文:echo_z
Immutable作为从游戏出身转而做基础设施的公司,其愿景是支撑所有Web3游戏的发展,而路径则是搭建了一个方便交易游戏NFT资产的L2。这也正是我们所熟知的旗下主要产品Immutable X(以下简称IMX)。此外,Immutable也在运营游戏工作室,有能力独立制作或者发行链游。
从Immutable的出身和目标来看,都是围绕Web3游戏而生,但是IMX在赋能游戏的同时,也赋能了所有NFT项目,因而在实际运营中,Immutable成了一个「泛NFT」发行平台。本文将重点介绍其基础设施IMX,分析这一游戏/NFT平台的优势及前景。
Immutable官方主页
产品机制
IMX是一条特殊的L2公链,具有两个对开发者和用户非常友好的特征:一方面,铸造/转移NFT完全不需要手续费,这一点就区别于几乎所有的公链;另一方面,IMX为开发者提供了REST API接口,开发者不需要写智能合约就可以在IMX上部署NFT,而且所有接入了IMX的商城都可以共享NFT流动性。
不论是对用户还是开发者,IMX都提供了极低门槛,为大规模获取流量提供了基础。下文将分别从底层技术方案、手续费分配、开发者工具、共享订单簿这几个核心设计,来解析用户体验和开发者体验的实现机制。
高吞吐量的Validium方案
IMX的底层技术采用了StarkEx的定制服务,基于STARK的证明系统来对交易结果做验证,以此来实现扩容。这一方案的优势在于扩容能力强,劣势在于不支持通用计算、无法实现可组合性。IMX团队认为,通用计算的缺失对于NFT生态来说并不致命,因此初期采用了这一方案。可以看到,团队对于产品功能有非常明确的取舍。
在扩容能力上,IMX选择了成本更低、吞吐量更高的Validium数据可用性方案,实现了性能的进一步提高。
这里补充一点背景信息:在所有L2打包的信息中,一部分是更新的状态根,这部分必须提交存储到L1以供节点验证,无法节省gas;另一部分则是完整的交易指令,用以恢复并验证全部交易历史。对后者通常有两种处理方案,一种是同样提交到L1中,成本高也更安全,这也就是严格的Rollup方案;另一种则是提交到链下的多个实体验证,验证完成后提交签名至L1即可,在牺牲一定安全性的同时大大提升了性能。在ZK系扩容方案中,后者称为「Validium」。
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IMX所采用的Validium方案也是StarkEx提供的服务之一,交易指令由一个多方组成的数据安全委员会在链下验证,成员包括StarkWare、Immutable、DeversiFi、Nethermind、Cephalopod、iqlusion和Consensys。同时,IMX官方会作为唯一的排序器,对订单进行初始的有效性验证和排序,这也赋予了IMX较强的控制能力,能够过滤垃圾交易。此外,由于目前产品不涉及隐私功能,因此交易指令数据均存储在IPFS上。
IMX上的NFT数量庞大,Validium模式确实能显著地降低手续费,对IMX来说至关重要。根据StarkWare的披露,StarkEx能够做到每笔交易仅使用17 gas,每个NFT铸造仅使用<10 gas。如果按照gas的基本费用为100gwei(暂不考虑给矿工的小费)、ETH现价1,700美元计算,交易和铸造NFT的单笔费用分别为0.0029美元和0.0017美元。在StarkWare公布这一数据的当时(21年4月),IMX上已经花费了3,000美元铸造了~150万个资产,单个资产约0.002美元。
对比ZK Rollups,即使是最便宜的Loopring、最简单的一笔ETH转账也要花费0.02美元。采用Validium模式为IMX的手续费节约了至少10倍。
来源:https://l2fees.info/
此外,IMX的TPS也高达9,000,远远高于普通公链。不过对于IMX来说,由于主要场景为NFT的铸造和交易,而游戏内操作都在链下进行,因此手续费的降低更重要。
值得一提的是,目前IMX正在集成StarkNet,也就是会从Validium模式拓展到严格的Rollup模式。虽然初期的决策中,团队接受了ZK系解决方案不支持通用计算的弊端,但是就其近期动态来看,IMX仍然希望为游戏方提供更多样的可能性。StarkEx所提供的服务都是针对每个App制定的,无法做功能扩展,必须迁移到StarkNet上才可能开发更复杂的智能合约功能,因此,IMX正在从StarkEx服务拓展到StarkNet。
