撰文:Loki,Huobi Incubator
一直以来大量的挖矿收益被矿工获取,以太坊 2022 年 7 月矿工总收入达到了 5.96 亿美元,按照这一数据估算,大约年收入约为 70 亿美元(2021 年达 180 亿美元)。按照 2021 年的数据,ETH 挖矿收益中,电费成本大约占到 33%,矿机成本占到 10%,对应 2021 年和 2022 年 77 亿美元和 35 亿美元的成本。
一方面,ETH 矿工也是生态的参与者,维护网络的运行。但另一方面,ETH 矿工也是生态和 ETH 持有者的对手盘,需要抛售 ETH 来覆盖成本。ETH 转向 POS,可以大幅度降低维护网络所需要的成本,预计固定产出将减少 90%。即维系系统运作的成本降低到 7 亿(2022E)和 18 亿(2021E)。考虑到燃烧机制,ETH 可能会进入实质性通缩。按照 10 亿的收入计算,节点也可以获得非常可观的 APY。
EthHub联合创始人:希望看到更多的非投机性以太坊应用程序在这个熊市中起飞:金色财经报道,天使投资人、EthHub联合创始人sassal.eth在社交媒体上称,我希望看到更多的非投机性以太坊应用程序在这个熊市中起飞。到目前为止,我所能想到的最受欢迎的(有实际活跃用户的)是Gitcoin、POAP和ENS。[2022/7/4 1:50:00]
近期美国财政部海外资产控制办公室(OFAC)将与 Tornado Cash 有关的地址添加到实体制裁名单是一个标志性事件,因为这是首次对智能合约应用进行制裁。这一行为及未来更进一步的行为会带来几个问题:
(1)ETH 生态,USDC、Uniswap 已经展现出了软弱性,DeFi 在是否审查方面可能会出现分化。
(2)审查已经从地址层面上升到了协议层面,下一步可能会继续上升到共识层面,8 月 20 日,以太坊矿池 Ethermine 不再产生包含 Tornado Cash 交易的区块。ETH 转 POS 以后,验证人成为潜在的监管目标,共识层的抗监管与去中心化成为新议题。
数据:交易所以太坊余额创新低,质押ETH数量接近700万:链上分析提供商Glassnode在其每周洞察报告中深入研究了以太坊指标,指出最近以太坊价格的上涨是由其供应持续流出所支撑的:“本周,交易所的ETH余额已经下降到流通供应量的13%,达到历史最低点,相当于1530万枚ETH。”
此外,根据ETH 2.0 launchpad的数据,信标链保存款合约中直接参与质押的ETH数量略低于700万,占全部供应量的近6%,按当前价格计算价值210亿美元。Beaconcha.in区块链浏览器的数据略低,为677万ETH,但仍然是历史最高水平。目前该网络中有211663个验证器,ETH的年收益率为5.9%。(BeInCrypto)[2021/8/19 22:24:19]
国债是现代金融系统的基石,近几十年的历史表明,美国为全世界提供安全资产实际上是以其主权信用为抵押,撬动起了全球的资源。所谓的「安全资产」,是指在各种状态(包括系统性风险冲击)下均能维持稳定价值的资产。
ETH 同样具备高流动性、以生态内的服务做背书、拥有较为稳定的近似无风险收益率,可以自由流通。ETH 目前市值 2000 亿美元,此外还有大量的 ERC-20 资产、NFT,按照 3000 亿美元进行折算,在全球国家净财富排名中可以排到 Top60,大约与乌克兰、阿根廷相当。
Real Vision创始人:已选择投资狗狗币,比起比特币更看好以太坊:前高盛高管、Real Vision 创始人 Raoul Pal 最近谈到了在加密领域的投资,他解释了为什么他更看好以太坊,而不是比特币,以及为什么他会选择狗狗币。Pal 还表示,在投资了比特币和以太坊之后,他决定投资其他一些加密资产比如狗狗币。(Cryptoglobe)[2021/6/20 23:51:03]
流动性 Staking 是指用户通过质押其资产获得流动性的过程。该过程始?
于投资者将代币(即 ETH)抵押到一个协议中,而该协议代表投资者进行质?
押,然后为投资者 1:1 铸造抵押资产的认领权资产,然后 Staking 奖励归于?
流动 Staking 代币,这类似于去中心化交易所 LP 代币的情况。这些流动的?
Staking 代币可交换或用作抵押品借入资产。
事实上,除了 Staking 奖励之外, 它还可以解锁额外的收入来源。包括但不限于:?
声音 | 以太坊开发者:可能还需很多年才能全面推出以太坊2.0:金色财经报道,根据最近的一篇官方博客文章,可能还需要很多年才能全面推出以太坊2.0,至少还需3-5年。以太坊开发者表示,实现以太坊 2.0还有很长的路要走。该团队目前正专注于对Ethereum 1.x进行更多的增量升级,相关研究正在被分解成更小的更新,以确保原链在这个过渡时期仍然可操作。这篇文章写道,现在的任务是“在升级到ETH 2.0之前,将原链的寿命至少再延长3-5年。”这种“延迟”的原因是多方面的,而且很复杂。此前有报道称,以太坊2.0的“零阶段”将于2020年第一季度推出。[2019/12/14]
提前解锁的贴现收益?
