如果一切按计划进行，两个星期后，以太坊将推出备受期待的「上海升级」。此次升级，允许质押者取出质押在信标链上的ETH，这意味着以太坊顺利达成了长达数年的POS转变。
自2020年12月，以太坊就踏上了POS共识之旅——用户将ETH存入网络以参与验证链上交易，然后获得加密货币奖励——截至目前，以太坊网络参与者已存入了价值329.5亿美元的ETH。
根据以太坊基金会的数据，去年9月以太坊合并成功后，不仅永远地改变了以太坊交易的处理方式，同时将以太坊网络的碳足迹减少了99%。但是，以太坊合并并没有赋予质押者提取ETH和获取奖励的能力，这些资金仍然保留在以太坊网络上，经过两年多的努力，「上海升级」终于放开了这些功能。
4月12日晚上11点27分（UTC时间），「上海升级」将正式启动。这对于以太坊自身、参与者乃至整个加密生态而言，意味着什么？将带来什么转变呢？以下是你需要了解的一切。
富兰克林邓普顿：像比特币和以太坊只是这个数字生态系统发展的开始:金色财经报道，富兰克林邓普顿数字资产主管 Roger Bayston 强调，像比特币和以太坊这样的加密货币只是这个数字生态系统发展的开始。鉴于区块链在推动这种增长中发挥的重要作用，没有区块链的数字时代似乎是一个挑战。因此，未来似乎将区块链技术嵌入其网络，在数字经济的进步与稳定之间保持着关键的平衡。[2023/6/21 21:51:05]
「上海升级」对质押者的影响
从技术层面讲，「上海升级」的参与程度将低于人们的预期。绝大多数以太坊质押者通过Lido和Coinbase等中介机构将ETH存入网络，一旦「上海升级」启动，除了等待，他们无需做任何事情。
「上海升级」成功后，这些质押的ETH将在不同的日期由质押机构提取出来。最大的ETH质押机构Lido最近宣布，经过一系列审计和安全检查后，它们会在升级一个月后引入提款功能。而另一边，Coinbase并未公布开启提现功能的确切时间，对一些用户来说，这一过程可能还需要好几个月的时间。
以太坊未确认交易为207,681笔:金色财经消息，据OKLink数据显示，以太坊未确认交易207,681笔，当前全网算力为684.21TH/s，全网难度为9.23P，当前持币地址为64,235,990个，同比增加116,273个，24h链上交易量为2,193,172ETH，当前平均出块时间为13s。[2021/10/6 20:07:43]
对于少数以太坊独立验证者来说(这个资金规模较小，因为以太坊要求验证者存入至少32枚ETH才能参与质押)，事情会稍微复杂一些。
验证者必须先提供一个提现地址，提现地址一旦提交，就不能更改。验证者可以选择部分或全部提款，部分提现是把超过最低存款额（32枚ETH）的资金和奖励发送到验证者的提现地址，全额提现包括提出32枚ETH的原始存款。
部分提现和全部提现将按照网络接收的顺序进行处理，根据「上海升级」实施后预期流量，初始队列可能会持续2到3天。
灰度的以太坊信托在9月份的日交易量历史上首次超过GBTC:10月3日消息，根据CryptoCompare的一份报告，Grayscale的以太坊信托（ETHE）在9月份的日交易量历史上首次超过了GBTC。该研究还强调，9月份基于比特币的产品的管理总资产(AUM)跌至新低，而随着投资者分散其加密投资组合，以太坊的市场份额达到顶峰。“基于比特币的产品的资产管理规模在9月份下降了7.8%，至351亿美元（目前总资产管理规模的67.9%——今年4月份以来的最低份额，为78.3%）。另一方面，基于以太坊的产品以25.9%的资产管理规模达到最高的市场份额，继而下降3.0%至135亿美元。[2021/10/3 17:21:49]
「上海升级」对以太坊生态的影响
「上海升级」对持币者来说肯定是一个值得关注的事，它作为以太坊向POS转型的高潮，具有重大的象征意义，然而，此次升级并不会改变用户与以太坊交互的方式，也不会改变网络的底层经济。
数据：CME以太坊期货日交易量自上周以来接近翻倍:Glassnode数据显示，CME以太坊期货的日交易量已经超过7500万美元。Glassnode在推特上指出：“机构需求在增长：在CME推出以太坊期货一周后，昨日日交易量达到7580万美元，几乎是上周五4000万美元交易量的两倍。”（CryptoSlate）[2021/2/18 17:27:10]
“很长一段时间，大家都能出售质押中的ETH，因为大多数ETH都是在具有流动性的平台上质押的，比如Lido和Rocket Pool，”以太坊Layer2相关产品的主管Jacob Cantele表示：“所以我认为「上海升级」并不代表以太坊经济有重大转变。”
到目前为止，绝大多数质押的ETH都是通过第三方中介机构存入网络，包括Lido、Rocket Pool和Stakfish，以及Coinbase、Kraken和BA等中心化加密交易所。这是因为个人验证者必须拥有至少32枚ETH，才能直接在以太坊上质押，而中介质押服务允许任何数量的ETH质押（需要收取一定的手续费）。
许多中介机构都发行了代表质押ETH的代币，这意味着一直以来，大部分质押资金在加密领域都能够自由流动。因此，「上海升级」似乎只是在延续去年9月以太坊向POS转型的步伐，该网络跟此前相比并没有太大的差异。
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「上海升级」对加密市场的影响
尽管「上海升级」对以太坊生态内部没有带来太大改变，但加密货币之外的监管环境可能会因升级而受到影响。
去年11月FTX倒闭以来，美国监管机构对加密公司进行了严厉打击，其中就包括那些提供质押服务的公司。今年2月，美国SEC对Kraken交易所处以3000万美元的罚款，指控该公司的中介质押服务构成非法证券发行。
Kraken的竞争对手Coinbase借此机会澄清，他们的质押服务不像Kraken那样承诺回报率，因此不会被视为收益产品。尽管如此，美国SEC上周还是向Coinbase发出了一份非正式提醒，称该公司的质押服务也构成了未注册证券。这一通知表明，SEC可能会以诉讼形式采取强制行动。
单单的「上海升级」，不会立刻改变SEC和质押机构之间不断升级的战争，但它可能会将另一个更大的目标置于SEC的瞄准线上：以太坊自身。
据WSJ报道，就在去年9月份合并成功的那一天，SEC主席Gary Gensler就告诉记者，由于其奖励机制，POS网络可以被视为证券发行，几乎是在点名以太坊。从那以后，Gensler缓慢但坚定地建立了ETH可能是证券的说法，比如他曾说“只有比特币”才是一种商品。
SEC长期以来一直将“投资协议”定义为“期望从他人的努力中获得利润“而进行的投资——它可能会将「上海升级」作为证据，来证明 ETH 质押者与以太坊核心团队之间达成了某种证券约定。
“如果不是「上海升级」，人们便不会得到质押奖励，”专门从事加密监管的律师迈克尔·塞利格表示，“是谁在促成这件事儿？SEC可能有一份名单，他们会说，正是某些人的努力，才推动了这一目标。”特别是考虑到以太坊核心开发团队的去中心化，迈克尔·塞利格担心，这可能会导致SEC对整个以太坊网络进行审查。
SEC对加密监管的胃口是否会变得如此之大，以至于扼杀整个区块链生态系统的关键项目，仍有待观察。尽管4月12日的「上海升级」将是加密货币行业的里程碑之一，但在监管领域，此次升级可能会产生更现实的影响。
原文：Sander Lutz｜编译：粒之
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