牛市和熊市的区别，用一个词来概括就是“动能”。
在牛市中，资产价格的上涨的“动能”很高，它影响了大多数投资者的决策。如果一项资产的价格快速上涨，人人都想入场，其他的考虑因素无关紧要。当熊市到来并且阶段性的涨势都停止时，这种“追涨”的投资方式很快就会被抛弃。
这就是加密货币市场的现状，熊市给那些只持有数字资产短短几年的新人投资者带来了多重压力。除了对所持资产价值的下跌感到恐慌，他们还需要面对另一个更加严峻的考验——个体如何在熊市的崩盘中生存和发展？大家都争先恐后地寻找答案。
寻求该问题答案的最佳地点，应当是那些经历过多个周期的加密市场元老。他们作为 ICO 、DeFi 、NFT等的早期支持者，经历过各种早期创新的大起大落。这些创新正是过去几年间驱动加密市场前进的重要动力来源。Fundamental Labs 的联创， Howard Yuan，作为一位资深的 Web3 风险投资人，正是这样一位「老手」。
Rocket Pool社区将自身ETH质押占比限制在22%的提案已获投票通过:2月13日消息，以太坊流动性质押协议Rocket Pool发起的将自身ETH质押占比限制在22%的提案以99.55%的投票支持率获得通过，根据该提案，Rocket Pool将建立一套pDAO指导原则，包括Rocket Pool按照以太坊生态健康的最佳利益行事、考虑其对以太坊的短期影响和长期影响等，以为Rocket Pool的决策过程提供信息，限制其生态系统中质押的ETH的全网占比。[2023/2/13 12:04:11]
Fundamental Labs 自 2016 年成立以来，一直支持数字资产项目的发展。现在，在筹集第六只基金的过程中。基于其独特的投资理念「关注资产基本面的数据始终是做出投资决策的最佳方式」，Fundamental Labs 押注了许多优质的加密项目，包括 Coinbase、Binance、Chainlink 等行业龙头。
PancakeSwap宣布Diviner Protocol (DPT)将进行IFO 3.0以及IFO CAKE Pool:官方消息，PancakeSwap宣布，Diviner Protocol (DPT)将进行IFO 3.0以及IFO CAKE Pool。
据悉，用户需要在IFO CAKE Pool中质押CAKE以获得IFO（Initial Farm Offering）信用，这将确保用户在下一次IFO销售中的承诺限额。[2021/12/14 7:37:07]
在最近与 CoinDesk 的一次对话中，Howard 从基本面的视角解释了导致最近牛市势头消退的原因，并为即将应对当前熊市的人们提供一些宝贵的建议。
根据 Howard 和 Fundamental Labs 的团队的观点，如果你对基本面进行了足够仔细的研究，其实风险信号早已出现，正是一些企业的倒闭加速了整个市场的崩溃。但由于对牛市势头的痴迷，大多数人都忽略了这些预警信号。
韩国将从2022年起对加密货币收益征税20%:韩国国会通过了税法修正案。从2022年开始，将对每年超过250万韩元的加密货币投资收益征收20%的税金 相关法案将于2022年1月开始实施。如果一年内获得的加密货币投资收益低于250万韩元，则不进行征税。据此前消息，韩国曾计划于2021年10月1日起开始征收加密货币收益税，此后韩国国会企划财政委员会在今年11月指出，有必要考虑将对加密货币征税的起始日期从2021年10月至少延后三个月，至2022年1月1日。（韩联社）[2020/12/1 22:39:04]
LUNA/UST的崩溃就是一个很好的例子。Howard 指出，这种数字资产的抵押不足以在公开数据中很容易被察觉，以及其不合理的高存款年百分比收益率（APY）也暴露了风险。
加密货币借贷机构 Celsius Network 和加密货币对冲基金三箭资本作为崩盘的另外两个爆点也是由于基本面疲软。最重要的是，公开数据显示他们的杠杆率很高，很少考虑风险管理。
