过去三个月,DeFi的野蛮生长,尤其是与Yield Farming(收益农耕)天然契合的AMM DEX(自动做市的去中心化交易所)的崛起,让原本稳坐行业顶流的中心化交易所(CEX)感到了不安。随着Farming的不断深入和扩大,逐利的资金开始往DEX“迁徙”,再加上“提币运动”的动员,CEX资金流失的说法甚嚣尘上。另一方面 ,为了应对DeFi的冲击,过去两个月,CEX纷纷上架DeFi概念币,推出流动性挖矿产品,上线AMM DEX。在这一系列应对举措之下,CEX的资金到底有没有流失呢?
为此,PAData将通过对市场上的主要CEX和DeFi平台近期主要资产的资金流向分析来观察市场变化。分析认为,近期,主要CEX的ETH确实呈现整体流失状态,但稳定币整体上处于流入状态,而DeFi平台中的稳定币却呈整体流失状态。另外,不同的DeFi概念币在DeFi和CEX之间的流动方向有明显的差异。
由于目前的DeFi生态主要都部署于Ethereum上,因此ETH成了DeFi的基础资产,观察ETH的流动方向在一定程度上能展现DeFi的发展态势。根据DAppTotal的统计,Coinbase、Binance、Huobi和OKEx这四大主要交易市场,最近一个月都在流出ETH,总计达到了185.31万枚ETH。按照CoinMetrics校正后的8月ETH均价401.85美元来折算,相当于四大所近期共流出了7.45亿美元。
分析:比特币FUD和负面社交情绪增加往往会出现反弹:链上分析提供商Santiment声称,当社交情绪存在很多FUD时,比特币等加密资产往往会反弹。根据这一逻辑,现在正是买入的机会。根据比特币加权社交情绪针对价格的图表,比特币自上周末的低点以来已经回升2.4%。Santiment指出,这是自9月初以来一直在发生的情况,当时市场总市值暴跌600亿美元:”一般来说,当一般交易者在心理和财务上都处于低谷时,加密的最佳购买机会就来了。这是我们当前的指标所指示的情况。”(Cointelegraph)[2020/9/23]
其中,Huobi流出了约79.36万枚ETH,相当于3.19亿美元,近一个月流失率近17.77%。但受到交易所余额基数大小的影响,Coinbase和Binance的ETH月流失率都在5%左右, 但Coinbase的ETH流出额要远远高于Binance,达到了约46.42万枚,相当于1.87亿美元,而Binance只有约16.29万枚,相当于0.65亿美元。OKEx流失金额低于Coinbase,为43.24万枚ETH,相当于1.74亿美元,但月流失率最高达到了约21.94%。
虽然过去一个月主要CEX的ETH在流失,但总体上,稳定币却在流入。根据CryptoQuant的数据,包括上述4家在内的10家交易所,在最近一个月内共流入了超1.07亿枚美元稳定币。这里的稳定币包括DeFi主流流动资产USDT(ERC 20)、USDC、TUSD和DAI四种。
分析 | 慢雾分析 MimbleWimble攻击思路:本质上是一种中间人攻击思路:慢雾关于Dragonfly Capital研究员披露MimbleWimble隐私缺陷的一些补充观点:
1. 攻击思路本质上也是一种中间人攻击思路:通过需要付出一些成本的“嗅探节点”技术监听MimbleWimble的聚合前的交易流量,以此分析发现from/to两个关键隐私因子的值,虽然不知道 value(金额),但有能力知道许多交易的来源与去向,但不是完全;
2. 这种“嗅探”思路类似美国等国家针对暗网Tor网络的溯源思路,通过部署或控制的足够多的节点来抓取Tor网络里的IP连接。但针对MimbleWimble网络,由于节点P2P通信特点,倒是不需要部署或控制许多节点;
3. MimbleWimble协议需要进化以应对这种“嗅探”技术,但我们都知道 Grin、Beam 不仅 MimbleWimble 协议,隐私策略在上层也有加强空间;
4. 隐私币在链上本质要解决的核心问题是:from/to/value 的隐私问题,但隐私不仅是链上的,还有链下部分,比如IP等隐私,这是所有隐私币都需要面对的问题。虽然MimbleWimble 这个纯链上的隐私技术不完美,这是必然的,完美是不存在的,不仅是MimbleWimble;
5. 隐私是一个工程级问题,Dragonfly Capital研究员的对抗思路也是工程级的,在工程级对抗上,不存在完美的隐私币;
5. 期待隐私币的一系列进化,在超级对抗中能进化的都是好隐私币。[2019/11/19]
声音 | 分析师:根据GBTC溢价趋势来预测比特币价格是毫无价值的:分析师Alex Kruger表示,比特币价格和GBTC溢价之间的预期价格相关性几乎没有预测价值,与滞后溢价的相关性可能会让交易员无法利用这些数据预测BTC/USD估值中的未来价格变动。他表示,GBTC对资产净值(NAV)的溢价反映了当前的市场状况,但不是BTC/USD的领先指标。基于GBTC溢价扩大/缩小来预测比特币的价值毫无价值。(Bitcoinist)[2019/10/20]
