加息 75 基点已板上钉钉 本周美联储会议还有哪些看点?_TOK:OBRok Token

原文标题:《除了加息 75 基点 本周美联储会议还有啥看点?看加息代价多「痛苦」 鲍威尔多鹰派 》

撰文:李丹

来源:华尔街见闻

本周美联储公布的预期利率水平点阵图比以往更重要,是真正的货币紧缩路线图,联储料将上调失业率预期,可能明年超过 5%。鲍威尔可能强硬表态,大体和上月末央行年会相同。

本周美联储加息 75 个基点看来已板上钉钉,大多数市场人士都预计会连续第三次这样大力加息。

华尔街见闻注意到,截至美东时间 20 日周二美股收盘,芝加哥商业交易所(CME)的「美联储观察工具」显示,美国联邦基金利率期货交易市场预计,本周三美联储会后宣布加息 75 个基点的几率高达 84%,加息 100 个基点的几率只有 14%。

欧洲央行行长:欧洲央行很有可能在7月份继续加息:金色财经报道,欧洲央行行长拉加德表示,预计通胀将在非常长的时间内居高不下,欧洲央行很有可能在7月份继续加息;7月之后,欧洲央行将采取依赖数据的方法。[2023/6/17 21:43:25]

CME 工具显示 利率期货市场预计周三美联储宣布加息 75 个基点的几率达 84%

既然已经 75 个基点的加息已经在预料之中,本周美联储会议还有什么看点?

按照计划日程,美联储今年只在季度末的 3 月、6 月、9 月和 12 月四次会后同时发布联储决策者最新的经济数据展望,以及代表他们各自对未来几年利率水平预期的点阵图。因此,本周会议的主要关注点就落在经济展望和点阵图上。

今年 6 月的上次会后更新经济展望显示,美联储官员全线下调今明后三年的经济预期增速,全线上调三年间的失业率预期,上调了今年的个人消费支出价格指数(PCE)和核心 PCE 通胀预期。

灰度报告:即使美联储本月加息25%,加密货币价格仍可能上涨:金色财经报道,灰度最新研究报告表示,联邦公开市场委员会在4月份没有召开会议,并将于5月3日再次召开会议,以确定是否实施25个基点的加息,市场目前认为这一结果的可能性为80%。虽然加息历来不利于风险资产价格,但如果联邦公开市场委员会的决定符合市场预期,加密货币价格可能会受益。

灰度还表示,虽然未来发展对比特币价格的确切影响仍不确定,但额外加息和通胀率下降(从 2 月的 6% 降至 3 月的 5%)等因素与未来比特币的看涨情况非常吻合。

此外,第一共和国 (FRC)、硅谷银行 (SVB)、银门银行 (SI) 和签名银行 (SBNY) 的失败表明,投资者在经济不确定时期继续表现出对加密货币的兴趣。[2023/5/2 14:38:05]

有媒体认为,相比之前,本周会后公布的点阵图更为重要,因为投资者已经试图押注点阵图怎样暗示未来加息步伐,预计美联储官员预计加息可能对经济有多大影响。

美联储9月加息75个基点的概率为70.5%:8月29日消息,据CME美联储观察,美联储到9月份加息50个基点的概率为29.5%,加息75个基点的概率为70.5%。到11月份累计加息75个基点的概率为5.7%,累计加息100个基点的概率为37.4%,累计加息125个基点的概率为56.8%。[2022/8/29 12:55:19]

而且,任何意外都可能出现在美联储对通胀、失业率和 GDP 增速预期的经济展望中。一些经济学家预计,美联储这轮加息周期会对经济更有限制性,可能对经济有更严重的影响。

毕马威首席经济学家 Diane Swonk 认为,这是第一个真正的货币紧缩路线图。从美联储的角度看,他们正在进入紧缩的世界。

「这是真正进入了限制性的货币政策领域,我们将进入无人区。自 20 世纪 80 年代初以来,我们实际上没有过以收紧(货币)政策对抗通胀。他们(美联储)的目标是长期的(经济)放缓,那样让通胀缓慢下降,并且只会逐渐提高失业率。至于他们能否到达那个目标,那是另一个问题。」

鲍威尔的加息计划面临通胀冲击:6月12日消息,据分析,即使早已“实际宣布”6月将加息50个基点,美联储主席鲍威尔仍可能在下周四凌晨释放出人意料的鹰派信号。5月CPI数据强化了市场对于美联储到9月份继续加息50个基点的预期。一些投资者甚至押注,如果通胀压力没有降温,美联储可能大幅加息75个基点。在下周议息会议后的新闻发布会上,鲍威尔可能会拒绝排除加息75个基点的概率,强化市场预期。鲍威尔可能表示通胀仍处于上升轨道,只要情况持续,将坚持每次会议都加息50个基点。(金十)[2022/6/12 4:20:02]