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实现的具体方法为:IMX将会在StarkNet上提供其产品套件(订单簿功能、NFT铸造工具、商城等),也就是用Cairo写成的智能合约,项目方使用IMX套件就可以在StarkNet上实现基础的NFT铸造、交易功能。
有趣的是,IMX建议项目方可以选择在不同的链上实现不同的功能,以Illuvium为例,在L1主网进行土地发售,在StarkEx提供服务的IMX上实现头像(Illuvitars)发售等功能,而质押、交易池则将会部署在StarkNet上。
来源:https://immutablex.medium.com/immutable-starknet-cross-rollup-nft-liquidity-b32df88cda02
IMX对于StarkNet的集成开拓了项目方的选择路径。在StarkEx上,IMX提供了低价、标准化的NFT铸造和交易功能;而在StarkNet上,则牺牲了低价特性、换取了更高的自由度。
价值税收的手续费分配
采用Validium链下存储完整交易数据的方案,大大降低了手续费消耗,是降低用户门槛低的重要前提。而在此之上,IMX又包裹了一层手续费分配方案,提供了「铸造/转移NFT消耗0手续费」的政策。这一做法非常类似Web2产品依靠低价或免费策略获取大量流量,再从中转化高ARPU用户的逻辑。
IMX团队认为,应当用有价值流动的行为来补贴无价值流动的行为,因此对于有价格的NFT交易,将会统一收取2%的税收,而对于铸造(mint)和转移(transfer),则都由平台给予补贴,用户可以免费完成。而且在收费时,用交易代币即可,不需要用户另外购买平台代币$IMX,提供了最大方便。IMX用宏观调控的方式,为铸造和转移行为提供了免费服务,无疑扩大了用户基础。
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不过,这一平台税收从今年6年才开始生效,且6月份仅按1%收取,7月开始恢复2%。
这一典型的Web2补贴逻辑的成立前提,是营收和补贴的差值为正:即依靠2%交易税收的利润,大于补贴给铸造/转移行为的费用,平台的现金流才能为正,长久维系。
就补贴侧来看:官网显示今年已铸造2,980万个NFT,日均铸造14万个,按每个NFT铸造费用0.002美元估算,日均花费280美元。这里没有展示NFT转移的数据,暂不统计,预估这一行为数量并不大。
来源:https://www.immutable.com/,截止2022.8.1
再来看营收侧:IMX提供的浏览器上展示了近两个月的所有NFT交易额,官网中每个数据点都有精确数值,统计可得近两个月交易额总计~1,800万美元,日均30万美元,按2%的税收每日可收取6,000美元,对比日均280美元的补贴开销绰绰有余。当然,这里的2%是未来的规则,实际上整个6月是按1%收取的,7月恢复2%税率;另外,目前只能根据近两个月数据来估算年化,无法根据更长周期的数据来推测趋势。
来源:https://immutascan.io/
基于API的开发者工具
对开发者友好,也是IMX的一大特征。
IMX让开发者通过REST API就可以接入服务,NFT的铸造、交易和转移,或者是读取用户余额、要求用户签名交易等,都通过API调用即可。如此,开发者不需要学习Solidity或者智能合约,就可以完成基础的NFT部署,对于重市场、轻开发的项目来说非常理想。
事实上,IMX也确实吸引到了一批这样的项目,在第2小节运营生态部分将会具体举例。
共享订单簿模式
对于项目方来说,IMX的另一个特色在于共享订单簿:所有使用了IMX底层技术的项目,即使建造了自己的商城,也可以展示并交易所有在其他商城上架的NFT,相当于通过IMX协议自动聚合了所有NFT流动性。同时,IMX也提供了自己的商城,其开发的游戏Gods Unchained就集成了IMX商城。
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来源:https://market.immutable.com/
在IMX生态中,共享流动性使得卖方在任何一个商城的挂单,都可以被买方在任何一个商城购买,而商城可以为买方或卖方自定义商城税率。如下图所示,不同的商城对买方和卖方分别征收了1%的税。商城类似自由商贩,共享所有货物,但是可以自定义服务模式。
来源:https://immutablex.medium.com/fees-on-immutable-x-79d3e7207b12
