掏四成价格买比特币？”
是不是真信仰，是不是像很多声音说的那样，机构越来越认可比特币的价值？现在就多了一个角度——
他们不一定是在囤币，或许只是在套利。
机构是整个市场里最不傻的一方，他们有资金、有头脑、有野心，之所以入场，源于看得见、摸得着的利益。
那么，牛市信号会是什么——
不是机构，是散户大规模入场。可以把机构当做是小貔貅，他们的目的以及最终结果，是只进不出，或者大进小出。
真正在牛市贡献资金的，是散户，散户才是疯牛的信号。
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