来源：新浪科技
新浪科技讯北京时间6月25日早间消息，据报道，虽然比特币本月大幅上涨，但背后的原因或许出人意料。
作为全球最大的数字货币，比特币自6月以来的累计涨幅超过12%。根据CoinMetrics的数据，比特币价格上周三突破3万美元，创4月14日以来的最高点。
市场参与者认为，这是因为有报道称，美国资产管理巨头贝莱德申请发行一只追踪相关资产价格的ETF现货基金。
虽然这确实有可能有可能是原因之一，但除了大型机构开始拥抱比特币或其他数字资产的消息外，比特币的上涨可能还源自其他因素。
Michael Saylor：我们正在从创业阶段进入机构数字资产阶段，大玩家将进入这个领域:金色财经报道，MicroStrategy前首席执行官Michael Saylor在最近的一次采访中表示，代表所有比特币持有者，我们觉得我们被困在与加密货币的不正常关系中，我们想要退出。比特币将成为赢家，因为比特币是一种数字商品，而且它是所有事物中争议最少的。我们正在从创业阶段进入机构数字资产阶段，大玩家将进入这个领域，我们都将成长，世界将从中受益。[2022/12/10 21:35:10]
流动性收紧和大型机构
今年以来，加密货币“市场深度”一直处于较低水平。所谓市场深度，指的是市场吸收较大买盘和卖盘的能力。当市场深度较低时，大型机构只要发出数字货币的买盘或卖盘，即使规模不大，价格也会发生大幅波动。
独家 | 金色财经CEO安鑫鑫：牛市最核心的指标是这个行业的大部分人是否在赚钱:在今日由库神主办、金色财经独家直播的减半行情分享会上，金色财经CEO、金色学院创始人安鑫鑫对于“目前算是牛市吗？还有几个月比特币就减半了，后面行情估计会怎样？”问题回答时表示，对于牛市这个观点，做为一个媒体看行业来看，比特币价格的涨和跌以及主流币的涨和跌，并不是牛市的唯一的指标。最核心的指标是这个行业的大部分人是否在赚钱。比如说在交易所的交易量的增加，交易所在赚钱。交易所赚钱了，就会把钱流到更多的一些服务商，服务商也开始赚钱，有更多的资金去运作，去激活市场，然后市场也会有非常多的反馈，用户也会有更多的入场资金参与到这个市场来。从这几个方面来看的话，现在已经有了这个雏形。在整个行业里面，这个周期性是非常常见的，每一波牛市和熊市都会留下非常多的优秀企业和品牌以及人。但也会洗出去非常多的不坚定或者是做的不太好的品牌和团队。即使是在现在有疫情的情况下，这两周我们也能感受到有非常多的新的项目和新的团队已经开始规划、参与到这个行业里来。已经储备了足够的资金和团队，开始加入这个市场，而用户端也有非常大的增长。[2020/2/14]
市场深度是一项市场流动性指标。
张首晟教授：我们正面临着区块链和去中心化技术给这个时代带来的这场新的革命:斯坦福大学物理系、电子工程系和应用物理系终身教授张首晟教授在演讲中提到：“区块链技术使得互联网时代也到了一个新的分久必合、合久必分的时代。我们正是面临着区块链和去中心化技术给这个时代带来的这场新的革命。”[2018/1/22]
根据数据公司Kaiko的统计，比特币的市场深度自年初以来下降20%。Kaiko称，从市场深度来看，比特币成为受冲击最严重的加密货币之一。
CCData研究总监杰米·斯雷说：“比特币最近的大涨主要是因为在一个流动性较低的市场中发生了规模较大的交易。”
“我们对超过5个比特币的市场订单进行了分析，结果发现，市场的买盘大幅上涨，表明大型参与者希望加大数字资产头寸。”
比特币正成为委内瑞拉人的货币兑换中介:据数字货币交易监测平台VeneBloc的报告，有越来越多的委内瑞拉人开始将比特币作为换购美元和其他的法币的手段，而且比特币购买量也在猛增，仅在4月17日当天就产生了100万美元的购买量。但玻利瓦尔则出现了贬值的情况。[2018/4/19]