其中,Binance流入的美元稳定币总量最高,达到了约3.06亿枚,如果按照1:1的锚定率算,相当于3.06亿美元。但这主要受到USDT大规模流入的影响,根据统计,Binance近期USDT的流入率达到了767.72%。其次,OKEx近期的稳定币流入总量也达到了约1.09亿枚,这同样主要受到USDT大规模流入的影响,USDT的流入率达到了1754.94%,TUSD的流入率也达到了133.49%。
另一方面,Huobi近期的稳定币流出量较高,达到了约1.82亿枚,其USDT的流出率约为36.34%,USDC的流入率约为23.14%。此外,Bitfinex、Coinbase、Gate.io和Bittrex的稳定币在过去一个月内也呈现总体流出状态。Bitfinex的USDT流出率最高为81.47%,共流出8870万枚。
但必须要指出的是,稳定币的金额变动大,比如恰好稳定币在统计期间进行增发,因此稳定币的在交易所的流入流出受到偶然因素的影响较多,此处只能有限地展现交易所的资金动向.DeFi平台的稳定币流入量不足1亿
分析 | 信用风波严重影响市场信心 短期难以有效突破:据链塔数据平台数据显示,链塔数字货币整体指数(BI)今日13时报873点,相较昨日上涨12点,跌幅1.39%。24h内市值前10的货币7涨3跌,ADA上涨幅度最大,为1.36%。26日市场出现放量下跌后,一直处于横盘震荡状态,受其影响,本周加密货币市场总市值下跌5.29%。Bitfinex和Tether的风波的逐渐平息,哪怕Bitfinex和Tether依旧无法拿出足够令人信服的证据证明自身没有所爆出的“隐患”,市场依旧慢慢变得平静。如同此前Tether一直没有能拿出足够有公信力的审计报告证明其保证金真实一样,在市场超80%的稳定币交易都使用USDT的情况下,交易用户无法避免使用,就只能假定其安全有保障。但随着各家交易所和公链逐步要推出自己的稳定币,USDT的市场地位将受到更严重的调整,届时市场的信心是否会动摇,造成的影响一定比现在更大。鉴于目前BTC仍旧保持横盘调整中,为了消化前日的剧烈震动,短期内难以有明显向上突破趋势,暂保持观望状态。[2019/4/28]
根据早前的统计,稳定币的流动性约占总流动性的38%以上,已经成为DeFi世界中仅次于ETH的重要资产类别。那么,各DeFi平台在过去一周内流入了多少稳定币呢?
PAData统计了9月7日至9月11日期间,20个DeFi平台地址中USDT(ERC 20)、USDC、TUSD和DAI的余额变化。从总体来看,最近一周,20个DeFi平台共流出2.57亿枚稳定币。其中Uniswap流出2.04亿枚,但考虑到观察期间发生了Sushiswap从Uniswap迁移流动性的特殊事件,因此从Uniswap“流出”的稳定币很有可能只是迁移到了Sushiswap上而已,并不是流出DeFi。如果不算Uniswap的流出额的话,那么最近一周20个DeFi平台共流出了0.53亿枚。
分析 | CoinDesk分析:从MFI指标来看 BTC价格已形成底部:据CoinDesk分析,从MFI指标来看 BTC价格已形成底部。1月底的时候,BTC价格跌至近3100美元的低点,MFI指标也出现了短期的低点25,但这一数值相对来说不算很低。2月份MFI更是随着BTC价格的上涨,从25上升到44,目前正沿着上升通道逐步上涨。MFI(货币流量指数)指标也被称为成交量相对强弱加权指数,用于判断买入和卖出的趋势,范围在0-100之间,数值越大说明买入的需求越大。MFI指标和成交量有关,因此比其它指标更能确认看涨逆转。如果BTC价格能涨上4190美元,则确认看涨,将向5000心理关口发起冲击。如果价格跌破3328美元,则看涨情绪将减弱。[2019/3/4]
在20个DeFi平台中,Compound和Aave是流出稳定币最多的DeFi平台,各分别流出了0.5亿枚左右。流入稳定币最多的是Cream.finance和yearn.finance,分别流入了约0.39亿枚和0.12亿枚稳定币。整体上,11个平台都有稳定币流入,总额约为0.57亿枚。
从各类型稳定币近期的流动率来看,Cream.finance和yearn.finance流入的主要是USDC,两个平台的流入率分别达到了1496.6%和115.3%。
而且从整体来看,20个DeFi平台中16个平台的USDC都是流入状态,只有4个平台的USDC是流出状态。另外有11个平台的DAI呈流入状态,3个平台的TUSD呈流入状态,只有1个平台的USDT呈流入状态。可能受到USDT规模较大的影响,大多数DeFi拥有的份额都比较小,超过了此次统计的范围,但仍然可以观察到,USDC在DeFi生态中的重要地位,以及DeFi对USDC的作用和对整个稳定币格局的重要影响。
除了ETH和稳定币以外,由于DeFi生态丰富的可组合性,DeFi代币也成为了重要的农耕资产。但是有意思的是,有的DeFi概念币流向了CEX,有的DeFi概念币在DeFi平台间流动“套娃”。