目前,已有OKX、Mintable、Token Trove等多个商城集成了IMX技术,除了支付商城费率、原创者版税之外,通过这些商城交易完成的订单也都会为IMX贡献2%的协议手续费。Opensea也于去年4月官宣将会继承IMX,但目前还没有明确时间线。
通过这种方式,不同商城之间的合作将会大于竞争,增强IMX整个生态内的流动性,无疑有利于IMX生态。
运营生态
如前所述,IMX的初衷是支持Web3游戏的发展,但其实际功能可以满足所有NFT项目的发行,也因而成为了「泛NFT」平台。
从整体规模来看,IMX生态已相当可观。在1.2小节中,我们统计得到近两个月的NFT交易额总计~1,800万美元,日均30万美元,如果持续这一体量、且执行2%协议税收政策,那么协议日均收入~6,000美元,月均收入~18万美元,这一水平已经是Optimism协议收入的10倍。
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来源:https://tokenterminal.com/terminal/projects/optimism
从分布来看,与IMX合作的游戏类项目NFT占~35%,分量足够但并没有绝对优势,而其余75%均是其他泛NFT项目。
下图展示了IMX按近7日交易量排名前15的项目,其中#1 Gods Unchained、#3 Illuvium、#6 Ember Sword、#8 PlanetQuest、#13#14 GOG均是IMX官方推介的游戏项目。
官方总共推介了6个游戏项目,其中只有一个卡牌策略游戏Gods Unchained已经开放给所有玩家,而这也是Immutable公司最早进入行业时所做的项目,后来Immutable正是为了支撑Gods Unchained发展才转而做NFT基础设施。其他游戏虽然都在内部测试中,但大多已发售资产,因此6个游戏中的5个游戏都跻身平台交易额的前15之列。
来源:https://immutascan.io/collections
如果按表中90天的交易量估算,这5个游戏项目的日均交易总量~10万美元,而全平台日均交易总额~30万美元(1.2小节),游戏项目NFT交易额占到总量的~35%。
除此之外的其他项目则来源广泛,如#5 Hro是一个DC品牌授权的周边发行商,发行链上和实体1:1的DC卡牌,用户可在亚马逊购买实体卡牌,扫码获得对应的NFT卡牌,而这些卡牌的铸造和交易均在IMX实现;又如#10 Book Games,是由专注于知识产权的NFT社区VeeFriends发行的NFT系列之一。
总体来说,IMX作为一个服务于NFT功能的平台,出发点集中于服务游戏资产,但实际运营过程中也囊括了各种纯NFT项目,且后者实际上占交易额大头(~75%)。
不论是游戏资产还是纯NFT,IMX上的项目都有个共性:单个资产偏小额,如上述排名前15的项目,地板价均在0.002~1.5 ETH之间,不少项目的地板价在0.1 ETH以下。结合IMX免费铸造/转移的特性来看,IMX其实是比较适合「小额高频」的NFT交易场景,操作手续费便宜、但安全级别不如以太坊主网或者Rollups,而需要大量卡牌的游戏如Gods Unchained恰恰是这类场景的一个代表。
通证经济
IMX的平台代币为$IMX,去年11月发行,发行总量20亿个,目前流通量约2.4亿个,
$IMX有三个效用。
1)作为交易手续费。20%的IMX协议手续费需要用$IMX支付,可以直接用该代币、或者IMX会拿实际交易代币在二级市场上兑换$IMX,以此来推高买压。
2)质押以获得生态激励。IMX的质押稍有不同,需要用户在一段时间内持有至少10个$IMX、且在这段时间内交易过至少1个NFT、参与过治理,在这一周期内就算质押了。
3)治理。提案有一定的持币门槛,但所有持币者均可投票。这一部分还没有规划详情,暂时空缺。
在$IMX的分配中,~51.74%归属生态发展,包括用户质押激励、开发者资金、营销等;25%归属协议本身用于开发运营;~14.26%归属私募;5%在公募中售出;4%归属基金会留存,用于提供交易所流动性等。
来源:Immutable X Whitepaper
用于激励用户的代币发放仍为不定期举行。近期,IMX发起了一轮新的激励活动,7月26日开始进行交易挖矿活动,另外有两轮质押挖矿活动同步进行。
来源:https://twitter.com/Immutable/status/1552550813230583808
团队及融资