声音 | 肖风：区块链真正的产业化商业化将从2019年开始:今日在第三届区块链开发大会上，万向董事长肖风表示，第一个区块链系统2009年1月3日上线，到今天快十年了，过去的十年是从零到一的十年，未来的十年是从一到N的十年是发展期。开创期过去后，意味着当法律越来越清晰之后，主流机构，主流的工程师，真正的技术大牛开始进入到这个行业里面来。在开创期那些开创者，如果你不能与时俱进，很大的概率可能被自己开创的潮流给抛弃掉。他还认为，区块链技术真正的社会化、产业化、商业化会从2019年开始。加入到这个行业的人，很大的可能性会见证这样一个历史，最初创立者们也不一定就有话语权。[2018/12/18]
Fundamental Labs 和其他已经存在数年的 Web3 基金通常对此类企业保持警惕，在这次加密次贷危机中，Fundamental Labs 没有持有任何 LUNA/UST 以及 Celsius，3AC的头寸，Fundamental Labs 认为只有在任何时刻保持清醒并做好风控管理，才能够在市场转熊时免于遭受毁灭性的打击。
基本面分析可以告诉我们过去出了什么问题。但是未来呢？目前，尽管市场笼罩着阴霾，Howard 和 Fundamental Labs 团队仍在积极进行新的投资，他们通过使用指标和对基本面细致地分析来挑选能够提供可持续发展的企业。
举例值得关注的指标：
链上指标：数字资产所处链的健康状况是资产价值的一个关键指标。Howard 指出需要密切关注其节点和活跃地址的数量、协议收入，尤其是其哈希率。
财务指标：资产底层的链基础设施需要有稳健的财务支撑。这方面的关键指标包括：完全稀释价值（FDV）、流通市值、锁定总价值（TVL）、通货膨胀率、抵押回报、燃烧率和流通供应量等。
团队技术背景：除了量化指标以外，企业的链外背景同样重要，其中包括但不限于创始团队、技术栈、记录的用例、代币经济模型设计、产品 UX/UI、团队成员的专业背景和往绩记录，以及在详细说明项目路线图和里程碑。
社区的健康度：风险投资实际上是一个定性和定量的混合体，需要关注很多维度并从中寻找一些规律和结论。例如，将用户的增长数据和流失数据结合来看是一种方法，高增长 + 低流失是理想的组合。在定性方面，评估用户和开发人员对产品质量的热情以及他们希望产品实现的目标是至关重要的。在进行这方面分析时，Fundamental Labs 提醒需要把对产品的实际承诺和营销炒作区分开来。
为了让您初步感知数字资产领域中哪些参与者在我们这里基本面评估很高，比特币、以太坊和 BSC?的链上指标表明，它们大概率拥有一个健康的发展未来。比特币算力“哈希率”的增长看起来特别强劲，而以太坊仍然是专注于智能合约功能的 Layer1 公链王者。同时，Binance Chain 发布了新的技术路线图，声称其日活跃用户超过 200 万。
Bored Ape Yacht Club ( BAYC）也是一个很好的例子，它拥有一个强大的用户社区，并且很有可能在熊市中扛住压力稳步走向成功。
当然，BTC、ETH、BNB 和 BAYC 都不是新兴投资。然而，Fundamental Labs 正在基于它定义的指标分析方法论，分析来自世界各地的各种不同规模的初创项目。特别是，随着 Fundamental Labs 进入第六轮募资，它将在数字资产领域的前沿寻找基本面健康增长的项目——拥有强大的潜力却仍未进入Web3的用户群体，例如 SocialFi 和 GameFi。于此，Fundamental Labs 对 Web3 的技术栈进行了最基本的框架梳理：
经历 2021 年的牛市，Crypto 行业应用大规模爆发，市场也达到了全新的高度，同时也暴露出了基础设施中出现的新问题与新需求。Fundamental Labs 同样专注于赋能 Web3 堆栈中的基础创新，因此，也将在新一代 Web3 基础设施与中间件方面进行积极的布局。
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