如果币安退出收购 FTX 会否寻求破产清算?_FTX:CAS

作者 | @wassielawyer

编译:GaryMa 吴说区块链

吴说获作者授权发布

针对当前 FTX 资金断裂并寻求币安收购这一事宜,加密律师 @wassielawyer 从 FTX 可选应对方案、以及后续 FTX 潜在的清算可能性等角度阐述其观点,吴说编译整理如下:

我十分惊讶,在众多可选方案中,FTX 竟然选择了被币安收购。SBF 可以有很多选择:

● 寻求紧急债务融资;

● 寻求新的资金投资

● 清算资产

● 争取时间

前三种方案可以通过寻找破产保护来促成,而 SBF 却选择了被币安收购,要知道币安是这次挤兑的始作俑者。

美联储博斯蒂克:如果经济走势与2%的通胀目标一致,“我们将停止(加息)”:7月15日,美联储博斯蒂克表示,如果经济走势与2%的通胀目标一致,“我们将停止(加息)”,如果不一致,我们则不会停止。如果美联储“把牌打好”,通胀可以在未来18个月内相对较快地降至2%。基本预期仍然是我们可以实现相对软着陆。(金十)[2022/7/16 2:17:03]

我们从中可以得出的结论是,FTX 确实将客户资金借给了第三方,很可能是 Alameda。这意味着,正如我之前推测的那样,FTX 正在采用部分准备金模式,在这种模式下,它没有准备好应对 CZ 在 FTX 上引发的挤兑。为了应对这些挤兑,FTX 需要解除在 Alameda 的贷款。Alameda 本身没有足够的流动性将资金返还给 FTX,因此,该公司不得不清算其所能清算的任何流动资产,并返还其所能返还的任何资产,以便 FTX 能够继续努力满足提款要求。但这还不够,因为客户的信心没有恢复,没有存款,只有提款。因此,需要某种外部第三方资金来满足现金流出。SBF 没有向任何其他方寻求融资,也没有通过限制提款或寻求暂停来争取更多时间(有媒体报道曾向 Coinbase OKX 求助),而是向币安屈膝。这是否意味着 FTX 陷入了如此深的困境,以至于我们谈论的不是紧急周转,而是全面的救援融资?

桥水基金Ray Dalio:如果比特币获得成功,监管机构将会扼杀它:桥水基金Ray Dalio在纽约SALT会议表示“如果比特币获得成功,监管机构将会扼杀或尝试扼杀它,因为他们有这样的方法。”(CNBC)[2021/9/15 23:27:43]

救援融资将是非常昂贵的,这意味着 SBF 不相信 FTX 能够满足这些融资成本。SBF 还认为,通过第 11 章这样的程序争取时间不会有任何好处。

结论是什么?FTX 的资产负债表上一定有一个巨大的漏洞(很可能是 Alameda),无法由其他资本来填补,这迫使 SBF 不得不屈膝。但现在呢?CZ 只是在收购 FTX,这意味着 Alameda 可能欠 FTX 的债务仍然存在。因此,客户将得到补偿(因为 CZ 正在填补缺口),但 FTX(在新的管理下)肯定会向 Alameda 追讨未付款项。那么,我们现在看到的是可能 Alameda 破产的情况吗?

日本政党:如果日本央行发行CBDC,将使金融业发生巨大变化:7月5日消息,日本自民党数字货币小组的村井秀树表示,到2022年底,日本对数字日元有更好的预期。只要数字日元设计得当,不会对私营企业产生不利影响,如果日本央行发行CBDC,有可能彻底重塑日本金融业正在发生的变化。(路透社)[2021/7/5 0:28:02]

目前币安和 FTX 有一个握手协议,币安将帮助 FTX 渡过流动性紧缩的难关。已经签署了LOI(意向书),但请注意,这不具有约束力,因为还要经过尽职调查。在尽职调查过程中,币安及其法律顾问将对 FTX 和 Alameda 的行为有更好的了解。我认为在这一点上相当清楚,FTX 在其资产负债表上有一个漏洞,因为它把钱借给了 Alameda,可能是用于产生收益,或者是在 6 月崩盘后为了拯救 Alameda。如果答案是前者,对我们所有人来说都要好得多,因为这只意味着 Alameda 的流动性非常差,随着时间的推移,它可以清算其资产来偿还 FTX(在币安的管理下);但如果是后者,那么币安可能不太愿意做这笔交易,因为他们看到他们为填补 FTX 漏洞而投入的资金最终回来的可能性会小很多。

