在过去的几个月里，DeFi 借贷赛道产生了重大变化，1kx 研究员 Mikey 0x 对此场域重新进行梳理，BlockBeats 对其整理翻译如下：
本文内容将包括对新借贷协议的介绍、核心数据统计以及发展趋势，也许可以让我们大致把握下一个周期的赛道面貌。
dAMM 和 Ribbon 是非足额抵押的（under-collateralized）、提供可变利率的借贷协议，在本质上类似于 Aave 的借贷池（pool-based）模型，为用户提供高效的、无摩擦的存款和借贷体验。
dAMM 目前支持 23 种资产，Ribbon 即将上线。
DeFi协议总锁仓量达694.2亿美元:金色财经报道，据DefiLlama数据显示，DeFi协议总锁仓量（TVL）达到694.2亿美元，24小时内涨幅为2.31%。TVL排名前五分别为MakerDAO（86.2亿美元）、Lido（75.1亿美元）、AAVE（69.4亿美元）、Curve（64.4亿美元）、Uniswap（61.5亿美元）。[2022/8/6 12:06:33]
Lulo 是一个链上 P2P 订单簿模式借贷协议，提供固定利率和周期借贷。经过后端运行，用户可以从复杂的借贷机制中轻松获利。
和 Morpho 类似，Lulo 关闭了借贷池模型中常见的贷方/借方利差，而是对贷方/借方进行直接匹配。
Arcadia 借贷协议允许借款人一次性将多种资产（ERC-20 和 NFT）抵押到资金库中。这些资金库是 NFT，因此可以被组合为第二层产品。贷方可以根据金库质量选择风险偏好。
FEI已新增为DeFi借贷协议Aave抵押品:2 月 1 日，据官方信息，算法稳定币 Fei Protocol 项目 Token FEI 可作为 DeFi 借贷协议 Aave 的抵押品。此前报道，2021 年 9 月 20 日，Fei Protocol 被通过添加到 Aave，用户可用 Aave 上支持的 20 种代币作为抵押品借出 FEI。由于 FEI 是早期项目，因此 FEI 不可作为抵押品，FEI 的价格将通过预言机 Chainlink 提供。[2022/2/1 9:25:20]
ARCx 借贷协议会对借款人的链上交易历史进行评估，借款人的历史交易信用越好（例如没有被清算的历史），则其贷款价值比（Loan To Value; LTV）越高。截至目前，最大一笔借款中借款人 LTV 高达 100%。
贷方根据借款人的信用风险提供流动性。
Encode Club创始人：锁定在DeFi中的资产总价值被高估超28亿美元:金色财经报道，根据链上数据资源DeFi Pulse的数据，锁定在去中心化金融（DeFi）协议中的资产总价值最近已超过60亿美元，目前约为63.2亿美元。然而，Encode Club创始人Damir Bandalo的最新研究发现，这一数字有些过高。Bandolo表示，锁定在前15大DeFi协议中的实际价值应该为35亿美元。这意味着在DeFi协议中锁定的总价值被高估了超28亿美元。[2020/8/19]
dAMM 和 Ribbon 在（非足额抵押）机构借贷领域直接与 Maple 和 Atlendis 竞争。
Arcadia、ARCx 和 Frax 则是该领域现有模型的变体。
LTC基金会王新喜：通过DeFi借贷风险很大:莱特币基金会联合创始人王新喜今日发推称，通过DeFi借贷有很大的风险，为什么不选择有信誉的机构呢？[2020/8/13]
许多协议仍不断追求「产品垂直化」，以保持其竞争优势和价值捕获能力。
Stablecoin、非足额抵押贷款、风险加权资产 RWA
ARCx：信用评分
Ribbon：资金库 + 借贷
Euler finance 允许借贷任何资产，其中部分可以作为抵押品。
迄今为止，AAVE 仍然赢面显著，部分归因于其积极推进多链部署，其总 TVL 的 37% 来自于 Layer 2 与 EVM 兼容链。
Compound V3 从 V2 获取资金的速度不佳，Compound 因此稳居第二名。
Maple 是最受欢迎的非足额抵押借贷协议。
大部分借贷 TVL 来自主网，但 EVM 和 Layer 2 正在缓慢侵占市场份额。
在下一个周期中，Layer 2 使用量和项目数量增长将会导致对杠杆的需求提高，从而产生更多流动性。
以借贷协议的不同类别进行 TVL 排序，超额抵押模型一直占主导地位。
但随着 KYC 和 ZK 凭证技术的推进，以及更多机构资本的入场，这种差距预计会进一步缩小。
对比蓝筹资产与长尾资产借贷，目前蓝筹资产几乎占据了所有的流动性。Euler 是比较知名的、专注于长尾资产的协议，但它的 TVL 只有不到 5% 是属于长尾资产的，这主要是由于质押 Token 带来的机会成本。
垂直化（Verticalization）是所有 DeFi 中一个不可忽视的有趣趋势，因为借贷并不是唯一一个市场份额越来越集中的赛道......Lido、Uniswap 和 MakerDAO 在各自的品类中占有巨大市场份额。
1) 基于有 zk 证明的链下资产的（同时与 KYC 准入关联）非足额抵押借贷协议
2) 以具有社交属性的 NFT 作为抵押品的贷款
3) 关注于 DAO 的贷款
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