斯雷补充道：“当大订单与薄账簿结合起来，市场就会遭受更大的波动。”
缺乏流动性的部分原因来自美国政府对加密货币行业的审查。美国证券交易委员会对Coinbase和币安等大型交易所发起诉讼。
低流动性已经成为加密货币市场今年的一大特点，同时也是比特币今年以来高达80%的涨幅的原因之一。
散户尚未回归
加密货币还有另外一个值得关注的特点，那就是交易所的交易量普遍低迷。
根据加密货币数据网站CoinGecko的数据，加密货币的日交易量目前在240亿美元左右。
这较2021年加密货币大涨期间超过1000亿美元的日交易量大幅萎缩，比特币在当时一度上涨至接近69000美元的历史最高点。
大型加密货币投资者通常希望初期的价格大涨能够吸引散户重新参与进来，最终推动比特币和其他数字货币上涨。但这种情况尚未发生。
Kaiko研究总监克拉拉·迈德利说：“这种大涨的重点在于，整体交易量创下多年新低，而目前只看到小幅增加，即便如此依然远低于1月至3月的水平。”
“我认为交易量和价格波动是比特币市场活跃度的两个最重要的指标。波动和交易量都处于多年低点，即便是价格快速上涨，也不足以吸引交易者进入。”
“不适合普通客户”
在上一轮比特币周期中，市场动能主要源自摩根士丹利和高盛等大型投行纷纷出台措施，帮助客户投资数字货币。
但真正的突破还是发生2021年初，当时，散户受到NFT及其他投机资产的驱动而大举涌入该市场。
当年晚些时候，加密货币市场迎来了暴涨，比特币价格经历了前所未有的上涨速度。与此同时，根据CoinGecko的数据，整个市场的交易量也在激增，日交易量从2020年初的212亿美元，增加到2021年11月9日创下历史最高点时的1054亿美元。
如今的交易量已经完全无法与2021年相提并论。
“只要有一点好消息，专业交易者就会交易，否则就不交易。”苏塞克斯大学金融学教授卡罗尔·亚历山大说，“如果出现比特币ETF这样的好消息，他们就会向上开火。”
在贝莱德提交ETF申请之前，Invesco和WisdomTree也提交过类似的比特币相关产品的申请。
“比特币和以太币都被专业交易者操纵。他们多数时候都不会交易，而是会耐心等待利好。”亚历山大说，“之后，他们就会逢高卖出，市场再度迎来横盘整理。”
事实上，比特币今年以来一直在箱体震荡区间，几次向上突破都无果而终。
亚历山大认为，比特币有可能在今年夏天剩余时间内维持在2.5万至3万美元的箱体内。
但他预计，到今年年底，比特币将会上涨到5万美元，原因是大型市场参与者可能会推高市场，而大笔买盘也会放大市场波动。
“这不适合普通客户，真的不适合。”她警告称。
市场触底了吗？
印度加密货币交易所CoinDCX国际市场副总裁维贾伊·阿亚表示，他怀疑最新的比特币价格上涨主要源自“长期机构买家”。
他补充道，大型基金和专注加密货币的对冲基金都是这种现象背后的推动者。
“我不认为这是散户所为，因为散户基本上都在最近的回调中被洗出去了。”他说。
多位加密货币行业内部人士都希望市场接近“筑底”阶段，逐渐恢复上涨。
最近的情况类似于2018年，当时，比特币的价格和交易量持续低迷了好几个月，直到第二年初才恢复上涨。
但CCData的斯雷表示，“现在就说比特币最坏的时期是否已经结束还为时尚早”。
“最近来自贝莱德、Citadel和富国等传统金融机构的兴趣为市场注入了乐观情绪。”他说，“如果整体宏观环境和股市继续保持有利趋势，比特币可能会维持现有的积极价格走势。”
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