早在6月份，我们就曾怀疑过，DeFi收益时代是不是已经一去不复返了？
乍一看，这似乎是事实。随着代币释放价值和风险偏好大幅下跌，DeFi的收益率持续压缩。三位数收益率的疯狂牛市已经一去不复返了，因为以太坊上Aave和Compound的稳定币存款利率比国债的利率还要低。但如果你找对了地方，仍然还是有很多机会的。
由于加密货币市场紧缩，流动性挖矿激励措施不再流行，收益耕作矿主现在则转向从更可持续的来源产生收益，这些来源产生真正的交易费用或通过经市场验证的协议贷款产生真正的利息，从而催生了“真实收益”这一新叙事。
尽管这些机会要求矿主承担与更高回报相称的更高风险水平，但它们仍然是DeFi用户在本轮熊市期间通过投入资本获取收益的一种方式。
让我们来分析几个适合ETH、BTC和稳定币的最佳机会。
风险：中级
金色晚报 | 12月6日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：红杉资本、美国SEC、富时罗素、DeFi
1.红杉资本印度等VC寻求投资5000万至1.5亿美元支持Polygon；
2.推特将推出以太坊小费功能，测试工作已展开
3.美国SEC主席希望在加密货币市场提供更多的投资者保护
4.富时罗素布局数字资产指数 稳定币和meme币可添加至指数
5.BitMart创始人：将使用自有资金弥补安全漏洞损失
6.Monero（XMR）多重签名钱包代码中发现漏洞，资金可能被其一签名方窃取；
7.DeFi平台Earnity完成1500万美元A轮投资，BitNile领投；
8.Glassnode：本次市场暴跌导致BTC链上已实现损失超过21.8亿美元，创历史第三高
9.国际清算银行报告：DeFi的完全去中心化是一种幻觉，可以成为监管切入点。[2021/12/6 12:55:03]
收益率：22%-29%
GMX是一家去中心化的永续合约交易平台。该协议采用了一种独特的模式，用户可以通过向一篮子资产提供流动性，成为DEX上交易员的对手方。这个池子被称为GLP。
火币大学校长于佳宁与火币校友应邀参观金色财经、金色算力云等区块链知名企业:金色财经报道，12月16日，火币大学校长于佳宁与火币校友应邀参观了链上ChainUP。链上ChainUP创始人兼CEO钟庚发向校友们讲解了链上的生态业务和金色算力云的发展。随后参观了金色财经，金色财经CEO安鑫鑫向大家讲解了金色财经的发展。
据悉，金色算力云是由金色财经推出的算力销售平台，致力于为用户提供便捷安全的挖矿服务。基于团队的专业性，公司先后获得节点资本、ChainUP Capital百万美元的投资。[2020/12/16 15:23:01]
GLP池主要由ETH、wBTC以及稳定币组成，旨在为流动性提供者提供指数型敞口。
为了在GMX上开立头寸，交易员需要向GLP借款，借款费用取代了传统的融资利率。这笔费用，连同交易员开仓、清算和掉期产生的费用，以ETH或AVAX的形式支付给GLP持有者和GMX质押者，比例为70/30。
目前，GLP在Arbiturm和Avalanche协议上部署的资产达3.488亿美元。
策略概述
为了在GMX上赚取收益，用户可以向GLP提供流动性。
金色算力云合伙人梅洪睿：所有IPFS技术的落地目前只完成了第一步:Filecoin主网已经上线，金色算力云合伙人梅洪睿在接受金色财经独家采访时表示，Filecoin这个项目绝不可能是短期项目，这几天会有短期的上涨、下跌，之后会趋于均衡。这个项目从最开始的愿景、初衷到现在建立，已经开发了五年。这五年中，技术的落地比较长，比较复杂，一旦落地是新的开始。挖币的机制要180天线性释放。前置质押币需要540天的前置质押期。从整体来看，是非常长的周期。他的机制的设置，简单来说，是平稳的一个周期运转。所有IPFS技术的落地，目前只是完成了第一步，主网上线，网络稳定，顺便解决存储。另外，是希望有人真正使用存储技术，需要激励开发者。从本质上看，网络设施、技术存储、数据在应用场景中的使用，这样应用少则3到5年，币的发行会加速这个过程，但是真正的落地也是需要一个周期。
从发展生态来看，长期来看是看好的。这是一个相对务实和做事的团队。[2020/10/16]
该池目前预计在Arbitrum上的ETH年利率（APR）为29.4%，在Avalanche上的AVAX年利率（APR）为22.54%。
在Avalanche上，GLP持有者可以通过esGMX奖励进一步增加他们的回报，esGMX奖励是为期1年的GMX代币，可以通过协议所称的MP积分（Multiplier Points，可与 GMX 获得同样的原生代币手续费收益）来获得更高的奖励。
金色财经合约行情分析 | 市场行情低迷，日K多条均线粘合:据火币BTC永续合约行情显示，截至今日19:00（GMT+8），BTC价格暂报9240美元（+0.47%），20:00（GMT+8）结算资金费率为0.010000%。昨日晚8点BTC出现短时下探9100美元的小波动，后迅速拉升走高，目前在9200美元-9300美元间震荡。根据火币交割合约数据，BTC当季合约成交额下降，持仓量窄幅下跌，精英多头占比略增，当季合约窄幅溢价较稳定。市场行情低迷，日k多条均线粘合。USDT于火币全球站OTC的报价为6.94元，溢价率为-0.71%。[2020/7/15]
风险因素
GLP流动性提供者主要承担两种协议特定风险。
首先是库存风险，因为流动性提供者会受到池中资产价格波动的影响。第二个风险是交易员损益风险。如前所述，GLP是GMX上交易员的交易对手方。这意味着，如果交易员赚取了巨额利润，尤其是通过做空获得的利润，那么GLP的部分资金可能会被抽干，导致流动性提供者损失惨重。