声音 | 赵东:如果不是市场需求导致的超发很快会让USDT价格崩盘:DGroup创始人赵东发微博表示,市场回暖,对USDT有需求,Tether才可能增发。怎么可能是Tether增发导致市场上涨呢?Tether在增发,但没有超发,因为如果不是市场需求导致的超发很快会让Tether的价格崩盘。[2019/4/25]

那 Alameda 的坏账到底有多坏呢?也有一些猜测说,FTX在股票上亏了钱?如果能进一步澄清这一点,我将不胜感激,但所有的证据都表明,目前 Alameda 对 FTX 有巨大的负债。该交易的进一步复杂化是反垄断和监管问题。许多监管机构将对最大的 CEX收购可能是其最大的竞争对手这事有所异议。币安被一些人视为 "中国公司",这绝对不是什么好事。可以预期会有进一步的连锁反应。听起来,SBF 可能在 6 月事情败露时,就已经开始向竞争对手提供融资,"为了行业的利益"(例如,Voyager)。因此,我们很可能有一个有趣的多米诺骨牌效应。无论 FTX 是否被收购,如果 Alameda 对FTX有很大的欠款,FTX 将寻求从 Alameda 那里收回款项。反过来,Alameda 也会试图解除其所有的投资,包括对那些陷入困境的公司的任何潜在救助融资。

洪泰基金盛希泰:区块链如果用得好是“干掉”BAT的潜在机会:在“中国天使投资峰会暨第二届金投榜颁奖盛典”上,洪泰基金创始合伙人盛希泰发表了主题演讲《2018年科技与消费的投资主题和策略》。演讲中,盛希泰谈及了自己对接下来投资趋势及机会的一些判断,同时对于近来超级火热的区块链也发表了自己的看法。盛希泰指出,科技创新会驱动生产力和生产关系的变革,而在这一轮的“第四次工业革命”中,AI就代表着一种新的生产力,区块链则带来了新的生产关系。区块链的核心不是技术而是模式的重构,更多的是认知的革命。而区块链这件事如果用得好,有可能是“干掉”BAT的潜在机会。[2018/1/16]

因此,如果你是一个不良贷款平台或交易所,并在 6 月去乞求 SBF 的帮助,并成功了,Alameda 是否有办法现在撤回它提供给你的任何融资?如果是这样,新一轮的传染已经开始了。

现在我想相信 CZ 会为了我们的行业(和我们的业务)努力完成这项收购,但如果它没有发挥出来,接下来会怎样?

(9日晚间,据 CoinDesk 报道,知情人士透露,在审查 FTX 的内部数据大约半天后,币安强烈反对完成交易。此前,在 FTX 寻求帮助并被其他大型交易所 Coinbase 和 OKX 拒绝后,币安随后达成了拟收购协议。币安拒绝就拟议交易的现状发表评论)

如果收购失败,我相当肯定 FTX 的下一步是进入破产保护程序(像 Voyager 一样),这将给它一些时间来确定其方向,并有可能对公司进行重组。

我们最好能避免这种情况,因为这意味着任何在 FTX 上有资金的人都将在几个月内无法提款(因为他们显然没有保管好客户的资金),而财务顾问和律师则每月获得数百万的报酬。然后,FTX可能会利用这段时间寻找新的投资者或买家。

如果 Voyager 公司在自己的破产保护申请中披露的信息是正确的,那么业界至少应该有一些兴趣来拯救 FTX(以合适的价格),以防止其清盘,这将避免一个可怕的结果。

最可怕的情况是,窟窿大得离谱(如 3AC),清算是 FTX 和 Alameda 唯一可能的结果。如果这种情况发生,储户能收回的资金将寥寥无几。

如果 FTX 和 Alameda 清算的恶梦发生,我建议我们都开始下海干活以养活自己,同时等待诉讼的结果。

https://twitter.com/wassielawyer/status/1590025892994371584

https://twitter.com/wassielawyer/status/1590217698428194816

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