治理权收益?
资金抵押凭证再利用获取的收益?
随着 Bonded ETH 的逐步增多,StakingFi & New DeFi 的基本面会得到显著的改善,对于 StakingFi 而言,稳定并且可靠的收益来源会出现,此前 Lido、Kiki 等 StakingFi 项目都因为 LUNA 的崩盘连带暴雷,LUNA 的市值约为 ETH 的 1/5,StakingFi 项目将会受到直接冲击。
行情 | OKEx比特币及以太坊合约精英账户多头持仓比例均反超空头:截至今日8:00,OKEx比特币合约精英账户中,多头平均持仓比例为27.43%,空头平均持仓比例为17.74%,多头持仓比例再次超过空头,多空比例差距拉大。以太坊合约精英账户中,多头平均持仓比例为18.95%,空头平均持仓比例为16.66%,多头持仓比例再次超过空头。当前BTC合约持仓总量约为5.73万个BTC,持仓量明显增加;ETH合约持仓总量约为45.43万个ETH,持仓量明显增加。[2019/8/22]
截至 2022 年初,所有质押代币当前的市值约为 1460 亿美元,而当前锁定在 DeFi 中的总价值为 1860 亿美元,流动 Staking 协议的市场规模为 105 亿 美元,渗透率约为 7%。 据 Messari 估计,随着以太坊等加密网络向权益证明(PoS)共识机制的大规模转变,流动 Staking 可能会迎来一波相当大的市场增长。?
到 2025 年,预计 Staking 年奖励达到 400 亿美元,平均 Staking 收益率在 5%-10% 之间,这意味着总的质押代币市值将在 4000 亿 -8000 亿美元之间。 即使假设渗透率没有增加,2021-2025 年的年增长率也可以在 17%-40%?
的范围内。
治理价值分别按 Staking 规模的 1%/2%/3% 估算
ETH 提供多种 Staking 模式:
独立质押和质押即服务相对而言门槛更高,因此集合质押和中心化交易所质押预计将是 Staking 服务竞争的主战场。截至 2022 年 8 月 25 日,ETH2 质押总量为 488 万个 ETH,其中 Lido 占据 90% 的市场份额。对于 StakingFi 项目来说,自己的 Bonded Token 是通向财务和治理权的金钥匙,Lido 的市场地位也体现在 stETH 的受认可上。
需要注意的是,StakingFi 如果形成垄断,可能通过贿选、治理攻击、TVL 攻击等方式完成对主流 DeFi 协议的控制或者建立自己的 DeFi 生态,形成 DeFi 托拉斯组织,随之而来的抗中心化与垄断巨头的治理也将成为新的议题,DVT(如 SSV)技术有望发挥更大的作用。
DeFi 1.0 的典型代表是流动性挖矿,这种「挖矿」的本质是:利用资产的时间价值,换取短期或长期收益,并承担潜在的风险,包括智能合约、系统性、连带风险等。对于需求方而言,DeFi 协议「挖矿」机制在帮助提升流动性之后,也就可以执行更大规模的金融业务。
一般来说,租赁 TVL 所需要付出的资金成本=无风险报酬率 + 风险报酬率=无风险报酬率 + 无常损失预期 + 其他损失预期(如被盗、Rug 等)+ 风险偏好溢价
DeFi 1.0 最大的痛点是需要大量的 TVL,这部分 TVL 会带来巨额的使用成本、准入门槛以及安全隐患,去资沉、提效率、降成本是 DeFi 2.0 的重要方向,而 ETH 国债化背景下,生息资产二次利用为 DeFi 2.0 提供了一条可行的道路。
无论是现有的稳定币协议还是借贷协议,都需要质押大量具有价值的资产,由于资产的价值存储和使用功能没有分离,这些资产无法被使用,资产利用效率不高。而在 ETh Merge 以后,大量 ETH 被质押,质押者得到质押凭证。ETH 的价值存储和使用功能得到分离,质押凭证作为一种高价值、高流动性的抵押物,可以大量用于铸造稳定币或者进行资产借贷。出现以 ETH 质押凭证作为抵押物的新型稳定币或者 ETH 质押凭证在 MakerDAO 众占据更大份额将是一个高确定性的事情。
允许代币持有者使用他们的代币进行质押,并且同时提供流动性(因此可以享受到两种回报),这样不仅能够提高网络的安全性,也能最大化资本效率。
在 ETH 上的实现方式如下:以 ETH 作为所有代币的交易对,协议内部以 xETH 进行计价,再把 50% 的 ETH 投入质押,用户在 swap 是 xETH:ETH 按照 1:1 进行兑换,add 和 remove liquidity 的时候按照当前 ETH 真实含量实行动态利率。
类似现实金融利率中的国债逆回购、大额存单贴现,Curve 的 stETH 池的本质就是债券贴现协议,也可以以协议承兑的方式来实现。
类似美国债券市场的产品有可能会出现。
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