分析 | 金色盘面分析师：ETP短线遇阻:ETP涨势明显，但上方受阻于2月17日高点2.40美元附近，注意防范回调风险，下方短线支撑关注2.14美元。[2018/8/2]
网络：Ethereum、Arbitrum、Optimism、Polygon、Gnosis Chain
资产：ETH、USDC、USDT、?DAI
收益率：6%-8%
Hop是一个跨链流动性网络。
Hop允许用户在几分钟内在以太坊和L2（如Arbitrum、Optimism）之间转移资产，绕过了Optimistic rollups的7天提款延迟。
协议通过AMM自动做市商实现这一点，使用一个中间代币（hToken）来促进标准资产之间的兑换，标准资产是由L1或L2原生发行的资产。
每个hToken代表了流动性提供者存入Hop的真实资产的追索权，与典型的AMM一样，流动性提供者为网络处理的每次转移赚取一笔交易费用。迄今为止，该协议已促成了27亿美元的跨链交易。
HOP有几种不同的资金池可供用户向其提供ETH、USDC、DAI、USDT或MATIC流动性。
截至目前，收益率最高的池是Optimism上的ETH池（APR年利率为8.5%）和Arbitrum上的USDC池（APR年利率为6.8%）。
HOP正在考虑启动一个流动性挖矿项目，这将进一步提高流动性提供者的回报——请密切关注他们在治理论坛上的动态更新。
风险
HOP流动性提供者承担多种风险。首先是价格风险，因为用户要面临为其提供流动性的标的资产价格波动的风险。
第二个风险是网络风险，因为HOP上的流动性提供者暴露于其所连接的所有底层L1和L2的安全性风险。如果这些网络中有任何一个受到攻击或遭遇任何严重问题，流动性提供者资金将面临风险。
网络：Ethereum、Solana
风险：中/高级
收益率：5%-7%
Maple是一个低额抵押借贷平台。Maple使做市商或风投等机构能够通过单独的借贷池进行低额抵押贷款。这些资金池由一个被称为资金池代表（pool delegate）的实体管理，该实体评估借款人的信用可靠性风险。
凭借资金池，任何用户或白名单地址，可以出贷USDC或ETH获得贷款利息和MPL奖励。迄今为止，Maple已经发放了16亿美元的贷款。
该平台上有些资金池是需要许可的，有些目前则公开接受公众存款。
其中包括Maven 11管理的USDC池和wETH池，目前的APY年回报率分别为7.7%和5.3%，以及Orthogonal Trading的USDC池，其储户的APY年回报率为7.9%。
在这三者中，在风险调整的基础上，Maven 11 USDC池可能是最具吸引力的，因为它的覆盖率（相对于未偿债务而言，作为资金池担保的资产价值）最高，达8.6%。
Maple贷方承担着流动性风险，因为上述三个资金池的存款人将有90天的锁定期，在此期间他们无法提取资金。此外，用户还要承担信用风险，因为池子的交易对手有可能无力偿还贷款。
鉴于借款人的账簿并不完全在链上，贷方必须信任资金池代表，相信其会正确评估信用风险。
资产：USDC
风险：高级
收益率：17%-25%?APY
Goldfinch是一款信贷协议。
Maple专注于让原生加密机构获得链上资本，而Goldfinch的目标是为现实世界的企业做同样的事情，这些公司能够使用该协议获得信贷，帮助其运营融资。
Goldfinch通过一个分级系统提供流动性来发放贷款，在这个系统中，用户可以向高级池提供流动性，也可以向个人初级池提供流动性。两者之间的关键区别在于，高级池的存款分布在平台上的所有池中，而初级池则只代表向个人借款人发放的贷款。
初级池优先级低于高级池，这意味着如果借款人违约，高级池存款人将在初级池存款人之前优先得到偿付。Goldfinch目前在其平台上的12个活跃池中有9920万美元的有效贷款。
目前只有一个初级池——Africa Innovation Pool（非洲创新池）——接受存款。
用户可以通过这个资金池将资金借出到新兴市场信贷公司Cairus，该池目前的APY年回报率为25.3%，收益构成为17.0%的USDC贷款利息和8.3%的GFI奖励。
高级池还接受收益构成为14.6%年回报率（APY）的USDC贷款利息和GFI奖励的存款。
风险：
Goldfinch贷方应该意识到存在几个重要的风险，如信用风险，若借款人拖欠偿还贷款可能会使贷方资金处于风险之中，特别是初级池的储户。此外，初级池贷方还承担某些流动性风险，他们收到的代币FIDU代表着对其USDC抵押的追索权，可以通过高级池赎回，如果可供赎回的流动性不足，贷方可能无法退出其头寸。
让我们再关注几个DeFi用户可以获得非释放性收益的机会。
Notional Finance（4%-7%?APY）：在Notional上，用户可以通过ETH、wBTC、USDC和DAI等固定利率贷款获得贷款利息，APY年回报率在4%-7%之间。
Sherlock（5%-28%?APR）：用户可以通过提供保护，即为通过Sherlock网络审计的协议进行抵押担保，获得USDC高达28.7%的收益。
正如我们所看到的，通过GMX、Hop、Maple和Goldfinch等协议，具有风险承受能力的DeFi用户有很多机会可以获得高于市场利率的收益。由于其中大部分收益并非来自代币释放，这些协议很可能会在可预见的未来维持较高的回报。
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