同样,PAData统计了9月7日至9月11日期间,23个中心化平台和15个DeFi平台中11种DeFi资产的余额变化。选择观察资产的标准是该种DeFi资产在DeFi平台中的流动性较高。
根据统计,整体上,最近一周内,中心化平台中的DeFi资产共流出了790.63万枚。其中,AMPL和LEND流出最多,都流出了890万枚左右,相反,SUSHI是流入CEX最多的DeFi资产,共流入了908万枚左右。
从各CEX平台来看,过去一周,KuCoin净流出DeFi资产最多一个市场,共流出了745万枚,其中AMPL就流出了约662万枚,占KuCoin流出量的88.86%。而Huobi是净流入DeFi资产最多一个市场,共流入了约262万枚,其中SUSHI流入了约369万枚,LEND流出了112万枚。
另外值得注意的是,Binance是资产流动最活跃的市场。最近一周,Binance共流出超686万枚DeFi概念币,但流入了超722万枚DeFi概念币。其中,LEND流出了约635万枚,是流出最多的资产,SUSHI流入了约530万枚,是流入最多的资产。
从各个资产流向的CEX平台来看,呈现出一定的“平台-资产”集中性。
比如,AMPL在过去一周内较多的流入了FTX,Band较多的流入了Binance,COMP较多的流入了Bitfinex,SUSHI较多的流入了FTX、CoinEx和Binance,UMA较多的流入了KuCoin,YAMv2较多的流入了Huobi,YFI较多的流入了OKEx。
另外,LEND、LINK和YFII则表现为普遍从CEX中流出。
在DeFi平台中,最近一周,各类DeFi资产也整体呈现流出状态,共流出了约0.82亿枚,其中,LEND、SUSHI和AMPL是流出量最大的三种资产,分别达到了约0.34亿枚、0.22亿枚和0.15亿枚。
从DeFi平台来看,受到SushiSwap流动性迁移影响的Uniswap是近期流出DeFi概念币最多的一个市场,共流出了0.76亿枚左右,其中,LEND是流出最多的资产,达到了约0.32亿枚,其次SUSHI、AMPL、SNX、LINK和BAND也流出较多。
此外,Balancer、Harvest和Aave流出的DeFi概念币也不少,都超过了140万枚。Balancer流出最多的是LINK,约为114万枚,Harvest流出最多的是SUSHI,约为158万枚,Aave流出最多的是LEND,约为248万枚。其中值得注意的是,Aave是DeFi平台中资产流动比较活跃的市场,过去一周共流出约248万枚DeFi概念币,共流入约102万枚DeFi概念币。
而Cream.finance是过去一周DeFi概念币净流入最多的一个平台,达到了约57.10万枚,其中几乎都是LEND,共约56.98万枚。
从各个资产流向的DeFi平台来看,除了YFII集中地流向了Uniswap和YFI集中地流向了Cream以外,其他多个DeF资产都普遍从DeFi平台中流出,比如AMPL、BAND、COMP、LEND、SNX和SUSHI。其中,Uniswap中资产的流出率普遍大于85%,这可能与观察期内Sushiswap的迁移有关。剔除这一影响后,依然可以观察到COMP从Pylon.Finance和MCDEX中大量流出、SUSHI从Boosted和Harvest中大量流出、YFI从Harvest中大量流出等。
如果结合CEX和DeFi平台中代币流向,可以看到YFII在CEX中普遍流出,但较多地流入了Uniswap,AMPL、BAND、COMP、SUSHI从DeFi平台中普遍流入,但较多的流入了个别CEX。
市场的资金流向是十分复杂和多变的,本次观察仅从一个很窄的时间窗口进行有限的分析,其结果可能有一定的偶然性,但从中已经可见,虽然DeFi的发展动了CEX的“奶酪”,但目前下CEX资金流向DeFi的结论也为时过早,更有可能的情况是资金在两个不同类型的市场中频繁交换。而且,由于加密世界和现实世界仍然缺少广泛沟通的渠道,因此从目前DeFi的发展形态来看,更像是一种理财产品,其与CEX的竞争核心在于向用户提供的收益大小。资本逐利流向收益更高的市场是常理,但这种流向还不足以做更多的判断。
数据说明:
月流失率即指9月6日的余额相较8月9日的余额的降幅。
月流入率即指9月6日的余额相较8月9日的余额的增幅。
参考《数说风口上的DEX:流动性暴涨300% ,“寿司大厨”吃相难看》。
这里仅观察Etherescan上各资产余额前200的地址中DeFi平台的地址余额。这种不完全统计会产生一定的误差,但考虑到不论是各类稳定币也好,还是DeFi资产也好,其筹码集中程度都比较高,因此前200的地址已经有一定的代表性了,理论误差比较小。
同上,且剔除协议治理地址的余额。
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