Immutable由澳大利亚的一对年轻兄弟联合创立。哥哥James Ferguson任CEO,2011~2016年在悉尼大学就读法学专业,毕业后先后创立三家公司,于2018年开始创办Immutable。年轻5岁的Robbie Ferguson也曾就读于悉尼大学,但由于Immutable的成立而中途辍学,担任总经理。CTO Alex Connolly也是他们的同道中人,在悉尼大学就读时辍学,与Ferguson兄弟一同创办了Immutable。
除了IMX基础设施之外,Immutable旗下还有一个游戏工作室,负责Gods Unchained的运维,同时也做游戏发行,目前平台推介的另一个游戏项目Guild of Guardians就由Immutable游戏工作室发行。
游戏工作室有一个独立的团队,其中的VP兼Gods Unchained游戏总监Chris Clay是一个游戏界老兵,在2019年7月就加入了Immutable。其他管理团队大多加入年限不长,来自Riot的工作室执行总监G. Justin Hulog、在Ubisoft、Riot、Illuvium分别工作过的市场总监Veronica Foo,均于今年才入职;曾在Microsoft和Electronic Arts工作过多年的工程总监Aakash Mandhar则在去年11月入职。
虽然核心团队年轻,但是却请到了不少业界资深人物,背后也有坚实的资本力量。
目前为止,Immutable已经公布过5轮融资,累计融资~2.8亿美元。2018年7月,先后公布两次融资,均由Continue Capital和Nirvana Capital领投,单笔金额均为240万美元;2019年9月,完成1,500万美元的A轮融资,由Galaxy Interactive和Prosus Ventures领投;2021年9月,完成8,200万澳元的B轮融资,由BITKRAFT Ventures和King River Capital领投;2022年3月,完成2亿美元C轮融资,由淡马锡领投。
优势及挑战
IMX的特点非常明显,用一定的数据安全性换取了便捷低价的开发者和用户体验,这也造就了其相应的优劣势。
IMX的免费铸造/转移NFT、以及API接口,是其最大的优点,极大地降低了NFT发行门槛。与此同时,IMX也是以太坊生态的一部分,通过集成到StarkNet上可以实现和其他智能合约的可组合性,相对完全独立的Flow来说更灵活。
这也使得IMX更适合「小额高频」的轻量级资产,这样的场景更能发挥Validium模式下高吞吐量的优势,而且对于数据安全性的要求也更低。反过来,高额资产的拥有者可能不愿意冒险在IMX上存储和交易资产,IMX未必能吸引到高质量的蓝筹NFT项目;而且,如果NFT项目有复杂的Defi交互逻辑,现在的IMX也难以提供技术支持。
就近两个月的数据来看,IMX的业务数据非常健康,年化交易额达到~1亿美元、按2%税率预估年营收可达到200万美元,而且完全可以抵扣铸造NFT的开销。观测未来趋势,需要追踪接下来的业务数据,是否会随着大盘深熊而下降、或是随着2%税率的推行而减少。
附录
Explainer on how our design architecture powers the future of NFTs:
https://immutablex.medium.com/explainer-on-how-our-design-architecture-powers-the-future-of-nfts-c05a9efc19fd
StarkEx — Now for NFTs:?
https://medium.com/starkware/starkex-now-for-nfts-bfdc9f4655a2
Immutable + StarkNet: Cross-Rollup NFT Liquidity:
https://immutablex.medium.com/immutable-starknet-cross-rollup-nft-liquidity-b32df88cda02
Protocol fees alive:?
https://immutablex.medium.com/fees-on-immutable-x-79d3e7207b12
Explainer on how our design architecture powers the future of NFTs:
https://www.finnotes.org/people/robbie-ferguson
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