摩根士丹利投资管理的全球固定收益宏观策略主管 Jim Caron 认为,通过增加衰退风险,能降低通胀的风险,因为这都是在减少经济体内的需求,是以未来经济增长减慢为代价的。

媒体指出,再加息 75 个基点后,美联储的政策利率将升至 2008 年金融危机以前的最高水平,接下来的收紧货币阶段将带来更大的风险,可能就反映本周公布的更新后经济展望中。这些经济预测将显示,美联储官员最近一直警告过的「痛苦」有多严重,比如失业率会升到多高。

西太平洋银行:新西兰联储将在未来三次会议上每次都加息50基点:5月17日消息,西太平洋银行驻新西兰代理首席经济学家Michael Gordon表示,新西兰联储将于5月25日的会议上将官方现金利率上调至2%,然后在7月和8月再加息两次,每次50个基点。此后,再经过两次均为25个基点幅度的加息,利率将在今年晚些时候达到3.5%的峰值(此前预测峰值为3%)。“我们承认,在通胀目标时代,连续四次(50基点)几乎是史无前例的,但联储今天所面临的局势也基本上是史无前例的,”Gordon说。“我们认为新西兰联储未来几个月的重点将是弥补过去。”(金十)[2022/5/17 3:20:53]

自 6 月发布上一次经济展望以来,美国的通胀增长几乎没有缓和,这促使美联储决策者采取更激进的货币立场。这也让他们越来越怀疑过去对失业和通胀之间关系的估测,可能正是因此,他们现在才倾向,以更大程度放缓经济活动为目标。

德意志银行最近预计,美联储本周将公布,失业率最高接近 4.5%。那将明显高于 6 月经济展望水平,当时联储预计今明后三年的失业率分别为 3.7%、3.9% 和 4.1%。

本月初公布的非农就业报告显示,8 月美国失业率为 3.7%,创 2 月以来新高,七个月内首次环比攀升,假设劳动力总人数不变,失业率升到 4.5% 意味着失业者约增加 130 万。

德银驻纽约的高级美国经济学家 Brett Ryan 称,预计美联储还会兜售未来软着陆的情形,但将暗示存在衰退的高风险。

彭博经济学家 Anna Wong、Andrew Husby 和 Eliza Winger 认为,本次美联储经济预测总的主题将是,为更高的失业率做准备,因为在控制住通胀前,还需要更多次加息,以及将对经济有限制性影响的利率水平保持更久。目前市场定价体现的预期终端联邦基金利率为 4.4%,美联储决策者政可能会认为这是合理的定价。

毕马威首席经济学家 Diane Swonk 认为,美联储可能预计,到明年底失业率会超过 5%。

媒体评论称,自新冠疫情爆发前以来,美联储官员的失业率预期中位值一直稳定在 4% 左右,假如上调这一预期,将意味着美联储货币政策委员会 FOMC 的看法明显转变。联储官员可能预计失业率会升得更高,这样才会和长线预测期间内通胀稳定在低位一致。

上月末举行的杰克逊霍尔全球央行年会上,美联储主席鲍威尔一席简短的讲话直接扑灭市场的转鸽希望,吓崩美股。他强调「必须坚持加息,直至大功告成」,直言「历史记录对过早放松政策提出了强烈警告」,认为可能需要一段时间内让利率保持在限制性的水平。

讲话中,鲍威尔直接给市场对明年下半年联储开始降息的预期泼冷水,称 6 月时联储官员就预计,到明年底,联邦基金利率的中值略低于 4%。

本月 8 日,在本周美联储会议静默期前的最后一次公开表态中,鲍威尔重申要坚持加息,直到成功抗击通胀,还重申,历史告诫我们不要过早地放松政策,并且坚定表示「我们需要现在就直截了当地、强有力地行动」 。

本周美联储议息会后,鲍威尔将举行新闻发布会。

贝莱德全球固定收益首席投资官 Rick Rieder 评论称:「我认为他(鲍威尔)在他身后竖起了一块布告栏,上面写着『通货膨胀必须降下来』。我认为他会强硬表态。」

美国银行的首席美国经济学家 Michael Gapen 预计,鲍威尔发布会传递的讯息将大体上和杰克逊霍尔央行年会上的相同,将还是有关让货币政策有限制性,而且持续一段时间,总体目标是价格稳定。

而摩根士丹利投资管理的全球固定收益宏观策略主管 Jim Caron 认为,鲍威尔的言论可能不经意地显得鸽派,因为美联储已经有非常鹰派的倾向。

「我认为连续第三次 75 个基点的(加息)行动已经相当鹰派,他们(美联储)不必非常努力地带给市场鹰派。」

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